Adani يسلم توميه ردا على البيع على المكشوف "هجوم على الهند"

ردت مجموعة Adani على النيران بعد هجوم من قبل شركة هيندنبرج للأبحاث على المكشوف ، في محاولة لتعزيز صورة الشركة بعد التخلص من أكثر من 50 مليار دولار من القيمة السوقية.

أصدر Adani موجزًا ​​عن PowerPoint يخول "أساطير البائع القصير" ، بالإضافة إلى تقديم 413 صفحة مجلد PDF من الرد.

إنه يساوي تقرير البائع القصير عن Adani بهجوم على أمة الهند بأكملها ، وهو هجوم وطني يشبه الحرب ضد أكبر ديمقراطية في آسيا.

ويصر أداني على أن "هذا ليس مجرد هجوم غير مبرر على أي شركة بعينها ، ولكنه هجوم محسوب على الهند ، واستقلال ونزاهة وجودة المؤسسات الهندية ، وقصة نمو الهند وطموحها".

هناك اتهامات بأن مجموعة Adani ومؤسسها Gautam Adani مقربان جدًا من رئيس الوزراء الهندي Narendra Modi. اتبع مودي سياسات قومية هندوسية وكثيراً ما يساوي نجاحه مع نجاح الأمة الهندية.

لذا فإن هذا البيان لا يفعل شيئًا لتبديد الفكرة القائلة بأن شركة Adani قد أنجزت بعض جوانب "الاستيلاء على الدولة" من خلال مجموعة شركات المرافق والخدمات العامة. وهي تستفيد من مجموعة كبيرة من العقود الحكومية ، وهي في بعض الأعين "أكبر من أن تفشل" ، لأن ديونها وأوراقها المالية مملوكة على نطاق واسع من قبل البنوك المملوكة للدولة وشركات التأمين على الحياة في الهند.

لكن من غير المعقول أن نقول إن هيندنبورغ هاجمت الهند. ما كانت. لديها ، مثلي وأوضح يوم الاربعاء الماضي، قدم سلسلة من الادعاءات وأثار عددًا من القضايا المحيطة بعمليات مجموعة Adani. ليس أكثر من ذلك.

Adani في موقف أكثر تأكيدًا عندما تقول أن هيندنبورغ انتقائية أو مضللة أو مخطئة في الحقائق التي تقدمها. يصف Adani البائع القصير بأنه "Madoffs of Manhattan" ، والذي يتجاهل بالأحرى حقيقة أن Madoffs الفعليين كانوا ، في الواقع ، في مانهاتن.

تقرير هيندنبورغ هو "مزيج خبيث من التضليل الانتقائي والحقائق المخفية المتعلقة بادعاءات لا أساس لها من الصحة وفاقد للمصداقية لدفع دافع خفي" ، ورد في رد Adani. ال سوء النية تصر الشركة على أن العمل "مليء بتضارب المصالح" ويهدف فقط إلى السماح لشركة Hindenburg بالاستفادة من مراكزها القصيرة. "إنه لأمر مقلق للغاية أن تصريحات كيان يجلس على بعد آلاف الأميال ، بدون مصداقية أو أخلاقيات قد تسببت في آثار سلبية خطيرة وغير مسبوقة على مستثمرينا."

استقرت الأسهم في الشركة الرائدة للمجموعة ، Adani Enterprises NSE: ADANIENT ، يوم الاثنين ، حيث أغلقت على ارتفاع بنسبة 3.9٪ في مومباي. هذا بعد أن خسروا 18.7٪ يوم الجمعة ، واقتربوا من حد التداول اليومي البالغ 20٪ في أي من الاتجاهين المسموح به للأسهم الهندية.

عمدت العديد من شركات Adani الأخرى إلى وقف الخسارة بنسبة 20٪ يوم الجمعة ، وتقوم بذلك مرة أخرى اليوم. انخفض مولد طاقة الرياح والطاقة الشمسية Adani Green Energy (NSE: ADANIGREEN) بنسبة 20 ٪ أخرى يوم الاثنين ، مكرراً خسارة يوم الجمعة ، كما فعلت شركة توزيع الغاز الطبيعي Adani Total Gas (NSE: ATGL). كما خسر مرفق الكهرباء Adani Transmission (NSE: ADANITRANS) 20٪ يوم الجمعة وانخفض هذا المبلغ يوم الاثنين قبل ارتفاع طفيف عند الإغلاق ، لينتهي بانخفاض 15.2٪.

