6 أسهم لعام 2022 من ارتفاع أسعار الفائدة ونمو أرباح أبطأ

لقد تجاوز موسم تقارير الربع الرابع حوالي 80٪ ، والنتائج قوية بما فيه الكفاية. لقد تجاوزت معظم الشركات التوقعات ، وأرباح السهم في طريقها للارتفاع بنسبة 26٪ عن المستويات المنخفضة قبل عام. هذا يمثل نهاية المقارنات السهلة.

خلال الربع الحالي ، من المتوقع أن تنمو الأرباح بنسبة 5٪ فقط. يُعد تقدير العام بأكمله أكثر إشراقًا بنسبة 8٪ ، لكن لا تعتمد عليه. من الناحية التاريخية ، فإن الإجماع في شهر فبراير على أرباح العام بأكمله قد بالغ في تقدير الرقم الفعلي بمعدل خمس نقاط مئوية ، وفقًا لـ BofA Securities. إذا افترضنا نمو أرباح بنسبة 3 ٪ فقط في عام 2022 ، فإن

S&P 500
بسعر 21 ضعفًا للأرباح الآجلة.

جعلت أسعار الفائدة القريبة من الصفر الأسهم باهظة الثمن صفقة جيدة على مدى العقد الماضي ، ولكن الأسعار تتجه الآن نحو الارتفاع. التضخم هو الأكثر سخونة منذ عام 1982 ، والصحافة المالية تنفد من مراجع الثقافة الشعبية لتوضيح هذه النقطة. أنا شخصيا أحترقتET. العميد البحري 64. يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى التصرف قبل أن أصل إلى Q * bert.

عزز بنك جولدمان ساكس للتو تقديراته للزيادات في الأسعار إلى سبعة هذا العام من خمسة. وتعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يتحرك بمقدار ربع نقطة في كل مرة ، لكن نصف نقطة ممكنة أيضًا.

انتظر: ألا تخبرنا عائدات السندات المنخفضة أن التضخم سينخفض ​​بسرعة؟ نعم ، ولكن هناك ثلاث مشاكل في التعامل المصرفي على ذلك. أولاً ، كانت العائدات تتقدم على رؤوس أصابعها. ارتفع السعر الموجود في سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من 1.8٪ إلى أكثر من 2٪ هذا الشهر. ثانيًا ، اعتبارًا من الأسبوع الماضي ، كان الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يشتري سندات الخزانة لقمع عائداتها. إنها تخطط للتوقف ، بالطبع ، ولكن بعد بضعة أسابيع أخرى فقط ، حتى لا تضر بالاقتصاد من خلال الظهور وكأنها تُظهر الكثير من القلق بشأن الضرر الذي يسببه للاقتصاد.

المشكلة الثالثة في الاستماع إلى سندات الخزانة هي أنهم لا يعرفون شيئًا على ما يبدو. رسم جيم ريد ، كبير محللي الائتمان في دويتشه بنك ، مؤخرًا عوائد سندات الخزانة التاريخية لمدة 10 سنوات مقابل معدل التضخم الذي اتضح أنه على مدى السنوات الخمس التالية. كان النمط يشبه إلى حد ما اللبن المخفوق المصنوع من غطاء الخلاط. لم يكن هناك سوى تلميح للقوة التنبؤية عند عوائد أقل من 6٪ ، وكانت سلبية. بعبارة أخرى ، ربما لا تقول عوائد سندات الخزانة الآن شيئًا ، على الرغم من أنها قد تهمس بلطف بأن عوائد المستثمرين من هنا من المحتمل أن تكون كريهة الرائحة.

أنا لا أتخلى عن الأسهم. يُظهر التاريخ أن التقييمات الأولية هي مؤشر ضعيف لعوائد عام واحد. بالإضافة إلى ذلك ، في كل مرة أكتب فيها أطروحة لا يمكن تفويتها حول سبب اتجاه السوق للانخفاض ، تقوم أنت المخادعون برفع الأسعار بشكل مستقيم لتجعلني أبدو أحمق.

إنه أمر مضحك ، لكني سأعود إليك. أنا ملتزم بمحفظة الأسهم المنتظمة والمتنوعة والمقتنيات الآمنة مثل السندات والنقد حتى أتمكن من خسارة المال هذا العام بطرق غير مرتبطة ، كما هو الحال في البيع المفاجئ ، أو من خلال الآثار المدمرة للتضخم.

