لماذا يرتد التشفير؟

حققت أصول العملة المشفرة ذات الرقاقة الزرقاء بما في ذلك البيتكوين (BTC) والإيثر (ETH) 2023 رائعًا للغاية حتى الآن ، مع ارتفاع BTC بنسبة 36 ٪ تقريبًا منذ العام الجديد وارتفع ETH بما يقرب من 30 ٪. هناك سبب متزايد للاعتقاد بأن "القاع موجود" لأسواق العملات المشفرة ، وتشير بعض بيانات الاقتصاد الكلي إلى أن هذا العام سيكون أكثر إشراقًا للقطاع من تراكم 2022 سيارة في عام 50 من عمليات الاحتيال والكوارث.

ربما تكون هذه هي الحجة الأكثر إقناعًا بالنسبة لقاع العملة المشفرة: لقد تم التخلص من الجهات الفاعلة السيئة وعواقب نفوذها في انتشار العدوى. بالتأكيد على المستوى العاطفي ، فإن التخلص من أمثال Alex Mashinsky و Do Kwon و Three Arrows Capital و Sam Bankman-Fried يبدو وكأنه فرصة لبداية جديدة.

تم اقتباس هذا المقال من The Node ، تقرير CoinDesk اليومي لأهم القصص المحورية في أخبار blockchain و crypto. يمكنك الاشتراك للحصول على كامل النشرة الإخبارية هنا.

هذه البداية الجديدة ، بشكل حاسم ، تبدأ من خط أساس أقوى بفضل موجة التعليم والحماس المدفوعين بفيروس كورونا المستجد ، على الرغم من موجة الاحتيال التي أغلقت آخر ثور. وصلت عملة البيتكوين إلى قاع محلي يقل قليلاً عن 19 دولار في 16,000 نوفمبر 9 ، والتي ، على الرغم من التراجع الهائل من أعلى مستوياتها في أواخر عام 2022 ، كانت لا تزال مرتفعة بنسبة 2021٪ عن الأسعار مؤخرًا في سبتمبر 66.

أنظر أيضا: ديفيد ز. موريس – حان الوقت لاتخاذ القرار: هل أنت مستثمر أم مقامر؟

هذا درس يستحق التعلم - واصلت الأصول المشفرة اتجاهها المستمر منذ أكثر من عقد من النمو ، على الرغم من تقلبه. في حين أن هناك بعض المخاطر التنظيمية الهامة المطروحة على الطاولة هذا العام ، يبدو أن هذا الاتجاه الأساسي مستمر ، مطروحًا منه تصاعد الهوس في عام 2021 والأشخاص المتعطشين للرافعة المالية الذين دفعوه إلى النسيان.

هبوط أمريكا الناعم (ربما؟)

ومع ذلك ، في حين أن التخلص من المحتالين يجب أن يعني أننا قد تخلصنا من بعض مخاطر الجانب السلبي الرئيسية ، إلا أنه بالكاد يرقى إلى أسس لسوق صاعد جديد للعملات المشفرة. بدلاً من ذلك ، فإن أكثر ما يهم خلال العام المقبل هو ظروف الاقتصاد الكلي ، ولا سيما تأثير التضخم وأسعار الفائدة على العملات المشفرة وغيرها من الأصول الخطرة. (على الرغم من أننا سوف ندخل في ذلك ، فإن هذه الديناميكية بحد ذاتها قد تكون طريقًا لخيبة الأمل).

القصة مستمرة

إن صورة التضخم معقدة في جميع أنحاء العالم ، ولكن يبدو أن الارتفاع الحالي في BTC و ETH يعكس إحساسًا متزايدًا بأن أمريكا على وجه التحديد على طريق ليس فقط لجلد التضخم ، ولكن ربما حتى إلى "هبوط ناعم" يوقف التضخم دون سحق الوظائف.

بدا أن المراقبون في عام 2022 قد تخلوا تمامًا عن أطروحة "التضخم العابر" التي حاول الرئيس جيروم باول والاحتياطي الفيدرالي إعادة بيعها في عام 2021. ولكن يمكن القول ، في وقت لاحق ، أن التضخم أثبت أنه عابر إلى حد ما ، مدفوعًا على الأقل بالعرض. اضطرابات السلسلة والسلع كما هو الحال مع المعروض من النقود الأساسية. انخفض التضخم في الولايات المتحدة الآن ستة أشهر متتالية.

الأرقام الشهرية لشهر ديسمبر متفائلة بشكل خاص ، مع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في الواقع انخفاض بنسبة 0.1٪ في الشهر. حتى أن بعض الضروريات المنزلية لا تحقق هدف التضخم الفيدرالي البالغ 2٪ ، حيث ارتفعت أسعار البقالة بنسبة 0.2٪ فقط على أساس شهري ، وانخفضت أسعار البنزين بنسبة 9.4٪ على مدار الشهر. هذا لا يكفي لمحو التضخم الحاد على مدى العام الماضي زائد ، لكنه يقربنا من خط أساس مستقر جديد.

وقد أدى ذلك إلى توقعات واسعة النطاق بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفف من أجندة رفع أسعار الفائدة. كانت الارتفاعات الأربع المتتالية لأسعار الفائدة بنسبة 0.75٪ في عام 2022 تاريخيا عدوانية، ولكن السوق قد حدد الآن بشكل كامل توقعات أ ارتفاع لطيف 0.25٪ في فبراير ، مع احتمال عدم حدوث ارتفاعات على الإطلاق في النصف الخلفي من العام.

