تغير عرض ETH بعد الدمج وسيصبح انكماشًا على الإطلاق

لقد فعل دمج Ethereum الكثير لتغيير ديناميكيات إصدار ETH ، وتحقيق معظم ما قدّره المحللون ومؤسسة Ethereum قبل الانتقال.

ومع ذلك ، لا تزال هناك بعض الفروق الدقيقة التي تحتاج إلى توضيح فيما إذا ومتى يمكن أن تصبح ETH انكماشية ، وسيتوقف العرض عن التوسع.

دعونا الغوص في.

Ethereum: ليس انكماشيا تماما

وفقًا المال، ارتفع مقدار ETH المتداول بأكثر من 5,990،XNUMX ETH منذ ذلك الحين الدمج في 15 سبتمبر ، وقت كتابة هذا التقرير (24 سبتمبر). بالأسعار الحالية ، هذا ما يقرب من 8 ملايين دولار من ETH التي دخلت التداول.

هذا لا يعني أن الدمج لم يحدث فرقًا. لا يزال الإصدار أقل بكثير مما كان متوقعًا في ظل إثبات مستمر لنموذج العمل: أكثر من 112 ألفًا من ETH بحلول 24 سبتمبر. 

إنه أيضًا أقل بكثير من معدل إصدار Bitcoin الحالي البالغ 6.25 BTC كل 10 دقائق.

كيف يعمل إصدار ETH

في النهاية ، ينخفض ​​إصدار ETH إلى متغيرين: دعم الكتلة ، ومعدل الحرق. 

يمثل دعم الكتلة كل ETH الذي تم إنشاؤه حديثًا مع كل كتلة ، والتي يتم إنتاجها مرة واحدة تقريبًا كل 12 ثانية اعتبارًا من الدمج. يعتمد حجم الدعم على مقدار ETH المكدس على الشبكة. بمعدل Staking الحالي - ما يقرب من 14 مليون ETH - يتم مكافأة 1700 ETH للمراهنين كل يوم.

يشير معدل الاحتراق إلى مقدار ETH الذي يتم حرقه من خلال رسوم الغاز. بطبيعة الحال ، يرتفع معدل الحرق جنبًا إلى جنب مع الرسوم ، والتي ترتفع عندما تواجه Ethereum حجم معاملات كبير.

تم إدخال آلية الحرق خلال شوكة لندن الصلبة في العام الماضي وأدى إلى بعض صافي الانكماش فترات Ethereum بالفعل. في غضون ذلك ، اندماج هذا الشهر مخفض الإصدار اليومي لـ ETH من 14,600 ETH إلى 1600 ETH فقط - بانخفاض بنسبة 90٪ تقريبًا. 

لكي تكون ETH انكماشية ، يجب أن يكون عدد الرموز المميزة التي يتم إنشاؤها من خلال دعم الكتلة أقل من تلك التي يتم حرقها بواسطة الشبكة. بعبارة أخرى ، تصبح ETH أكثر انكماشًا كلما قل عدد الأشخاص الذين يتعاملون معها ، وكلما زاد عدد الأشخاص الذين يتعاملون. عند مستويات Staking الحالية ، يجب أن تكون رسوم المعاملة الأساسية 15 Gwei (0.000000015 ETH) على الأقل لكي تكون ETH انكماشية.

اعتبارًا من 20 سبتمبر ، لم يكن هذا هو الحال. متوسط ​​رسوم المعاملات. يبلغ متوسط ​​رسوم المعاملات 11 Gwei فقط ، وهو مبلغ من شأنه أن يؤدي إلى حرق 412,000،603,000 ETH سنويًا. وفي الوقت نفسه ، ستؤدي مستويات Staking الحالية إلى توليد 191,000،0.16 ETH سنويًا. هذا هو معدل التضخم السنوي الصافي XNUMX،XNUMX ETH - أو XNUMX٪ - كل عام.

هل سيكون ETH انكماشيا؟

ويبقى أن نرى كيف سيتغير هذا الرقم بمرور الوقت. 

من ناحية أخرى ، من المتوقع أن يرتفع التضخم مع دخول المزيد من الناس إلى ساحة الرهان. توفر شبكة Ethereum حاليًا ما يقرب من 4.5 ٪ APR للمتعهدين ، المقومة بـ ETH. وفي الوقت نفسه ، تقدم خدمات Staking مثل Binance.US حاليًا ما يصل إلى 6٪ من المكافآت المجمعة. 

بالنظر إلى ملف تعريف المخاطر والمكافأة النسبي لـ Staking مقارنةً بأشكال العائد الأخرى (على سبيل المثال. الإقراض) ، فقد يكون هذا أمرًا جذابًا للغاية بالنسبة للثيران المستقبليين في ETH.

يبدو أن Staking هو أيضًا سوق غير مستغل نسبيًا في Ethereum. شبكات التشفير الرئيسية الأخرى لديها تقريبًا 50% من المعروض من التوكنات الخاص بهم ، مقابل 14٪ في Ethereum.

من ناحية أخرى ، قد يتوقع أولئك الذين يتوقعون أن تتطور Ethereum إلى شبكة كبيرة الحجم للتجارة اللامركزية أن ترتفع رسوم المعاملات - مما يؤدي إلى زيادة معدل الحرق ودفع إصدار ETH إلى منطقة الانكماش. آرثر هايز - الرئيس التنفيذي السابق لشركة BitMEX - لديه نظرية أن هذا يمكن أن يخلق حلقة ملاحظات صعودية للأصل ، مما يحفز بشكل انعكاسي شراء واستخدام وانكماش ETH. 

ومع ذلك ، كما لاحظ Hayes خلال مقابلة هذا الشهر ، قد تكون هناك حدود لمدى ارتفاع رسوم المعاملات قبل أن يمل المستخدمون. 

"لنفترض أن الانكماش أصبح شديدًا لدرجة أنه أصبح مكلفًا للغاية بحيث لا يستخدمه أحد ... حسنًا ، خمن ماذا سيحدث؟ سوف يغيرون معدل التضخم. 

لهذا السبب ، لا يعتقد Hayes أن Ethereum يمكنها منافسة Bitcoin كشبكة نقدية. من وجهة نظره ، فإن الدور الإضافي لـ ETH كغاز يتداخل مع قدرته على أن يكون نقودًا ، في حين أن قيمة Bitcoin "لا يمكن الخلط بينها وبين المنفعة الفعلية لأشياء أخرى".

عرض باولو أردوينو من Bitfinex ملف حجة مماثلة مما أدى إلى الدمج. وادعى أن رواية Ethereum "تتغير باستمرار" ولديها العديد من الأولويات الأخرى للتنافس مع Bitcoin كأموال. 

إن سرد "الأموال فوق الصوتية" في Ethereum هو جزء من ميم Bitcoin "المال السليم" نظرًا لإمداداته الثابتة تمامًا وحصانة من التدهور النقدي.