لماذا انخفض سوق العملات المشفرة هذا الأسبوع؟

شهد سوق العملات المشفرة تراجعًا ملحوظًا مؤخرًا، حيث انخفض إجمالي القيمة السوقية بنسبة 10٪ بين 14 أغسطس و23 أغسطس، ليصل إلى أدنى مستوى له في أكثر من شهرين عند 1.04 تريليون دولار. وقد أدت هذه الحركة إلى عمليات تصفية كبيرة على العقود الآجلة، وهي الأكبر منذ انهيار FTX في نوفمبر 2022. 

وقد ساهمت عدة عوامل اقتصادية في هذا الانخفاض. ومع تجاوز أسعار الفائدة علامة 5% وبقاء التضخم فوق هدف 2%، ارتفعت تكاليف الاقتراض لكل من العائلات والشركات، مما فرض ضغوطًا على الإنفاق الاستهلاكي والتوسع الاقتصادي. وهذا يعني أن الأموال المتاحة للمدخرات أقل، مما قد يجبر الناس على التخلي عن استثماراتهم فقط لتغطية الفواتير الشهرية.

نظرًا لأن توقعات التضخم لعام 2024 تبلغ 3.6٪ وزيادة متوسط ​​الأجر في الساعة بنسبة 5.5٪ على أساس سنوي، وهي أسرع وتيرة منذ عام 2020، فمن المرجح أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة أو حتى يرفعها في الأشهر المقبلة. وبالتالي، فإن سيناريو أسعار الفائدة المرتفعة يفضل الاستثمارات ذات الدخل الثابت، وهو ما يضر بالعملات المشفرة.

فقد تراجع التضخم من ذروته البالغة 9% إلى مستواه الحالي 3%، في حين انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 9% فقط عن أعلى مستوياته على الإطلاق. قد يشير هذا إلى "هبوط ناعم" مدبر من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما يشير إلى أن احتمال حدوث ركود ممتد وعميق آخذ في التضاؤل، مما يقوض مؤقتًا فرضية استثمار بيتكوين كوسيلة للتحوط.

العوامل الناشئة عن صناعة العملات المشفرة

كانت توقعات المستثمرين عالية بالنسبة للموافقة على صندوق بيتكوين الفوري المتداول في البورصة (ETF)، لا سيما مع التأييد الكبير من BlackRock وFidelity. ومع ذلك، تبددت هذه الآمال مع استمرار هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) في تأخير قرارها، مشيرة إلى المخاوف بشأن عدم كفاية الضمانات ضد التلاعب. ومما يزيد الأمور تعقيدًا استمرار حدوث حجم كبير من التداول في البورصات الخارجية غير المنظمة باستخدام العملات المستقرة، مما يثير تساؤلات حول صحة نشاط السوق.

كما كان للصعوبات المالية داخل مجموعة العملات الرقمية (DCG) تأثير سلبي أيضًا. تواجه إحدى الشركات التابعة لشركة DCG ديونًا تتجاوز 1.2 مليار دولار لبورصة Gemini. بالإضافة إلى ذلك، أعلنت شركة Genesis Global Trading مؤخرًا إفلاسها بسبب الخسائر الناجمة عن انهيار Terra وFTX. قد يؤدي هذا الوضع المحفوف بالمخاطر إلى البيع القسري للمراكز في Grayscale Bitcoin Trust إذا فشلت DCG في الوفاء بالتزاماتها.

ومما يزيد من تفاقم مشاكل السوق هو التشديد التنظيمي. وجهت هيئة الأوراق المالية والبورصات سلسلة من التهم ضد منصة Binance ورئيسها التنفيذي، Changpeng "CZ" Zhao، بدعوى ممارسات مضللة وتشغيل بورصة غير مسجلة. وبالمثل، تواجه Coinbase تدقيقًا تنظيميًا ودعوى قضائية تركزت على تصنيف بعض العملات المشفرة كأوراق مالية، مما يسلط الضوء على الغموض في سياسة الأوراق المالية الأمريكية.

ارتفاع الدولار الأمريكي على الرغم من التباطؤ الاقتصادي العالمي

وظهرت أيضاً علامات المتاعب الناجمة عن انخفاض النمو في الصين. وقام الاقتصاديون بتعديل توقعاتهم للنمو للبلاد، حيث شهدت الواردات والصادرات انخفاضات في الأشهر الأخيرة. وانخفضت الاستثمارات الأجنبية في الصين بأكثر من 80% في الربع الثاني مقارنة بالعام السابق. ومما يثير القلق أن الفواتير غير المدفوعة من شركات التطوير الصينية الخاصة تبلغ مبلغاً مذهلاً يبلغ 390 مليار دولار، وهو ما يشكل تهديداً كبيراً للاقتصاد.

على الرغم من احتمال تدهور الاقتصاد العالمي، والذي يمكن أن يعزز جاذبية بيتكوين بسبب ندرتها وسياستها النقدية الثابتة، يُظهر المستثمرون ميلًا للتوجه نحو الأمان المتصور بالدولار الأمريكي. ويتجلى ذلك في حركة مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي ارتفع من أدنى مستوى له في 17 يوليو عند 99.5 إلى مستواه الحالي البالغ 103.8، مسجلاً أعلى نقطة له منذ أكثر من شهرين.

وبينما يتنقل سوق العملات المشفرة عبر هذه التحديات متعددة الأوجه، فإن مد وجزر العوامل الاقتصادية المختلفة والتطورات التنظيمية سيستمر بلا شك في تشكيل مساره في الأشهر المقبلة.

يمكن أن يكون مثل هذا الموقف نتيجة للتفاؤل المفرط بعد تقديم طلبات متعددة لصناديق Bitcoin المتداولة في البورصة في منتصف يونيو، لذلك بدلاً من التركيز على سبب التصحيح الأخير بنسبة 10٪، يمكن للمرء أن يتساءل عما إذا كان الارتفاع في منتصف يوليو من تم تبرير القيمة السوقية البالغة 1.0 تريليون دولار إلى 1.18 تريليون دولار في المقام الأول.

هذه المقالة هي لأغراض المعلومات العامة ولا يُقصد منها ولا ينبغي اعتبارها نصيحة قانونية أو استثمارية. الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحدها ولا تعكس بالضرورة وجهات نظر وآراء كوينتيليغراف أو تمثلها.