3 عمليات تشغيل للطاقة تنتج ما يصل إلى 11٪

ما هو أفضل من عائد آمن بنسبة 11٪؟ ماذا عن واحد مع 11٪ رأسا على عقب أو أكثر أيضًا!

تقع مخزونات النفط والغاز في خضم سوق صاعد متعدد السنوات. الصين على وشك إعادة فتح أبوابها ، الأمر الذي سيعيد إشعال الطلب على الطاقة.

وهو ما يعني أن الوقت المناسب لشراء تراجع في اللون الأسود - وخاصة أسهم الطاقة التي تدفع أرباحًا - هو الآن الآن.

لنبدأ بالدافع الذي يبلغ 11٪ والذي يتميز أيضًا بنموذج فريد لتوزيع الأرباح.

طريق ملتوي لأرباح الطاقة الكبيرة

بايونير ناتشورال ريسورسز (PXD)، وهي شركة للتنقيب عن النفط مقرها تكساس وهي لاعب خالص في حوض بيرميان الهائل ، وتدر 11٪.

أحد عشر بالمائة!

محفوف بالمخاطر؟ حسنًا ، يجب أن نأخذ الوقت الكافي لفهم خطة الدفع الخاصة بها بشكل صحيح. أحدث توزيعات أرباح PXD البالغة 5.71 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد هي أكثر من 10 أضعاف العائد الذي تم تسليمه قبل عامين فقط - وهو مبلغ كبير نمو الأرباح قصة ، ولكن بها زوبعة (مضللة) - يخشى السطح من أن أرباح PXD آخذة في الانخفاض الآن:

ليست كذلك. (كن حذرًا مع مخططات الإنترنت!) هذا مجرد انعكاس لنموذج أرباح "ثابت زائد متغير" (FPV) الخاص بـ PXD.

توزيعات أرباح FPV: إجابات لعامي 2016 و 2020

نعلم جميعًا روتين توزيع الأرباح المعتاد: تدفع الشركة مبلغًا معينًا في كثير من الأحيان هذا العام ، ثم في العام المقبل ، يحتفظون به كما هو أو يزيدونه. هذا يستمر ويستمر حتى شيء سيء يحدث ، وفجأة ، يتعرض المساهمون لخفض مفاجئ في الأرباح - 15٪ ، 30٪ ، 50٪ ، سمها ما شئت.

حدث هذا خلال انهيار الطاقة 2014-15 ، ثم مرة أخرى خلال المباراة القصيرة لعام 2020 مع سلبي أسعار النفط مع هذه التخفيضات الملحوظة:

• كيندر مورجان (KMI) خفضت مدفوعاتها بنسبة 75٪ في عام 2015.
• كونوكو فيليبس (COP) قامت باختراق 65٪ من أرباحها في عام 2016.
• نقل الطاقة LP (ET) شهدت توزيعها في النصف في عام 2020.

حتى أرباح الأسهم الممتازة شيفرون (CVX) و إكسون موبيل (XOM) تم استجوابهم!

التحدي في هذا العمل هو أنهم مدينون بالفضل لعامل واحد - أسعار النفط - وهو إلى حد كبير خارج عن سيطرتهم ، ويمكن أن يختلف على نطاق واسع.

هذا هو السبب في أن النموذج الثابت والمتغير منطقي لشركات الطاقة. يكاد يكون مطابقًا لـ الشركات التي تقوم بتوزيع أرباح خاصة بالإضافة إلى توزيعات الأرباح العادية ، ولكن 1.) يتم توزيع الأرباح الثابتة والمتغيرة في دفعة واحدة ، و 2.) عادةً ما يتم ربط الأرباح المتغيرة بنوع من النسبة المحددة مسبقًا. على سبيل المثال ، تهدف إدارة بايونير إلى توزيع 75٪ من التدفق النقدي الحر (بعد دفع الأرباح الأساسية).

وبالتالي ، فإن المساهمين في PXD (وسهمين مثلها - أكثر عليهم في لحظة واحدة) يتمتعون بموقع فريد للاستفادة من ضعف أسعار النفط المرتفعة: رفع قيمة الأسهم و دفعات سمنة.

إذن ، لماذا نتوقع انتعاش أسعار النفط في عام 2023؟

نموذج Crash 'n Rally: لا يزال في مرحلة التجمع

السبب الرئيسي للبقاء متفائلاً في قطاع الطاقة هو أحد ظواهر الاستثمار المفضلة لدي. يطلق عليه نمط "الانهيار والاندفاع" - وهو نمط في أسعار النفط شهدناه بين عامي 2008 و 2012 ، والذي بدأ يتكشف مرة أخرى خلال العامين الماضيين.

اطلع على تحقق من هذا المنشور الأخير لمعرفة المزيد حول هذا الموضوع ، ولكن باختصار ، يميل سباق الانهيار إلى اللعب عبر خمس خطوات:

1. أولاً ، يتبخر الطلب على النفط بسبب الركود. انهيار أسعار النفط (2008 و 2020).
2. بعد ذلك ، يتدافع منتجو الطاقة لخفض التكاليف. خفضوا الإنتاج بشدة (2008 و 2020).
3. ثم يتعافى الاقتصاد ببطء. يرتفع الطلب على الطاقة (2009 إلى 2012 ، 2020 إلى اليوم).
4. لكن ليس هناك ما يكفي من العرض! لذلك ، فإن سعر النفط يقفز ويصعد ويصعد (2009 إلى 2012 ، 2020 إلى اليوم).
5. يعيد منتجو الطاقة الإمداد إلى الإنترنت ، لكن الأمر يستغرق وقتًا للاستكشاف والتنقيب. العرض يتخلف عن الطلب لسنوات ، كما أن سعر النفط يرتفع ويصعد (2009 إلى 2012 ، 2020 إلى اليوم).

