إنتل عانى الرئيس التنفيذي بات غيلسنجر من آخر انتكاسة له يوم الثلاثاء بعد أن أثبت الاكتتاب العام الأولي لشركة Mobileye التابعة له أنها فكرة رائعة ، للأسف ، تجاوزت فترة ظهورها.
نظرًا للإبلاغ عن أرباح ربع سنوية يوم الخميس ، فقد وقع رائد التكنولوجيا السابق في أوقات عصيبة وبحسب ما ورد تخطط الآلاف من تسريح العمال مع تراجع الطلب على أجهزة الكمبيوتر الشخصية بعد الوباء مرة أخرى.
كان Gelsinger يأمل في طرح أسهم شركة Mobileye لتكنولوجيا القيادة الذاتية بتقييم يبلغ حوالي 50 مليار دولار ، لكن الطلب انخفض كثيرًا عن الخطط وخفضت التوقعات مرتين نتيجة لذلك.
تم شراء الشركة الإسرائيلية الناشئة التي أسسها الرئيس التنفيذي أمنون شاشوا لصالح 15.3 مليار دولار في عام 2017 بقلم الرئيس التنفيذي السابق لشركة Intel Brian Krzanich. الآن ، بعد خمس سنوات ، ستبدأ الأسهم التداول يوم الأربعاء بتقييم أولي قدره 16.7 مليار دولار فقط - وهو عائد سنوي يبلغ 1.8٪ فقط من الصفقة الأصلية.
فيما يلي ثلاثة أسباب رئيسية لفشل الاكتتاب العام في تحقيق إنتل.
تناسب ضعيف
عندما صاغ Krzanich الصفقة ، كان قد ترأس انخفاضًا حادًا في Intel حيث كان منافسوها الفاسدون يأكلون غداءها. اختارت هذه الشركات الاستعانة بمصادر خارجية لإنتاج الرقائق إلى مسابك مثل تايوان تصنيع أشباه الموصلات شركة (TSMC).
منافس أمريكي AMD أكلت في أعمال الكمبيوتر الأساسية لشركة إنتل ؛ كوالكوم سيطرت على سوق الهواتف الذكية المزدهر الذي يمنح الجوائز التي تسهل على عمر البطارية ؛ و NVIDIA تم تنظيفها في مجال معالجات الرسومات المتطورة لكل شيء بدءًا من ألعاب الفيديو وحتى التنقيب عن العملات المشفرة.
في هذا السياق ، كانت صفقة Mobileye مع Intel أكثر قليلاً من مجرد رهان إستراتيجي لتكون أول شركة في نطاق السوق المستقبلية تقدر قيمتها بـ 70 مليار دولار، وجاءت النشوة المبكرة من تكنولوجيا القيادة الذاتية بلغت ذروتها.
لم يكن هناك توافق طبيعي بين الاثنين ، وبالتالي كان هناك القليل من التبرير الذي يجعل إنتل في وضع أفضل لإدارة الشركة الإسرائيلية.
بينما تمتعوا ببعض فرص البيع العابر ، كان هناك القليل من الكفاءات التكنولوجية أو التصنيعية الثمينة التي يمكن اكتسابها من خلال إسكانهم تحت نفس السقف. الأهم من ذلك ، أن الشركة الناشئة الإسرائيلية صممت منذ فترة طويلة السيليكون الخاص بها بناءً على بنية RISC-V بدلاً من الاعتماد على معيار X86 المتنافس من Intel.
عندما أخبر الرئيس التنفيذي لشركة Intel Gelsinger المراسلين في ديسمبر أنه كان كذلك تخطط لإتاحة Mobileye للجمهور، اعترف بأن الأمور لن تتغير كثيرًا لأن الروابط كانت ضعيفة في البداية.
قال في ذلك الوقت: "نحن نشغل Mobileye بشكل متميز تمامًا عن بقية Intel لمنحها سرعة وسرعة التشغيل".
توقيت سيئ
جيلسنجر تولى المنصب في Intel في أوائل العام الماضي مع تفويض بإعادة بناء خبرتها في تصنيع أشباه الموصلات ، لذا كان الاستفادة من فقاعة سوق التكنولوجيا أمرًا منطقيًا في ذلك الوقت.
إنه يحتاج إلى المليارات لتطوير شرائح منطقية بأحجام عقدة ذات خمسة نانومتر وأقل من ذلك للتنافس مع TSMC.
