رقائق مركز العملات المعدنية: هل يعتبر إثبات ملكية Ethereum فجأة أمانًا؟

ليس هذا ما يسأله أي شخص ، لكن Coin Center أدخل نفسه في النقاش الدائر. هل يعد Ethereum بعد دمج Ethereum أمانًا الآن؟ كان الانتقال من Proof-Of-Work إلى Proof-Of-Stake دون إيقاف العملية إنجازًا كبيرًا ، لكنه جاء بتكلفة. تختلف العديد من الأشياء تمامًا في هذه المرحلة ، وقد تضع هذه الخصائص الجديدة Ethereum في مجال رؤية المنظم. هل الرهان نشاط مماثل للتعدين أم أنهما مختلفان تمامًا؟

إلى جانب ذلك ، ما علاقة هذا الوضع برمته بمركز Coin؟ المنظمة يعرف نفسه بصفته "مركز الأبحاث والدعوة الرائد غير الهادف للربح والذي يركز على قضايا السياسة العامة التي تواجه العملات المشفرة وتقنيات الحوسبة اللامركزية مثل Bitcoin و Ethereum وما شابه ذلك." مقالة مركز العملات "هل يغير الدمج كيفية تنظيم Ethereum؟ (رقم.)"يعالج القضية المطروحة.

"نحن لا نعتقد أن الاختلافات التكنولوجية بين POS و POW تستدعي أي معاملة مختلفة" ، صرح بذلك مركز Coin في تلخيص موقفه. "فيما يتعلق بقانون الأوراق المالية ، شددت لجنة الأوراق المالية والبورصات دائمًا على أنها تنظر إلى الحقائق الاقتصادية للمعاملات بدلاً من المصطلحات أو التقنيات المستخدمة لإنشاء تلك الواقعية. النهج هو الجوهر أكثر من الشكل "، كما يقولون يلخصون موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات.

مخطط سعر ETH لـ 09/16/2022 على ForexCom | المصدر: ETH / USD بتاريخ TradingView.com

يعتقد مركز العملات أن التعدين والتحقق من الصحة متماثلان في الأساس

لتخفيف الضربة من تأكيد عنوان هذا القسم ، يحد مركز Coin من النطاق إلى "الحقائق الاقتصادية للتحقق من الصحة". كلنا نعرف ما يقولونه.

"الحقائق الاقتصادية للتحقق من صحة سلسلة من خلال التعدين والتحقق من صحة سلسلة من خلال Staking متشابهة. في كلتا الحالتين ، يكون المدققون عبارة عن مجموعة مفتوحة من المشاركين والشرط المسبق الوحيد للمشاركة هو أنه يمكن إثبات بعض التكلفة. في إثبات العمل ، تكون التكلفة هي موارد الطاقة والحوسبة ، في إثبات الحصة هي القيمة الزمنية للنقود (على سبيل المثال ، تكلفة الفرصة البديلة لحيازة أصل مطلوب للرهن بدلاً من إنفاقه). "

In أول مقال لـ Bitcoinist حول Ethereum بعد دمج Ethereum، اقتبسنا من Gabor Gurbacs ، مستشار الإستراتيجية في VanEck ، والذي كانت أطروحته أنه "حتى لو لم يكن ذلك أمانًا ، فإن Ethereum كان ملزمًا بجذب الانتباه التنظيمي بعد الدمج." غرد مؤخرًا:

"أنا لا أقول أن ETH هو بالضرورة ورقة مالية بسبب نموذج إثباتها ، لكن المنظمين يتحدثون عن Staking في سياق الأرباح التي إذا كانت إحدى سمات ما تسميه قوانين الأوراق المالية" مؤسسة مشتركة ". هناك عوامل أخرى في اختبار Howey أيضًا ".

يشير اختبار Howey بدوره إلى هذه "المعايير الأربعة لتحديد ما إذا كان عقد الاستثمار موجودًا:"

1. استثمار المال
2. في مشروع مشترك
3. مع توقع الربح
4. تستمد من جهود الآخرين

يقودنا ذلك إلى ...

لا يعتقد مركز العملات أن الأرباح تأتي من جهود الآخرين

الآن بعد أن أصبحنا جميعًا على دراية باختبار Howey ، أصبحت هذه الفقرة أكثر منطقية:

"من الأمور المركزية في التصنيف كضمان هو الاعتماد المستمر على الأرباح المستمدة بشكل أساسي من جهود الآخرين. تم تصميم آليتي الإجماع بشكل صريح لتجنب أي اعتماد من هذا القبيل من خلال خلق منافسة مفتوحة بين الغرباء حيث يمكن لأي مشارك مهتم ذاتيًا أن يملأ الفجوة التي خلفها أي مشارك آخر غير مستجيب أو فاسد أو فاضح ".

قد يكون هذا صحيحًا ، ولكن ماذا عن جهود جميع الشركات والمطورين الذين يعملون على منصة Ethereum؟ أنها توفر قيمة تترجم إلى أرباح. والأشخاص الذين يشترون ETH يستثمرون فيها بطريقة ما. رئيس مثال جينسلر الآخر يتضمن عنصرًا إضافيًا. قال جينسلر: "إذا كان وسيط مثل بورصة العملات الرقمية يقدم خدمات Staking لعملائه ، فإنه" يبدو مشابهًا جدًا - مع بعض التغييرات في التصنيف - للإقراض ".

لا يتفق Coin Center مع التحيز الشديد:

"ومع ذلك ، يشير تحليلنا للتكنولوجيا إلى أنه لا ينبغي أن تكون هناك معاملة تفاضلية للمشاريع تستند فقط إلى اختيار آلية إجماع غير مصرح بها أو أخرى."

ليس ذلك فحسب ، بل وصلوا إلى حد تسميتها "سلعًا":

"بخلاف ذلك ، فإن العملات المشفرة اللامركزية التي تستخدم إثبات إجماع الحصة هي سلع ، وبالتالي ، فإن CFTC لديها سلطة مراقبة السوق الفورية وسلطة الإشراف على سوق المشتقات."

ربما ، ولكن ، هل هناك عملة مشفرة لامركزية برهان على المخاطر؟ هذا بالتأكيد موضوع للنقاش. خاصة بالنظر إلى الميل المتأصل لـ Proof-Of-Stake نحو المركزية.

صورة مميزة من آنا فلافيا on Unsplash  | الرسوم البيانية بواسطة TradingView