لماذا كان دمج الإيثريوم حدثًا "بيع الأخبار"

صنعت Ethereum التاريخ عندما أكملت "الدمج" من Proof-of-Stake الأسبوع الماضي ، لكن ETH عانت من انخفاض حاد منذ أن تم شحن التحديث. 

ضربت Ethereum في عمليات بيع ما بعد الدمج 

يسارع متداولو العملات المشفرة إلى بيع Ethereum بعد التوقعات المرتفعة الأسبوع الماضي حدث "دمج". 

سجلت ثاني أكبر blockchain في العالم خسائر فادحة منذ انتقالها إلى آلية إجماع Proof-of-Stake في وقت مبكر من يوم الخميس. تم تداول ETH أعلى بقليل من 1,606 دولارات عندما تم شحن الدمج ولكنه انخفض منذ ذلك الحين بنحو 17.8 ٪ ، وتم تداوله عند 1,320 دولارًا في وقت كتابة هذا التقرير. 

ETH أظهر الضعف في الفترة التي تسبق الحدث ، تلقى ضربة يوم الأربعاء حيث سجل مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي معدل تضخم أعلى من المتوقع بلغ 8.3٪. وفق بيانات CoinGecko، فقد انخفض بنسبة 25.1٪ خلال الأسبوع الماضي. 

يأتي بيع Ethereum حيث تعاني معظم الأصول المشفرة الرئيسية من تقلبات السوق. كان شهر سبتمبر من الناحية التاريخية شهرًا ضعيفًا بالنسبة لأسعار العملات المشفرة ، وقد أضافت حركة السوق الأخيرة إلى ألم الطامحين في العملات المشفرة بعد أشهر من عمليات البيع. كسر البيتكوين ما دون 19,000 دولار يوم الإثنين ، ويتم تداوله حاليًا عند 18,684 دولارًا. تراجعت أيضًا الرموز المميزة المرتبطة بـ Ethereum مثل Ethereum Classic و Lido أثناء الانكماش الاقتصادي ، حيث خفضت قيمها السوقية بنسبة 12.6٪ و 9٪ على التوالي خلال الـ 24 ساعة الماضية. ETHW ، الرمز الأصلي لسلسلة Ethereum Proof-of-Work التي تم إطلاقها بعد الدمج ، لديه انخفض إلى 5.49 دولار بعد أن تصدرت 50 دولارًا في بعض البورصات قبل الحدث. 

في حين أن حاملي ETH علقوا آمالهم على أن يكون الدمج بمثابة محفز لحركة السعر الصعودية لأصل Ethereum الأصلي ، يبدو أن الحدث قد عانى من تأثير "بيع الأخبار". "شراء الإشاعة ، بيع الأخبار" هي عبارة شائعة في الأسواق المالية. يشير إلى ممارسة شراء أصل قبل حدث كبير تحسبًا لارتفاع السعر قبل بيع الأصل بعد وقوعه. كان طرح Coinbase للجمهور في بورصة ناسداك مثالاً آخر على حدث "بيع الأخبار" ؛ كان العديد من المشاركين في السوق يأملون في أن تؤدي قائمة البورصة الأمريكية إلى دفع Bitcoin إلى 100,000 دولار بعد الحدث ، لكن أعلى عملة مشفرة بلغت ذروتها عند 64,000 دولار في اليوم ثم فقدت أكثر من 50 ٪ من قيمتها السوقية في غضون ستة أسابيع. 

التغييرات في Ethereum

كان التوقع بشأن الدمج مرتفعًا ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أنه استغرق سنوات من التأسيس وجزئيًا لأنه كان مثل هذا الإنجاز التكنولوجي الكبير. ناقش Vitalik Buterin المؤسس المشارك لشركة Ethereum منذ بداية blockchain ، وكان الانتقال من Proof-of-Work إلى Proof-of-Stake يقارن بشكل متكرر بطائرة تغير محركها في منتصف الرحلة. 

عند اكتمال الدمج ، أدخلت Ethereum العديد من التغييرات المهمة. أولاً ، وبدون أدنى شك ، فإن أهم خطوة اتخذتها Ethereum في التحضير للتبني السائد حتى الآن ، خفضت blockchain استهلاكها للطاقة بحوالي 99.95٪ عن طريق التخلص من عمال المناجم Proof-of-Work. العديد من منافذ الأخبار السائدة ، بما في ذلك The Guardian , The Independentو فاينانشال تايمز، تم الإبلاغ عنها في Merge أثناء شحنها الأسبوع الماضي ، مما أدى إلى مناقشات حول البصمة الكربونية المحسّنة في blockchain. 

بالإضافة إلى ذلك ، خفضت Ethereum إصدارها من ETH بنحو 90٪ مع الانتقال إلى إثبات الحصة لأنها لم تعد بحاجة إلى الدفع للمعدنين. وفق بيانات المال، زاد عرض ETH المتداول بحوالي 3,000 ETH منذ الدمج ، انخفاضًا من 53,000 ETH كان من الممكن أن يدفع بموجب إثبات العمل. تم الترحيب بتخفيض الإصدار على نطاق واسع باعتباره حافزًا صعوديًا لـ ETH ، حيث وصف أمثال آرثر هايز صفقة الدمج بأنها "عدم التفكير" على أساس المفتاح الأساسي. 

