ما يمكن توقعه من العملات المشفرة في العام الذي يلي FTX

شهدت العملة المشفرة لحظة ليمان مع FTX - أو ربما ، طرق لحظة بنك ليمان. لم يسلم التراجع الاقتصادي الكلي العملات المشفرة ، ومع حلول شهر نوفمبر ، لم يكن أحد يعلم أننا كنا في طريقنا لانهيار إمبراطورية تبلغ قيمتها مليارات الدولارات.

عندما بدأت شائعات الإفلاس تترسخ ، كان التهافت على البنوك أمرًا لا مفر منه. استمر سام "SBF" بانكمان فرايد ، المؤثر الفعال في السابق تحت الإقامة الجبرية ، في الادعاء بأن الأصول كانت "جيدة". بالطبع ، لم يكونوا كذلك. من Genesis إلى Gemini ، تأثرت معظم مؤسسات التشفير الرئيسية بتأثير العدوى في أعقاب ذلك.

مشكلة البورصات مثل Binance و Coinbase و FTX

مرارًا وتكرارًا ، تم تقسيم الطبقة الضعيفة من الاستقرار بفعل مطرقة ضغوط الاقتصاد الكلي في جو من المركزية. يمكن القول أن الأنظمة المركزية تنمو بسرعة للسبب نفسه: فهي تقدر الكفاءة على تحمل الإجهاد. بينما يدرك التمويل التقليدي الدورات الاقتصادية في غضون عقود ، فإن الطبيعة سريعة الخطى لـ Web3 ساعدتنا في تقدير - أو بالأحرى الازدراء - الأخطار التي تشكلها التبادلات المركزية.

إن المشكلات التي يطرحونها بسيطة لكنها بعيدة المدى: فهي تحاصر المستثمرين المتشككين والأذكياء في شعور زائف بالأمان. طالما أننا في سوق "صاعد" ، سواء كانت عضوية أو تم التلاعب بها ، فهناك عدد أقل بكثير من التقارير التي سيتم نشرها حول فشل الميزانيات العمومية والخلفيات المشبوهة. يكمن عيب الرضا عن الذات في اللحظة التي لا يكون فيها هذا هو الحال بالضبط.

هذا الموضوع ذو علاقة بـ: يمكن أن يمنح الضعف الاقتصادي بيتكوين قريبًا دورًا جديدًا في التجارة العالمية

الطريق إلى الأمام ، بالنسبة لمعظم الأشخاص الذين تضرروا من انهيار FTX ، سيكون البدء في استخدام محافظ العهدة الذاتية. بينما يتدافع مستثمرو التجزئة لإخراج عملاتهم المشفرة من البورصات المركزية ، يحتاج معظمهم إلى فهم نطاق مشكلة المركزية. لا يقتصر الأمر على قيام مستثمري التجزئة بوضع أصولهم في محافظ ساخنة أو باردة ؛ بدلا من ذلك ، يتحول ببساطة إلى سؤال آخر: ما هي الأصول التي تخزن ثروتك تحتها؟

غالبًا ما يتم الترحيب به باعتباره العمود الفقري لنظام التشفير البيئي ، Tether (USDT) تعرضت للنيران عدة مرات بزعم عدم امتلاكها الأصول لدعم ودائع مستخدميها. هذا يعني أنه في حالة تشغيل البنك ، لن تتمكن Tether من سداد هذه الودائع وسينهار النظام. على الرغم من أنها صمدت أمام اختبار الزمن - والأسواق الهابطة - إلا أن بعض الأشخاص الذين يكرهون المخاطرة قد لا يدفعون حظهم في مواجهة حدث فك محتمل. خيارك التالي ، بالطبع ، USD Coin (USDC) ، والذي يتم تشغيله بواسطة Circle. لقد كان خيارًا موثوقًا به للمحاربين القدامى في مجال التشفير حتى تم تجميد USDC المرتبط ببروتوكول Tornado Cash بواسطة Circle نفسها ، لتذكيرنا مرة أخرى بمخاطر المركزية. بينما يتم دعم Binance USD (BUSD) حرفيًا بواسطة Binance ، وهي بورصة مركزية ، Dai (DAI) يتم سكه بعد الأثير الزائد (ETH) في بروتوكول Maker ، مما يجعل النظام المستقر يعتمد على سعر الأصول الخطرة.

هناك أيضًا مخاطر للطرف المقابل متضمنة هنا ، حيث يتعين عليك أن تأخذ كلام المدققين عندما يقولون إن بروتوكولًا معينًا لديه الأصول لإعادة ودائعك. حتى في السباق الصعودي ، كانت هناك حالات وُجد فيها أن هذه التقييمات غير موثوقة ، لذلك ليس من المنطقي تصديقها تمامًا في مثل هذه الظروف العصيبة. بالنسبة للنظام البيئي الذي يعتمد كثيرًا على الاستقلالية والتحقق ، يبدو أن التشفير يقدم أداءً متكررًا لمرافعات "ثق بي".

