ماذا تعني ترقية Ethereum Shanghai بالنسبة لك و ETH و SEC

في غضون أسبوعين فقط ، إذا سارت الأمور على ما يرام ، فإن ترقية شنغهاي المتوقعة بشغف من Ethereum ستنطلق مباشرة ، مما يتيح سحب ETH المكدس من شبكة blockchain وإكمال انتقالها الذي دام سنوات إلى إثبات الحصة. 

منذ ديسمبر 2020 ، عندما بدأت Ethereum تلك الرحلة إلى إثبات صحة حصة نموذج - حيث يشارك المستخدمون عملة مشفرة مع شبكة للتحقق من صحة المعاملات على السلسلة ، ثم تتم مكافأتهم على تلك المشاركة بعملة معماة تم إنشاؤها حديثًا - قام المشاركون في الشبكة بإيداع أكثر من بـ32.95 مليار دولار بقيمة ETH مع الشبكة. 

In سبتمبر، نجح حدث دمج Ethereum في ترقية الشبكة الرئيسية للشبكة إلى آلية إجماع لإثبات الحصة ، مما أدى إلى تغيير طريقة معالجة معاملات Ethereum إلى الأبد وتقليل البصمة الكربونية للشبكة بواسطة شنومك٪وفقًا للأرقام الصادرة عن مؤسسة Ethereum. 

لكن الدمج لم يمنح المتعاملين على الشبكة القدرة على سحب ETH المودعة أو المكافآت الناتجة عن تلك الإيداعات. تظل هذه الأموال أسيرة على Ethereum ؛ ستتيح شنغهاي أخيرًا الوصول إليها بعد أكثر من عامين.

في 12 أبريل ، الساعة 11:27 مساءً بالتوقيت العالمي المنسق، سيتم تنشيط شنغهاي. ماذا ستعني تلك اللحظة الزلزالية في تاريخ Ethereum بالنسبة للشبكة وللمشاركين فيها وللنظام البيئي للعملات المشفرة الأوسع؟ 

من الأفضل أن يكون لدى ETH أموالي

من الناحية الفنية ، ستكون شنغهاي أقل مشاركة مما قد يتوقعه المرء. لن تحتاج الغالبية العظمى من صانعي Ethereum ، الذين قاموا بإيداع ETH الخاص بهم مع الشبكة من خلال وسطاء مثل Lido و Coinbase ، إلى فعل أي شيء بمجرد بدء تشغيل شنغهاي - إلى جانب الانتظار. 

سيتم توفير ETH المكدس والمكافآت الناتجة عن هذه الأموال للسحب من قبل الوسطاء في تواريخ مختلفة بعد التنفيذ الناجح في شنغهاي. Lido ، أكبر وسيط رهانات ETH ، مؤخرًا أعلن أنه سيتم تقديم هذه الإمكانية بعد حوالي شهر من الترقية ، بعد سلسلة من عمليات التدقيق وفحوصات السلامة. 

في غضون ذلك ، لم تقدم Coinbase جدولًا زمنيًا ثابتًا لطرح عمليات سحب ETH المكدسة ، قائلة إن العملية قد تستغرق ما يصل إلى عدة أشهر لبعض العملاء. يجب على جميع المشاركين في شبكة Ethereum الذين يقومون بالمشاركة عبر أطراف ثالثة التحقق من هذه الشركات فيما يتعلق بموعد إتاحة أموالهم. 

بالنسبة إلى العدد الأصغر من المدققين المستقلين الذين راهنوا مباشرةً مع Ethereum (هذا التجمع أصغر لأن Ethereum يتطلب من المدققين إيداع 32 ETH على الأقل ، أو ما يزيد قليلاً عن 58,000 دولار في الكتابة ، للمشاركة مع الشبكة) ، ستكون الأمور أكثر قليلاً من الأيدي -على. 

يجب على المدققين تقديم ملف عنوان الانسحاب للأموال المجمعة التي سيتم إرسالها إلى ؛ عادةً ، قام معظم المدققين بالفعل بتقديم هذا العنوان أثناء عملية إيداع Staking. بمجرد تقديم عنوان السحب إلى Ethereum ، لا يمكن تغييره. 

يمكن للمدققين بعد ذلك اختيار إما السحب الجزئي أو الكامل. سيؤدي السحب الجزئي إلى إرسال جميع الأموال والمكافآت الناتجة عن الحد الأدنى لمبلغ الإيداع البالغ 32 ETH إلى عنوان سحب المدقق. إذا كانت بيانات اعتماد سحب المدقق تحديث، ثم سيتم إرسال السحوبات الجزئية إلى عنوان السحب تلقائيًا. 

