3 أرصدة أرباح عالية من قطاع المواد الأساسية

يواجه المستثمرون عاصفة شديدة هذا العام بسبب تأثير التضخم على أرباح الشركات وتأثير التضخم على تقييم الأسهم وزيادة مخاطر الركود الوشيك. خلال هذه الفترة التقريبية ، تعتبر بعض مخزونات المواد من المرشحين المثيرين للاهتمام بفضل الطبيعة الأساسية لأعمالهم.

هنا ، سنناقش آفاق ثلاثة مواد مخزونة ، والتي تقدم عوائد أعلى من المتوسط.

شركة داو (DOW)

Dow Inc. هي شركة قائمة بذاتها انبثقت عن الشركة الأم السابقة ، DowDuPont (الآن DuPont (DD)) في عام 2019. تم تقسيم هذه الشركة إلى ثلاثة أجزاء قائمة بذاتها يتم تداولها علنًا ، مع تحول أعمال علوم المواد السابقة إلى شركة Dow الجديدة.

استفادت داو بشكل كبير من ارتفاع أسعار السلع ، والذي نتج بشكل أساسي عن الحرب المستمرة في أوكرانيا واضطرابات سلسلة التوريد بسبب الوباء. بفضل ارتفاع أسعار المواد الكيميائية بشكل استثنائي ، تمتعت الشركة بأرباح مضاعفة للسهم الواحد بلغت 8.98 دولارًا أمريكيًا في عام 2021.

مع ذلك ، تعرضت أسعار السلع إلى تصحيح كبير مؤخرًا بسبب المخاوف من الركود القادم. ترفع معظم البنوك المركزية أسعار الفائدة بوتيرة سريعة في محاولة لإبقاء التضخم تحت السيطرة.

تقلل أسعار الفائدة المرتفعة بشكل كبير من المبلغ الإجمالي للاستثمارات وبالتالي تباطأ الاقتصاد العالمي في الأرباع الأخيرة ومن المرجح أن يسقط في حالة ركود في الأرباع القادمة. سوف يتضرر داو في مثل هذه الحالة ، حيث ستنخفض أسعار المواد الكيميائية ماديًا. كما تتأثر الشركة سلبًا بارتفاع تكلفة المواد الخام وسط ارتفاع معدلات التضخم.

بدأت الرياح المعاكسة للأعمال التي تواجه داو في الظهور بالفعل في أدائها. في الربع الثاني ، نجحت الشركة في زيادة مبيعاتها من مواد التعبئة والتغليف بنسبة 16٪ مقارنة بربع العام السابق وإجمالي إيراداتها بنسبة 13٪ بفضل الزيادات القوية في الأسعار في جميع القطاعات ومناطق التشغيل.

والجدير بالذكر أن النمو نتج بالكامل عن ارتفاع الأسعار ، حيث انخفضت الأحجام بنسبة 2٪. بسبب الزيادة الحادة في تكلفة المواد الخام ، قفزت تكلفة المبيعات بنسبة 20٪ وتسبب في تقليص هامش الربح الإجمالي إلى 17.7٪ من 22.7٪. نتيجة لذلك ، تكبدت داو انخفاضًا بنسبة 10٪ في ربحية السهم. إذا ظهر ركود ، فمن المرجح أن تظل EPS في اتجاه هبوطي.

من الآن فصاعدًا ، من المحتمل أن تحاول داو تعزيز أرباحها النهائية من خلال مبادرات توفير التكاليف بالإضافة إلى عمليات إعادة الشراء. ومع ذلك ، نظرًا لانفجار EPS في عام 2021 و EPS الذي لا يزال مرتفعًا هذا العام ، فمن الحكمة عدم توقع نمو ذي مغزى لـ EPS في السنوات القادمة ، لا سيما بالنظر إلى الطبيعة الدورية للسهم. بالإضافة إلى ذلك ، يجب أن يكون المستثمرون محافظين ، بالنظر إلى التاريخ القصير لشركة داو كشركة قائمة بذاتها.

تقدم داو حاليًا عائدًا مرتفعًا بشكل استثنائي لتوزيعات الأرباح يبلغ 6.0٪. نظرًا لنسبة الدفع القوية البالغة 35٪ وميزانيتها العمومية القوية ، يمكن للشركة بسهولة الحفاظ على توزيعات أرباحها ، حتى في حالة الركود النموذجي.