قد يبدو مفاجئًا أن أي زيادة على الإطلاق مطروحة على الطاولة نظرًا لأن لدينا الآن انكماشًا شهريًا ، لكنه في الواقع يسلط الضوء على نقطة بيانات إيجابية أخرى. لا يزال الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى ممارسة بعض الضغط ببساطة لأن أرقام الوظائف لا تزال قوية ، مع الحفاظ على أحدث تقرير بطالة منخفضة تاريخياً عند 3.5٪، ولكن أيضا بعض التباطؤ في نمو الأجور.

هذا ما يقرب من عيار Goldilocks "حق تمامًا" من منظور الاقتصاد الكلي ، مما يعرض الاحتمال الحقيقي لـ "الهبوط الناعم" الأسطوري الذي يضع التضخم تحت السيطرة دون تعطيل الاقتصاد بشكل كارثي ووضع العمال في الشارع. في المقابل ، هذه أخبار رائعة للأصول المضاربة على المخاطر مثل العملات المشفرة.

التشويش بين أوروبا والصين

الوضع في أوروبا أكثر تعقيدًا ، كما تدرس CoinDesker Noelle Acheson السابقة في أحدث إصدار من رسالتها الإخبارية ، Crypto هي Macro Now. فاقت مؤشرات التصنيع والخدمات الأوروبية لشهر يناير التوقعات ، مما يشير إلى العودة الأولى للنمو الاقتصادي الإيجابي في المنطقة منذ ذلك الحين يونيو.

ولكن قد لا يكون من المرجح أن تحصل أوروبا على هبوط ضعيف مثل الولايات المتحدة. وقد أشار البنك المركزي الأوروبي ، الذي يبدو أنه لا يزال قلقًا بشأن التضخم ، إلى استمرار ارتفاع أسعار الفائدة بشكل أكبر في الأشهر المقبلة.

لا تزال هذه نظرة مستقبلية أفضل بكثير مما كانت عليه في المحور الثالث الكبير للنشاط الاقتصادي العالمي ، الصين. لا تزال البلاد تتأرجح على حافة شيء أكثر قتامة من التضخم ، أو حتى مجرد ركود. أولاً ، على الرغم من أن عدوى COVID-19 قد حدثت الآن سقط بشكل كبير منذ النهاية المفاجئة لعمليات الإغلاق "Zero-COVID" في ديسمبر ، يبدو أنه من المحتمل أن تكون هناك زيادات أكثر اضطرابًا في البطاقات.

والأسوأ من ذلك ، لا تزال الصين تواجه مشكلة تحطم المساكن المستمر التي تهدد أسس نظامها المالي الذي لا يزال قيد التطوير. التالية حملة بالنسبة للمطورين المثقلين بالديون والفاسدين في عام 2020 ، استمرت أسعار المساكن في الانخفاض - في الواقع ، الانخفاض تسارعت في ديسمبر. قد يكون هذا كارثيًا ، لأن الإسكان يشكل نسبة غير متكافئة 45٪ من ثروة الأسرة الصينية بالمقارنة مع أكثر نموذجية 25٪ في الولايات المتحدةوفقا لبيانات الاحتياطي الفيدرالي. هذا يعني أن انخفاض أسعار المساكن سيء للغاية بالنسبة للاستهلاك الصيني.

إن مصير الصين ليس مدخلاً مباشرًا بشكل خاص في أسواق العملات المشفرة ، نظرًا للحملة الواسعة لمكافحة العملات المشفرة التي لا تزال سارية هناك. لكن تأثيره الضخم على الاقتصاد العالمي يعني أن له تداعيات كبيرة على مجرى النهر. يمكن أن تشمل هذه الآثار اضطرابات COVID الشديدة لدرجة أنها تستمر في تعطيل التصنيع الصيني ، مما قد يجعل التضخم أسوأ على مستوى العالم. من ناحية أخرى ، يمكن للركود الصيني الذي يحركه الإسكان أن يخفف من ضغوط الأسعار العالمية - ولكنه يخفض أيضًا النمو العالمي والحماس الاقتصادي.

الدافع المضاد للمضاربة

بعد أن ناقشت أسعار الفائدة وضغوط الأسعار ، أجد نفسي مضطرًا للإشارة إلى المشكلة الكامنة في هذا التركيز. يركز مستثمرو العملات المشفرة القلقون في المقام الأول بشأن أسعار الفائدة للبنك المركزي بشكل ضمني على الدوافع المضاربة لأسعار العملات المشفرة ، بما في ذلك المنافسة المتزايدة على الدولارات من الاستثمارات الآمنة مثل سندات الخزانة.

ولكن ربما حان الوقت للابتعاد عن هذه العقلية. أحد إصدارات قصة 2020-2022 في العملات المشفرة هو أن الوباء المبكر شهد جحافل من المشاركين الجدد يتعلمون عن التشفير خلال عمليات الإغلاق COVID في عام 2020 ، والذي أدى بدوره إلى هوس المضاربة في عام 2021 الذي ظهر بعد ذلك في عام 2022.

أنظر أيضا: ديفيد ز. موريس – هناك أموال أقل في التشفير ، وهذا شيء جيد

في عالم مثالي ، كنا سنستمر في فضولنا وتبني المستخدم الحقيقي ، بدون الهوس أو التفجيرات. هؤلاء الهوس ، بتوقعاتهم بعوائد ضخمة ، يميلون إلى دفع المضاربين نحو رجال الضجيج الكاريزماتي ، برموزهم الجديدة المثيرة ووعودهم بعوائد ضخمة. كان عام 2022 درسًا واقعيًا في المخاطرة الشديدة باتباع الأرواح الحيوانية - فقط اسأل أي شخص كان يحمل جهاز LUNA أو FTT في هذا الوقت من العام الماضي.