اشترى أحد المطلعين الرئيسيين للتو 150,397 دولارًا من هذا العائد المرتفع

نحن مشتري الأرباح المتناقضين نحبها عندما يقوم أحد المطلعين الداخليين بتحميل مخزونهم الخاص (من الناحية المثالية!). خاصة عندما يكون هذا المخزون:

1. التخلص من أعلى محصول منذ سنوات.
2. زيادة مدفوعاتها بمعدل 9٪ سنويًا ، و ...
3. يرتبط بأحد أكبر الاتجاهات الكبرى هناك: لدينا لا تنتهي إدمان بيانات الجوال.

نحن نرى كل ما سبق مع برج الهاتف الخلوي REIT Crown Castle International (CCI) ، التي هبطت بنسبة 37٪ في عملية البيع هذه. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع عائداتها إلى 4.4٪ - مجرد ظل أقل من أعلى مستوياته على الإطلاق!

المطلع؟ واحد ماثيو ثورنتون الثالث ، عضو مجلس إدارة كراون كاسل الذي لديه كثير من الجلد في اللعبة. في الأسبوع الماضي فقط ، أسقط ماثيو 150,397 دولارًا من أمواله في السهم. إجمالاً ، يجلس على حوالي 5,271 سهمًا ، وهو سعر جيد لحوالي 730 ألف دولار بأسعار اليوم.

(شكرًا جزيلاً لصديقنا JC Parets في All-Star Charts على توجيهنا إلى هذا!)

عمليات الشراء المطلعة مثل هذه مؤشرات صعودية لأنه على عكس المحترفين المحترفين (وغالبًا ما يكونون خاطئين!) في وسائل الإعلام ، فإن المطلعين علم ما الذي يجعل شركاتهم تتحرك — وهم يعرفون أيضًا ما إذا كان هناك شيء ينزل من رمح يمكن أن يشعل سعر السهم.

هذا يجعل الشراء بجانب هؤلاء الناس أفضل طريقة لإجراء زيادة في المخزون - وهذا قانوني تمامًا!

لا شك أنك تعرف اقتباس Peter Lynch الشهير عن الشراء من الداخل: "قد يبيع المطلعون أسهمهم لأي عدد من الأسباب ، لكنهم يشترون فقط لسبب واحد: يعتقدون أن السعر سيرتفع ". يمكنني تقريبًا أن أراك تمشي برأسك جنبًا إلى جنب مع ذلك. حسنًا ، هذا صحيح تمامًا. و ها هم الكثير من الأسباب التي تجعلك تفكر في شراء Crown Castle هذه الأيام.

احتكار القلة التكنولوجي "قديم الطراز"

Crown Castle هي واحدة من أكبر 3 مشغلين لأبراج الهواتف الخلوية في الولايات المتحدة—البرج الأمريكي (AMT) و اتصالات SBA (SBAC) كونهما الاثنان الآخران.

تمتلك الشركة 40,000 برج خلوي و 85,000 ميل من كابلات الألياف الضوئية في الولايات المتحدة و 115,000 "خلية صغيرة". تعد أجهزة الإرسال الصغيرة هذه منطقة نمو رئيسية ، حيث إنها تساعد Crown Castle على التعامل مع حركة البيانات المتنقلة المتزايدة في المناطق الحضرية دون بناء أبراج جديدة.

والنتيجة النهائية هي عائد استثمار على هذه الخلايا الصغيرة أعلى مما يمكن لـ Crown Castle إخراج أبراجها كاملة الحجم.

هذا العام وحده ، تخطط الشركة لنشر حوالي 10,000 خلية صغيرة ، وسيساعد التوسع المستمر لشبكة 5G في دعم هذا النمو.

دعنا نتوقف ونتحدث عن 5G لمدة دقيقة ، لأنه في هذه المرحلة من المحتمل أن تكون قد سئمت من سماعها. وها is صحيح أن شركات الطيران الأمريكية تعمل جيدًا ، مما يؤدي إلى انخفاض النفقات الرأسمالية. فيريزون ، على سبيل المثال ، أنفقت حوالي 15.8 مليار دولار على النفقات الرأسمالية هذا العام ، تقريبًا كل ما بين 16.5 مليار دولار و 17.5 مليار دولار تخطط للإنفاق فيه من جميع من 2023.

هذا يبدو سلبيًا بالنسبة لـ Crown Castle ، ولكن ما ينساه الجميع هو أن الجيل الخامس 5G هو النضج مسعرة بالفعل في الأسهم: كما قلت ، تخلت الشركة عن 39٪ من قيمتها هذا العام ، أكثر من صناديق الاستثمار العقاري (REITs) ككل ، أسهم التكنولوجيا و ستاندرد آند بورز 500.

