"صيف الآلام" للأسهم؟ ناسداك المركب قد يهبط بنسبة 75٪ من الذروة ، وستاندرد آند بورز 500 ينزلق 45٪ من القمة ، كما يحذر سكوت مينيرد من جوجنهايم

وقال مينرد: "يبدو هذا مشابهاً إلى حد كبير لانهيار فقاعة الإنترنت"، في إشارة إلى انهيار أسهم التكنولوجيا في عام 1999 وأوائل عام 2000.

ما الذي يدفع تشاؤم مينيرد؟ وهو يخشى أن يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي قد أوضح بشكل لا لبس فيه أنه يهدف إلى مواصلة رفع أسعار الفائدة، على الرغم من احتمال أن يؤدي ذلك إلى اضطرابات في أسواق الأسهم وأماكن أخرى.

وقال مينيرد: "الأمر الواضح بالنسبة لي هو أنه "لا يوجد وضع في السوق، وأعتقد أننا جميعًا نستيقظ على هذه الحقيقة الآن".

كان مدير تكنولوجيا المعلومات يلمح إلى ما يسمى خيار وضع الاحتياطي الفيدرالي، وهو اختصار للاعتقاد بأن البنك المركزي الأمريكي سوف يندفع لإنقاذ الأسواق المتقلبة - وهو النهج الذي نفاه رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي السابقون.

المزيد عن مخاوف السوق الهابطة: لماذا تنخفض الأسهم؟ توتر التضخم يقتل الارتداد الهش لـ "السوق الهابطة"

يوم الثلاثاء، بدا رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أيضًا وكأنه يحاول تحرير المستثمرين من فكرة أنه ينبغي الاعتماد على البنك لمنح المستثمرين عوامة في الوقت الذي يحاول فيه صناع السياسة النقدية مكافحة جرعة كبيرة من التضخم.

"إن استعادة استقرار الأسعار هي حاجة غير مشروطة. وقال باول في مقابلة يوم الثلاثاء: “إنه شيء يتعين علينا القيام به”. خلال مهرجان مستقبل كل شيء في وول ستريت جورنال. وأضاف باول: "قد يكون هناك بعض الألم".

لا تفوت: يقول باول من بنك الاحتياطي الفيدرالي إن "الهبوط الناعم" للاقتصاد الأمريكي أمر معقول

وقال مينرد إنه يعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيواصل رفع أسعار الفائدة "حتى يروا كسرًا واضحًا لاتجاه التضخم" وأنهم "على استعداد لتجاوز سعر الفائدة المحايد"، في إشارة إلى مستوى أسعار الفائدة الذي لا يحفز أو يقيد الاقتصاد.

وفي وقت سابق من هذا الشهر، رفعت لجنة تحديد سعر الفائدة التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي على الأموال الفيدرالية إلى هدف يتراوح بين 0.75% و1%. ومن المتوقع أن يرفع أسعار الفائدة بما لا يقل عن 50 نقطة أساس في اجتماعه يومي 14 و15 يونيو، حيث بلغ التضخم في الولايات المتحدة مستوى بمعدل سنوي 8.3% في أبريل، وفقًا لوزارة العمل، أعلى بكثير من المعدل المستهدف لمجلس الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.

وقال المدير التنفيذي لجوجنهايم إن اجتماع 13 مايو/أيار لصانعي السياسات السابقين في بنك الاحتياطي الفيدرالي والاقتصاديين البارزين، بما في ذلك جون تايلور، وجون كوكرين، ومايكل دي بوردو، استضافه متحف جوجنهايم. معهد هوفر مباشرة بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في مايو، دفعه إلى اتخاذ موقف أكثر سلبية بشأن الأسهم والسوق ككل.

اقرأ أيضا: هل هو الآن أو أبدا لارتفاع الأسهم؟ ويقول بنك أوف أمريكا إن الكومة النقدية لمديري الصناديق هي الأكبر منذ عام 2001.

وقال إن الحاضرين في مؤتمر هوفر قدّروا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحتاج إلى رفع أسعار الفائدة إلى 3.5٪ إلى 8٪ ليصل إلى الحياد، مما أوحى له بأن البنك المركزي قد يحتاج إلى رفع أسعار الفائدة حتى يحدث شيء ما في الاقتصاد أو الأسواق، أو كلاهما فواصل.

وقال مينرد: يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي "ليس لديه قلق كبير بشأن استمرار ما أعتقد أنه الآن سوق هابطة". وقال: إذا كان هذا هو الحال، فمن المحتمل أن نشهد عمليات بيع حادة للغاية. وقال المستثمر إن الانكماش الحاد قد يمنح محافظي البنوك المركزية بعض التوقف، لكن أي راحة من الارتفاعات قد لا تأتي إلا بعد حدوث الكثير من الضرر بالفعل.  

لذلك، طالما ظلت عمليات البيع منظمة نسبيًا ولم نتعرض لانهيار مفاجئ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في رفع مستوى التضخم إلى مستوى أعلى من التضخم الذي تبرره البطالة بحلول الوقت الذي يصل فيه إلى معدل محايد. .

بحاجة إلى معرفة: لماذا هذا المستثمر الذي دفع 650,000 ألف دولار لتناول الغداء مع بافيت لا يشتري أو يبيع الأسهم في الوقت الحالي

بعض محترفي وول ستريت، بما في ذلك Wells Fargo & Co.
WFC،
-3.66٪
الرئيس التنفيذي تشارلي شارفقال إنه سيكون من الصعب تجنب الركود على خلفية رفع أسعار الفائدة، ووافقه مينرد.

وأشار إلى أنه "عندما تبدأ في ترتيب جميع البيانات، فإن "صيف الألم هو ما نتجه إليه"، مضيفًا أنه بحلول شهر أكتوبر، ربما تكون الأمور قد وصلت إلى القاع.

وفي مسودة تقرير بحثي، استعرضته MarketWatch، قال مينيرد:

ومع مرور الوقت مع استمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة، سنجد أنفسنا نشهد تأثيرات السياسة النقدية التقييدية بشكل متزايد. وقبل أن يصل إلى هذا المعدل النهائي، سيزيد بنك الاحتياطي الفيدرالي من خطر التجاوز، مما يتسبب في وقوع حادث مالي، وبدء الركود.

وقال مينرد إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يتجه نحو تشديد الأوضاع المالية تمامًا كما أظهر التوظيف بعض الليونة.

في الفحص الأخير يوم الأربعاء، مؤشر S&P 500 ومؤشر ناسداك المركب ومؤشر داو جونز الصناعي
مؤشر داو جونز الصناعي،
-3.57٪
وانخفضت بما لا يقل عن 3% وسط عمليات بيع هابطة.