عادة ما يتشبث الكفار بهذه الظاهرة بالتوقف المؤقت أو التراجع في أسعار النفط على المدى القصير ، مثل الشق الحالي لعدة أشهر الذي يبلغ سعر الذهب الأسود فيه حوالي 80 دولارًا للبرميل - بعيدًا عن أعلى مستوى العام الماضي البالغ 130 دولارًا.

لكني أعتقد أن ثيران الطاقة لديهم بعض الأسباب التي تجعلهم متحمسين.

أولاً ، أنفقت إدارة بايدن معظم عام 2022 في محاولة لكبح أسعار النفط بالانسحاب من الاحتياطي البترولي الاستراتيجي (SPR).

هذه الإبرة على وشك أن تبدأ بالإشارة في الاتجاه الآخر. في أواخر ديسمبر ، وزارة الطاقة عن إعادة شراء النفط لتجديد احتياطي البترول الاستراتيجي- وكلما عادت وزارة الطاقة إلى الشراء ، زاد هذا الطلب من ارتفاع أسعار النفط.

تلعب الموسمية دورًا أيضًا. يعتبر الشتاء تاريخياً أضعف فترة في العام بالنسبة لأسعار النفط الخام في غرب تكساس الوسيط (الخام الأمريكي). لكن النفط يميل إلى التقاط البخار خلال الربيع ويخرج خلال الصيف.

تشمل البطاقات الجامحة الأخرى ظهور الصين في نهاية المطاف من تدابير احتواء COVID-19 الصارمة ، والتي من المتوقع أن تحفز طلبًا إضافيًا (وبالتالي ارتفاع الأسعار) ، بالإضافة إلى قرارات السياسة المستقبلية من قبل كل من الاحتياطي الفيدرالي وأوبك +.

مرة أخرى ، لا أتوقع سطرًا مثاليًا هنا - لن تتم مزامنة كل هذه العوامل بسلاسة وتنتج "Eureka!" لحظة لمستثمري النفط. لكني أتوقع منهم أن يبدؤوا في دفع الصخرة إلى أعلى التل واحداً تلو الآخر.

العودة إلى مسرحيات أرباحنا الكبيرة

بايونير ناتشورال ريسورسز (PXD ، 11.0٪ العائد): Pioneer ، التي بدأت هذه السياسة الثابتة والمتغيرة في أغسطس 2021 ، لديها عائد أساسي قدره 1.10 دولار للسهم الواحد كل ثلاثة أشهر ، والذي يأتي بعائد ضئيل بنسبة 1.9 ٪ - ليس أفضل بكثير من السوق. لكن هناك إمكانات كبيرة للمزيد. تتوقع PXD عائدًا بنسبة 10 ٪ تقريبًا لعام 2022 بناءً على 80 دولارًا للبرميل النفط. كما أنها تتميز بميزانية عمومية بالجنيه الإسترليني وتتمتع بتكاليف إنتاج منخفضة للغاية ، لذلك طالما أن النفط لا ينهار ، يمكن للمستثمرين توقع بعض التحلية على الأقل على أساس منتظم.

مهلا ، إذا ارتفعت أسعار النفط عند إعادة فتح الصين ، فلن تقفز أرباح PXD إلى 11٪ أو أعلى فحسب - ولكن السهم قد أيضا حقق ارتفاعًا بنسبة 11٪ أو أكثر حيث يندفع مستثمرو الدخل لمطاردة هذا العائد.

Diamondback Energy (FANG ، عائد 6.1٪): Diamondback ومقره تكساس هو مستكشف آخر لحوض بيرميان ، يبحث عن النفط والغاز الطبيعي في تكوينات Wolfcamp و Spraberry و Bone Spring. وبالمثل ، فإن FANG لديها تكاليف إنتاج منخفضة وهوامش نقدية ممتازة. أرباحها الأساسية البالغة 75 سنتًا للسهم الواحد تصل إلى 2.1٪ تقريبًا وتتم حمايتها حتى 35 دولارًا للبرميل. التزمت FANG سابقًا بـ 50٪ من FCF إلى توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم ، لكنها وسعت ذلك إلى 75٪ في الربع الثالث من عام 3 وتتوقع أن يكون هذا الرقم أكبر من 2022٪ على الأقل في المستقبل القريب.

Devon Energy (DVN ، العائد بنسبة 8.2٪): Devon Energy هي شركة استكشاف وإنتاج تعمل في مجال النفط والغاز في خمس ولايات ، وتنصت على التشكيلات بما في ذلك Delaware Basin و Eagle Ford. تبدأ مدفوعاتها الثابتة والمتغيرة بعائد ربع سنوي قدره 18 سنتًا - نما بنسبة 45٪ في عام 2022 - أي بنسبة 1.1٪. ولكن يمكن زيادتها بما يصل إلى 50٪ من التدفق النقدي الحر الزائد لـ DVN من الربع. ظهر أحد التطورات الجديرة بالملاحظة في تقرير ديفون للربع الثالث ، والذي كشف عن نتائج مشجعة من اختبارات الحفر في تشكيل صخر نيوبرارا.

بريت أوينز كبير استراتيجيي الاستثمار لـ النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، احصل على نسختك المجانية من تقريره الخاص الأخير: محفظة التقاعد المبكر الخاصة بك: أرباح ضخمة - كل شهر - إلى الأبد.

الإفشاء: لا يوجد