يلقي تقرير CoinShares الضوء على فكرة فصل الليدو يشبه الإيثر المتراكم (stETH) و Ether (ETH) في المالية انهيار العملة المستقرة
كتبت CoinShares في تقريرها الصادر في 16 يونيو أنه بحكم التعريف ، يجب أن تتبع العملة المستقرة قيمة ربطها بالعملة الورقية في 1: 1 ، لكن stETH ليس لديها قيود للبقاء في نفس العلاقة مع Ethereum. بالإضافة إلى ذلك ، لم تقم شبكة Ethereum بتمكين عمليات السحب على المنصة من الرهان حيث لا توجد فرص للمراجحة يمكنها التحكم في السعر.
بشكل أساسي ، Staked Ether (stETH) نفسها عبارة عن رمز مميز قائم على شبكة Ethereum والذي يمثل ETH المكدس في سلسلة منارة إثبات المخاطر لشبكة Ethereum. في المواقف المثالية ، تهدف stETH إلى الحفاظ على علاقة 1: 1 مع سعر ETH ، لكنها تنحرف أحيانًا عن مسارها للحفاظ على قيمة مماثلة.
في الشهر الماضي نفسه ، فقدت العملة المستقرة الخوارزمية لشبكة Terra ربطها بالدولار الأمريكي ؛ أدى ذلك إلى انهيار نظام Terra البيئي بأكمله ، والذي انتشرت موجاته الصدمية في جميع أنحاء سوق التشفير. خلال نفس الوقت ، بدأت شركة stETH في التداول بنسبة 2٪ أقل من قيمة ETH بينما انخفضت حتى أقل من 6٪.
ومع ذلك ، جادلت CoinShares بأن هذا المثال لا يشبه انهيار عملة المستقرة UST ، حيث فقد تكافؤه مع الأصل الأساسي. نظرًا لأن stETH يفيد مستخدميها في كسب المال أثناء تكديس ETH باستخدام تقنية Liquid Staking. يعمل هذا ETH المربوط على تأمين الشبكة باستمرار وفقًا للخطة بينما يتمتع المستخدمون بإمكانية الوصول إلى الأصول السائلة التي من المفترض أن يتم استثمارها. وفقًا لتقرير CoinShares ، فإن المنتجات المقدمة من الليدو يُطلق على التمويل اسم سابق لأوانه نظرًا لعدم قدرته على التخلص منه ، مما يجعل ميزة stETH غير مكتملة.
الليدو جمع التمويل ما يكفي من القوة التي سرعان ما أصبحت مصدر قلق لـ إثيريم المجتمع كمنصة تخزين السائل تحتوي على حوالي ثلث إجمالي الأثير المتراكم (stETH) في النموذج المقفل في عقده. كتب محلل الأبحاث مارك أرجون أنه نظرًا لأن الأصل الأساسي لـ ETH مغلق ولإدخال عمليات السحب ، فلا يوجد تاريخ مخطط له ، لذلك يضطر اللاعبون البارزون في السوق مثل منصة الإقراض المشفرة Celsius إلى بيع ممتلكاتهم من أجل تلبية استرداد stETH.
المصدر: https://www.thecoinrepublic.com/2022/06/21/how-is-lidos-staked-eth-decoupling-different-from-collapse-in-stablecoin/