التشفير

ماذا حدث؟ تكشف كارثة Terra عن العيوب التي تعاني منها صناعة التشفير

05/14/2022
أخبار Bitcoin Ethereum

كان الأسبوع الماضي فترة مظلمة في تاريخ العملات المشفرة ، حيث انخفض إجمالي القيمة السوقية لهذه الصناعة إلى 1.2 تريليون دولار لأول مرة منذ يوليو 2021. كان الاضطراب ، في جزء كبير منه ، بسبب في الوقت الحقيقي تفكك تيرا، وهو بروتوكول قائم على Cosmos يعمل على تشغيل مجموعة من العملات المستقرة الحسابية.

منذ حوالي أسبوع ، Terra (LUNA) من بين أكثر 10 عملات رقمية قيمة في السوق ، برمز واحد تجارة بسعر 85 دولارًا. بحلول 11 مايو ، انخفض سعر الأصل إلى 15 دولارًا. وبعد مرور 48 ساعة ، فقد الرمز المميز 99.98٪ من قيمته المتداولة حاليًا بسعر 0.00003465 دولار.

بسبب الانهيار المستمر ، فإن عرض Terra الآخر المرتبط ، TerraUSD (UST) - عملة مستقرة حسابية مرتبطة بالدولار الأمريكي بنسبة 1: 1 - فقدت ربطها بالدولار وهي حاليًا تجارة بسعر $ 0.079527.

وأوضح النظام البيئي Terra

كما هو موضح أعلاه ، يتم تشغيل بروتوكول Terra عبر استخدام رمزين أساسيين ، وهما UST و LUNA. يتم منح المشاركين في الشبكة القدرة على UST بالنعناع عن طريق حرق لونا في بوابة محطة تيرا. ببساطة ، يمكن للمرء أن يتخيل اقتصاد Terra باعتباره اقتصادًا يتكون أساسًا من مجموعتين: أحدهما لـ TerraUSD والآخر لـ LUNA.

صورة

من أجل الحفاظ على قيمة الخزانات الأرضية ، تقوم مجموعة إمداد جهاز LUNA إما بالإضافة إلى خزائنها أو طرحها منها ، بحيث يُطلب من العملاء حرق جهاز LUNA من أجل سك النقود الأرضية والعكس صحيح. يتم تحفيز كل هذه الإجراءات من خلال وحدة السوق الخوارزمية الخاصة بالمنصة مما يجعل الإطار الوظيفي لـ UST مختلفًا بشكل كبير عن إطار عمل Tether (UDST) وعملة الدولار الأمريكي (USDC) ، وكلاهما مدعوم بأصول ورقية مباشرة.

لتوضيح عمل الخزانات الأرضية بشكل أفضل (أو العملات المستقرة الخوارزمية بشكل عام) ، سيكون من الأفضل الاستفادة من توضيح بسيط. لنفترض ، على سبيل المثال ، أن قيمة الخزانات الأرضية تقع عند 1.01 دولار ، ثم يتم تحفيز المستخدمين على الاستفادة من وحدة المقايضة من Terra لتداول ما قيمته 1.00 دولار من LUNA مقابل 1 UST ، مما يسمح لهم بجني أرباح صافية قدرها 0.01 دولار.

الآن ، عندما يتم قلب الجداول وتنخفض الخزانات الأرضية إلى 0.99 دولارًا ، يمكن لمستخدمي الشبكة فعل العكس تمامًا ، مما يتسبب في عدم السماح لبعض المستخدمين باسترداد ما قيمته 1.00 دولار أمريكي مقابل 1.00 دولار أمريكي من LUNA. أصبح هذا السيناريو الافتراضي الذي كان يومًا ما حقيقة واقعة ، مما أدى ليس فقط إلى تفكك بروتوكول Terra ولكن أيضًا في تشويه سمعة صناعة التشفير في أعين المستثمرين في جميع أنحاء العالم.