أصدرت هيندنبورغ الأسبوع الماضي ملف البحوث الخاصة التساؤل عن المستويات المرتفعة للديون في شركات مجموعة Adani ، وكذلك استخدام الشركات الوهمية من قبل عائلة مؤسس Gautam Adani. يزعم هيندنبورغ ، الذي أسسه نايت أندرسون ، المخصص السابق لصندوق التحوط ، أن غوتام أداني ، أغنى شخص في آسيا ، "يسحب أكبر خدعة في تاريخ الشركة". وقد اتخذت مراكز قصيرة ضد سندات الشركات Adani والمشتقات الخارجية.

جاء هجوم البيع على المكشوف في وقت هش لمؤسسات Adani ، التي تحاول بيع 2.45 مليار دولار من الأسهم في عرض ثانوي. فتحت فترة تقديم العروض يوم الجمعة للمستثمرين الأفراد وتستمر حتى يوم الثلاثاء. لكن الأسهم ، عند 2,870 روبية حتى إغلاق يوم الاثنين ، لا تزال أقل بثبات من نطاق العرض الذي يتراوح بين 3,112 و 3,276 روبية للسهم.

لقد التزم المستثمرون المؤسسيون الأساسيون بالفعل بأخذ جزء كبير من الأسهم ، كما أنا وأوضح يوم الجمعة، مع داعمين مثل Maybank ومقرها ماليزيا ، وهيئة أبو ظبي للاستثمار ، و Citigroup (C) ، جولدمان ساكس (GS) ، مورجان ستانلي (MS) ، ومؤسسة التأمين على الحياة الضخمة في الهند (NSE: LICI). بشكل جماعي ، قاموا بوضع أوامر عند 1.5 مرة من الأسهم المعروضة.

ولكن يبقى أن نرى ما إذا كان سيكون هناك أي طلب كبير بين مستثمري التجزئة ، الذين يمكنهم ببساطة شراء أسهم Adani Enterprises في السوق المفتوحة بسعر أرخص من العرض.

هناك انقسام كبير اليوم في أداء شركات Adani. ارتفع سهم Ambuja Cement (NSE: AMBUJACEM) أيضًا يوم الاثنين ، مرتفعًا بنسبة 1.6٪ بعد خسائر فادحة يوم الجمعة ، وأغلقت Adani Ports and Special Economic Zone (NSE: ADANIPORTS) مكاسب ضئيلة بنسبة 0.6٪. انخفض مصنع المواد الغذائية Adani Wilmar (NSE: AWL) مرة أخرى بنسبة 5.0 ٪ ، نفس يوم الجمعة ، مع تداول محدود. أظهر منتج الطاقة الحرارية Adani Power (NSE: ADANIPOWER) نفس النمط الدقيق ، بانخفاض 5٪ أخرى اليوم.

هيندنبورغ ، التي طورت في الواقع مصداقيتها بين مجتمع البيع على المكشوف لهجوم ناجح على صانع الشاحنات الكهربائية المحتمل نيكولا (NKLA) ، أثارت 88 سؤالا تأمل أن يجيب عليها العداني. بعد أن هدد عداني باتخاذ إجراء قانوني ، قال متخصص البيع على المكشوف إنه سيرحب بدعوى قضائية لأن ذلك سيعطيها فرصة للمطالبة بوثائق تأمل في رؤيتها ، من خلال عملية الاكتشاف القانوني.

في العرض الذي قدمته ، قالت عداني إنها "ليست ملزمة على الإطلاق بالرد على هذه المزاعم التي لا أساس لها" ، لكنها تحاول الرد على هذه الأسئلة. وهو يميز ثلاثة موضوعات شاملة: "العرض الانتقائي والتلاعب" للمعلومات في المجال العام. "الجهل التام أو التجاهل المتعمد" للمعايير القانونية والمحاسبية وكذلك الممارسات الصناعية ؛ و "ازدراء" المؤسسات الهندية ، بما في ذلك الهيئات التنظيمية والقضاء.

