لم يتم تسعير "تباطؤ النمو بعد" في

يقول كبير مسؤولي الاستثمار في مورجان ستانلي إن التضخم سوف ينخفض ​​فقط خلال الـ 12 شهرًا القادمة بعد أن بلغ ذروته عند 9.1٪ في يونيو. لكن الأسهم ، التي تعرضت بالفعل لضربة خلال الانكماش الحالي ، معرضة لمزيد من الاضطرابات.

"بلغ التضخم ذروته ،" مايك ويلسون قال سي ان بي سي. "نحن على ثقة تامة من أنه سينخفض ​​بشدة العام المقبل. والسؤال الحقيقي هو ماذا يعني ذلك بالنسبة للنمو؟ "

ويلسون ، الذي حصل مؤخرًا على المستثمر المؤسسيالصورة كبير استراتيجي الأسهم العنوان ، قال إن نمو الشركات هو الجزء الثاني من قصة السوق الهابطة.

قال ويلسون ، وهو أيضًا كبير محللي الأسهم الأمريكية في مورجان ستانلي: "لم يتم تسعير تباطؤ النمو بعد". وهذا ما سيحدد الفائزين. إنها لعبة انتقاء الأسهم ، وستكون هناك بعض الشركات التي تقدم ذلك. لكن على مستوى المؤشر ، نحن متشائمون جدًا ".

يتوقع Morgan Stanley أن تكون أرباح شركات S&P 500 في عام 2023 أقل بنسبة 16 ٪ من الإجماع. ويلسون ، الذي اشتهر بأنه متشائم ، في وقت سابق من هذا الشهر محمد قد ينخفض ​​مؤشر S&P بنسبة 25 ٪ تقريبًا عن المستويات الحالية بحلول نهاية مارس 2023.

قال عن الأرباح: "نحن لا نبحث عن خسارة بنسبة 5٪ ، نحن نتطلع إلى احتمال حدوث 15٪ إلى 20٪ - قد يكون الأمر بهذه الأهمية". يتفق معظم المستثمرين. هذا ليس خبرا جديدا. يفترض الناس أن الأرباح ستنخفض ، لكن حجم هذا الانخفاض ومدى سرعة حدوثه. نعتقد أن هذا هو المكان الذي تكمن فيه المفاجأة ".

قال ويلسون إن انخفاض التضخم سيضر بهوامش أرباح الشركات ، وسيحدث ذلك بغض النظر عما إذا كان الاقتصاد يدخل في حالة ركود أم لا - مرددًا تعليقاته في وقت سابق من هذا الشهر.

التضخم هو ما أدى إلى ارتفاع الأرباح. لذا مع انخفاض التضخم في العام المقبل ... هذا سيء للأسهم ، "ويلسون سابقًا قال بلومبرج. "سوف يسحق الهوامش ... وهذا جزء من القصة الذي نعتقد أنه لا يحظى بالتقدير من قبل الكثير من المستثمرين."

تباطأ التضخم السنوي في الولايات المتحدة بالفعل إلى 7.1٪ في نوفمبر. يأتي ذلك بعد أن رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عدة مرات هذا العام ، قبل أن يبطئ وتيرتها هذا الأسبوع من سلسلة من 75 نقطة أساس إلى 50 نقطة أساس.

القصة مستمرة

تشعر بعض الشركات بالفعل بألم الاقتصاد المتعثر وغير المؤكد. أمازون و Facebook-parent Meta على حد سواء دون المستوى في أرباح الربع الثالث ، مع فشل أمازون في تحقيق أرباح وول ستريت لتقديرات الأرباح والإيرادات ، وسجلت Meta انخفاضًا في الإيرادات والأرباح.

قال ويلسون: "بعض الشركات تعاني بالفعل من ركود اقتصادي". "نحن نعلم [أنه] هذا العام ، كان كل ربع سنة مخيبًا للآمال ، لكننا لم نحصل على التوجيه في عام 2023 لأن الشركات ليس لديها سبب للتحدث عن عام 2023 حتى نصل إلى هناك. استمروا في تأجيل ذلك ، لكن في يناير سيتعين عليهم معالجة ذلك ".

وقال إنه عندما يجبرون على القيام بذلك ، فإنهم سيخفضون توقعاتهم المالية - مما قد يخلق فرصة للمستثمرين للشراء عند الانخفاض. في كلتا الحالتين ، مع انخفاض الأرباح ، لا بد أن يتفاعل السوق بشكل سلبي.

قال ويلسون: "السوق الهابطة كانت مدفوعة بسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، ومعدلات أعلى ، ومخاوف بشأن التضخم". "شعرنا بالارتياح حيال ذلك ، ولهذا السبب تجمعنا. ولكن هذه تجارة لأن الأسهم في النهاية ستهتم بتراجع الأرباح بقدر اهتمامها بتوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤقتًا أو حتى الاستمرار لشهرين آخرين ".

ظهرت هذه القصة في الأصل على Fortune.com

المزيد من فورتشن:
دفع رئيس صندوق التحوط القديم لريشي سوناك لنفسه 1.9 مليون دولار يوميًا هذا العام
قابل المعلم البالغ من العمر 29 عامًا الحاصل على أربع درجات والذي يريد الانضمام إلى Great Resignation
كم من المال تحتاج إلى كسبه لشراء منزل بقيمة 400,000 ألف دولار
أراد إيلون ماسك 'لكمة' كاني ويست بعد اعتبار تغريدة الصليب المعقوف لمغني الراب على أنها 'تحريض على العنف'