هل ستنجو Coinbase وسط فوضى التشفير؟

الوجبات الرئيسية

• تقوم Coinbase بتعليق برنامجها التابع في محاولة لخفض التكاليف، وهو ما وصفه بعض المعلقين في السوق بأنه "علم أحمر كبير"
• وهذا هو الأحدث في سلسلة من خطوات خفض التكاليف، بما في ذلك تسريح 18% من القوى العاملة
• بعد الانهيار الأخير لشركات Three Arrows Capital وVoyager Digital وCelsius، أصبح السوق متوترًا بشأن مستقبل الشركات في صناعة العملات المشفرة
• باعتبارها شركة عامة، فإن البيانات المالية لشركة Coinbase مفتوحة للجميع، ولا يبدو حاليًا أنها معرضة لخطر داهم من التعرض لانهيار مماثل.

شهدت الأشهر القليلة الماضية إفلاس شركات العملات الرقمية ذات الوزن الثقيل "Celsius" و"Three Arrows Capital" (3AC) و"Voyager"، بالإضافة إلى الانهيار التام للعملة المشفرة كبيرة الحجم Terra Luna وTerraUSD المرتبطة بها.

إذن، هل Coinbase هي التالية؟

هذا هو السؤال الذي بدأ البعض في طرحه، مع ظهور شائعات عن إفلاس Coinbase. مثل أي شخص آخر في الصناعة، تعرضت Coinbase لضغوط في عام 2022 بسبب الانهيار في أسواق العملات المشفرة.

وهو أمر لم يتجنبوه، حيث أعلن الرئيس التنفيذي بريان أرمسترونج في يونيو أن الشركة ستسرح 18% من قوتها العاملة. في انشر على مدونة Coinbaseصرح أرمسترونج أنه شعر بأن الركود محتمل وأن شتاء العملات المشفرة قد حل.

هذه التحديات ليست فريدة بالنسبة لـ Coinbase، ولكن الطريقة التي يتعين عليهم التعامل معها هي كذلك. وذلك لأنه على عكس سيلسيوس، و3AC، وVoyager ومعظم الشركات الأخرى في مجال العملات المشفرة، فإن Coinbase هي شركة عامة.

لقد تم إدراجهم في بورصة ناسداك، مما يعني أنهم يقدمون تقاريرهم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصة ولديهم الكثير من الأشياء التي يجب تجاوزها ويجب أن أشير إليها أكثر من معظم شركات العملات المشفرة الأخرى. لذا، في ظل السوق المتقلبة ومشاكل السيولة في جميع أنحاء الصناعة، هل يجب أن يشعر مستثمرو Coinbase بالتوتر؟

خلفية التشفير

ما لم تكن تعيش خارج الشبكة في جبال الهيمالايا طوال العام الماضي، ستعرف أن سوق العملات المشفرة قد انهار طوال عام 2022. وانخفضت عملة البيتكوين بأكثر من 40%، وانخفضت عملة الإثيريوم بأكثر من 50%، والعديد من العملات والرموز الأخرى في حالة تدهور. إلى أسفل أكثر.

لقد خلقت هذه الانخفاضات الهائلة مشاكل سيولة كبيرة للشركات التي تم إنشاؤها لاستخدام العملات المشفرة كضمان ورأس مال عامل. كانت شركة 3AC أول قطعة دومينو كبيرة تسقط. تم وضع صندوق التحوط للعملات المشفرة، الذي كان يدير في وقت ما ما يصل إلى 10 مليارات دولار من الأصول، تحت التصفية من قبل محكمة في جزر فيرجن البريطانية بعد فشله في تلبية نداءات الهامش.

اقترضت شركة 3AC الأموال من العديد من الأماكن المختلفة، وأموالهم تسبب الإفلاس في انتشار العدوى تأثير ذلك على الشركات الأخرى، ولا سيما بنك العملات المشفرة Voyager Digital الذي كان مستحقًا له بمبلغ 670 مليون دولار. أدى تخلف شركة 3AC عن سداد هذا الدين إلى إجبار شركة Voyager نفسها على الإفلاس بموجب الفصل 11.

الشركات الأخرى التي تضررت من انهيار 3AC تشمل Genesis وBitMEX وBlockfi وFTX.