و من يعلم؟ ربما تجد الأسواق طريقة للتخلص من بدايتها البطيئة للعام ، وتجاهل الوابل القادم من زيادات أسعار الفائدة ، وإطالة مسارها الصاعد الرائع.

بالنسبة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى تعديل ممتلكاتهم لمطابقة الظروف الحالية بشكل أفضل ، تظل قيمة الأسهم جذابة. لقد تفوقوا في الأداء بثماني نقاط مئوية هذا العام ، أي

قيمة راسل 1000
المؤشر انخفض بنسبة 1٪ فقط ، إلى

راسل 1000 جروث
المؤشر 9٪.

يأتي ذلك بعد 15 عامًا من هيمنة النمو على الأسهم. لا يزال الخصم على الأسهم القيمة كبيرًا بشكل غير عادي. بالإضافة إلى ذلك ، في نتائج الربع الرابع ، بدت القيمة أكثر نموًا من النمو ، مما أدى إلى زيادة الأرباح بنسبة 30٪ مقابل 25٪ ، وفقًا لـ Credit Suisse. وتتوقع أن تستمر الأسهم القيمة في الريادة في نمو الأرباح هذا العام.

أيضًا ، كان هناك مؤخرًا عدد غير مريح من الإنفجارات اليومية للأرباح لأسهم النمو.

نت فلیکس

(شريط الأسهم: NFLX) ،

Teradyne

(TER) ،

باي بال القابضة

(PYPL) و

منصات ميتا

(FB) عانى كل منهم من انخفاضات في الأسهم بأكثر من 20٪ في اليوم التالي لتقاريرهم ، مما يمثل أعلى نسبة لمخزونات النمو منذ أواخر التسعينيات من القرن الماضي ، وفقًا لـ BofA.

للحصول على عرض سهل للقيمة ، هناك دائمًا

Invesco S&P 500 Pure Value
(RPV) ، صندوق يتم تداوله في البورصة. يقول بنك الاستثمار Jefferies ، إن مفتاح اختيار الأسهم ذات القيمة الفردية هو فصل الأسهم الرخيصة ذات الدوافع الصعودية عن الفخاخ. ولتحقيق هذه الغاية ، قامت الشركة بفحص عالم التغطية الخاص بها بحثًا عن أسماء مصنفة بالشراء ذات نسب سعر / أرباح منخفضة وعوائد عالية من التدفق النقدي الحر ، ثم استطلعت آراء محلليها لمعرفة اختياراتهم الأعلى قناعة. فيما يلي ستة منهم مرتبة حسب حماسي ، بدءًا من الفاتر والجري الفاتر.

نشيد وطني

(ANTM) ، شركة التأمين الصحي ، بأرباح 16 مرة ، نمت أرباح السهم بمتوسط ​​13٪ مضاعفة على مدى العقد الماضي ، وربما كانت متحفظة مع توجيهاتها لعام 2022.

برونزويك

(BC) ، صانع قوارب ، بأرباح تبلغ 10 أضعاف ، يستفيد من زيادة المشترين الصغار الذين يتجهون إلى الماء.

فريبورت-ماكموران

(FCX) ، أرباح 12 مرة ، تستفيد من المخزونات الضيقة للنحاس.

رقاقة التكنولوجيا

(MCHP) ، أرباحها 16 مرة ، من المرجح أن تسدد الديون وتزيد من أرباحها. العائد الأخير: 1.4٪.

أوينز كورنينج

(OC) ، أرباح 10 أضعاف ، تجعل مواد العزل والتسقيف ، وقد يكون الطلب المرتفع هناك أطول أمداً مما يوحي به سعر السهم. و

ستيلانتس

(STLA) ، وهي أرباح تبلغ أربعة أضعاف فقط ، متأخرة بمقدار 12 إلى 18 شهرًا عن شركات صناعة السيارات المنافسة في التحول إلى الكهرباء ، لكن شاحنات رام 1500 الخاصة بها تجاوزت للتو شيفروليه لتصبح البائع الثاني في الولايات المتحدة وراءها.

فورد للسيارات

(F).

الكتابة إلى جاك هوغ في [البريد الإلكتروني محمي]. تتبع له على تويتر واشترك في بودكاست Barron's Streetwise.