3 صناديق ملكية للنفط والغاز ذات عائدات عالية بشكل استثنائي

تعد صناديق النفط والغاز من بين الأسهم الأعلى عائدًا في سوق الأوراق المالية ، مما يجعلها مرشحة جذابة للمستثمرين ذوي الدخل. من ناحية أخرى ، على عكس شركات النفط الكبرى المعروفة ، مثل Exxon Mobil (XOM) وشيفرون (CVX) ، فإنها تقدم توزيعًا مختلفًا كل شهر ، وهو شديد التقلب بسبب تقلبات أسعار النفط والغاز.

لذلك ، يجب على المستثمرين فحص ما إذا كانت التوزيعات السخية الحالية لهذه الصناديق مستدامة على المدى الطويل قبل شراء هذه الأسهم.

أدناه ، سنناقش ثلاث صناديق ملكية للنفط والغاز تقدم عائدات توزيع عالية بشكل استثنائي. 

زيت رويال

صندوق ملكية سابين (SBR) عبارة عن ائتمان للنفط والغاز تم تشكيله عام 1983. ويتكون الصندوق من حقوق ملكية ومصالح معدنية في ممتلكات النفط والغاز في فلوريدا ولويزيانا وميسيسيبي ونيو مكسيكو وأوكلاهوما وتكساس. وتدر ما يقرب من ثلثي إيراداتها من النفط والثلث المتبقي من الغاز.

تعتبر Sabine Royalty Trust واحدة من أرقى صناديق النفط والغاز جودة. عند البدء ، كان من المتوقع أن يكون عمر الاحتياطي من 9 إلى 10 سنوات فقط ولكنه استمر لمدة أربعة عقود ومن المرجح أن يظل في العمل لعدة سنوات أخرى ؛ الصندوق لديه أصول ثابتة ، أي أنه لا يمكنه إضافة خصائص جديدة في محفظته. هذا فرق كبير عن شركات النفط الكبرى المعروفة ، والتي يمكن أن تتوسع إلى مناطق جديدة. يتمثل الاختلاف الآخر في الطبيعة الأولية النقية للصندوق الاستئماني ، مما يجعل الثقة أكثر حساسية من شركات النفط الكبرى المتكاملة لدورات أسعار النفط والغاز.

تمامًا مثل جميع شركات النفط ، تأثرت Sabine Royalty Trust بانهيار أسعار النفط الناجم عن الوباء في عام 2020. ومع ذلك ، أثبتت الثقة أنها أكثر مرونة بكثير مما كان متوقعًا. انخفض التدفق النقدي القابل للتوزيع (DCF) لكل وحدة بنسبة 25٪ فقط في عام 2020. وهذا أداء مثير للإعجاب وسط واحدة من أعنف فترات الانكماش في تاريخ قطاع الطاقة. من المؤكد أن معظم شركات النفط الكبرى وجميع المصافي تكبدت خسائر فادحة في ذلك العام.

والأفضل من ذلك ، أن Sabine Royalty Trust تزدهر الآن بفضل العقوبات التي فرضتها أوروبا والولايات المتحدة على روسيا بسبب غزوها لأوكرانيا. قبل العقوبات ، كانت روسيا تنتج حوالي 10٪ من إنتاج النفط العالمي وثلث الغاز الطبيعي المستهلك في أوروبا. بسبب العقوبات ، أصبحت أسواق النفط والغاز العالمية ضيقة بشكل استثنائي. ونتيجة لذلك ، ارتفعت أسعار النفط والغاز إلى أعلى مستوياتها في 13 عامًا هذا العام.

لقد استفادت Sabine Royalty Trust بشكل كبير من الرياح الخلفية المذكورة أعلاه. عرض الصندوق توزيعات إجمالية لكل وحدة بقيمة 8.65 دولارًا أمريكيًا في عام 2022. هذا أعلى مستوى في 10 سنوات للثقة. التوزيعات الإجمالية في عام 2022 هي أكثر من ضعف التوزيعات السنوية التي كانت أعلى في 10 سنوات والتي بلغت 4.03 دولار أمريكي ، والتي تم تحقيقها في عامي 2013 و 2014. يتوافق إجمالي التوزيعات في عام 2022 مع عائد قدره 10.1٪ ، وهو أعلى مستوى في 10 سنوات تقريبًا. المخزون. بشكل عام ، يعد مشهد الأعمال الحالي مثاليًا لشركة Sabine Royalty Trust.

من ناحية أخرى ، نظرًا لارتفاع التقلبات الدورية لأسعار النفط والغاز ، فمن الحكمة توقع انخفاض هذه الأسعار في السنوات القادمة. من المهم أيضًا ملاحظة أن الارتفاع السابق لأسعار النفط والغاز قد تسبب في أزمة طاقة عالمية ، مما وضع العديد من الأسر تحت ضغط شديد. وقد أدى ذلك إلى قيام معظم البلدان ببدء عدد قياسي من مشاريع الطاقة المتجددة في محاولة للتنويع بعيدًا عن الوقود الأحفوري. عندما يتم طرح جميع هذه المشاريع على الإنترنت ، فمن المحتمل أن يكون لها تأثيرها على أسعار النفط والغاز. وبالتالي فمن المعقول توقع أن تنخفض أسعار النفط والغاز في السنوات القادمة.