يمكن للمتعهدين المستقلين أيضًا اختيار السحب الكامل ، مما يؤدي إلى إزالة الحصة الكاملة للمستخدم ، بما في ذلك الإيداعات الأصلية لـ 32 ETH ، من Ethereum ، مما ينهي مشاركة المدقق في عملية التحقق من صحة المعاملة. للانسحاب الكامل من عملية Staking في Ethereum ، يحتاج المدقق فقط إلى إرسال واحد رسالة الخروج إلى الشبكة باستخدام مفاتيح المدقق وعميل المدقق. 

ستتم معالجة عمليات السحب الجزئي والكامل بالترتيب الذي استلمته به الشبكة ؛ استنادًا إلى الحجم المتوقع لحركة المرور التي ستأتي فورًا بعد تنفيذ شنغهاي ، يمكن أن تستمر قائمة الانتظار الأولية هذه لمدة تصل إلى يومين إلى 2 أيام. 

ماذا ستعني شنغهاي بالنسبة للنظام البيئي Ethereum؟ 

في حين أن شنغهاي ستكون بالتأكيد حدثًا بارزًا للمضاربين الفرديين ، وتحمل أهمية رمزية كبيرة باعتبارها تتويجًا لتحول Ethereum إلى شبكة وظيفية لإثبات الحصة ، فإن الترقية لن تغير بشكل هادف الطريقة التي يتفاعل بها المستخدمون مع Ethereum ، ولا الأساسي. اقتصاديات الشبكة نفسها. 

"كان معظم الأشخاص قادرين على بيع [Staked ETH] لبعض الوقت ، لأن غالبية ETH يتم تخزينها من خلال منصات ذات رموز تخزين سائلة ، مثل Lido أو Rocket Pool ،" Jacob Cantele ، رئيس المنتج في Ethereum layer-2 عباءةوقال فك تشفير. "لذلك لا أعتقد في الواقع أن [شنغهاي] تمثل تحولًا كبيرًا في اقتصاديات إيثريوم."

• الغالبية العظمى من ETH المكدس مع Ethereum ، حتى هذه النقطة ، تم إيداعه في الشبكة عبر وسطاء تابعين لجهات خارجية ، بما في ذلك تجمعات Staking مثل Lido و Rocket Pool و Stakefish ، بالإضافة إلى عمليات تبادل العملات المشفرة المركزية مثل Coinbase و Kraken و Binance. هذا يرجع إلى حد كبير إلى حقيقة ، كما هو مذكور أعلاه ، أن المدقق الفردي يجب أن يمتلك 32 ETH ، أو ما يزيد قليلاً عن 58,000 دولار في الكتابة ، للمشاركة مباشرة مع Ethereum. تسمح خدمات الوساطة الوسيطة عمومًا بإيداعات ETH بأي مبلغ مقابل رسوم خدمة صغيرة. 

أصدر العديد من هؤلاء الوسطاء رموزًا تمثل ETH المكدس لعملائهم ، مما يعني أن جزءًا كبيرًا من رأس المال يُفترض أنه محتجز في إيداع الـ Staking الخاص بـ Ethereum عقد يسافر بحرية حول نظام التشفير البيئي لسنوات. ومع تحول الآليات الداخلية لشركة Ethereum بالكامل إلى دليل على الحصة منذ سبتمبر ، تبدو الشبكة مستعدة للعمل على طول ما بعد شنغهاي دون اختلاف ملحوظ.  

قال أليسون مانجيرو ، المدير التنفيذي لـ Proof of Stake Alliance ، وهي مجموعة مناصرة لشبكات blockchain لإثبات الحصة مثل Ethereum ، "شنغهاي مثيرة للغاية ، لكنني أعتقد أنها مجرد خطوة أخرى في التقدم إلى الأمام" فك تشفير.

ماذا ستعني شنغهاي بالنسبة لمناخ التشفير الأوسع؟

لكن في حين أن الأمور في غضون يبدو من المرجح أن تبدو Ethereum دون تغيير إلى حد كبير بعد شنغهاي ، المشهد السياسي تتعدى قد تتأثر الحدود الافتراضية للشبكة بشكل كبير بالترقية. 

في العام الماضي ، وخاصة منذ الانهيار المذهل لبورصة العملات المشفرة FTX في نوفمبر، المنظمين الأمريكيين تم صدمه بشكل كبير على شركات التشفير ، وآخرها تلك التي تقدم خدمات Staking. في فبراير ، ضربت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) منصة تبادل العملات المشفرة المركزية Kraken بـ $ 30 مليون غرامة، بدعوى أن خدمات الرهان الوسيط للشركة شكلت عروض أوراق مالية غير قانونية. 

