تعمل خطة الشركة التنفيذية للجودة على تقليل مخاطر الاستثمار في PACCAR Inc.

جعلت ثلاثة أسهم جديدة Exec Comp Aligned مع ROIC Model Portfolio لشهر نوفمبر ، متاحًا للأعضاء اعتبارًا من 16 نوفمبر 2022.

خلاصة من اختيارات أكتوبر

كان أداء Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio (+ 10.0٪) دون أداء S&P 500 (+ 10.5٪) من 14 أكتوبر 2022 حتى 14 نوفمبر 2022. وارتفع السهم الأفضل أداءً في المحفظة بنسبة 23٪. بشكل عام ، تفوقت ثمانية من 15 Exec Comp Aligned مع أسهم ROIC على مؤشر S&P 500 من 14 أكتوبر 2022 حتى 14 نوفمبر 2022.

تتضمن هذه المحفظة النموذجية فقط الأسهم التي تحصل على تصنيف جذاب أو جذاب للغاية وتتوافق مع تعويضات التنفيذيين مع تحسين ROIC. أعتقد أن هذا المزيج يوفر قائمة فريدة من الأفكار الطويلة التي تم فحصها جيدًا لأن العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) هو المحرك الأساسي لخلق قيمة المساهمين.

ميزة جديدة للأسهم لشهر نوفمبر: PACCAR Inc.

PACCAR Inc. (PCAR) هو المخزون المميز في Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio لشهر نوفمبر. لقد جعلت من PCAR فكرة طويلة في يوليو 2020 كواحد من أسهم "See Through the Dip". منذ ذلك الحين ، ارتفع السهم بنسبة 30٪ مقارنة بمكاسب بنسبة 22٪ لمؤشر S&P 500.

على الرغم من انخفاض أرباح PACCAR أثناء الوباء ، فقد ارتفع صافي الربح التشغيلي بعد الضريبة (NOPAT) إلى أعلى مستوياته على الإطلاق خلال الأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM). نمت PACCAR الإيرادات و NOPAT بمعدل 5٪ و 9٪ سنويًا ، على التوالي ، منذ عام 2011. وارتفع هامش NOPAT للشركة من 6٪ في 2011 إلى 9٪ مقارنة بـ TTM ، بينما ارتفع العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) من 17٪ إلى 21٪ خلال نفس الوقت.

الشكل 1: إيرادات PACCAR و NOPAT: 2011 - TTM

التعويض التنفيذي يلائم الحوافز بشكل صحيح

تعمل خطة المكافآت التنفيذية الخاصة بشركة PACCAR على مواءمة مصالح المديرين التنفيذيين والمساهمين من خلال ربط مدفوعات المكافآت القائمة على حقوق الملكية والمكافآت النقدية بعائد مستهدف لمدة ثلاث سنوات على رأس المال ، وهو ما يشبه حسابي للعائد على رأس المال المستثمر (ROIC).

ساعد إدراج الشركة للعائد على رأس المال كأحد أهداف الأداء في خلق قيمة للمساهمين من خلال زيادة العائد على الاستثمار والأرباح الاقتصادية. تحسن العائد على الاستثمار في PACCAR من 14٪ في 2016 إلى 21٪ مقارنة بـ TTM وارتفعت أرباح الشركة الاقتصادية من 735 مليون دولار إلى 1.8 مليار دولار خلال نفس الفترة.

الشكل 2: العائد على الاستثمار في PACCAR: 2016 - TTM

PCAR مقومة بأقل من قيمتها

بسعره الحالي البالغ 104 دولارًا أمريكيًا / سهم ، تبلغ قيمة PCAR نسبة السعر إلى القيمة الدفترية الاقتصادية (PEBV) تبلغ 0.9. تعني هذه النسبة أن السوق تتوقع انخفاض NOPAT الخاص بشركة PACCAR بنسبة 10٪ بشكل دائم. يبدو هذا التوقع متشائمًا للغاية بالنسبة لشركة نمت NOPAT بنسبة 9 ٪ تتضاعف سنويًا منذ عام 2011.

إذا انخفض هامش NOPAT الخاص بشركة PACCAR إلى 8٪ (مقارنة بهامش TTM البالغ 9٪) ، ونمت الشركة إيراداتها بنسبة 5٪ فقط مركبة سنويًا على مدى السنوات العشر المقبلة ، فإن السهم سيكون بقيمة 10 دولارًا للسهم اليوم - وهو ارتفاع بنسبة 130٪. في هذا السيناريو ، سينمو NOPAT الخاص بشركة PACCAR بنسبة 25 ٪ فقط مركبًا سنويًا على مدار العقد المقبل (مقارنة بنسبة 6 ٪ منذ عام 9). انظر إلى الرياضيات وراء سيناريو التدفقات النقدية المخصومة المعكوس هذا. إذا قامت الشركة بتطوير NOPAT بشكل أكثر تماشياً مع معدلات النمو التاريخية ، فإن السهم لديه المزيد من الاتجاه الصعودي.

التفاصيل الحرجة الموجودة في الملفات المالية من قبل شركة Robo-Analyst Technology الخاصة بشركتي

فيما يلي تفاصيل حول التعديلات التي أجريها بناءً على نتائج محلل Robo في 10-Qs و 10-K من PACCAR:

بيان الدخل: لقد أجريت تسويات بقيمة 122 مليون دولار مع صافي تأثير إزالة 56 مليون دولار من الدخل غير التشغيلي (<1٪ من الإيرادات).

الميزانية العمومية: لقد أجريت 5.6 مليار دولار في التعديلات لحساب رأس المال المستثمر مع انخفاض صاف قدره 3.1 مليار دولار. كان أحد أكبر التعديلات 921 مليون دولار (7٪ من صافي الأصول المبلغ عنها) في الدخل الشامل الآخر.

التقييم: لقد أجريت تعديلات بقيمة 4.3 مليار دولار مع صافي تأثير زيادة قيمة المساهمين بمقدار 3.2 مليار دولار. كان التعديل الأبرز في قيمة المساهمين 3.4 مليار دولار في شكل نقدي فائض. يمثل هذا التعديل 9٪ من القيمة السوقية لشركة PACCAR.

الإفصاح: لا يتلقى David Trainer و Kyle Guske II و Matt Shuler و Italo Mendonça أي تعويض للكتابة عن أي سهم أو نمط أو موضوع معين.