لماذا انخفض التشفير اليوم؟ تباطؤ السوق مع تلاشي الضجيج الخاص بصناديق الاستثمار المتداولة واللوائح التنظيمية التي تلوح في الأفق

انخفضت أسعار العملات المشفرة هذا الأسبوع، حيث انخفضت عملة البيتكوين إلى ما دون 43,000 دولار أمريكي وانخفضت القيمة الإجمالية لسوق العملات المشفرة إلى أقل من 1.7 تريليون دولار. هناك العديد من العوامل الرئيسية التي تفسر هذا التباطؤ بعد الارتفاع الفوري الذي تغذيه صناديق البيتكوين المتداولة في أوائل شهر يناير.

TLDR

• يتلاشى الضجيج حول الموافقة الفورية على صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين، مع تباطؤ الأسواق وتوحيدها
• لا تزال حالة عدم اليقين قائمة بشأن لوائح العملات المشفرة الأمريكية، مع عدم وجود نتيجة واضحة حتى الآن في قضية Coinbase ضد SEC
• تواجه أسعار البيتكوين والعملات المشفرة ضغوط بيع بسبب ارتفاع الدولار وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية
• تمت تصفية 137 مليون دولار من صفقات شراء العملات المشفرة خلال الـ 24 ساعة الماضية حيث أصبح المضاربون على الصعود على حين غرة بسبب الانخفاض
• يقوم حاملو GBTC بنقل البيتكوين إلى الخارج، وربما إغلاق المراكز بعد تحويل ETF

أولاً، تتبخر الإثارة حول موافقات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) التي طال انتظارها في الولايات المتحدة. أدت أحجام التداول الضخمة في اليوم الأول لصناديق الاستثمار المتداولة هذه إلى احتفال ثيران العملات المشفرة، لكن الزخم الصعودي المستمر لم يتحقق.

لقد تحولت سيكولوجية المستثمر من الابتهاج الأولي بشأن الموافقة التنظيمية إلى التساؤل الآن عما إذا كانت الأحجام كبيرة بالفعل بما يكفي لتبرير المزيد من المكاسب الكبيرة في أسعار البيتكوين. مع أخذ السوق للاستراحة، انخفضت أحجام التداول والتقلبات عبر معظم الأصول المشفرة.

كما أصبح المتداولون حذرين وسط رياح تنظيمية معاكسة غير مؤكدة ومعقدة تتجمع في الولايات المتحدة. ولا تزال قضية محكمة في نيويورك بين هيئة الأوراق المالية والبورصة وCoinbase بشأن ما إذا كانت الأصول المشفرة عبارة عن أوراق مالية دون حل، على الرغم من أن كلا الجانبين وجدا أرضية مشتركة مفادها أن البيتكوين والإيثر أقرب إلى السلع.

إن الافتقار إلى تنظيم واضح للعملات المشفرة من الكونجرس يعني عدم اكتمال الأعمال والشكوك المستمرة التي تعيق اعتماد المؤسسات التي تتجنب المخاطرة. وإلى أن تظهر حواجز حماية واضحة فيما يتعلق بمجالات مثل قوانين الأوراق المالية، ومتطلبات الحضانة، وسياسات الضرائب، تواجه الصناديق الرئيسية عقبات في دخول أسواق العملات المشفرة.

وبعيدًا عن عدم اليقين التنظيمي، فإن العوامل الفنية الهبوطية تؤثر أيضًا. يتعزز الدولار الأمريكي مقابل العملات الورقية الرئيسية الأخرى، مدعومًا ببيانات مبيعات التجزئة المرتفعة وارتفاع عوائد سندات الخزانة. ارتفاع الدولار يجعل البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى أقل جاذبية للمشترين في الخارج، مما يمارس ضغوط البيع.

وبالمثل، تمت تصفية ما يزيد عن 137 مليون دولار من مراكز العملات المشفرة ذات الرافعة المالية الصعودية عبر البورصات في اليوم الماضي. نظرًا للانخفاض المفاجئ في الأسعار، فإن عمليات الشراء الطويلة هذه تعمل على إدامة الزخم الهبوطي من خلال نداءات الهامش المتتالية والبيع غير الطوعي.

على جبهة البيتكوين على وجه التحديد، ينبع الألم الإضافي من التدفقات الخارجة من Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) بعد تحويلها الذي طال انتظاره إلى هيكل ETF الفوري. لم تعد الثقة تعمل على أساس مغلق، مما يعني أنه يمكن للمستثمرين الآن الخروج من المراكز وسحب البيتكوين.

تشير البيانات إلى أن حاملي GBTC قاموا بتحويل أكثر من 8,700 عملة بيتكوين بقيمة 380 مليون دولار في الأيام الأخيرة إلى منصات الحفظ مثل Coinbase Prime. من المحتمل أن يمثل هذا إغلاق المستثمرين لـ GBTC لإعادة تخصيص الأموال إلى خيارات ETF الفورية الأرخص المتاحة الآن.