لقد شهد غوتام أداني حرفياً ثرواته تتراجع مع تقرير هيندنبورغ. كان ثالث أغنى شخص في العالم في الشرق الأوسط قائمة الأثرياء ، ولكن بعد خسائر السوق في شركاته ، يحتل الآن المرتبة الثامنة. شهدت Adani Enterprises ارتفاعًا في أسهمها 25 مرة منذ الانخفاضات التي أحدثها فيروس Covid في مارس 2020 ، مما رفع ثروة Gautam الشخصية إلى شمال 133 مليار دولار أمريكي أواخر العام الماضي ، وهو أكبر مكسب حققه أي شخص في عام 2022. لكن صندوق الحرب هذا تقلص إلى 88 دولارًا أمريكيًا مليار في الشرق الأوسط قائمة المليارديرات في الوقت الفعلي.

يقول هيندنبورغ إن الرد المكون من 413 صفحة ، والذي صدر في وقت متأخر يوم الأحد ، فشل في الإجابة على 62 من الأسئلة الـ 88 المطروحة. حوالي 30 صفحة فقط تتعلق فعليًا بأسئلة هيندنبورغ ، كما يرد ، مع حوالي 330 صفحة منسوخة من سجلات المحكمة ، و 53 صفحة من المعلومات العامة ، ومبادرات الشركات غير ذات الصلة مثل إنتاج خضروات آمنة ، ومالية عالية المستوى.

يقول هيندنبورغ إن "الاحتيال لا يمكن أن تحجبه القومية" أو استجابة الشركات المتضخمة. أثار أندرسون وهيندنبورغ قضية العديد من الشركات الوهمية الخارجية التي يسيطر عليها فينود أداني ، شقيق غوتام ، بما في ذلك 38 كيانًا في موريشيوس ، والتي غالبًا ما تستخدم كقاعدة خارجية للتجارة في الهند. يقول هيندنبورغ إن هذه الشركات قد استُخدمت في "مواقف السيارات / التلاعب بالمخزون" أو "لهندسة" محاسبة Adani.

ورد في رد Adani أن المجموعة كشفت عن أي معاملات مع أطراف ذات صلة "بما يتوافق مع القوانين الهندية" ، وأن "Vinod Adani لا يشغل أي منصب إداري في أي كيانات مدرجة في Adani أو الشركات التابعة لها وليس لها دور في حياتهم اليومية. أمور."

يقول هيندنبورغ إن المجموعة "لا يبدو أنها تعارض وجود هذه المعاملات ولم تبذل أي جهد لشرح مخالفاتها الواضحة" ، ولكنها بدلاً من ذلك جادلت "بشكل غريب" بأن فينود أداني ليس طرفًا مرتبطًا بمجموعة Adani. هذا على الرغم من المعاملات "التي نقلت بشكل جماعي مليارات الدولارات الأمريكية من خلال كيانات مجموعة Adani ، إلى حد كبير من خلال شركات وهمية خارجية." وبدلاً من ذلك ، قالت المجموعة إنها "ليست على علم ولا يلزم أن تكون على علم" بمصدر الأموال وراء معاملات فينود أداني مع المجموعة.

"إذا كان أي من ذلك صحيحًا ، يمكن لغوتام أن يزيل الغموض بسهولة عن طريق الاتصال بأخيه ، أو سؤاله في العشاء العائلي التالي ، لماذا كان يوجه مليارات الدولارات إلى كيانات خاضعة لسيطرة Adani من خلال شبكة من الكيانات غير الشفافة الخارجية. هيندنبورغ يقول. بدلاً من ذلك ، "هذه التفسيرات ببساطة تتحدى الفطرة السليمة".

كان Adani أكثر استجابة من العديد من الشركات التي واجهت هجومًا على المكشوف. ويبقى أن نرى ما إذا كانت تأكيداتها واحتجاجاتها ستعيد الثقة في كياناتها المدرجة ، وتوفر أدلة كافية للمستثمرين لدعم البيع الثانوي للأسهم.