هل سيقتل تحطم FTX العملة المشفرة؟

لقد أعطى انهيار بورصة العملات المشفرة FTX واعتقال مؤسس FTX Sam Bankman-Fried اتهامات بالاحتيال في الأوراق المالية وغسيل الأموال أملاً جديدًا للمشككين في التشفير - وهم كثيرون - في أن هذه الحلقة بأكملها بخسائرها المقدرة بـ 8 مليارات دولار ، سوف إشارة إلى زوال العملة المشفرة. إنه زوال توقعوه وينتظرونه منذ عملة البيتكوينBTC
اندلعت لأول مرة في مكان الحادث.

في الواقع ، من المحتمل أن يكون لتحطم FTX تأثير معاكس. في الواقع ، قد يبث حياة جديدة - وواقعية جديدة - في الصناعة ، على الأقل بمساعدة المنظمين الحكوميين. ولكن ما لم تواجه الصناعة والمنظمون أنفسهم خطرًا أكبر في المستقبل ، فيمكننا أن نتطلع إلى أن تصبح العملة المشفرة تهديدًا أكبر للاستقرار المالي العالمي أكثر مما يتخيله أي شخص.

سوف تمر بعض الوقت قبل أن يتم فرز القصة القذرة لانهيار FTX. من المؤكد أن اعتقال SBF يثير عددًا كبيرًا من الأسئلة في أعقابه. على سبيل المثال ، لماذا صدر أمر اعتقال عشية شهادة SBF أمام الكونجرس ، في حين أنه سيواجه أسئلة جدية حول العلاقات السياسية التي قام بتزويرها لحماية مخالفاته.

سؤال آخر هو لماذا كانت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) غافلة تمامًا عن الإشارات إلى أن SBF كانت تدير مخططًا احتياليًا - ولماذا أصبح نصير استثماري مثل Shark Tanks Kevin O'Leary معززًا لـ FTX وألحق نفسه بكشوف رواتب FTX.

لكن أولئك الذين توقعوا - أو كانوا يأملون - أن يؤدي انهيار FTX إلى تدمير صناعة العملة المشفرة بأكملها ، أصيبوا بخيبة أمل. هنا يجب الإشارة إلى أن FTX كانت بورصة تشفير وصندوق تحوط للعملات المشفرة ، وليست شركة عملة معماة. وعلى الرغم من أن سقوط FTX قد تسبب بضربة قوية على العملات المشفرة مثل EthereumETH
وبيتكوين. لقد استعادوا مكانهم في السوق منذ ذلك الحين.

فشل انهيار FTX أيضًا في إحداث تأثير مضاعف أكبر عبر الأسواق ، كما كان يخشى الكثير.

لكن استمرار وجود العملات المشفرة لا يزال يثير حنق منتقديه. إنهم يحبون الإشارة إلى أنه مع التشفير "لا يوجد هناك" ، أي لا توجد سلعة فعلية يتم تداولها بالعملات المشفرة ، فقط ومضات من الضوء تعبر شاشة الكمبيوتر. وصف البعض سوق العملات المشفرة بأنه "هوس رقمي" وهمي ، يمكن مقارنته بهوس التوليب الذي استحوذ على المستثمرين الهولنديين في ثلاثينيات القرن السادس عشر أو حتى الحيوانات الأليفة. على الرغم من أنه على الأقل عندما أثبتت الصخرة أنها لا قيمة لها ، لا يزال لديك صخرة.

وأشاروا إلى أنه مع التشفير ، لا يوجد شيء.

هذا الاعتراض يخطئ النقطة المتعلقة بالعملات المشفرة. وبغض النظر عن الضجيج والهوس ، فقد أعقب ازدهار العملة المشفرة رفض الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية مواجهة الواقع المتنامي للتضخم. أعتقد أن الرسم البياني التاريخي سيظهر أنه عندما بدأت تلك السلطات في الاستجابة لتهديد التضخم ، بدأت Bitcoin والآخرون في رؤية انخفاض ثابت في القيمة إن لم يكن في حجم التداول. تسلط هذه النقطة الضوء على القيمة الحقيقية للعملات المشفرة: أي كتحوط ضد القرارات السيئة من قبل صانعي السياسات ومحافظي البنوك المركزية. على الرغم من أنها ليست بديلاً عن الذهب كما كان يدعي بعض المتحمسين ، إلا أن العملات المشفرة توفر تحوطًا مضاربيًا ضد الاستثمارات والعملات الأخرى التي تتعرض للهجوم من قبل المنظمين والرياح السياسية المعاكسة الأخرى.

يتضمن العملات الرقمية. هذه المفارقة التي أشار إليها أليكس بولوك الباحث بمعهد ميزس في كتابه الجديد ، مندهش مرة أخرى!، بتأليف مشترك مع Howard Adler: أن مشاكل التشفير قد تسرع من رقمنة العملات الوطنية وتزيد من قوة وتأثير البنوك المركزية - العدو الأول لعشاق التشفير.

ربما كذلك. ولكن سواء بقيت العملة المشفرة أو تلاشت بعيدًا ، فعند بدء التشريح النهائي ، ستترك ظاهرة التشفير إرثين غير قابلين للتلف. واحد (مثل لقد كتبت عن مرات عديدة في هذا الفضاء) تقوم بإنشاء blockchain و Distributed Ledger Technology كنظام المعاملات الرقمية في المستقبل. لا شيء في فضيحة FTX قد أزعج هذا الاقتراح.

والآخر هو أن التشفير هو مثال آخر على مدى ضعف قطاعنا المالي الحيوي أمام هجوم الكمبيوتر الكمومي في المستقبل. معهد هدسون لدينا دراسة مبادرة التحالف الكمي أظهر أن مثل هذا الهجوم سيفعل أكثر من مجرد تحطم مفاجئ - Mega-FTX ، إذا صح التعبير. سيؤدي ذلك إلى اختفاء مطول وكارثي لصفقات العملة المشفرة والقيمة النقدية التي سيكون لها تأثير مضاعف عبر النظام المالي الذي يخشاه نقاد العملات المشفرة.

في الواقع ، يقدر تحليلنا أن التكلفة الإجمالية لاختراق كبير وخفض قيمة عملة البيتكوين وحدها يمكن أن تصل إلى 3 تريليون دولار.

إذن ، هذا هو دور منظمي التشفير - ربما في النهاية ، أهم إصلاح تنظيمي على الإطلاق. يتطلب ذلك جدولًا زمنيًا للحماية الكمية لجميع معاملات التشفير والتشفير ، وكذلك لجميع العملات الرقمية - تمامًا كما في الشهر الماضي مكتب الإدارة والميزانية بدأت تتطلب جميع الوكالات الفيدرالية لتطوير جدول زمني للحماية الكمية. وبالمثل ، بالنسبة للمؤسسات المالية التي تتعامل مع الاحتياطي الفيدرالي.

في غضون ذلك ، تحتاج هذه المؤسسات إلى التفكير بجدية حول كيفية حماية نفسها من تهديد الكمبيوتر الكمومي القادم.

لذا مهما كان مصير SBF ، ومهما كانت الإخفاقات أو التواطؤ مع المنظمين والسياسيين في هيئة الأوراق المالية والبورصات ، فقد تكشف هذه الفضيحة ؛ يبدو أن صناعة العملات المشفرة جاهزة للتغلب على هذه العاصفة بالذات. لكنها لن تنجو من عاصفة كمية - أكثر من أي قطاع مالي آخر - عندما يضرب أحدها أخيرًا ، وليس إذا.