مع انخفاض مؤشر S&P 500 بأكثر من 16٪ منذ بداية العام حتى الآن ، ترك المستثمرون يتساءلون عما إذا كانت نهاية الألم قد اقتربت في أي وقت قريب.
الجواب من البنوك الاستثمارية؟ من غير المحتمل.
في مذكرة يوم الأحد إلى العملاء ، جادل مايكل جيه ويلسون ، كبير محللي الأسهم الأمريكية ورئيس قسم المعلومات في مورجان ستانلي ، بأن الأسهم لا يزال لديها المزيد من الانخفاض قبل أن تصل إلى أدنى مستوياتها في السوق الهابطة.
كتب ويلسون: "نظل على ثقة من أن الأسعار المنخفضة ما زالت في الطريق". "وفقًا لمعايير S&P 500 ، نعتقد أن هذا المستوى قريب من 3,400 ، حيث يكمن كل من التقييم والدعم الفني."
إذا كان ويلسون على صواب ، فإن السعر المستهدف يعني أن مؤشر S&P 500 لا يزال أمامه هبوط بنسبة 15٪ تقريبًا عن مستويات يوم الاثنين. ومع ذلك ، كتب الخبير الاستراتيجي أنه يتوقع أن ينتعش المؤشر إلى 3,900 بحلول الربيع المقبل ، حتى مع استمرار تقلبات السوق. في حين أن سنة من التداول المسطح لن تكون بالضبط موسيقى لآذان مستثمري الأسهم المتعثرين ، إلا أنها بالتأكيد أفضل من الاتجاه الحالي.
سجل مؤشر S&P 500 أسبوعه السادس على التوالي من الخسائر للمرة الأولى منذ 2011 الأسبوع الماضي ، على الرغم من ارتفاع يوم الجمعة. دفع الانكماش الأخير العديد من مراقبي السوق إلى أن أ الركود في الطريق، ولكن في الوقت الحالي ، لا يرى مورجان ستانلي حدوث ركود اقتصادي خطير كحالة أساسية.
جادل ويلسون يوم الإثنين بأن "خطر حدوث ركود قد ارتفع ماديًا" ، وتفترض حالة الدب لمورغان ستانلي الآن أن الولايات المتحدة ستسقط في حالة ركود بحلول عام 2023 بسبب الضغوط التضخمية "الثابتة" ، والانخفاض المستمر في الهامش ، والتباطؤ الواسع. في نمو المبيعات.
إنه ليس البنك الاستثماري الوحيد الذي يشعر بالقلق من الركود. دويتشه بنك قال أنه يرى أ ركود "كبير" ضرب الاقتصاد الأمريكي بحلول العام المقبل ، والأولى جولدمان ساكس جادل الرئيس التنفيذي لويد بلانكفين بالتيار مخاطر الركود هو "مرتفع جدًا جدًا" في مقابلة على شبكة سي بي إس "مواجهة الأمة" يوم الأحد.
النار والجليد
بالعودة إلى نوفمبر ، كشف Morgan Stanley عن "توقعاته المستقبلية لعام 2022" ، والتي توقعت انخفاضًا بنسبة 20٪ في المستقبل لمؤشر S&P 500 ووصف كيف ستعمل قوتان معًا لإبطاء سوق الأسهم المستعرة في ذلك الوقت.
أولاً ، جادل الاقتصاديون في البنك الاستثماري بأن "النيران" من ارتفاع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي من شأنه أن يضر بأداء الأسهم في النصف الأول من العام.
ثانيًا ، جادلوا بأن قضايا سلسلة التوريد والتضخم سيكونان بمثابة "جليد" لإبطاء النمو الاقتصادي ، وهي نظرية تم ضمانها تقريبًا من خلال إغلاق COVID-19 في الصين والحرب المستمرة في أوكرانيا.
على الرغم من معارضة الشارع في بداية العام ، تمسك اقتصاديو البنك الاستثماري بأسلحتهم ، وكانوا على صواب حتى الآن.
تباطأ النمو الاقتصادي ، يتقلص 1.4٪ في الربع الأول، وتعرضت الأسهم لضربة قوية مع استمرار إعادة تسعير أسماء التكنولوجيا والنمو لتصبح جديدة أكثر تشددًا ، عصر سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي.
عندما نُشر تقرير Morgan Stanley لأول مرة ، كانت نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) لمؤشر S&P 500 تبلغ 21.5 ضعفًا ، وهي أعلى من أي نقطة في التاريخ بخلاف فقاعة الدوت كوم. توقع الاقتصاديون في البنوك الاستثمارية أنه سينخفض إلى 18 خلال النصف الأول من العام ، ومرة أخرى ، فقد وصلوا إلى رأس المال حيث يتم تداول المؤشر حاليًا بحوالي 17 ضعف الأرباح.
ولكن الآن ، يرى فريق Morgan Stanley أن التقييمات تنخفض أكثر قبل أن تنتهي آلام سوق الأسهم الحالية ، بحجة أن توجيه الأرباح من المرجح أن يخيب الآمال حتى عام 2022.
كتب ويلسون: "المحصلة النهائية هي أن هذا السوق الهابطة لن ينتهي حتى تنخفض التقييمات إلى مستويات (14-15 ضعفًا) التي تحذف نوع التخفيضات في الأرباح التي نتصورها ، أو يتم خفض تقديرات الأرباح".
ظهرت هذه القصة في الأصل على Fortune.com
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/top-morgan-stanley-strategist-thinks-171127329.html