هناك تحول كبير في طريقه للأسواق ، وتشير خطابات المساهمين القديمة في وارين بافيت إلى الشركات التي ستبقى على قيد الحياة

قال ساكسو إن العالم لا يعيش ما لا يقل عن "وصول اللعبة النهائية للنموذج الذي شكل الأسواق منذ ظهور بنك الاحتياطي الفيدرالي في جرينسبان في أعقاب أزمة LTCM (إدارة رأس المال طويلة الأجل) لعام 1998". كبير مسؤولي الاستثمار ستين جاكوبسن ، في توقعات البنك للربع الثاني يوم الثلاثاء.

قراءة: استعد لـ "نظام عالمي جديد" يقود الأسهم والسندات: BlackRock

صدمات جانب العرض من الغزو الروسي لأوكرانيا و COVID-19 "عجلت طريقنا نحو المزيد من الإنتاجية. يجب أن تأخذنا السياسة ببساطة نحو المزيد من اكتشاف الأسعار والعوائد الحقيقية الإيجابية حيث تكافح الجهات الفاعلة في السوق والحكومة من أجل الاستثمار في عالم ، ونحن ندرك الآن أنها مقيدة بشدة بالحدود المطلقة للطاقة والبيئة ورأس المال ".

يرى ساكسو أن ثلاث دورات تؤثر في وقت واحد على الأسواق - أزمة الإمدادات المستمرة من COVID-19 ، والحرب في أوكرانيا و "الحدود المادية للعالم" ، وإعادة تسعير الأصول مع ارتفاع التضخم ودورة تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي الجديدة التي بدأت في مارس.

وستكون نتيجة ذلك زيادة الإنفاق على الطاقة والدفاع وتنويع سلسلة التوريد وتحول المعدلات الحقيقية السلبية إلى إيجابية مع استعداد الاقتصاد العالمي لزيادة الإنتاجية.

وهنا يأتي دور الأسهم. "مع عودة الحرب واسعة النطاق في أوروبا واضطراب أسواق السلع الأساسية ، أدى ذلك إلى تفاقم الضغوط التضخمية ودخلت الأسهم في بيئة لم نشهدها منذ السبعينيات. قال رئيس إستراتيجية الأسهم في ساكسو ، بيتر غارنري ، "إن التضخم المرتفع هو في الأساس ضريبة على رأس المال ويرفع مستوى العائد على رأس المال ، وبالتالي فإن التضخم سيخرج الشركات الأضعف وغير المنتجة بطريقة قاسية".

ويحتاج المرء فقط إلى إلقاء نظرة على رسائل المساهمين في حقبة السبعينيات من شركة Berkshire Hathaway's
BRK.B ،
-0.18٪

BRK.A ،
-0.52٪
قال رئيس مجلس إدارة الملياردير وارن بافيت ، الذي أشار إلى الإنتاجية أو الابتكار أو قوة التسعير كأداة للبقاء على قيد الحياة للشركات.

قال غارنري: "أكبر الشركات في العالم هي آخر المتضررين من تشديد الأوضاع المالية ، ولديهم أيضًا القدرة على التسعير لتمرير التضخم إلى عملائهم لفترة أطول من الشركات الصغيرة". وهذا يعني وداعا لشركات الزومبي التي ظلت على قيد الحياة بسبب أسعار الفائدة المنخفضة ورأس المال الزائد.

قال غارنري إن إحدى طرق قياس الإنتاجية هي النظر إلى صافي الدخل المعدل للموظف ، بناءً على النظرية القائلة بأنه كلما كبرت الشركات ، قل ربحها لكل موظف.

"إذا كانت الشركة تحاول تعظيم الأرباح ، فسيؤدي ذلك غالبًا بشكل طبيعي إلى التضحية بالإنتاجية ؛ ولكن ما يتم فقده في الإنتاجية يتم اكتسابه من خلال وفورات الحجم في عملياتها ، وهذا يسمح بمستويات أعلى من الأرباح المجمعة ، "قال غارنري.

تتصدر شركة Apple مراتب الشركات الأكثر إنتاجية بالنسبة إلى الحجم - فوق خط الانحدار -
AAPL،
-1.89٪,
قال.

إليك عينة من أفضل الشركات للإنتاجية والابتكار ، مع Amazon
AMZN،
-2.55٪,
مایکروسافت
MSFT،
-1.30٪,
شركة نستله
NSRGY ،
+ 0.77٪

NESN ،
+ 0.16٪
والأبجدية
GOOGL،
-1.67٪
في الجزء العلوي من تلك القوائم.

