3 مخزون من الفحم مع توزيعات أرباح جذابة

الفحم هو أكثر أشكال الطاقة عبئًا على البيئة. وقد أدى ذلك إلى بذل معظم البلدان جهودًا للانتقال من الفحم إلى الغاز الطبيعي ومصادر الطاقة المتجددة.

نتيجة لذلك ، اعتبر بعض المستثمرين أن مخزونات الفحم ميتة من منظور طويل الأجل. ومع ذلك ، هذا بعيد كل البعد عن الحقيقة. يظل استهلاك الفحم قوياً في البلدان الناشئة.

بالإضافة إلى ذلك ، منذ الغزو الروسي لأوكرانيا ، ارتفع سعر الفحم من 155 دولارًا في أوائل عام 2022 إلى أعلى مستوى له على الإطلاق وهو 400 دولار. أثبتت الحرب في أوكرانيا أن الانتقال من الفحم إلى مصادر الطاقة النظيفة أصعب بكثير مما كان متوقعًا في البداية.

دعونا نناقش آفاق ثلاثة أسهم فحم تزدهر في الوقت الحالي وبالتالي تقدم مدفوعات أرباح قوية.

التعدين من أجل عائد آمن

صناعات ناكو (NC) هي شركة قابضة لشركة فحم أمريكا الشمالية ، التي تأسست عام 1913. تقوم الشركة بتوريد الفحم من المناجم السطحية لشركات توليد الطاقة.

NACCO هي أكبر منتج لفحم الليغنيت في الولايات المتحدة ، بإنتاج سنوي يبلغ 35 مليون طن ، وتحتل المرتبة العشرة الأولى بين جميع منتجي الفحم. تعمل الشركة في ولايات داكوتا الشمالية وتكساس وميسيسيبي ولويزيانا وعلى أمة نافاجو في نيو مكسيكو.

أظهرت الشركة سجل أداء متقلب بسبب التقلبات الدورية العالية لأسعار الفحم. بين عامي 2012 و 2019 ، نمت الشركة أرباحها للسهم الواحد بنسبة 1.7٪ فقط في المتوسط ​​سنويًا ، مع تقلبات واسعة النطاق.

استفادت شركة NACCO بشكل كبير من الحرب المستمرة في أوكرانيا والعقوبات الناتجة عن الولايات المتحدة وأوروبا على روسيا. قبل العقوبات ، كانت روسيا توفر 10٪ من إنتاج النفط العالمي وحوالي ثلث الغاز الطبيعي المستهلك في أوروبا. بسبب العقوبات ، ارتفعت أسعار النفط والغاز إلى أعلى مستوياتها منذ عدة سنوات ، وبالتالي لجأت العديد من الدول إلى الفحم لتقليل عجز ميزانياتها. نتيجة لذلك ، ارتفع سعر الفحم من 155 دولارًا في أوائل عام 2022 إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 400 دولار.

لا يمكن للشركة أن تأمل في بيئة أعمال أكثر ملاءمة. من المؤكد أن منتج الفحم في طريقه لزيادة أرباحه للسهم بنحو 35٪ في عام 2022 ، من 6.70 دولارًا أمريكيًا في عام 2021 إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 9.00 دولارات على الأقل في عام 2022.

ومع ذلك ، نظرًا للطبيعة الدورية لأسعار الفحم ، فمن الحكمة توقع تراجع الرياح الخلفية من العقوبات المذكورة أعلاه في السنوات القادمة. علاوة على ذلك ، بسبب أزمة الطاقة العالمية المستمرة ، هناك عدد غير مسبوق من مشاريع الطاقة المتجددة قيد التطوير في الوقت الحالي. عندما يتم طرح كل هذه المشاريع على الإنترنت ، في غضون 2-5 سنوات ، فمن المحتمل أن يكون لها تأثيرها على سعر الفحم.

من ناحية أخرى ، قام السوق بالفعل بتسعير انخفاض كبير في الأرباح المستقبلية لشركة NACCO. يتم تداول السهم حاليًا عند أدنى مستوى منذ 10 سنوات بنسبة السعر إلى الأرباح البالغة 4.2 فقط. ومن اللافت للنظر أيضًا أن السهم يقدم عائدًا مرتفعًا لما يقرب من 10 سنوات بنسبة 2.3٪ بفضل التقييم الرخيص.

لدى NACCO سجل نمو رائع في توزيعات الأرباح لشركة في صناعة متدهورة ، مع 37 عامًا متتالية من نمو الأرباح. أيضًا ، نظرًا لنسبة الدفع المنخفضة للغاية البالغة 9٪ من الأسهم ، فمن المرجح أن تستمر الأرباح الموزعة في النمو لعدة سنوات أخرى. ومع ذلك ، فإن السهم مناسب فقط للمستثمرين الذين يشعرون بالراحة تجاه التقلبات الدورية العالية لهذا العمل والانحدار المزمن لاستهلاك الفحم.

الأرباح المفرطة والتقييم الرخيص

شركاء موارد التحالف (ARLP) هي أول شركة Master Limited Partnership (MLP) المتداولة علنًا وثاني أكبر منتج للفحم في شرق الولايات المتحدة ، وبصرف النظر عن عملياتها الأساسية لإنتاج وتسويق الفحم لمستخدمي المرافق المحليين والدوليين الرئيسيين ، تمتلك الشركة أيضًا مصالح معدنية وعائلية في مناطق النفط والغاز الرئيسية ، مثل أحواض بيرميان وأناداركو وويليستون.

نظرًا للجهود المنسقة لمعظم البلدان للتخلص التدريجي من الفحم ، أظهر Alliance Resource Partners سجل أداء ضعيفًا ومتقلبًا بشكل ملحوظ. وبفضل ارتفاع أسعار الفحم ، فإن الشركة في طريقها لتحقيق أعلى عائد للسهم في تسع سنوات يبلغ حوالي 4.00 دولارات في عام 2022 ، ولكن لا يزال هذا أقل بكثير من ربحية السهم البالغة 6.12 دولارات التي تم تحقيقها في عام 2012.

على الجانب المشرق ، من غير المرجح تخفيف عقوبات الدول الغربية على روسيا في أي وقت قريب. بالإضافة إلى ذلك ، تعد Alliance Resource Partners واحدة من منتجي الفحم القلائل المتبقيين ، وبالتالي فهي في وضع مثالي للاستفادة من سوق الفحم الضيق.

ومن اللافت للنظر أيضًا أن السهم يتم تداوله بمعدل السعر إلى الأرباح البالغ 5.2 فقط. ومع ذلك ، يجب أن يدرك المستثمرون أن هذا السهم قد تم تداوله بمضاعفات الأرباح المنخفضة كلما تمتع بأرباح مفرطة. ينتج التقييم الرخيص عن مخاوف من أن جهود معظم البلدان للقضاء على استخدام الفحم ستؤثر سلباً على شركاء موارد التحالف في مرحلة ما في المستقبل. في حين ثبت أن هذا التحول أصعب بكثير مما كان متوقعًا في البداية ، إلا أنه عامل خطر كبير لا ينبغي الاستهانة به.

بفضل أرباحها المفرطة وتقييمها الرخيص ، تقدم Alliance Resource Partners حاليًا عائدًا عاليًا من الأرباح بنسبة 9.8٪. بالنظر إلى نسبة الدفع اللائقة البالغة 50 ٪ والميزانية العمومية القوية للشركة ، يبدو أن أرباحها ستكون آمنة في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، قامت Alliance Resource Partners بخفض أرباحها عدة مرات على مدار العقد الماضي ، وبالتالي لا ينبغي للمستثمرين أن ينظروا إلى أرباحها على أنها آمنة ، لا سيما بالنظر إلى التقلبات الدورية العالية لصناعة الفحم.

لأسفل وودية للمساهمين 

مجموعة BHP (BHP) يقع مقرها الرئيسي في ملبورن ، أستراليا ، وتعود جذورها إلى عام 1851 ومنجم قصدير على جزيرة صغيرة في إندونيسيا ، تسمى بيليتون. اليوم ، تعد الشركة عملاقًا للتنقيب والإنتاج في صناعة المعادن والتعدين ، برأسمال سوقي قدره 157 مليار دولار.

تستكشف BHP وتنتج وتعالج خام الحديد والفحم المعدني والنحاس. تمتلك الشركة محفظة إنتاج متنوعة. في السنة المالية 2021 ، ولدت BHP ما يقرب من 53٪ من أرباحها قبل احتساب الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين من خام الحديد ، و 21٪ من النحاس و 26٪ من الفحم.

تمامًا مثل معظم منتجي السلع الآخرين ، أظهرت BHP سجل أداء متقلب بسبب التقلبات الدورية العالية لأسعار السلع. خلال دورة الانخفاض في أسعار السلع الأساسية في 2014-2016 ، تكبدت شركة BHP انخفاضًا بنسبة 75٪ في أرباحها للسهم الواحد في عام 2015 وخسائر مادية مُبلغ عنها في عام 2016.

ومع ذلك ، فقد تحسن مشهد الأعمال بشكل كبير في السنوات الأخيرة. تمتعت الشركة بأعلى معدل في العائد على السهم خلال 10 سنوات بلغ 7.75 دولارًا أمريكيًا في عام 2021 ، ويرجع ذلك أساسًا إلى الأسعار المفرطة لخام الحديد ، والتي نتجت عن انقطاع الإمدادات. تم تصحيح أسعار خام الحديد بنسبة 50 ٪ من ذروتها في مايو 2021 بسبب زيادة العرض والمخاوف من ركود عالمي ، لكنها لا تزال أعلى من مستويات المتوسط ​​التاريخية. نتيجة لذلك ، تستعد BHP لنشر ربحية السهم القوية بحوالي 5.10 دولار هذا العام.

عرضت BHP عائدًا سنويًا قياسيًا قدره 6.50 دولارًا أمريكيًا في عام 2021. وبسعر السهم الحالي ، يتوافق هذا التوزيع مع عائد بنسبة 11.3٪ ، وهو معدل مرتفع بشكل استثنائي. ومع ذلك ، يجب أن يدرك المستثمرون أن BHP تدفع أرباحًا مختلفة كل ستة أشهر ، اعتمادًا على أرباحها الفعلية. لذلك ، من المرجح أن تقدم الشركة أرباحًا أقل في عام 2023. بالإضافة إلى ذلك ، يجب ألا ينسى المستثمرون أبدًا الحساسية العالية لـ BHP لسعر خام الحديد. ومع ذلك ، أثبتت BHP مرارًا وتكرارًا طابعها الملائم للمساهمين ، وبالتالي فمن المرجح أن تستمر في دفع جزء كبير من أرباحها لمساهميها في شكل أرباح.

علاوة على ذلك ، ينبغي الثناء على الإدارة للحفاظ على ميزانية عمومية صلبة. بفضل قوتها المالية ، تمكنت BHP من تحمل الانكماش في أعمالها والظهور أقوى في حالات التعافي اللاحقة. بشكل عام ، BHP هي شركة تدار جيدًا وصديقة للمساهمين ، وهي حساسة لا محالة لدورات أسعار السلع الأساسية.

افكار اخيرة

من بين أسهم الفحم الثلاثة المذكورة أعلاه ، تقدم شركة NACCO Industries أقل عائد توزيعات أرباح ولكن توزيعات الأرباح هي الأكثر أمانًا. نمت الشركة أرباحها لمدة 37 عامًا متتالية ومن المرجح أن تستمر في زيادتها لسنوات عديدة أخرى.

يقدم Alliance Resource Partners و BHP عوائد أعلى بكثير ولكن من المرجح أن يخفضوا أرباحهم في عام 2023 بسبب أسعار السلع الأقل ملاءمة. ومع ذلك ، فإن كلاهما يتمتع بميزانيات عمومية صلبة ، وبالتالي من المرجح أن يستمروا في مكافأة مساهميهم بأرباح سخية في المستقبل المنظور.