إنها قصة مماثلة لمنصة التمويل اللامركزي سيلسيوس، التي أوقفت جميع عمليات السحب والتحويلات على المنصة في 12 يونيو. انتشرت التكهنات حول ما سيعنيه هذا بالنسبة للمودعين، مع تأكيد هذه المخاوف عندما أعلنت شركة سيلسيوس أنها تقدم طلبًا للإفلاس بموجب الفصل 11 في وقت سابق من هذا الأسبوع.

تحدث هذه المشاكل بسبب عدة عوامل مختلفة. الأول هو ببساطة أن الميزانيات العمومية للشركة قد تضررت بسبب انخفاض أسعار العملات المشفرة. والثاني هو مشاكل السيولة، حيث يتطلع العملاء إلى سحب أموالهم من العملات المشفرة إلى أصول أكثر أمانًا نتيجة لمستويات التقلب العالية للغاية.

حتى بالنسبة للشركات ذات رأس المال الجيد والتي لديها احتياطيات نقدية قوية، فإن بيئة السوق تجعل الأمور صعبة وCoinbase ليست شركة العملات المشفرة الوحيدة التي تقوم بتسريح الموظفين. أعلنت شركة Gemini عن تخفيض عدد الموظفين بنسبة 10%، وBlockFi بنسبة 20%، وCrypto.com بنسبة 5%، وسوق NFT OpenSea أيضًا بنسبة 20% من موظفيها.

Coinbase توقف البرنامج التابع

وقد أدى كل هذا إلى إحداث ضرر كبير في سعر سهم Coinbase، والذي انخفض بنسبة تزيد عن 70٪ حتى الآن هذا العام. لكن التحركات الأخيرة لخفض التكاليف من قبل الشركة هي التي دفعت مطحنة الشائعات إلى زيادة السرعة.

يبدو أن Coinbase تركز بشكل كبير على خفض التكاليف في الوقت الحالي. تعتبر عمليات تسريح العمال المثال الأكثر وضوحًا، إلا أنهم أعلنوا أيضًا في يونيو أنهم سيغلقون Coinbase Pro، وهي منصة متقدمة مصممة للمتداولين المحترفين وكبار الحجم.

وستشهد هذه الخطوة انتقال المستخدمين الحاليين إلى منصة Coinbase القياسية، والتي تم تعزيزها بميزات متقدمة في محاولة للاستيلاء على شريحة أوسع من السوق. بشكل منفصل، يبدو هذا بمثابة خطوة معقولة إلى حد ما، ولكن عند دمجها مع التغييرات الأخرى التي يتم إجراؤها، فمن الواضح أن Coinbase تبحث جاهدة عن طرق لتقليل النفقات العامة.

ومع ذلك، فإن الأخبار الكبيرة هذا الأسبوع هي أن Coinbase قد فعلت ذلك علقت البرنامج التابع لها في الولايات المتحدة

تعد البرامج التابعة استراتيجية تسويق شائعة تستخدمها كل صناعة تقريبًا في العالم وهي أحد مصادر الدخل الرئيسية لمنشئي المحتوى والمؤثرين. تعمل البرامج من خلال تزويد منشئي المحتوى برابط فريد يمكنهم بعد ذلك تضمينه في محتواهم.

عندما يستخدم شخص ما الرابط للتسجيل في خدمة أو شراء منتج، يتم دفع عمولة أو رسم لمنشئ المحتوى مقابل إحالة العميل إلى الشركة.

يمكن أن تكون البرامج التابعة للصناعة المالية مربحة بشكل خاص لمنشئي المحتوى. في أوائل عام 2022، تم دفع ما يصل إلى 40 دولارًا للشركات التابعة لـ Coinbase مقابل كل تسجيل جديد يقومون بإنشائه من خلال المحتوى الخاص بهم.

كجزء من إجراءات خفض التكاليف الأخيرة، خفضت Coinbase العمولة على الاشتراكات الجديدة في أبريل، مما أدى إلى انخفاضها من 40 دولارًا إلى 2 دولار قبل تعليق البرنامج تمامًا هذا الأسبوع.

