نهاية بطولية للعام الشرير للسندات تبعث الأمل لدى مستثمري الخزانة

(بلومبرج) - هناك إشارات مشجعة على أن العام المقبل سيكون أفضل لمستثمري السندات بعد الخسائر الفادحة في عام 2022.

الأكثر قراءة من بلومبرج

بعد أن تحطم معظم هذا العام بسبب التضخم الجامح والارتفاعات الهائلة في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي ، عادت العوائد الإيجابية في سندات الخزانة ، وتستعد السوق للشهر الثاني على التوالي من إجمالي العوائد الإيجابية. وقد ساعدها ارتفاع العائد الجاري الآن وانتعاش أسعار السندات التي غذتها مخاوف الركود وعلامات تباطؤ مكاسب أسعار المستهلك.

بالطبع ، هذا مجرد عزاء بسيط بعد عام مروّع من الخسائر - الأكبر في نصف قرن على الأقل. لكن العوامل التي غذت حركة السوق مؤخرًا تشير إلى أن عام 2023 من المرجح أن يكون أقل إيلامًا لحاملي السندات.

عائد الخزانة القياسي لمدة 10 سنوات ، والذي انتهى هذا الأسبوع عند 3.75 ٪ ، هو أكثر من نصف نقطة مئوية أقل من ذروته في أكتوبر. ومع تعهد بنك الاحتياطي الفيدرالي بمواصلة رفع أسعار الفائدة لكسر التضخم حقًا ، تتزايد التوقعات بحدوث ركود اقتصادي العام المقبل ، مما قد يبقي الضغط الهبوطي على العوائد.

قال مارك كابانا ، رئيس إستراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في بنك أوف أمريكا كورب في تلفزيون بلومبيرج هذا الأسبوع: "الدخل الثابت سيزيد من قيمة المستثمرين على مدار الـ 12 شهرًا القادمة ، وربما 24 شهرًا". "سترى عوائد من المحتمل أن تنخفض والعوائد التي لها قيمة في المحافظ مرة أخرى. يجب أن يفكر المستثمرون بشكل بناء أكثر في الدخل الثابت على نطاق واسع ".

الزيادة في العوائد تعني أيضًا أن السندات أكثر جاذبية على أساس نسبي مقابل الأسهم. مع احتمالات حدوث ركود اقتصادي تخفي التوقعات بالنسبة للشركات الأمريكية في الوقت الحالي ، فإن عائد توزيعات الأرباح المقدر الذي تقدمه الأسهم يبدو أقل جاذبية مقارنة بالدخل الثابت.

القصة مستمرة

قال جيم بيانكو من بيانكو للأبحاث في تلفزيون بلومبيرج هذا الأسبوع: "لديك وسادة الآن" إذا انخفضت أسعار السندات. "لديك سعر فائدة لم نشهده منذ 15 عامًا."

هناك عدد قليل من الأحداث المجدولة التي من المحتمل أن تعيد تشكيل السرد الأساسي في أسبوع التداول الأخير المختصر خلال العطلة لعام 2022. ولكن مع ضعف السيولة ، وقائمة مكثفة من مزادات الديون التي تحمل قسائم قادمة ، لا يزال هناك مجال لنشاط متقلب في السوق نفسه.

وفي الوقت نفسه ، سيركز هواة أسعار الفائدة بشدة على المشكلات المحتملة في أسواق التمويل قصيرة الأجل. تشير معدلات اتفاقيات إعادة الشراء إلى أن المتداولين يتوقعون أن تكون نهاية هذا العام هادئة نسبيًا ، لكنها ليست كذلك دائمًا وأي اضطراب لديه القدرة على إحداث اضطراب في أسواق المال على نطاق أوسع ، مما يعني أنه سيظل يمثل مخاطرة رئيسية يجب مراقبتها في الأيام الأخيرة عام 2022 المضطرب ينزلق إلى كتب التاريخ.

ماذا تريد ان تشاهد

• أغلق سوق الخزانة في 26 ديسمبر بسبب العطلة ، وأوصى بإغلاق مبكر في 30 ديسمبر

• التقويم الاقتصادي:

  • 27 ديسمبر: جرد البيع بالجملة والتجزئة. تقدم الميزان التجاري للسلع ؛ أسعار المساكن مقياس التصنيع الفيدرالي في دالاس

  • 28 كانون الأول (ديسمبر): مبيعات المنازل المعلقة ، مقياس التصنيع الفيدرالي في ريتشموند

  • 29 كانون الأول (ديسمبر): مطالبات البطالة الأسبوعية

  • 30 ديسمبر: مؤشر مديري المشتريات MNI Chicago

• تقويم الاحتياطي الفيدرالي: لم يتم تحديد أي مسئولين للتحدث

• تقويم المزاد:

  • 27 ديسمبر: فواتير 13 أسبوعًا و 26 أسبوعًا و 52 أسبوعًا ؛ 2 سنة الملاحظات

  • 28 كانون الأول (ديسمبر): فواتير 17 أسبوعًا ؛ سندات ذات معدل فائدة متغير لمدة سنتين ؛ سندات 2 سنوات

  • 29 كانون الأول (ديسمبر): فواتير 4 أسابيع و 8 أسابيع ؛ ملاحظات 7 سنوات

- بمساعدة من Leda Alvim و Lisa Abramowicz و Tom Keene.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب