3 حصص أرباح كبيرة سيتم تخفيضها

مع انهيار السوق ، تحتوي أسهم توزيعات الأرباح على وسائد مدمجة. على عكس أسهم التكنولوجيا غير الربحية ، والتي نادرًا ما تدفع ، تذهب عائدات دافعي الأرباح لدينا up عندما تنخفض الأسعار.

النتائج؟ حركة سعر أقوى لألعاب العائد المفضلة لدينا ، بفضل اهتمام لاجئي ناسداك.

لكننا بحاجة إلى أن نكون أكثر يقظة بشأن تخفيضات الأرباح. هم ، بعد كل شيء ، يقدمون "ضربة مزدوجة" مقززة. نفقد التدفق النقدي لدينا و بعض رأس المال حيث يتم إعادة تسعير الأسهم بسعر أقل بعد الخفض. ويمكن أن يكون الانخفاض أسوأ في الأسواق التي تعاني من الذعر مثل اليوم.

AT&T (T) هو مثال رئيسي. لقد تم إنتاجها شمالًا بنسبة 7 ٪ لسنوات حتى الآن ، وأنا أتلقى بانتظام أسئلة من القراء الذين يتساءلون عما إذا كان ينبغي عليهم شرائها. ليست فرصة ، لأن هذا العائد المرتفع يخفي حقيقة أن AT&T كانت أرباحًا فاشلة لسنوات لأن زيادات مدفوعاتها كانت ابتسامات مزيفة.

على مدار العقد الماضي ، كانت أرباحها بالكاد تتقدم كل 12 شهرًا - وهو ما يكفي فقط للسهم للتشبث ببعض عضويته في Dividend Aristocrats! لقد تحدثنا من قبل عن كيف أن زيادة الأرباح لها تأثير "مغناطيسي" على أسعار الأسهم ، ويمكنك أن ترى ذلك أدناه ، حيث تؤدي المكاسب الضعيفة في الأرباح إلى ارتفاع السهم (قليلاً!) ، حتى وصول COVID-19.

يتم إيقاف "مغناطيس توزيع الأرباح" الضعيف لشركة AT & T

كما ترون ، كان السهم يرتفع للتو نحو دفع تعويضات عندما قطعت الإدارة ، في مايو 2021 ، السيقان من تحتها عندما قالت إنها ستخفض الأرباح كجزء من فرع شركة WarnerMedia التابعة لها ، والتي ستندمج مع شركة ديسكفري (DSCA).

كان أسوأ جزء هو أن AT&T لم يكن واضحًا بشأن حجم الخفض وتوقيته. ثم ، قبل بضعة أسابيع ، أعلنت أنها ستكون عميقة - 47٪ ، على وجه الدقة ، تاركة للسهم عائدًا آجلًا بنسبة 4.7٪. (لم يظهر الخفض على شاشات العرض بعد ، لذا فهو ليس على الرسم البياني أعلاه ، ولكن كما ترى ، توقع سعر السهم ذلك.)

الحقيقة هي أنه حتى هذه المدفوعات المرضية قد لا تدوم ، بالنظر إلى ديون AT&T طويلة الأجل البالغة 178 مليار دولار ، والتي تتجاوز قيمتها كشركة عامة (170 مليار دولار). سيحصل على 43 مليار دولار نقدًا واعتبارات أخرى من العرض الفرعي ، ولكن حتى إذا وضع كل ذلك على ديونه ، فسيكون مدينًا بحوالي 80 ٪ من قيمته السوقية. إذا كنت لا تزال جالسًا على هذا ، فقد حان الوقت لتتركه.

مزود طاقة مع دفع تعويضات متذبذبة

على السطح، شركة PPL. (PPL) يبدو وكأنه حلم مستثمر توزيع الأرباح: فهو يمتلك أربع مرافق منظمة تخدم حوالي 2.5 مليون عميل في بنسلفانيا وكنتاكي. عائدات أسهمها عالية 5.8٪.

بطبيعة الحال ، تعد المرافق ملاذًا آمنًا عندما يتأرجح الاقتصاد ، ولكن لا يمكنك شراء أي منفعة فقط ، وتعد PPL مثالًا على ذلك الذي ليس هو الخيار الأفضل. كما ترى ، توقف الدفع ، بعد أن ارتفع بنسبة 15٪ فقط في العقد الماضي.

عندما يتوقف توزيع الأرباح أو يصبح ثابتًا ، فإنه يمكن أن يؤدي إلى تراجع السهم - وهو مغناطيس توزيعات الأرباح الخاص بنا الذي يعمل في الاتجاه المعاكس! يمكنك أن ترى ذلك أعلاه: في كل مرة يتقدم فيها السهم على نمو مدفوعات الجهد المنخفض لشركة PPL ، يتم إرجاعه إلى أسفل. النتائج؟ مجرد زيادة بنسبة 7٪ في سعر السهم خلال السنوات الخمس الماضية!

في شهر مارس ، تخطط الشركة لإغلاق عملية شراء شركة Narragansett Electric Company المملوكة للقطاع الخاص في رود آيلاند من المملكة المتحدة الشبكة الوطنية (NGG) 3.8 مليار دولار. إنها عملية شراء كبيرة لشركة PPL ، التي تبلغ قيمتها السوقية 21.2 مليار دولار. ومع ذلك ، باعت شركة Western Power Distribution التابعة لها ومقرها المملكة المتحدة إلى National Grid مقابل 10.4 مليار دولار في يونيو الماضي وتخطط لاستخدام بعض هذه الأموال لتمويل الصفقة.

بمجرد أن تصبح عملية الشراء ثابتة ، تقول PPL إنها ستعدل توزيعات الأرباح لتستهدف نسبة دفع من 60٪ إلى 65٪ من ربحية السهم (EPS). ليس من الواضح ما الذي قد يعنيه ذلك بالنسبة للدفع ، نظرًا لأن الشركة قد أنتجت ربحية السهم السالب على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية ، بما في ذلك العناصر لمرة واحدة. بعد تعديله للعناصر الخاصة ، كسبت PPL 12 دولارًا أمريكيًا للحصة في ذلك الوقت ، أقل بكثير من 1.42 دولار أمريكي التي دفعتها في توزيعات الأرباح. يعد هذا الافتقار إلى الوضوح ، كما رأينا مع AT&T ، علامة جيدة على أنه حان وقت البيع.

شركة كرافت هاينز: استخدم هذا الارتداد للمغادرة

ما قبل الجائحة ، كرافت هاينز (KHC)، مع العلامات التجارية للأغذية المعبأة (مثل Oscar Meyer و Velveeta و Jell-O) كانت بعيدة عن المستهلكين ، الذين كانوا أكثر حرصًا على الأجرة الطازجة. انعكس هذا الاتجاه خلال عمليات الإغلاق ، عندما كانت الأطعمة المعلبة والمجمدة هي السائدة. بالإضافة إلى ذلك ، لم يكن لمنتجات شركة المملكة القابضة منافسة من طعام المطعم.

ولكن الآن ، مع تلاشي Omicron ، بدأ الاتجاه يتقلب - ويهدد بإنهاء (إعادة) المغازلة القصيرة لمنتجات شركة المملكة القابضة. هذه أخبار سيئة للمساهمين لأن أرباح شركة المملكة القابضة فوق المتوسط ​​البالغة 4.4٪ تخفي حقيقة أنها خفضت بالفعل مدفوعاتها بنسبة 36٪ في عام 2018 ، مع انخفاض سعر السهم بشكل متواصل.

الآن ينقلب التيار ضد الشركة مرة أخرى ، ونسبة توزيعات الأرباح النقدية (أو النسبة المئوية للتدفقات النقدية المجانية لآخر 12 شهرًا المدفوعة كأرباح) آخذة في الارتفاع: الآن عند 61٪ ، مقارنة بـ 40٪ في النهاية من الربع الأول من عام 2021. ومع أخذ ذلك في الاعتبار ، فإنني قلق من أنه حتى هذه المدفوعات الأخف ستكون أكبر من أن تتحملها شركة المملكة القابضة ، خاصة وأن التضخم يرفع تكاليف المدخلات.

إليكم الأخبار السارة: لقد أغفل المستثمرون هذا الأمر في ذعرهم من ارتفاع أسعار الفائدة وأزمة أوكرانيا وتراكموا في ما يعتبرونه سهمًا "آمنًا" ، مما أدى إلى ارتفاع شركة المملكة القابضة بنسبة 4٪ هذا العام حتى كتابة هذه السطور. يمنحك هذا ارتدادًا لطيفًا للبيع إذا كنت لا تزال تملكه.

بريت أوينز كبير استراتيجيي الاستثمار لـ النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، احصل على نسختك المجانية من تقريره الخاص الأخير: محفظة التقاعد المبكر الخاصة بك: أرباح ضخمة - كل شهر - إلى الأبد.

الإفشاء: لا يوجد