تشير بيانات Ethereum on-chain إلى أن ضغط بيع ETH قد يكون حدثًا غير حدث بعد ترقية شنغهاي

من المقرر أن تحدث الشوكة الصلبة القادمة لشركة Ethereum Shanghai في مارس 2023 ، وستتوقف الترقية عن انتقال الشبكة إلى إثبات الحصة (PoS) ، والذي بدأ خلال الدمج في 15 سبتمبر 2022. بمجرد تنفيذ شنغهاي ، تم قفل الأثير سابقًا (ETH) سوف سائلا تدريجيا لأول مرة منذ ديسمبر 2020. 

وفقًا لبيانات Etherscan على السلسلة ، فإن أكثر من 16.6 مليون ETH مقفل حاليًا في بروتوكول Staking PoS ، والذي بلغت قيمته 28 مليار دولار في 16 فبراير 2023. انتقال Ethereum من إثبات العمل (PoW) إلى PoS بدأت في تحقيق الهدف الأصلي ، وهو جعل عرض إيثر انكماشًا. في 154 يومًا منذ الدمج ، تم حرق أكثر من 24,800 ETH لجعل الرمز المميز 0.05 ٪ انكماشًا على أساس سنوي.

على. في 16 فبراير ، يبلغ إجمالي المعروض من إيثر 120 مليونًا ، مما يعني أنه سيتم فتح ما يزيد قليلاً عن 10٪ من العرض ، مع بدء مكافآت العائد مع تحديث شنغهاي.

دعنا نستكشف المقاييس على السلسلة التي يمكن أن تساعد في تحديد ما قد يحدث أثناء ترقية شنغهاي.

جزء من ETH المقفل سائل بفضل مشتقات Staking السائلة

من أجل الاستفادة من مكافآت العائد قبل تحديث شنغهاي ، كان على المستثمرين قفل ETH وتشغيل عقدة موثوقة. الحد الأدنى لمتطلبات الـ Staking وهو 32 ETH مقفل غير سائل تمامًا ، مما يعني أن المتداولين لديهم خيارات فائدة محدودة لهذه العملات المعدنية.

تتيح مشتقات Staking Liquid (LSD) للمستخدمين الاستفادة من Ether المكدس مع الاحتفاظ بالقدرة على بيع الرمز المشتق المستلم في السوق الثانوية. أخذت بروتوكولات LSD رسومًا وقفلت إيثر الأصلي ، مما يمنح المستخدمين رمزًا آخر يمثل حصة في المجموعة.

لم تكتسب مشتقات Staking السائلة مكانة بارزة حتى بدأت Lido والبروتوكولات الأخرى في رؤية اندفاع التدفق النقدي بعد الدمج. منذ أن بدأ Staking Ether ، تجاوز تراكب السائل عملية التخزين غير السائلة. اعتبارًا من 13 فبراير ، أصبح 57٪ من الإيثر المتراكم سائلًا مقابل 43٪ غير سائل.

نظرًا لأن غالبية إيثر المقفول يمر عبر LSD ، يمكن للمستثمرين حاليًا الوصول إلى السيولة ، مما قد يقلل من ضغط البيع بعد شنغهاي.

عدد قليل جدا من المراهنين يربحون

مرة أخرى في كانون الأول (ديسمبر) 2020 عندما تم فتح إيثر ستيكينج ، تراوح سعر إيثر من 400 دولار إلى 700 دولار. على العكس من ذلك ، بدأ العديد من المستثمرين في المخاطرة عندما كانت إيثر بالقرب منها في كل وقت عالية 4,200 دولار. وفقًا لـ Binance:

"نلاحظ أن كمية كبيرة من ETH (حوالي 2 مليون) كانت مخزنة في أسعار تتراوح بين 400 و 700 دولار أمريكي - وهذا يمثل أوائل المستثمرين في ديسمبر 2020 - وهي مجموعة من المحتمل أن تكون غير سائلة نظرًا لأن السيولة كانت أقل شهرة في ذلك الوقت . "

نظرًا لتصحيح إيثر بنسبة 69 ٪ منذ أن سجل أعلى مستوى له على الإطلاق ، فإن العديد من المستثمرين الذين راهنوا على إيثر يتعرضون حاليًا لخسارة غير محققة.

من المرجح أن تكون الأقلية من الرابحين الذين يربحون مؤمنين أقوياء في شبكة Ethereum منذ أن كان تاريخ السيولة لا يزال غير معروف في هذا الوقت. نظرًا لوجود عدد كبير من المضاربين في حيرة ومن المرجح أن يكون أولئك الذين يحققون أرباحًا مستثمرين على المدى الطويل ، فقد لا يشهد سعر إيثر إغراقًا هائلاً عندما تكون الرموز المميزة قادرة على التخلص منها.

ليدو يتفوق على المضارب الفردي

في 2 يناير 2023 ، ليدو تفوقت رسميا على MakerDAO كأعلى قيمة إجمالية مقفلة في التمويل اللامركزي. اعتبارًا من 13 فبراير ، تعد Lido أيضًا أكبر كيان Staking في Ether. مع أكثر من 5 مليارات ETH رهينة في Lido ، يمثل البروتوكول 29.2 ٪ من جميع الكيانات. والجدير بالذكر أن ما يقرب من 30٪ من جميع أصحاب المصلحة لديهم خيار السيولة الحالية من خلال Lido.

المجازفين الفرديين الذين يديرون العقد خاطروا بتشغيل العقد من المنزل أو مع مجموعة صغيرة. من المحتمل أن يعتقد المضاربون الفرديون أن إيثر هي عملة طويلة الأجل لأن العقد تحمل تكلفة ومخاطر. يشكل المضاربون الفرديون حاليًا 24.9٪ من جميع المراهنين.

نظرًا لأن ما يقرب من 55 ٪ من جميع الأثير المتراكم يحتفظ به إما متقدمون فرديون أو ليدو ، فقد يتم تقليل مخاطر إغراق سعر إيثر.

في حين أن البيانات الموجودة على السلسلة المحيطة بفورك شنغهاي قد تكون صعودية لشبكة Ethereum ، لا يزال بعض المحللين يتوقعون احتمال حدوث انخفاض حاد في سعر الأثير.