هذا أمر مبالغ فيه بالنسبة لشركة عززت إيرادات تأجير المواقع بحوالي 8٪ في الربع الأخير ، وأسقطت زيادة بنسبة 6.5٪ في الأرباح على الأعضاء في وقت سابق من هذا العام. هذا أقل قليلاً مما كان عليه في السنوات الأخيرة ، لكن CCI لا تزال تطلق معدل نمو سنوي مركب بنسبة 9 ٪ على المدفوعات في السنوات السبع المنتهية في 31 ديسمبر 2023:

تذكر أيضًا أنك ستشتري بعائد 4.4٪ ، أكثر بكثير مما يحصل عليه المستثمرون الذين اشتروا قبل بضعة أشهر فقط. يُحدث "السبق" فرقًا كبيرًا في العائد الذي ستجمعه من مشترياتك الأصلية مع زيادة أرباحك على المدى الطويل.

السبب الآخر وراء المبالغة في عمليات البيع هذه في Crown Castle هو أنه ، كما هو الحال مع جميع الأسماء التقنية (ish) ، يشعر الناس بالقلق من تأثير ارتفاع الأسعار على تكاليف اقتراض الشركة.

هذا الخوف في غير محله تمامًا ، لعدة أسباب.

أولاً ، من المحتمل أننا اقتربنا من نهاية دورة رفع أسعار الفائدة. جاءت أحدث إشارة من بنك كندا ، من بين جميع الأماكن: أعلن البنك المركزي لجيراننا عن زيادة بمقدار 50 نقطة أساس الأسبوع الماضي ، أقل من المتوقع البالغ 75 نقطة أساس. يتوقع العديد من الاقتصاديين أن تنتهي دورة رفع أسعار الفائدة في ديسمبر.

يوجد الكثير من القواسم المشتركة بين الاقتصاد الكندي واقتصادنا ، لذا يمكنك أن تراهن أن جاي باول قد لاحظ ذلك. وإذا حدث ركود العام المقبل ، فقم بالتقييم تخفيضات على الأرجح في البطاقات (كما كان الحال مع كل ركود في تاريخ بنك الاحتياطي الفيدرالي). وهذا بدوره من شأنه أن يخفض تكاليف الاقتراض في شركة Crown Castle بينما تستمر أعمالها المقاومة للركود إلى حد كبير.

بعبارة أخرى ، من المرجح أن تكون ذروة دورة رفع أسعار الفائدة وقبل حدوث ركود محتمل مباشرة نافذة شراء كبيرة على السهم - ويمكنك المراهنة على رجلنا ماثيو يعرف ذلك.

شيء آخر على جبهة الديون: ديون Crown Castle طويلة الأجل البالغة 21.5 مليار دولار تمثل 39٪ من قيمتها السوقية ، أو قيمتها كشركة عامة ، وهي جدا معقول بالنسبة لصناديق الاستثمار العقارية مع دخل إيجار متزايد بشكل مطرد مثل Crown Castle. (وتذكر أن هذه النسبة المنخفضة هي بعد استغرقت 37٪ من القيمة السوقية للشركة هذا العام).

بالإضافة إلى ذلك ، تم تعيين 84٪ من ديون Crown Castle بسعر ثابت ، ومتوسط ​​قسيمة متوسطها المرجح 3.2٪ فقط ، إلى أسفل من 3.8٪ قبل سبع سنوات. والقليل منه ينضج في السنوات القليلة القادمة:

ماثيو يعرف متى تكون قلعة التاج رخيصة (وكذلك نحن)

أخيرًا ، تمثل أرباح الشركة 82 ٪ من FFO ، والتي يمكن إدارتها لصندوق REIT بتدفق نقدي ثابت. وإذا لم تكن مقتنعًا بأن سقوط Crown Castle بنسبة 39 ٪ جعلها صفقة ، فضع في اعتبارك أيضًا أنها تتداول بمعدل 16.7 مرة فقط حسب توقعات 2023 FFO ، وهي حقيقة أخرى يعرفها ماثيو جيدًا.

خلاصة القول هنا هي أن مزارعي الأرباح مثل هؤلاء لا يتم بيعهم كثيرًا. وعندما يكون لدينا عاملون أساسيون في الداخل يقومون بعمليات شراء كبيرة ، فإن الأمر يستحق الانتباه عن كثب.

بريت أوينز كبير استراتيجيي الاستثمار لـ النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، احصل على نسختك المجانية من تقريره الخاص الأخير: محفظة التقاعد المبكر الخاصة بك: أرباح ضخمة - كل شهر - إلى الأبد.

الإفشاء: لا يوجد