يقول أحد الاقتصاديين في جامعة هارفارد إن الاقتصاد يبدو سيئًا في الوقت الحالي ، لكن الركود ليس أمرًا مؤكدًا. كل هذا يتوقف على هذين العاملين

في هذه الأيام ، يبدو أن الاقتصاد في حالة تأهب.

الأسهم تنهار, المستثمرون متوترينوتستمر الأصوات في التذمر الركود يقترب منا.

تبدو الأمور سيئة في الوقت الحالي ، لكن أحد الاقتصاديين يرفض الانجرار إلى مخاوف السيناريو الأسوأ - ويقول إن عاملين رئيسيين يشيران إلى أن الركود بعيد عن اليقين.

في مقابلة يوم الأربعاء مع هارفارد الجريدة الرسميةقال جيسون فورمان ، الأستاذ بجامعة هارفارد والمستشار الاقتصادي الرئاسي السابق في عهد باراك أوباما ، إن التقلبات الحالية في السوق هي وظيفة حتمية لسياسة الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم في الولايات المتحدة.

فورمان غير مندهش من أن سوق الأسهم يتصرف بطريقة متقطعة في الوقت الحالي ويشير إلى أنه ربما كان لا مفر منه.

قال: "شيء واحد يمر عبر الاقتصاد بأكمله هو أسعار الفائدة". "عندما ترتفع أسعار الفائدة ، يصبح من الأكثر جاذبية للمستثمرين نقل أموالهم إلى السندات والخروج من الأسهم ، وهذا يتسبب في انخفاض الأسهم."

الرئيس بايدن أوضحت أن الأولوية المحلية القصوى تتمثل في خفض معدل التضخم في البلاد ، والذي كان في آخر قراءة له 8.3%. للقيام بذلك ، كان الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة بشكل تدريجي منذ آذار (مارس) ، كانت هذه الخطوة لا بد أن يكون لها بعض التداعيات على سوق الأسهم.

وقال فورمان إن عوامل أخرى مثل يؤثر إغلاق COVID في الصين على التصنيع، ألحقت أضرارًا بالغة بمؤشرات الأسهم ، وخاصة الشركات ذات التقنية العالية ناسداك. ولكن لا تزال هناك "قصة واحدة تدور في كل شيء - وهي أسعار الفائدة".

لكن هذا لا يعني أن أسعار الفائدة المرتفعة لا تنطوي على مخاطر على الإطلاق بالنسبة للاقتصاد. قد تنتهي محاولات بنك الاحتياطي الفيدرالي لهندسته للخروج من التضخم بإحدى طريقتين: هبوط سهل للاقتصاد - حيث ينحسر التضخم دون حدوث انخفاض كبير في النشاط الاقتصادي أو ارتفاع هائل في البطالة - أو هبوط حاد ، يُعرف أيضًا باسم الانهيار الاقتصادي.

نعمة الادخار للاقتصاد

لحسن الحظ بالنسبة للاقتصاد ، يبدو أن هناك عاملين في صالح نتيجة الهبوط السهل ، وفقًا لفورمان: النشاط الاستهلاكي وأسعار البنزين.

القصة مستمرة

على الرغم من ارتفاع الأسعار في جميع أنحاء الاقتصاد ، ظل نشاط المستهلك قويًا هذا العام ، ويرجع ذلك في الغالب إلى كمية كبيرة من المدخرات التي جمعها المشترون الأمريكيون خلال الوباء. ما إذا كان المستهلكون الأمريكيون قادرون على الاستمرار في الشراء خلال عاصفة التضخم سيكون عاملاً رئيسياً في حدوث ركود أم لا ، وفقاً لفورمان.

"أنا غير قلق نسبيًا بشأن الركود خلال العام المقبل لأن الإنفاق الاستهلاكي استمر في قوته ، ولدى المستهلكين حوالي 2.3 تريليون دولار من المدخرات الزائدة التي تراكموها خلال الوباء والتي لا يزال من الممكن إنفاقها خلال العامين المقبلين ، "قال فورمان.

فكرة أن قوة المستهلك الأمريكي قد تنقذ الاقتصاد من الركود تقوم على معدل البطالة المنخفض في البلاد والمدخرات الكبيرة في حقبة الوباء ، وفورمان ليس الوحيد الذي يتبنى هذا الرأي.

بنك الاستثمار جولدمان ساكس قد وجد بطانة فضية مماثلة، طمأنة المستثمرين مؤخرًا أنه في الوقت الذي يتزايد فيه خطر الركود ، "قد تحدد الصحة المالية للقطاع الخاص في نهاية المطاف ما إذا كان تشديد السياسة سيؤدي إلى دفع الاقتصاد إلى الانكماش."

ولكن حتى لو لم يظل الإنفاق الاستهلاكي مرتفعا بما يكفي لدرء الركود ، يرى فورمان أن عاملا رئيسيا يساهم في بدء التضخم في الاستقرار: أسعار البنزين.

قال فورمان: "إذا كنت تريد أن تسأل عن مقدار التضخم الذي سنشهده في المستقبل ، فأنت تريد التخلص من أشياء متقلبة مثل أسعار النفط وأسعار البنزين لأنها ارتفعت بالفعل ، ومن المحتمل أن تنخفض".

كان المتوسط ​​الوطني لأسعار الغاز يوم الخميس $4.41، بما يزيد عن دولار أعلى مما كان عليه قبل عام. لكن المنتجين في العالم يعملون بجد لضخ المزيد من الإمدادات لتهدئة الأسعار ، بما في ذلك خطة بايدن إطلاق مليون برميل من النفط يوميًا من الاحتياطي الاستراتيجي للبلاد.

وقال فورمان "النبأ السار هو أنه من المرجح أن يستقر جزء من التضخم أو ينخفض" في إشارة إلى تأثير ارتفاع أسعار الغاز على التضخم.

حتى لو كان التضخم الإجمالي مرتفعًا ، فإن جزء التضخم الذي يلاحظه معظم الناس يجب أن يتحسن. ليس هناك سبب وجيه لاستمرارهم في الصعود بالطريقة التي وصلوا بها ".

ظهرت هذه القصة في الأصل على Fortune.com