7 مخزون للعب التجمع في الغاز الطبيعي

حجم الخط

يسلط غزو أوكرانيا - واعتماد أوروبا على الطاقة الروسية - الضوء على الأهمية الاستراتيجية للغاز الطبيعي الأمريكي ، كما أنه يفتح فرصة أخرى للمنتجين الأمريكيين ، الذين لا تعكس أسعار أسهمهم بشكل كاف الطلب العالمي المتزايد على الغاز.

حتى بعد مضاعفة سعره خلال العام الماضي ، لا يزال الغاز الطبيعي رخيصًا في الولايات المتحدة مقارنة ببقية العالم - ما يقرب من عُشر ما تدفعه أوروبا. يتوقع Arun Jayaram ، المحلل في JP Morgan ، أن تغلق الأسعار الأمريكية جزءًا من الفجوة.

يقول: "كانت الولايات المتحدة تعاني من فائض هيكلي في إمداد الغاز لمعظم الثماني إلى التسع سنوات الماضية". "مع انضباط رأس المال والطلب المتزايد على الصادرات ، هذا يتغير."

تصدر الولايات المتحدة حوالي 10٪ من إنتاجها اليومي من الغاز الطبيعي المسال. ومن المرجح أن يذهب المزيد من هذا الغاز الطبيعي المسال إلى أوروبا حيث يتجنب العملاء الغاز الروسي. في يناير ، تصدرت صادرات الولايات المتحدة من الغاز الطبيعي المسال إلى أوروبا أحجام خطوط الأنابيب الروسية هناك للمرة الأولى. مع بناء منشآت جديدة ، من المتوقع أن ترتفع صادرات الغاز الطبيعي المسال من الولايات المتحدة بنسبة تصل إلى 50٪ بحلول عام 2027.

في غضون ذلك ، في الولايات المتحدة ، من المتوقع أن يرتفع إجمالي الطلب على الغاز بنسبة 10٪ بحلول عام 2025. وفقًا لإدارة معلومات الطاقة الأمريكية. منتجين مثل

EQT

(شريط الأسهم: EQT) ،

تشيسابيك للطاقة

(CHK) و

Coterra للطاقة

(CTRA) ستستفيد. بينما ارتفعت أسهمهم مؤخرًا ، فإن التدفق النقدي الحر الوافر ، والميزانية العمومية القوية أو التي تتحسن بسرعة ، والعائدات الرأسمالية الأعلى للمساهمين تجعلها تبدو جذابة.

"مع دخول المزيد من المستثمرين إلى قطاع الطاقة ، فقد ذهبوا إلى أكبر الأسهم السائلة مثل Exxon Mobil و Chevron. ولكن عندما يبدأون في التعمق أكثر في هذا القطاع ، قد يبرز منتجو الغاز "، كما يقول جوش سيلفرشتاين ، محلل الطاقة في شركة Wolfe Research.

فيما يلي سبعة من منتجي الغاز الطبيعي للنظر فيها.

شركة / شريط	السعر الأخير	52 أسبوعًا. يتغيرون	2022E ربحية السهم	2022E مكرر	2023E مكرر	الربح الموزع إلى السعر	القيمة السوقية (مليار)	2022 الإنتاج المحوط
تشيسابيك للطاقة / CHK	$79.37	75%	$8.69	9.1	7.9	8.9٪ *	$9.4	68%
الموارد أنتيرو / ع	24.34	156	3.37	7.2	7.1	بدون اضاءة	7.7	50
طاقة كوتيرا / CTRA	25.67	37	3.01	8.5	10.0	8.7 *	20.9	21
اي كيو تي / اي كيو تي	24.88	35	2.01	12.4	7.0	2.0	9.4	65
نطاق الموارد / RRC	25.19	157	3.55	7.1	7.6	1.3 **	6.6	50
الطاقة الجنوبية الغربية / SWN	5.26	27	1.36	3.9	3.4	بدون اضاءة	5.9	80
زيت التورمالين / TRMLF	40.55	121	4.90	8.2	7.4	4.0 ***	13.4	37

* عائد أساسي زائد عائد متغير ؛ ** متوقع في عام 2022 ؛ E = التقدير *** يشمل توزيعات أرباح خاصة

المصادر: Bloomberg؛ تقارير الشركة

كان أداء أسهم EQT دون المستوى لأن الشركة تحوطت الجزء الأكبر من إنتاجها في عام 2021 و 65٪ من إنتاجها في عام 2022 بأسعار أقل بكثير من الأسعار الحالية. والخبر السار هو أنه تم التحوط بنسبة 40٪ فقط لعام 2023. للأسهم التي تبلغ حوالي 25 دولارًا أمريكيًا لها عائد تدفق نقدي حر متوقع بنسبة 20٪ تقريبًا هذا العام وأكثر من 25٪ في عام 2023. وقد بدأت مؤخرًا توزيعات أرباح سنوية قدرها 50 بالمائة لعائد 2٪.