والجدير بالذكر أنهم تعرضوا بالفعل لتصحيح حاد من قممهم الأخيرة ، وبالتالي يتداولون الآن دون مستواهم قبل بداية الحرب في أوكرانيا. هذه إشارة هبوطية قوية ، حيث تشير إلى أن تأثير الحرب قد تم امتصاصه بالفعل من قبل سوق الطاقة العالمي. باختصار ، تعتبر Sabine Royalty Trust واحدة من صناديق النفط والغاز الأعلى جودة والأكثر مرونة ، لكنها لا تزال محفوفة بالمخاطر في أعلى مستوياتها على الإطلاق ، بالنظر إلى التقلبات الدورية لأسعار النفط والغاز.

في هذه الأثناء ، العودة إلى "المزرعة"

صندوق حقوق ملكية حوض بيرميان (PBT) عبارة عن ائتمان للنفط والغاز (حوالي 70٪ نفط و 30٪ غاز) ، ومقرها دالاس وتأسست في 1980. يمتلك مالكوها 75٪ صافي حصة ملكية في Waddell Ranch Properties في تكساس وصافي 95٪ تجاوز مصلحة الملكية في خصائص الملوك في تكساس.

يتميز صندوق ملكية حوض برميان بخصائص مماثلة لملكية Sabine Royalty Trust ولكنه أظهر أداءً أكثر تقلبًا وأقل موثوقية. في عام 2020 ، تكبدت انخفاضًا بنسبة 43 ٪ في DCF لكل وحدة. والأسوأ من ذلك ، على الرغم من الانتعاش القوي لسوق الطاقة من الوباء في عام 2021 ، فشل Permian Basin Royalty Trust في الاستفادة من هذا الانتعاش بسبب ارتفاع تكاليف التشغيل في خصائص Waddell Ranch ، وبالتالي انخفض التدفقات النقدية المخصومة لكل وحدة بنسبة 4 ٪ أخرى في ذلك العام .

على الجانب المشرق ، بدأ صندوق Permian Basin Royalty Trust أخيرًا الاستفادة من بيئة الأعمال المواتية بشكل استثنائي السائدة في الوقت الحالي. في عام 2022 ، قدم الصندوق الاستئماني توزيعًا مرتفعًا لما يقرب من 10 سنوات لكل وحدة بقيمة 1.15 دولارًا ، والذي كان خمسة أضعاف التوزيع في عام 2021. توزيع 1.15 دولار يتوافق مع عائد 4.7 ٪. في حين أن هذا العائد أعلى بكثير من عائد 1.7٪ لمؤشر S&P 500 ، إلا أنه ضعيف بالنسبة للثقة. تواجه صناديق النفط والغاز رياحًا معاكسة قوية على المدى الطويل ، وهي التراجع الطبيعي لآبارها المنتجة. نتيجة لذلك ، يحتاج المستثمرون إلى عائد توزيع مرتفع ليتم تعويضهم بشكل مناسب عن هذه المخاطر.

قدم صندوق حقوق ملكية حوض برميان متوسط ​​عائد توزيع يبلغ 6.5٪ على مدار العقد الماضي. ومع ذلك ، لا يمكن التنبؤ بالتوزيعات المستقبلية بسبب المسار غير المعروف لأسعار النفط والغاز. بالإضافة إلى ذلك ، وكما ذكرنا أعلاه ، من المرجح أن تنخفض أسعار النفط والغاز في السنوات القادمة بسبب تلاشي الرياح الخلفية للعقوبات. لذلك ، من المرجح أن يواجه صندوق ملكية حوض برميان رياح معاكسة في السنوات القادمة ، وهما انخفاض أسعار السلع الأساسية وانخفاض مستويات الإنتاج.

ثقة ملكية مع اختلاف رئيسي

صندوق ملكية Hugoton (HGTXU) في أواخر عام 1998 ، عندما نقلت شركة XTO Energy أرباحًا صافية بنسبة 80٪ في بعض العقارات التي يغلب عليها إنتاج الغاز في كانساس وأوكلاهوما ووايومنغ إلى الصندوق الاستئماني. يتم حساب صافي الأرباح في كل منطقة من خلال طرح تكاليف الإنتاج وتكاليف التطوير وتكاليف العمالة من الإيرادات.

يتميز Hugoton Royalty Trust باختلاف رئيسي عن صناديق النفط والغاز المذكورة أعلاه - فهو يركز بشكل أساسي على الغاز الطبيعي. في عام 2021 ، أنتجت 88٪ من الغاز الطبيعي و 12٪ من النفط. ونتيجة لذلك ، فهي أكثر حساسية لدورات أسعار الغاز الطبيعي من معظم صناديق النفط والغاز. إن مالكي وحداتها يدركون جيدًا هذه الحساسية.