بدا التوقيت مثاليًا. قبل إعلان Gelsinger عن طرح Mobileye IPO ، تم طرح شركة Rivian المصنعة للمركبات الكهربائية المدعومة من Amazon في منتصف نوفمبر في أكبر اكتتاب عام منذ ذلك الحين فيسبوك وسرعان ما اكتسبت القيمة السوقية التي شهدت خسوفًا لها جنرال موتورز وفورد من حيث القيمة بعد تسليم بضع عشرات فقط من الشاحنات.
لو تم الإعلان عن Mobileye في ذلك الوقت ، عندما كان نقص الرقائق حادًا وكانت الدول تبيع بعضها البعض للفوز بالاستثمار في فابس جديدة ، فمن المحتمل أن تواجه إنتل سيلًا من الطلب.
لسوء الحظ ، تأرجحت شهية المستثمرين منذ ذلك الحين في الاتجاه المعاكس ناسداك تداول مركب بالقرب من أدنى مستوياته في عامين.
ومما زاد الطين بلة ، أن أسهم أشباه الموصلات ، بمجرد حديث المدينة ، تعرضت لضربة مطلقة حيث أضافت التوترات الجيوسياسية إلى المشاعر الهبوطية. أشارت إدارة بايدن مؤخرًا إلى أنها ستبذل قصارى جهدها لتحقيق ذلك منع رقائق التكنولوجيا الفائقة من أن ينتهي به الأمر في أيدي الصين.
قطاع مضروب
لعدة سنوات ، تم تداول أسهم صناعة السيارات عند أو بالقرب من مضاعفات التقييم المنخفضة تاريخيًا. هذا يمثل مشكلة حتى بالنسبة لمورد رائد لتكنولوجيا رؤية الكمبيوتر مثل Mobileye ، حيث أن الجزء الأكبر من أعمالها في نهاية المطاف هو بيع مكونات لأنظمة مساعدة السائق لشركات صناعة السيارات الحالية تحت ضغط من أمثال تسلا.
في حين أنه من الصحيح أن بورش كانت قادرة على تحقيق اكتتاب عام بقيمة 10 مليارات دولار ، إلا أنها تتداول كصانع سلع ذات علامات تجارية فاخرة مثل فيراري ، وذلك بفضل علامتها التجارية الشهيرة. كما أنها تفتخر بقائمة من المستثمرين تضم عائلة ثرية ترغب في إنفاق المليارات لتأمين حق النقض وعدد من صناديق الثروة السيادية التي اصطفت قبل فترة الاكتتاب في الاكتتاب العام.
كما قال المحلل جيفريز للسيارات فيليب هوشوا Fortune في ذلك الوقت ، أحد الوالدين فولكس فاجن كان من الممكن أن تغلق المجموعة دفتر الطلبات في اليوم الأول.
ومع ذلك ، في حين أن الاكتتاب العام لشركة بورش قد جمع كل بنس من الأموال النقدية التي كانت تأملها شركة فولكس فاجن ، إلا أنها فشلت في تلبية التوقعات في عنصر رئيسي واحد وثيق الصلة أيضًا بشركتي Intel و Mobileye. اعتقدت إدارة فولكس فاجن أنه من خلال إنشاء سعر سوقي شفاف لحصة الشركة في بورش ، فإنه سيُظهر مدى التقليل من قيمة الشركة الأم: بدلاً من ذلك ، انخفضت القيمة السوقية لشركة فولكس فاجن منذ ذلك الحين إلى ما دون شركتها الفرعية الضئيلة التي تسيطر عليها 75٪.
وبالمثل ، كانت إنتل تأمل في أن يتم تقدير قيمة استثماراتها في Mobileye بشكل أفضل بمجرد طرح أسهمها في السوق. مع بدء Mobileye التداول اليوم ، من المقرر أن تفتح أسهم Intel على انخفاض.
أخيرًا ، لن يحب المستثمرون حقيقة أن عائدات الاكتتاب العام ستذهب إلى حد كبير إلى شركة Intel. يوم الثلاثاء ، قال Mobileye "القسم الذي لا يستهان فيه"من العائدات الصافية البالغة 800 مليون دولار تقريبًا لسداد الديون المستحقة لشركة Intel. يرغب المستثمرون عادةً في إعادة استثمار الأموال في مزيد من النمو.
ظهرت هذه القصة في الأصل على Fortune.com
المزيد من فورتشن:
قد يكون لديك مرض كرون أو التهاب المفاصل الروماتويدي أو الذئبة لأن أسلافك نجا من الموت الأسود
دعونا لا نعيد النظر في ذلك: هذه الكلمات الطنانة العشر هي الأكثر مكروهًا في أمريكا
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-why-intel-mobileye-124924512.html