أين يتركنا ذلك الآن؟ يتطلع المنظمون إلى صناعة العملات المشفرة بغضب العدالة ، بينما يشير المتحمسون بأصابع الاتهام إلى جهات فاعلة متعددة حتى هذه اللحظة. يقول البعض أن SBF هو الجاني الرئيسي ، بينما يفكر البعض الآخر في الفرضية القائلة بأن الرئيس التنفيذي لشركة Binance Changpeng Zhao مسؤول عن تراجع الثقة في النظام البيئي. في هذا "الشتاء" ، يبدو المنظمون مقتنعين بأن البشر والبروتوكولات التي يبتكرونها تتطلب تشريعات ولوائح.

المستخدمون الذين يغادرون FTX و Binance و Coinbase وغيرها من البورصات سبب للأمل

لم يعد الأمر يتعلق بما إذا كان يجب على الصناعة التخلي عن التبادلات المركزية. بل يتعلق الأمر بكيفية صنعنا التمويل اللامركزي (DeFi) أفضل بطريقة لا تنتهك الخصوصية مع تقليل المفاهيم الحالية لكونها "الغرب المتوحش". المنظمون - جنبًا إلى جنب مع المستثمرين - يستيقظون على الفكرة المجددة لانهيار المنظمات المركزية تحت الضغط. الاستنتاج الخاطئ الذي يمكن استخلاصه هو أن البورصات المركزية بحاجة إلى تنظيم أكثر إحكامًا. المتفائل والصادق هو أنه يجب التخلي عنهم لصالح DeFi بوتيرة أعلى بكثير.

تم تطوير DeFi لتجنب هذه المخاطر تمامًا. تتمثل إحدى هذه الطرق في تطوير محاكيات قائمة على الوكيل تكون نموذجًا لمخاطر أي بروتوكول إقراض. باستخدام البيانات على السلسلة ، وتقنيات تقييم المخاطر التي تم اختبارها في المعركة ، وتكوين DeFi ، فإننا نقوم باختبار الإجهاد في النظام البيئي للإقراض. تقدم DeFi الشفافية اللازمة لمثل هذه الأنشطة ، على عكس نظيراتها المركزية ، والتي تسمح بالتعتيم على الأموال وإعادة ربطها بشكل خاص إلى نقطة الانهيار.

يمكن إجراء مثل هذه المراقبة في الوقت الفعلي في DeFi ، مما يسمح للمستخدمين بالحصول على رؤية ثابتة لصحة بروتوكول الإقراض. بدون مثل هذه المراقبة ، تصبح أحداث الإعسار التي حدثت في صناعة التمويل المركزية ممكنة ويمكن بعد ذلك أن تستمر في إطلاق سلسلة من التصفية حيث تنهار سلسلة الانكشاف.

تخيل لو تمت مراقبة جميع أصول FTX في الوقت الفعلي وعرضها في مورد متاح للجمهور. كان من الممكن أن يمنع مثل هذا النظام FTX من التصرف بسوء نية لعملائها منذ البداية ، ولكن حتى لو كان هناك الكثير من النفوذ غير المضمون الذي قد يؤدي إلى الانهيار ، فقد شوهد ، وكان من الممكن تخفيف العدوى.

هذا الموضوع ذو علاقة بـ: إن سعي مجلس الاحتياطي الفيدرالي لتحقيق "تأثير عكسي للثروة" يقوض العملات المشفرة

يعتمد استقرار نظام الإقراض على قيمة الضمان التي يقدمها المقترضون. في أي وقت ، يجب أن يكون لدى النظام رأس مال كافٍ ليصبح مذيبًا. تقوم بروتوكولات الإقراض بإنفاذها من خلال مطالبة المستخدمين بالمبالغة في تقديم قروضهم. في حين أن هذا هو الحال مع بروتوكولات الإقراض DeFi ، فإن الأمر ليس كذلك عندما يستخدم شخص ما بورصة مركزية ويستخدم كميات هائلة من الرافعة المالية مع القليل من الضمانات أو بدونها.

هذا يعني أن بروتوكولات إقراض DeFi ، على وجه التحديد ، محمية من ثلاثة نواقل رئيسية للفشل: المركزية (أي الخطأ البشري وسقوط البشر في الجشع بسبب تضارب المصالح) ، ونقص الشفافية وعدم وجود ضمانات.

كملاحظة أخيرة للمنظمين ، فإن الابتعاد عن الأنظمة المركزية لا يعفيهم من المسؤولية - أو يلغي الضرورة - لتنظيم المساحات اللامركزية. نظرًا لأن مثل هذه الأنظمة لا يمكن تنظيمها إلا إلى حد معين ، فهي أكثر موثوقية في صنع القرار والقدرة على التنبؤ. سيعيد الكود تمثيل محتوياته ما لم يتم العثور على مخاطر منهجية داخله ، وهذا هو السبب في أنه من الأسهل تضييق نطاق رموز معينة والتوصل إلى لوائح حولها بدلاً من الاعتقاد بأن كل طرف بشري سيتصرف لصالح المجموعة ككل. . بالنسبة للمبتدئين ، يمكن للمنظمين البدء في اختبار الضغط على تطبيقات DeFi فيما يتعلق بأحجام معاملاتهم وشفافيتها.

هذه المقالة هي لأغراض المعلومات العامة ولا يُقصد منها ولا ينبغي اعتبارها نصيحة قانونية أو استثمارية. الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحدها ولا تعكس بالضرورة وجهات نظر وآراء كوينتيليغراف أو تمثلها.