يحب منافسو Kraken Coinbase انتهز الفرصة لتوضيح أن خدمات Staking الخاصة بهم لم تحدد معدلات العائد على الودائع المقيدة في المنزل ، كما فعلت Kraken ، وبالتالي لا ينبغي اعتبارها منتجات ذات عائد. في الأسبوع الماضي ، بغض النظر ، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات Coinbase بامتداد إشعار ويلز، بدعوى تقديم خدمات الـ Staking الخاصة بالشركة أيضا تشكل أوراق مالية غير مسجلة. يشير هذا الإشعار إلى أن إجراء تنفيذي في شكل دعوى قضائية من هيئة الأوراق المالية والبورصات من المحتمل أن يكون وشيكًا.

قد لا يغير تطبيق شنغهاي وحده على الفور حسابات لجنة الأوراق المالية والبورصات المتصاعدة مع وسطاء رهانات. لكنها يمكن أن تضع هدفًا آخر أكبر بكثير مرتبط بالمخاطر في تقاطع الوكالة الفيدرالية: Ethereum نفسها. 

• اليوم نفسه نجح الدمج في نقل Ethereum إلى إثبات الحصة في سبتمبر ، وفقًا لرئيس SEC Gary Gensler ، وفقًا لـ Wall Street Journal ، للصحفيين أن إثبات شبكات الأسهم يمكن اعتباره عروض أوراق مالية نظرًا لآليات المكافآت الخاصة بهم ، باستثناء استدعاء Ethereum بالاسم. منذ ذلك التاريخ ، بنى جينسلر هذه القضية ببطء ولكن بثبات من المحتمل أن يكون ETH أمانًا، في المقام الأول من خلال الإشارة إلى أن "البيتكوين فقط" هي سلعة.

من الممكن أن لجنة الأوراق المالية والبورصات - التي لديها طويل التحديد "عقود الاستثمار" ، وهي نوع من الأوراق المالية ، كاستثمارات تتم مع "توقع الأرباح التي يمكن الحصول عليها من جهود الآخرين" - قد تستخدم تنفيذ شنغهاي كدليل على الوفاء بترتيب الأوراق المالية بين أطراف ETH والجوهر فريق Ethereum الذي نفذ الترقية. 

قال مايكل سيليج ، المحامي المتخصص في تنظيم العملات المشفرة ، والذي عمل سابقًا في CFTC: فك تشفير. "من الذي ينسق ذلك؟ قد يكون لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات قائمة بأسماء الأشخاص. إنها الجهود الأساسية التي يقوم بها هؤلاء الأشخاص لتحقيق ذلك ".

بينما يعتقد سيليج بشدة أن مثل هذه الخطوة من جانب هيئة الأوراق المالية والبورصات ستشكل تفسيرًا خاطئًا لقانون الأوراق المالية ، لا سيما بالنظر إلى اللامركزية في فريق تطوير Ethereum الأساسي ، فإنه يخشى أن يكون ذلك طريقًا إلى الأمام لفرض رقابة على شبكة Ethereum ككل. 

"ماذا يجب عليهم ان يقولوا؟ قال سيليج: "انظر ، هذه عقود استثمار ، وهذا دليل على وجود إدارة أو جهود يبذلها بعض الأشخاص". 

من غير المحتمل إجراء مثل هذه الحجة حتى يتم تمكين عمليات السحب على Ethereum ، ويتم الوفاء بالعقد النظري بين Ethereum ومستخدميها. ينبغي ترقية شنغهاي فشل—سيناريو غير مرجح ، بالنظر إلى الاجتهاد و سجل تتبع من المطورين الأساسيين لإيثريوم - سيكون لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات حالة أفضل ، حيث تجادل نيابة عن أسراب من أصحاب المصلحة الساخطين بأن الشبكة فشلت في الوفاء بنهايتها من صفقة الاستثمار.

ويبقى أن نرى ما إذا كانت شهية هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لتنظيم العملات المشفرة قد نمت بشكل كبير لدرجة محاولة التخلص من أحد دعامات نظام blockchain البيئي بأكمله. ولكن في حين أن 12 أبريل - تاريخ تنفيذ شنغهاي - سيظل علامة بارزة إلى حد كبير في صناعة العملات الرقمية ، يمكن أن يكون للرمزية في كثير من الأحيان تداعيات ملموسة أكثر في مجال السياسة.