يمكن لحاملي ETH كسب عوائد تبلغ حوالي 4 ٪ من خلال رهان أصولهم لتأمين الشبكة ، ومع الانتقال إلى آلية إجماع أكثر صداقة مع ESG ، عززت إمكانية قيام المستثمرين المؤسسيين بتوزيع رأس المال في ETH بسرد مفاده أن الدمج من شأنه أن يساعد الأصول يندفع يقوة. 

رد فعل متأخر

بينما أدخلت Ethereum العديد من التحسينات ، هناك العديد من العوامل التي يمكن أن تفسر سبب عدم استجابة ETH بالطريقة التي كان يأملها أكبر المعجبين بها. يحدث انخفاض في الإمداد ETH تدريجيًا بمرور الوقت. من المحتمل أن السوق سيحتاج إلى وقت لمعالجة تأثير مثل هذا التغيير الكبير ، على غرار الطريقة التي يميل بها البيتكوين إلى الارتفاع في أشهر القيمة بعد أحداث "خفض النصف". مع خفض العرض ، يمكن أن تصبح ETH نظريًا أحد الأصول الانكماشية ، أو "الموجات فوق الصوتية" كما يطلق عليها في مجتمع Ethereum ، ولكن قد ينتظر المشاركون في السوق لمعرفة كيفية حدوث التغيير قبل الشراء في ETH. 

وبالمثل ، في حين أن Ethereum قد حصلت على أوراق اعتماد خضراء من خلال التبديل ، فقد يستغرق الأمر بعض الوقت لصناديق التحوط واللاعبين الكبار الآخرين للاستثمار في ETH (تميل المؤسسات وشركات التمويل التقليدية إلى التحرك بشكل أبطأ من المستثمرين الأصليين في العملات المشفرة). من غير المحتمل أيضًا أن يؤدي الدمج إلى تحويل التصور السائد نحو العملة المشفرة وتكلفتها المناخية. أصبحت فئة الأصول بأكملها موضوعًا للتدقيق في عام 2021 بشأن التأثير البيئي لتعدين إثبات العمل ، ويمكن القول إن قضية المناخ كانت حاجزًا كبيرًا في منع التبني الجماعي. بينما خفضت Ethereum استهلاكها للطاقة ، لا تزال أكبر عملة مشفرة في العالم تستخدم إثبات العمل ومن المحتمل أن تستمر لسنوات عديدة قادمة. حتى إذا كان المستثمرون المحتملون على دراية بأن Ethereum تستخدم إثبات الحصة ، فقد لا يزال لديهم نفور من التشفير بسبب استخدام Bitcoin للطاقة. على غرار خفض إصدار ETH ، قد يستغرق خفض استهلاك الطاقة شهورًا أو سنوات حتى يؤدي خفض استهلاك الطاقة إلى تحسين جاذبية Ethereum بين المستثمرين من المؤسسات والمستثمرين الأفراد على حد سواء. 

الصورة الكلية

إلى جانب Ethereum Merge نفسها ، يمكن لسوق التشفير الأوسع ومكانه في مناخ الاقتصاد الكلي الحالي أن يقطع شوطا ما في تفسير سبب انخفاض ETH. مثل Ethereum ، فإن Bitcoin أقل بنسبة 70 ٪ من أعلى مستوى لها في نوفمبر 2021 ، مما أدى إلى ركود لمدة عام تقريبًا في سوق التشفير. تم تداول العملات المشفرة في علاقة وثيقة مع الأسهم التقليدية في عام 2022 ، حيث عانت من خسائر حادة تحت رحمة مجلس الاحتياطي الفيدرالي وسياسة التشديد الاقتصادي المستمرة. استجابةً لارتفاع التضخم ، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة على مدار العام ، وعانت الأصول التي تنطوي على مخاطر نتيجة لذلك. أحدث مؤشرات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مزيد من "الألم" في المستقبل تشير إلى إمكانية حدوث المزيد من الارتفاعات ، خاصة بعد أن جاءت أحدث بيانات التضخم أعلى من التقديرات الأسبوع الماضي. قال بنك الاحتياطي الفيدرالي إنه يريد خفض التضخم إلى 2٪ ؛ من المتوقع أن يعلن البنك المركزي الأمريكي عن رفع آخر لسعر الفائدة بمقدار 75 أو 100 نقطة أساس هذا الأربعاء. 

قبل الدمج ، سيطرت Ethereum على السوق. وصل الضجيج للحدث إلى درجة حرارة عالية ، خاصة بعد أن أثمرت خطط EthereumPoW لتقسيم السلسلة في أغسطس. ومع ذلك ، الآن بعد انتهاء الحدث ، يحتاج المتداولون إلى سرد جديد للتأخر. مع اكتمال عملية الدمج وسط فترة من عدم اليقين بشأن الاقتصاد الكلي وعدم وجود محفزات صعودية في الأفق ، فلا عجب أن تحول أكبر تحديث لشركة Ethereum على الإطلاق إلى حدث "بيع الأخبار". على الأقل ، تحسنت أساسيات Ethereum عندما تنقلب معنويات السوق والاهتمام بعائدات العملة المشفرة-على افتراض أنه يحدث في مرحلة ما ، بالطبع. 

الإفصاح: في وقت كتابة هذا التقرير ، كان مؤلف هذه المقالة يمتلك ETH والعديد من العملات المشفرة الأخرى.