دليل المستثمر في الأسهم للتصويت الإعادة الرئاسي للبرازيل

(بلومبرج) - تفوقت الأسهم البرازيلية في أدائها على نظرائها العالميين هذا العام ، ويقول المستثمرون إن المزيد من المكاسب غير مرجح لأنه لا يتوقع أن يؤدي أي من المرشحين الذين يتنافسون على الرئاسة في انتخابات الإعادة الحاسمة يوم الأحد إلى تعريض التوقعات المالية للبلاد للخطر على المدى القصير.

الأكثر قراءة من بلومبرج

ومع ذلك ، هذا هو المكان الذي ينتهي فيه الإجماع حول توقعات أكبر سوق للأسهم في أمريكا اللاتينية. ذلك لأن المرشحين - الرئيس السابق لويس إيناسيو لولا دا سيلفا والرئيس الحالي جاير بولسونارو - يختلفان حول القضايا الرئيسية ، من خصخصة الشركات التي تسيطر عليها الحكومة إلى التركيز على الانتقال إلى مصادر طاقة أكثر استدامة.

بينما كان لولا ، من حزب العمال ، أكثر صراحة بشأن استخدام الشركات التي تديرها الدولة للمساعدة في تعزيز الاقتصاد ، يعتزم بولسونارو الاستمرار في المضي قدمًا في برنامج الخصخصة الذي بدأه خلال فترة ولايته الأولى ، وهي خطة قد تشمل Petroleo Brasileiro SA ، أكبر منتج للنفط في أمريكا اللاتينية.

حقق لولا تقدمًا أقل من المتوقع في الجولة الأولى من التصويت في أوائل هذا الشهر ، ومنذ ذلك الحين شهد بولسونارو سد الفجوة في استطلاعات الرأي. ولكن في الفترة التي سبقت التصويت النهائي ، يبدو أن الزخم بالنسبة لبولسونارو ، وهو ضابط سابق بالجيش ، يتعثر. أظهر استطلاع PoderData صدر يوم الأربعاء أن المرشح اليساري الأوفر حظًا بنسبة 53٪ من الأصوات الصالحة ، ارتفاعًا من 52٪ قبل أسبوع ، بينما شهد بولسونارو انخفاض دعمه إلى 47٪ من 48٪.

ورفض ممثل حملة لولا التعليق. لم يرد ممثل حملة Bolsonaro على طلب مكتوب للحصول على تعليق.

ماذا سيعني جولة بولسونارو-لولا للبرازيل: QuickTake

ارتفع مؤشر Ibovespa البرازيلي بنحو 15٪ بالدولار هذا العام ، مقارنة بانخفاض 19٪ في مؤشر S&P 500 الأمريكي. لا تزال التقييمات تبدو جذابة من الناحية التاريخية ، ويقوم بعض مديري الأموال بالترويج لأسهم الدولة الأمريكية الجنوبية باعتبارها أفضل خيار استثماري في وقت يعاني فيه العديد من أقرانهم من الدول النامية.

القصة مستمرة

تقول دانييلا دا كوستا بولثويس ، مديرة محفظة في شركة روبيكو لإدارة الأصول الهولندية ، التي تشرف على 200 مليار يورو (200 مليار دولار) وتزيد من ثقل الأسهم البرازيلية: "تبدو البرازيل أفضل من بقية العالم على أساس نسبي".

إليك ما يجب مراقبته قبل التصويت:

باني منازل

كتب محللو شركة Citigroup Inc بما في ذلك Andre Mazini في مذكرة الشهر الماضي أن الجهود المبذولة لتعزيز صناعة الإسكان لذوي الدخل المنخفض في البرازيل "يجب أن تستمر بغض النظر عن النتائج السياسية". وهذا يعني أن البناة النشطين في هذا القطاع ، مثل MRV Engenharia e Participacoes SA و Direcional Engenharia SA ، قد يشهدون اهتمامًا متجددًا من المستثمرين. يمكن أن تقدم النهاية المتوقعة لدورة تشديد السياسة النقدية في البرازيل دفعة أخرى. ترك البنك المركزي البرازيلي سعره القياسي دون تغيير في اجتماعه في سبتمبر بعد سلسلة من الارتفاعات بلغ مجموعها 1,175 نقطة أساس. يأتي قرارها التالي في وقت لاحق الأربعاء.