يقول سيلفرشتاين ، الذي يعتقد أن السهم يمكن أن يتداول عند 25 دولارًا: "لا ينبغي أن يتم تداول هذا [بسعر 25 دولارًا] مع عائد تدفق نقدي حر بنسبة 2023 ٪" ، مع تحسن الميزانية العمومية والتحوط السيئ في عام 35.

Coterra ، التي تشكلت من اندماج Cabot Oil and Gas و Cimarex Energy العام الماضي ، خالية إلى حد كبير من التحوط هذا العام. ولديها واحدة من أفضل الميزانيات العمومية في الصناعة.

مثل عدد متزايد من أقرانها في مجال الطاقة ، تدفع Coterra كلاً من عائد أساسي وعائد متغير يتحول مع الأرباح. الأسهم عند حوالي 26 دولارًا تحقق حوالي 8.7 ٪ بين التوزيعات الأساسية والمتغيرة. عائد القاعدة هو 60 سنتًا للسهم سنويًا.

تمتلك شركة تشيسابيك ، التي خرجت من إفلاسها العام الماضي بميزانية نظيفة ، ما تسميه "أفضل برنامج توزيعات أرباح في فئتها" من مدفوعات أساسية ومتغيرة ينتج عنها الآن عائد بنسبة 9٪ عند سعر السهم الأخير البالغ 79 دولارًا. يتمتع Silverstein بتصنيف Outperform وسعر مستهدف يبلغ 96 دولارًا.

موارد أنتيرو

تستفيد شركة (AR) من موقعها كثاني أكبر منتج في البلاد لسوائل الغاز الطبيعي مثل البروبان والبيوتان ، والتي ارتفعت أسعارها بشكل حاد في العام الماضي.

يقول Jayaram من JP Morgan ، الذي يشير أيضًا إلى عائد التدفق النقدي الحر المتوقع بنسبة 25٪ هذا العام ، "بالإضافة إلى نفوذها لقوة أسعار الغاز في الولايات المتحدة ، فإن سوائل الغاز الطبيعي هي محرك فريد للأرباح لشركة Antero" الأعلى في القطاع. قامت الشركة بالتحوط بنسبة 50٪ من الغاز الخاص بها لهذا العام وقليلًا لعام 2023. لديه تصنيف زيادة الوزن وهدف سعر 28 دولارًا على Antero ، الذي يتم تداول أسهمه بحوالي 24 دولارًا.

الطاقة الجنوبية الغربية

(SWN) ، التي يتم تداول أسهمها بحوالي 5 دولارات ، كانت الأسوأ أداءً في المجموعة في العام الماضي. وهذا يعكس عمليات الاستحواذ وعبء الديون المرتفع نسبيًا. كما أنها تحوطت حوالي 75٪ من إنتاجها من الغاز لعام 2022. ومع ذلك ، يتم تداولها بثمن بخس مع عائد تدفق نقدي حر متوقع بنسبة 25٪ هذا العام.

مثل أنتيرو ،

مجموعة الموارد

تستفيد شركة (RRC) من إنتاج سوائل الغاز الطبيعي الكبيرة ، والتي تمثل حوالي 25 ٪ من إنتاجها. أعلنت الشركة عن برنامج إعادة شراء بقيمة 500 مليون دولار لعام 2022 وتخطط لدفع أرباح سنوية قدرها 32 سنتًا بدءًا من وقت لاحق من هذا العام. يجب أن ينتج عن ذلك عائد بنسبة 1.3 ٪ بسعر السهم الأخير البالغ 25 دولارًا.

على الرغم من اسمه ،

زيت التورمالين

(TRMLF) هي أكبر منتج للغاز الطبيعي في كندا. يتم تداول الأسهم المدرجة في الولايات المتحدة حول 40 دولارًا وتحمل عائدًا بنسبة 4 ٪ بين الأرباح الأساسية والخاصة. الشركة لديها ديون منخفضة وتتوقع أكثر من ملياري دولار من التدفق النقدي الحر هذا العام. إنه أفضل اختيار لمحلل Peters & Co تايلر ريردون ، الذي لديه هدف سعري يعادل حوالي 2 دولارًا للأسهم الأمريكية.

حتى مع الارتفاع الأخير ، لا يمثل الغاز الأمريكي سوى ربع تكلفة النفط على أساس مكافئ الطاقة. مع استعداد الطلب العالمي للنمو ، يجب على المستثمرين الاستفادة من هذا القطاع.

الكتابة إلى أندرو باري في [البريد الإلكتروني محمي]