انقر هنا لمزيد من الشركات والتوقعات الكاملة لساكسو.

الضجة

حذر الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي من العثور على المزيد من الفظائع بعد ذلك أظهر المزيد من الأدلة أن القوات الروسية ذبحت المدنيين في بوتشابالقرب من كييف. وسيلقي كلمة أمام مجلس الأمن الدولي يوم الثلاثاء. قد يكون الاتحاد الأوروبي على استعداد لذلك حظر واردات الفحم الروسي، في حين أن وزارة الخزانة الأمريكية لديها وبحسب ما ورد توقف مدفوعات الديون الروسية عبر حسابات الولايات المتحدة.

تسلا
TSLA ،
-4.73٪
المدير التنفيذي وتويتر
TWTR،
+ 2.02٪
طلب إيلون ماسك ، أكبر مساهم جديد ، من المستخدمين التصويت على زر تعديل للتغريدات - لقد كان ذلك مدويًا. تويتر ، بالمناسبة ، هو بقيمة 8.5 مليار دولار أكثربفضل المسك.

قراءة: هل يستطيع Elon Musk تغيير الطريقة التي يغرد بها الناس الآن بعد أن أصبح أكبر مساهم فردي في Twitter؟

عجز التجارة الخارجية انخفض إلى 89.2 مليار دولار، لكنها عالقة بالقرب من مستوى قياسي. سيأتي لاحقًا مؤشر خدمات معهد إدارة التوريد ، ثم ثلاثة متحدثين من مجلس الاحتياطي الفيدرالي - حاكم الاحتياطي الفيدرالي لايل برينارد ، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي ، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز.

قراءة: سوف يسقط الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود هذا الصيف ، حيث يتآكل التضخم في الإنفاق الاستهلاكي ، كما حذر مسؤول سابق في الاحتياطي الفيدرالي

الأسواق

الأسهم
مؤشر داو جونز الصناعي،
-0.80٪

SPX،
-1.26٪

COMP،
-2.26٪
إعادة إمالة للأسفل. يظل منحنى عائد الخزانة معكوسًا لمدة عامين
TMUBMUSD02Y،
2.538%
أعلى بقليل من 10 سنوات
TMUBMUSD10Y،
2.555%.
أسعار النفط
CL00 ،
-2.58٪

BRN00 ،
-1.27٪
ترتفع ، في حين أن الدولار
DXY،
+ 0.50٪
يتجه نحو الأسفل.

الرسم البياني

"اتضح أنه عندما يخاف المستهلكون من شراء الأسهم ، فإن أحدهم
أفضل الاستثمارات هي الأسهم الاستهلاكية! " كان هذا هو جيم بولسن ، كبير استراتيجيي الاستثمار في The Leuthold Group ، في مذكرة للعملاء. إليك مخطط يقيس هذا التشاؤم.

"عندما يكون مؤشر الدببة الثور للمستهلك هو أدنى مستوى خُمس ، يكون المستهلك حسب تقديره
وقد تفوقت الأسهم على نسبة + 9.4٪ سنويًا مقارنة مع انخفاض طفيف في الأداء بنسبة -0.8٪ لأربعة أخماس ثقة أخرى.

المؤشرات

كانت هذه المؤشرات الأكثر بحثًا على MarketWatch اعتبارًا من الساعة 6 صباحًا بالتوقيت الشرقي:

قراءات عشوائية

روكتشالك! فريق كانساس جايهوكس لكرة السلة للرجال يهزم نورث كارولينا على لقب البطولة الوطنية في أكبر عودة في التاريخ.

هل يمكنك شم رائحة لوحة؟ معرض مدريد سيحاول ذلك مع عمل من القرن السابع عشر لجان بروغيل الأكبر.

يخضع مفتش ضرائب ألماني سابق للمحاكمة يزعم الاحتيال 306 مليون دولار.

يبدأ Need to Know مبكرًا ويتم تحديثه حتى جرس الافتتاح ، لكن التسجيل هنا ليتم تسليمها مرة واحدة إلى صندوق البريد الإلكتروني الخاص بك. سيتم إرسال النسخة المرسلة بالبريد الإلكتروني في حوالي الساعة 7:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي.

هل تريد المزيد لليوم القادم؟ وقع من أجل صحيفة بارون اليومية، موجز صباحي للمستثمرين ، بما في ذلك التعليقات الحصرية من Barron's و MarketWatch الكتاب.