من ناحية أخرى ، يجب على المستثمرين ملاحظة أن نمو الأرباح ليس من أولويات هذه الشركة. جمدت داو توزيعات أرباحها لمدة ثلاث سنوات متتالية وتفضل إعادة شراء الأسهم ، لا سيما عند معدلات السعر إلى الأرباح المنخفضة الحالية. العائد الثابت أقل جاذبية في البيئة التضخمية السائدة في الوقت الحالي.

صناعات ليونديل باسيل (LYB)

تعد شركة LyondellBasell واحدة من أكبر شركات البلاستيك والكيماويات والتكرير في العالم. توفر الشركة المواد والمنتجات التي تساعد في تطوير حلول لسلامة الأغذية ونقاء المياه وكفاءة استهلاك الوقود للمركبات والوظائف في الإلكترونيات والأجهزة. تبيع شركة LyondellBasell منتجاتها في أكثر من 100 دولة وهي أكبر منتج لمركبات البوليمر في العالم. كما أن لديها محفظة ملكية فكرية واسعة ، مع أكثر من 5,500 براءة اختراع.

نظرًا لطبيعة أعمالها ، فإن شركة LyondellBasell معرضة بشدة للركود ، حيث يتناقص الطلب العالمي على منتجات الشركة بشكل كبير خلال الفترات الاقتصادية الصعبة. في فترة الركود العظيم ، فوجئت الشركة بعبء ديون مفرط ، وبالتالي أفلست. يبدو أن الشركة الجديدة ، التي خرجت من الإفلاس في عام 2010 ، تعلمت الدرس جيدًا ، حيث حافظت على ميزانية عمومية جيدة.

استفادت شركة LyondellBasell إلى حد كبير من الانتعاش القوي للطلب العالمي على المواد الكيميائية والمنتجات النفطية من الوباء وأزمة العرض الناجمة عن الحرب المستمرة في أوكرانيا. بفضل الهوامش غير المسبوقة في أعمالها في مجال الكيماويات والتكرير ، ضاعفت الشركة ربحية السهم أكثر من ثلاثة أضعاف العام الماضي ، لتصل إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 18.19 دولارًا من 5.61 دولارًا.

لسوء حظ شركة LyondellBasell ، فإن أرباحها الضخمة في عام 2021 ليست مستدامة على المدى الطويل. في الربع الثاني ، استمرت LyondellBasell في التمتع بطلب قوي على منتجاتها ، وقوة تسعير قوية وهوامش واسعة بشكل استثنائي ، على الرغم من أن الأخيرة كانت أقل إلى حد ما من مستوياتها القياسية في فترة العام السابق. نتيجة لذلك ، سجلت الشركة انخفاضًا بنسبة 15 ٪ في ربحية السهم إلى 5.19 دولار من 6.13 دولار.

قامت شركة LyondellBasell بمضاعفة ربحية السهم لأكثر من ثلاثة أضعاف خلال العقد الماضي. ومع ذلك ، فإن سجل النمو هذا مضلل إلى حد ما ، حيث يتضمن قاعدة منخفضة بشكل مصطنع في عام 2012 ، بعد فترة وجيزة من ظهور الشركة من الإفلاس ، وأداء استثنائي هذا العام بسبب هوامش ربح غير مسبوقة.

ستحاول الشركة النمو من خلال تعزيز عروض منتجاتها والتوسع في أسواق جديدة ولكن يجب على المستثمرين توقع انخفاض العائد على السهم للشركة بشكل كبير في السنوات القادمة ، إلى مستويات أكثر طبيعية. يبدو أن السوق يوافق على هذا ، حيث قام بتعيين نسبة منخفضة على الإطلاق للسعر إلى الأرباح تبلغ 5.0 للسهم.

تقدم شركة LyondellBasell حاليًا عائدًا عاليًا لتوزيعات الأرباح على مدار 10 سنوات يبلغ 5.9٪. ومن اللافت للنظر أيضًا أن الشركة قدمت توزيعات أرباح خاصة قدرها 5.20 دولارًا للسهم الواحد (عائد 6.4٪ بسعر السهم الحالي) في يونيو بفضل أرباحها المفرطة.