يمكن أن تكون البرامج التابعة وسيلة فعالة حقًا للحصول على عملاء جدد، ولكن في بيئة تنخفض فيها الأسعار وترتفع فيها التقلبات، قد لا يكون هؤلاء العملاء الجدد نشطين مثل العملاء الذين تم اكتسابهم خلال السوق الصاعدة. نظرًا لأن Coinbase يكلف Coinbase أموالًا حقيقية في العمولة التابعة في كل مرة يضيفون فيها عميلًا جديدًا، فقد قرروا أنه، في الوقت الحالي على الأقل، يجب التخلص من هذه التكلفة.

قالت Coinbase إنهم يخططون لإعادة البرنامج في عام 2023، لكنهم لم يعطوا تاريخًا محددًا بالضبط عندما يتوقعون استعادته.

أشار بعض المعلقين إلى هذا القرار باعتباره "علمًا أحمرًا كبيرًا" وأثاروا مخاوف بشأن مستقبل Coinbase. من المعقول أن يكون المستثمرون حذرين من شركة تعمل في صناعة العملات المشفرة المشهورة بالتقلب، في وقت انهارت فيه الأسعار. ومع ذلك، هناك فرق كبير بين Coinbase والأسماء الكبيرة الأخرى التي أفلست مؤخرًا.

التزامات Coinbase كشركة عامة

Coinbase هي شركة مدرجة في البورصة، مما يعني أنها كتاب مفتوح من الناحية المالية. هناك متطلبات إفصاح صارمة للشركات العامة، مما يعني أنه يمكن للمستثمرين رؤية الصحة المالية للشركة وصولاً إلى بنس واحد.

وهذا يختلف تمامًا عن الوضع مع 3AC وCelsius وVoyager Digital. هذه الشركات ليس لديها متطلبات الإفصاح. ليس لدى العملاء أي وسيلة لمعرفة الوضع المالي للشركة، وليس على الأفراد الذين يديرونهم أي التزام بتقديم أي تفاصيل أو سياق حول سلامة العمل.

بالنظر إلى البيانات المالية لـ Coinbase حتى نهاية مارس 2022، هناك عدد من التفاصيل الجديرة بالإشارة. الأول هو أن الشركة لديها حاليًا أكثر من 6 مليارات دولار نقدًا وصافي دخل قدره 2.4 مليار دولار على مدار الـ 12 شهرًا الماضية. انخفض رقم الدخل هذا عن الربع السابق، وهو أمر متوقع بالنظر إلى انخفاض أحجام التداول بشكل ملحوظ منذ نهاية عام 2021.

بمعزل عن هذه الأرقام، لا تعطي المستثمرين فكرة كبيرة عن مدى أمان Coinbase ماليًا، ولكن من الممكن استخدام الأرقام المقدمة لتطبيق النسب المالية المصممة لتقييم الصحة المالية للشركة.

وتنظر النسبة الحالية إلى قدرة الشركة على سداد ديونها قصيرة الأجل بأصولها التي يسهل الوصول إليها، مثل النقد. إذا كانت الشركة لديها نسبة حالية أقل من 1.00، فهذا يعني أنه ليس لديها ما يكفي من الأصول السائلة لتسوية ديونها، وإذا كانت لديها نسبة أعلى من 1.00، فهذا يعني أن لديها ما يكفي لتظل مذيبة على المدى القصير.

حاليًا، تمتلك Coinbase نسبة حالية تبلغ 1.6 مما يشير إلى أنها في وضع مريح فيما يتعلق بديونها وأصولها قصيرة الأجل. هذه ليست الصورة كاملة، فهي مجرد لمحة سريعة عن الالتزامات المالية قصيرة المدى للشركة.

لقياس مدى ملاءة الشركة على المدى الطويل، يمكن أن يوفر النظر إلى نسبة الدين إلى حقوق الملكية دليلاً حول عبء ديون الشركة. بشكل عام، تعتبر نسبة الدين إلى حقوق الملكية التي تقل عن 1.00 آمنة إلى حد ما، لأنها تعني أنه مقابل كل دولار واحد من حقوق الملكية هناك أقل من دولار واحد من الديون.

يختلف النطاق المقبول عبر الصناعات، ولكن حاليًا تبلغ نسبة الدين إلى حقوق الملكية في Coinbase حوالي 0.63.