السيطرة على الضرر ولكن دون جدوى

بمجرد أن دخلت LUNA و UST في السقوط الحر في وقت سابق من هذا الأسبوع ، مؤسس البروتوكول Do Kwon صدر سلسلة تغريدات تعلن عن إجراءات علاجية لاحتواء أي نزيف إضافي. كخطوة أولية لمواجهة انفصال الخزانات الأرضية عن الدولار ، كوون عززت حرق الخزانات الأرضية ، وهو الشيء الذي نعرفه الآن بعد فوات الأوان فشل في العمل.

ادعى كوون أنه من خلال زيادة المجموعة الأساسية من 50 مليون إلى 100 مليون حقوق سحب خاصة (SDR) وتقليل PoolRecoveryBlock من 36 إلى 18 ، يمكن أن ترتفع قدرة سك البروتوكول من 293 مليون دولار إلى 1.2 تريليون دولار.

ببساطة ، من خلال نشر التغييرات المذكورة أعلاه ، تم منح فريق Terra القدرة على ذلك نعناع أربع مرات أكثر من الخزانات الأرضية من فراغ ، وهي عملية يتم إجراؤها الآن يشار إليها مازحا باسم Kwontative easying. قال جاك تاو ، الرئيس التنفيذي لشركة Phemex ، الرئيس التنفيذي لبورصة العملات المشفرة ، لـ Cointelegraph ، بعد أن قدم خبيرًا في الأمر ، أنه إذا نظرنا إلى الوراء الآن ، فإن إشارات الكارثة المحيطة بـ UST و LUNA كانت موجودة منذ بعض الوقت.

بالنسبة للمبتدئين ، يعتقد أن الفكرة العامة المحيطة بالعملات المستقرة الخوارزمية في حد ذاتها واهية تمامًا لأن هذه العروض تفتقر إلى أي نوع من أصول الدعم الفعلي. ثانيًا ، كانت مؤسسة Luna Foundation قد أحدثت الكثير من الضجة مؤخرًا ، حيث أعلن Do Kwon أنه سيكون كذلك شراء ما مجموعه 10 مليار دولار في بيتكوين (BTC) لتكون بمثابة احتياطيات الخزانات الأرضية. وأضاف تاو في هذا الصدد:

"نتج عن هذه المشتريات زيادة في المعروض من الخزانات الأرضية ، والتي بدأت في الانخفاض بسرعة بمجرد أن بدأ ضغط البيع يتصاعد على جهاز LUNA ثم بعد ذلك على الخزانات الأرضية. بمجرد حدوث هذا البيع ، اضطر Luna Foundation Guard إلى تفريغ عملات البيتكوين الخاصة به للحفاظ على الربط. ولكن ، استمر ضغط البيع الانعكاسي وبدأت جميع الأصول المعنية في الانخفاض بشدة ".

الأخيرة: الذهاب الخضراء أو الموت؟ يهدف عمال مناجم البيتكوين إلى حياد الكربون عن طريق التعدين بالقرب من مراكز البيانات

أضاف تاو أن بروتوكول Anchor - وهو عبارة عن منصة للادخار والإقراض والاقتراض مبنية على Terra Blockchain - والتي كانت تعد بعائد غير واقعي بنسبة 20 ٪ سنويًا (APY) على تخزين الخزانات الأرضية ، وكان لها أيضًا دور رئيسي في التطوير. . عندما ارتفع ضغط البيع على UST ، فقد ربطه بمقدار 1.00 دولار وبدأ في الانخفاض دون حسيب ولا رقيب:

"بمجرد أن تجف سيولة Binance ، بدأ مجمعا الخزانات الأرضية في Curve في بيع الخزانات الأرضية ، وانخفضت مستويات اقتراض Anchor بأكثر من 1 مليار دولار. نتيجة لذلك ، يعاني النظام البيئي الأوسع الآن من مشكلات تتعلق بالثقة ، لا سيما عندما يتعلق الأمر بالعملات المستقرة ".