من ناحية أخرى ، يجب ألا يتوقع المستثمرون مثل هذه الأرباح الخاصة المرتفعة في السنوات القادمة. من ناحية أخرى ، يتم تغطية الأرباح العادية بنسبة 5.9 ٪ بشكل جيد ، مع نسبة دفع تعويضات تبلغ 28 ٪ فقط وميزانية عمومية قوية.

Amcor هي واحدة من أبرز مصممي ومصنعي التعبئة والتغليف للمنتجات الغذائية والأدوية والطبية وغيرها من المنتجات الاستهلاكية في العالم. تركز الشركة على إنتاج عبوات مسؤولة وخفيفة الوزن وقابلة لإعادة التدوير وقابلة لإعادة الاستخدام.

في شكلها الحالي ، تم تشكيل Amcor في يونيو 2019 بالاندماج بين شركتي تغليف ، Bemis ومقرها الولايات المتحدة و Amcor ومقرها أستراليا. عزز هذا الاندماج بشكل كبير من آفاق الشركة في الأسواق الناشئة ، والتي تتميز بمعدلات نمو اقتصادي أعلى بكثير من الأسواق المتقدمة.

في الربع الرابع من السنة المالية ، الذي انتهى في نهاية يونيو ، نمت Amcor مبيعاتها بنسبة 13٪ مقارنة بربع العام السابق ، ويرجع الفضل في ذلك في المقام الأول إلى الزيادات القوية في الأسعار وسط ظروف العمل المواتية ، ونمت ربحية السهم بنسبة 4٪. في السنة المالية الكاملة ، نمت Amcor مبيعاتها وربحية السهم المعدلة بنسبة 13٪ و 11٪ على التوالي. كما أصدرت الشركة توجيهات إيجابية للعام المقبل ، حيث تتوقع نموًا بنسبة 3٪ -8٪ لعائد السهم المعدل ، بما في ذلك التأثير السلبي بنسبة 4٪ لارتفاع أسعار الفائدة على مصروفات الفائدة.

تتوقع Amcor أن يظل زخم مبيعاتها القوي في مكانه في السنوات القادمة بفضل استثماراتها في المنتجات عالية القيمة وإمكانية عمليات الاستحواذ ذات العائد المرتفع. من ناحية أخرى ، من الحكمة الاحتفاظ بتوقعات متحفظة إلى حد ما ، لا سيما بالنظر إلى السجل التاريخي القصير للشركة في شكلها الحالي. بشكل عام ، يمكن توقع أن تنمو Amcor بشكل معقول ربحية السهم بمعدل متوسط ​​من رقم واحد في السنوات القادمة.

تقدم Amcor حاليًا عائد أرباح أعلى من المتوسط ​​بنسبة 4.3 ٪. نظرًا لأن الشركة لديها نسبة مدفوعات جيدة تبلغ 60 ٪ وميزانية عمومية جيدة ، يجب اعتبار أرباحها آمنة ، حتى في حالة الركود النموذجي.

من ناحية أخرى ، زادت Amcor أرباحها بنسبة 2٪ فقط سنويًا في كل من السنوات الثلاث الماضية. نتيجة لذلك ، فإن أرباحها أقل جاذبية إلى حد ما مما تبدو عليه على السطح ، خاصة في البيئة التضخمية الحالية.

افكار اخيرة

يقدم قطاع المواد الأساسية بعض المرشحين المثيرين للاهتمام في السوق الهابطة المستمرة ولكن لا ينبغي للمستثمرين أن يتوصلوا إلى نتيجة مفادها أن هذه الأسهم محصنة في البيئة الحالية.

تقدم الأسهم الثلاثة المذكورة أعلاه حاليًا عوائد أرباح أعلى من المتوسط ​​وقد انخفضت أقل بكثير من S&P 500 هذا العام. ومع ذلك ، فإن أداءهم المتفوق نتج بشكل أساسي عن هوامش ربحهم الواسعة ، حيث زادت أسعار بيعهم أكثر بكثير من تكاليفهم.

بشكل عام ، تقدم هذه الأسهم الثلاثة أرباحًا أعلى من المتوسط ​​مع هامش أمان واسع.