بين أبريل 2018 وأكتوبر 2020 ، تجاوزت تكاليف Hugoton Royalty Trust إيراداتها بهامش واسع ، ويرجع ذلك في الغالب إلى أسعار الغاز المكبوتة. وبالتالي ، فإن الصندوق الاستئماني لم يقدم أي توزيعات خلال تلك الفترة. والأسوأ من ذلك ، عندما بدأت أسعار الغاز في التعافي في أواخر عام 2020 ، كان على الصندوق انتظار إيراداته لتعويض الخسائر السابقة. في 2 يوليو 2021 ، تصاعدت الدراما ، حيث أعلنت Hugoton Royalty Trust أنها وافقت على بيعها لشركة XTO Energy مقابل 0.165 دولار لكل وحدة نقدًا. كان هذا السعر أقل بنسبة 90٪ تقريبًا من سعر السهم في أواخر عام 2017.

لحسن حظ مالكي الوحدات ، في الاجتماع الخاص الذي عقد في ديسمبر 2021 ، تم رفض الصفقة من قبل مالكي الوحدات. والأفضل من ذلك ، بفضل الارتفاع المذكور أعلاه لأسعار الغاز بعد اندلاع الحرب في أوكرانيا ، استأنف Hugoton Royalty Trust دفع التوزيعات الشهرية في أغسطس 2022. ومع ذلك ، فقد توقف التوزيع لأكثر من أربع سنوات ومحاولة Hugoton Royalty Trust الفاشلة حلها هو تذكير صارم بالمخاطر المفرطة للثقة.

عرضت Hugoton Royalty Trust توزيعات إجمالية لكل وحدة بقيمة 0.35 دولار في عام 2022. وهذا أعلى مستوى لمدة ثماني سنوات ، نتج عن الرياح الخلفية للعقوبات المفروضة على روسيا. نظرًا لأن روسيا كانت توفر حوالي ثلث الغاز الطبيعي المستهلك في أوروبا قبل الحرب ، فقد شددت العقوبات بشكل كبير سوق الغاز العالمي. نتيجة لذلك ، تستورد أوروبا الآن عددًا قياسيًا من شحنات الغاز الطبيعي المسال من الولايات المتحدة ، وبالتالي أصبحت سوق الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة ضيقة بشكل استثنائي. يساعد هذا في تفسير ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى لها في 13 عامًا في وقت سابق من هذا العام ، على الرغم من تصحيح أسعار الغاز مؤخرًا بأكثر من 50 ٪ من ذروتها.

عرض Hugoton متوسط ​​DCF لكل وحدة 0.30 دولارًا سنويًا على مدار العقد الماضي ، على الرغم من انخفاض ملحوظ في السنوات الثماني الماضية. يقدم Trust حاليًا عائد توزيع مرتفع بشكل استثنائي يبلغ 15.0٪. هذا العائد أعلى بكثير من عائدات Sabine Royalty Trust و Permian Basin Royalty Trust. ومع ذلك ، يجب أن يدرك المستثمرون أن العائد المرتفع ربما يكون ناتجًا عن المخاطرة المفرطة للثقة ، التي كانت على وشك الانهيار في عام 2021.

علاوة على ذلك ، نظرًا للانخفاض الطبيعي في إنتاج آبار النفط والغاز ، ينبغي توقع الاتجاه الهبوطي طويل الأجل في التدفقات النقدية لـ Hugoton Royalty Trust. خلال السنوات الثلاث الماضية ، انخفض إجمالي إنتاج الصندوق بمعدل سنوي متوسط ​​قدره 5 ٪. بالنظر إلى قاعدة المقارنة العالية بشكل استثنائي التي تم تشكيلها هذا العام والانخفاض الطبيعي لآبار النفط والغاز ، فمن الحكمة توقع انخفاض جوهري في DCF لكل وحدة في السنوات القادمة.

افكار اخيرة

بفضل عائدات التوزيع العالية بشكل استثنائي ، تعد صناديق النفط والغاز مرشحين جذابين لمحافظ المستثمرين الموجهين للدخل. ومع ذلك ، يجب على المستثمرين توخي الحذر بشكل خاص بسبب التقلبات الدورية الهائلة لأسعار النفط والغاز.

الوقت المثالي لشراء هذه الصناديق هو أثناء فترات الانكماش في قطاع الطاقة ، عندما تصبح هذه الأسهم مقومة بأقل من قيمتها من منظور طويل الأجل. بالنظر إلى التوزيعات المرتفعة لعدة سنوات وأسعار الأسهم لهذه الصناديق في الوقت الحالي ، ربما يتعين على المستثمرين الانتظار على الهامش للحصول على نقطة دخول أكثر ملاءمة.

(يرجى ملاحظة أنه نظرًا لعوامل تشمل القيمة السوقية المنخفضة و / أو عدم كفاية التعويم العام ، فإننا نعتبر HGTXU أسهمًا صغيرة الحجم. يجب أن تدرك أن مثل هذه الأسهم معرضة لمخاطر أكبر من أسهم الشركات الكبرى ، بما في ذلك زيادة التقلبات وسيولة أقل ومعلومات أقل متاحة للجمهور ، ويمكن أن يكون للإعلانات مثل هذه تأثير على أسعار الأسهم الخاصة بهم.)