تيرا يذهب رسميًا إلى وضع عدم الاتصال بعد الانهيار ، وإن كان لفترة وجيزة

في 12 مايو ، المدققون يخدمون شبكة Terra بشكل جماعي قررت لوضع حد لأي نشاط رقمي متعلق بالنظام البيئي في محاولة للتخفيف من هجمات الحوكمة المحتملة ، خاصة وأن رمز LUNA الخاص بالشبكة انخفض إلى أقل من بنس واحد مؤخرًا. 

حتى هذه اللحظة ، كشف حساب Twitter الرسمي لشركة Terraform Labs أن جميع أنشطة الشبكة قد توقفت عند ارتفاع الكتلة 7,603,700،100،XNUMX. مع انخفاض قيمة LUNA بنسبة XNUMX٪ تقريبًا ، أشار المتحدث باسم الشركة إلى أن المطورين لم يعودوا واثقين من قدراتهم على منع الاختراقات الإدارية من طرف ثالث. ومع ذلك ، لم يدم وقت التوقف عن العمل طويلاً ، حيث كشف فريق Terra الأساسي أنه سيعيد تشغيل العمليات بمجرد أن يتمكن المدققون من تطبيق تصحيح يعطل جميع التفويضات الأخرى.

نتيجة لانخفاض زوج التداول LUNA / USDT إلى ما دون علامة 0.005 USDT ، فقد كان كذلك شطب من بينانس. جاءت هذه الخطوة بعد إزالة رموز LUNA من خلال تبادل العملة المشفرة Huobi قبل يوم واحد فقط. قبل الكشف عن الأحداث المذكورة أعلاه ، كانت الخزانات الأرضية ثالث أكبر عملة مستقرة من حيث إجمالي القيمة السوقية ، متخلفة فقط عن عملة التيثر والدولار الأمريكي.

نظرة سيئة للصناعة ككل

من وجهة نظر تاو ، سيكون لهذه الحلقة بأكملها تأثير سلبي على صورة صناعة العملات المشفرة ، خاصة في نظر المستثمرين. على وجه الخصوص ، يعتقد أن الانهيار قد يؤدي إلى أن يصبح المشرعون أكثر صرامة بشأن العملات المستقرة اللامركزية ويمكن أن يؤدي حتى إلى قيام العديد من الحكومات باستكشاف بقوة إنشاء عملاتهم المستقرة المركزية والعملات الرقمية للبنك المركزي ، مضيفًا:

"لسوء الحظ ، سيترك وضع LUNA طعمًا سيئًا في أفواه الجميع لأن هذا قد تسبب في خسارة الكثير من العملات البديلة الرائعة لقيمة هائلة. لكن الجانب الأكثر أهمية في هذا التطور هو توقيته. حدث كل هذا في وقت كانت هناك حرب مستعرة في أوروبا الشرقية ، وسلاسل التوريد مقيدة عالميًا ، والتضخم وأسعار الفائدة آخذة في الارتفاع ".

الأخيرة: بلوكتشين إلى الأبد: DLT تجعل صناعة الماس أكثر شفافية

ومع ذلك ، فقد اعترف بأنه قد يكون هناك جانب إيجابي صغير في كل هذا: قد يؤدي الحدث إلى بقاء أفضل المشاريع فقط ، حيث تفقد معظم المنصات غير المستقرة اهتمام المستثمرين بشكل كبير. وقال: "سيكون هناك المزيد من التدقيق من الآن فصاعدًا وسيشعر المستثمرون بالراحة في اختيار الاستثمار فقط في أكبر العملات المشفرة مثل Bitcoin و Ether و Solana".

وبالتالي ، سيكون من المثير للاهتمام أن نرى كيف تستمر هذه القصة في الظهور وما هو نوع التداعيات التي خلفتها هذه الحادثة على تطور / تطور سوق العملات المشفرة عمومًا ، لا سيما وأن نظام التمويل التقليدي يستمر أيضًا في التعرّض للدمار من قبل عدد متزايد من ضغوط مالية معاكسة.