لتوفير بعض السياق لهذه الأرقام، تمتلك منصة التداول Robinhood حاليًا نسبة حالية تبلغ 1.4 ونسبة الدين إلى حقوق الملكية تبلغ 0.32. تبلغ نسبة منصة الدفع Block (المربعة سابقًا) 2.00 ونسبة الدين إلى حقوق الملكية 0.29. باي بالPYPL
لديه نسبة حالية تبلغ 1.2 ونسبة الدين إلى حقوق الملكية تبلغ 0.48.

بشكل عام، يبدو أن Coinbase حاليًا هي وسيلة للخروج من أزمة السيولة. هذا لا يعني أن هذا لا يمكن أن يتغير. انخفضت الإيرادات عن العام الماضي وسيحرص المستثمرون على سماع تحديث من الشركة في التاسع من أغسطس عندما يعلنون عن نتائجهم المالية للربع الثاني.

من المحتمل أن الإيرادات قد انخفضت، وهذا بالتأكيد هو السبب الذي يجعل الشركة تتطلع إلى خفض التكاليف على المدى القصير.

غالبًا ما يتم النظر إلى التنظيم و"الروتين" بشكل سلبي، ولكن إذا أظهرت لنا صناعة العملات المشفرة أي شيء، فهو أن هذا التدقيق والرقابة يمكن أن يكون مهمًا للغاية. لن يمنع ذلك Coinbase من مواجهة الصعوبات في سوق مليء بالتحديات، لكن الشفافية تجعل التعامل مع الشركة كعملاء ومستثمرين أكثر أمانًا.

هل يستحق التشفير الاستثمار فيه الآن؟

تظل العملات المشفرة لعبة عالية المخاطر ومن غير المرجح أن تتغير في أي وقت قريب. ومع ذلك، فإن الأسعار هي أدنى مستوياتها منذ فترة طويلة وقد بدأنا مؤخرًا في رؤية تحول طفيف. لا توجد طريقة لمعرفة ما إذا كانت هذه مجرد نقطة بسيطة على الرسم البياني أو بداية اتجاه طويل المدى، ولكن إذا كنت ترغب في الدخول في مجال العملات المشفرة، فهناك طرق جيدة وسيئة للقيام بذلك.

لقد رأينا مدى سهولة إفلاس العملات الفردية أو الشركات. إذا كنت مستثمرًا، فهذه مخاطرة كبيرة، ولهذا السبب يعد التنويع مهمًا للغاية. قد يكون من الصعب معرفة كيفية إنشاء محفظة تقلل من هذه المخاطر، ولهذا السبب قمنا بإنشاء مجموعتين من أدوات الاستثمار للقيام بذلك نيابةً عنك.

الأهداف و طقم التشفير تتخذ مركزًا طويلًا في مجموعة متنوعة من أصول العملات المشفرة عبر صناديق الاستثمار المتداولة. نحن نستخدم الذكاء الاصطناعي لإعادة توازن الأصول الموجودة في هذه المجموعة على أساس أسبوعي، وتغيير التعرض لمختلف الممتلكات التي يمكن أن تشمل Bitcoin وEthereum وLitecoin وSolana وChainlink وCardano وغيرها.

إذا كنت مهتمًا أكثر بالبيتكوين بشكل منفصل، فقد أنشأنا طقم اختراق البيتكوين. تم تصميم هذه المجموعة للتحوط من المخاطر من قطاع التكنولوجيا، والتي يمكن أن يكون لها تأثير كبير على سعر البيتكوين. بدلاً من مجرد المراهنة على ارتفاع سعر البيتكوين، تم تصميم هذه المجموعة للاستفادة من الأداء المتفوق النسبي مقابل قطاع التكنولوجيا.

هذا يعني أنه لا يهم ما إذا كان قطاع التكنولوجيا صاعدًا أو منخفضًا أو مستقرًا، فطالما كان أداء البيتكوين أفضل، فسوف يفوز المستثمرون. يتخذ الذكاء الاصطناعي الخاص بنا نهجًا طويلًا/قصيرًا تجاه Bitcoin وNASDAQ ويعيد التوازن على أساس أسبوعي لضمان المزيج الأمثل والوضع "المحايد" لمخاطر سوق التكنولوجيا.

قم بتنزيل Q.ai اليوم للوصول إلى استراتيجيات الاستثمار المدعومة بالذكاء الاصطناعي. عندما تقوم بإيداع 100 دولار ، سنضيف 50 دولارًا إضافيًا إلى حسابك.