الشركات التي تديرها الدولة

أشار لولا إلى أن بتروبراس يمكن أن تشرع في دورة جديدة من الاستثمار في الأصول ذات العوائد المنخفضة مثل المصافي. في غضون ذلك ، قال بولسونارو في أغسطس / آب إن فريقه الاقتصادي لديه الضوء الأخضر لاقتراح بيع محتمل والتخطيط له. تسيطر الحكومة على Petrobras ، بحصة 50 ٪ من الأسهم العادية للشركة البالغة 87 مليار دولار. بالنسبة للمستثمرين ، الخوف هو العودة إلى السياسات في ظل ديلما روسيف ، التي خلفت لولا كرئيسة في 2011. أجبرت حكومتها بتروبراس على بيع الوقود بخسارة ، مما أدى إلى حدوث هزيمة في الأسهم.

قال ليوناردو روفينو ، مدير محفظة في مانتارو كابيتال في ريو دي جانيرو: "لا أعتقد أن بيتروبراس تساوي صفرًا في ظل حكومة لولا ، والمستثمرون يدركون أن عودته من غير المرجح أن تمثل عائدًا لسنوات ديلما تلك". "ولكن من المتوقع مستوى أعلى من التدخل السياسي."

قاموس للمستهلك

قال مارك موبيوس ، المستثمر المخضرم في الأسواق الناشئة ، الشهر الماضي إن إنفاق المستهلكين سيرتفع على الأرجح في ظل حكم لولا. أشار الرئيس السابق إلى أنه بالإضافة إلى الحفاظ على برنامج يدفع 600 ريال (113 دولارًا) في شكل مساعدات نقدية للأسر ذات الدخل المنخفض ، فإنه سيزيد المبلغ بمقدار 150 ريالًا لكل طفل دون سن السادسة. أشار بولسونارو إلى أنه يعتزم زيادة النفقات التي تم تحقيقها من خلال برنامج Auxilio Brasil الرائد بمقدار 200 ريال إلى 800 ريال شهريًا لأولئك الذين يحصلون على وظيفة أثناء تلقي المنح.

يستحق مشغلو المراكز التجارية مثل BR Malls Participacoes SA المشاهدة. يمكن أن يستفيد تجار التجزئة وبعض الشركات التي تلبي احتياجات المستهلكين ذوي الدخل المنخفض ، بما في ذلك Magazine Luiza SA و MercadoLibre Inc. و Lojas Renner SA ، من ارتفاع الطلب الناتج عن برامج التحفيز ، وفقًا لإيمي شايو ، الخبير الاستراتيجي في الأسهم في JPMorgan Chase & Co.

التعليم

كانت أسهم شركات التعليم الربحية مثل Anima Holding SA و Cogna Educacao في دائرة الضوء أيضًا ، حيث قال لولا إنه سيعزز برنامج التعليم الحكومي ، المعروف باسم Fies ، من خلال منح قروض جديدة للطلاب.

مصدري السلع

إذا شعر المتداولون بسياسة كلية أكثر تدخلاً في ظل لولا والتي تضغط على الريال البرازيلي ، فقد يتراكمون في ثاني أكبر منتج لخام الحديد في العالم ، Vale SA ، وصانع اللب Suzano SA ، والتي تحصل على أكثر من 80 ٪ من عائداتها من الأسواق الخارجية .

الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة（ESG）

أشار لولا إلى أن الانتقال إلى الطاقة الخضراء سيكون أحد أعمدة برنامجه الاقتصادي ، وهو نهج قد يغري المستثمرين الذين فزعهم خطاب بولسونارو الناري حول مواضيع تتراوح من غابات الأمازون المطيرة إلى الوباء. لذلك ، في انتصار لولا ، يمكن للشركات العاملة في مجالات مثل استعادة النفايات الصناعية ، مثل شركة إدارة النفايات Ambipar Participacoes e Empreendimentos SA ، أن تستفيد ، وعلى نطاق أوسع ، قد تشهد الأسهم الكبيرة تدفقات متزايدة.

كتب ألبرتو راموس الاقتصادي في مجموعة غولدمان ساكس في مذكرة: "يُنظر إلى إدارة لولا على أنها أكثر التزامًا نسبيًا بأجندة الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية ، والتي يمكن أن تدفع في النهاية أرباحًا للسياسة الخارجية".

- بمساعدة فيليبي ماركيز وباربرا ناسيمنتو وسيمون إغليسياس وماريانا دوراو وريكاردو سترولوفيتشي ولفريد.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب