2008 أصداء
تستمر عدوى العملات المشفرة في الانتشار.
إن ما نشهده في أسواق العملات المشفرة يشبه ما مرت به بنوك وول ستريت في عام 2008. أي أن الشركات ذات المديونية المفرطة تواجه الإفلاس في أعقاب الإقراض المتهور والجشع اللامحدود خلال موجة صعود تاريخية.
هل تبحث عن الأخبار السريعة والنصائح الساخنة وتحليل السوق؟
اشترك في نشرة Invezz الإخبارية اليوم.
أحدث شركة في مرمى النيران هي Voyager Digital، وهي شركة وساطة للأصول الرقمية مدرجة علنًا. لقد كانوا في حالة من الفوضى مع صندوق التحوط للعملات المشفرة المعسر Three Arrows Capital (3AC)، حيث كشفوا أن الصندوق فشل في سداد قرض بقيمة 350 مليون دولار في العملة المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي. USDC، وكذلك 15,250 بيتكوينs، بقيمة حوالي 315 مليون دولار بأسعار اليوم ليصبح المجموع حوالي 665 مليون دولار.
وأدى هذا إلى تراجع أسعار الأسهم، على الرغم من أن نظرة سريعة على الأداء هذا العام تظهر أن هناك مشاكل أعمق. افتتحت Voyager عام 2022 بالتداول بسعر 13 دولارًا للسهم الواحد. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداوله عند 37 سنتًا، بانخفاض 97٪. أوه.
هل فوييجر معسرة؟
تم إصدار إشعار افتراضي إلى 3AC، لكن هذا القرض الإجمالي البالغ 665 مليون دولار يعد مبلغًا مذهلاً عند البحث في البيانات المالية لشركة Voyager. وكشفت الشركة يوم الجمعة الماضي أن لديها ما يقرب من 137 مليون دولار أمريكي وتمتلك أصولًا مشفرة، مضيفة أنها تمكنت أيضًا من الوصول إلى 200 مليون دولار نقدًا ومسدس USDC. أخيرًا، تم توفير مسدس بقيمة 15,000 بيتكوين من ألاميدا (حوالي 500 مليون دولار).
اتخذت شركة Alameda، التي أسسها الرئيس التنفيذي لشركة FTX Sam Bankman-Fried، خطوة إضافية، حيث قدمت قرضًا بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 500 مليون دولار لشركة Voyager (استثمرت Almeda سابقًا في الشركة). ومع ذلك، كما هو موضح أعلاه، فإن هذا يزيد عن 150 مليون دولار من التعرض لشركة 3AC وليس من الواضح ما إذا كان هذا سيكون كافيًا لإنقاذ الشركة من الإفلاس.
نحن نعمل بجد وسرعة لتعزيز ميزانيتنا العمومية ومتابعة الخيارات حتى نتمكن من الاستمرار في تلبية متطلبات السيولة للعملاء
الرئيس التنفيذي لشركة Voyager ستيفن إرليخ
يبدو أن احتمالات قدرة الشركة على النجاة من هذه الأزمة واستعادة مكانتها طويلة، خاصة عند النظر في المشاعر الهبوطية الشديدة في كل من سوق الأسهم والعملات المشفرة.
تيرا كونتاجيون
قد تتعرف على بعض هذه الأسماء، وهي تعمل على تسليط الضوء على مدى ترابط المخاطر ونظاميتها مع هذه المنصات المركزية. نشأت دوامة 3AC بسبب انهيار Terra، حتى أن المؤسس Zhu Su كان يرتدي رمز Luna في اسمه على Twitter حتى وقت قريب، وقام بالترويج للعملة بشكل متكرر على Twitter.
هذه أيضًا هي عملية الإنقاذ الثانية التي يقدمها Sam Bankman-Fried، حيث تقدم FTX أيضًا قرضًا بقيمة 250 مليون دولار إلى BlockFi، وهو مقرض عملات مشفرة آخر له نموذج أعمال مشابه لـCelsius - الذين شاركوا أيضًا في Terra، تمامًا مثل 3AC (بالإضافة إلى الحصول على عالق في أزمة سيولة بسبب خصم stETH ومراكز ETH ذات الرافعة المالية الكبيرة).
ترددت شائعات عن تورط كل من Alameda وCelsius في عملية إنقاذ محتملة لشركة Terra في الساعة الحادية عشرة، وكان الفشل في التوصل إلى صفقة في النهاية بمثابة حكم بالإعدام على درجة مئوية. ولكن مرة أخرى، تعمل حالات الإعسار وعمليات الإنقاذ هذه على إظهار مدى ترابط وهشاشة قسم كبير من هؤلاء المقرضين وصناديق التحوط المتهورين.
بطل للصفر
إنه يمثل أحدث تطور مظلم لـ Voyager Digital، التي أخذت ورقة من كتاب إيكاروس وحلقت بالقرب من الشمس.
كان المحرر الخاص بي، جيسون ديريك، مستثمرًا في Voyage وتوقع الضجة التي اشتراها العديد من المؤمنين العام الماضي بطريقة صادقة (ومسلية!):
"تُصنف Voyager Digital على أنها ثاني أسوأ استثمار لي على الإطلاق حيث يقترب السهم من الصفر. لقد شجعني إعلانان في عام 2021 جعلا شراء الأسهم يبدو وكأنه قرار بديهي. أولاً، قام فريق دالاس مافريكس بتسمية Voyager على أنها "أول وساطة رسمية للعملات المشفرة وشريك دولي" للفريق. لقد افترضت أن مارك كوبان، مالك Mavs، يختار الفائزين فقط، وإذا كانت Voyager جيدة بما فيه الكفاية بالنسبة له، فيجب أن تكون جيدة بما يكفي لمجتمع الاستثمار.
اسمحوا لي فقط أن أتدخل وأقول إن مارك كوبان هو إنسان، وهو أمر أدركه عالم العملات المشفرة عندما استثمر في شركة Iron Finance المستقرة، والتي انخفضت قيمتها إلى الصفر بين عشية وضحاها (فكر في أزمة Terra، فقط باستخدام عملة مستقرة أصغر). كتب كوبان مقالًا يدعو إلى آلية أزواج العملات المستقرة والسيولة، مما أكسبه "عائدًا سنويًا يبلغ حوالي 206٪" على "استثماره الأولي البالغ 75 ألف دولار".
وبعد أن وصلت إلى الصفر، غيّر موقفه فجأة ودعا إلى تنظيم العملة المستقرة، مما دفع الميم أدناه إلى الانتشار على نطاق واسع.
كانت هناك أسباب أخرى أدت إلى ارتفاع القيمة السوقية لشركة Voyager إلى أعلى من القيمة السوقية البالغة 5 مليارات دولار. قامت شركة ألاميدا باستثمار استراتيجي بقيمة 75 مليون دولار، وهو جزء من السبب وراء سعيهم على الأرجح لإنقاذ الشركة.
ولكن الأمر ببساطة أصبح من الأسوأ إلى الأسوأ، وكان الافتقار إلى البصيرة من جانب إدارة فوييجر في وقت سابق من هذا العام مثيراً للاشمئزاز عندما طاردتهم الهيئات التنظيمية في الولايات المتحدة بسبب منتجاتهم التي تحمل فائدة في الولايات المتحدة. وكان هذا هو المصير نفسه الذي عانت منه الشركات الأخرى التي تقدم "أوراقًا مالية" مماثلة، مثل BlockFi، وقد استجاب العديد من المنافسين بإزالة هذه العروض للعملاء الأمريكيين. ومع ذلك، واصلت فوييجر مسارها، وهو أمر لا يمكن تفسيره وكان في النهاية خطأً فادحًا.
افكار اخيرة
يواصل ديريك قصته المتقلبة كمستثمر:
"لقد أغرتني مشاهدة عمليات بيع الأسهم من أعلى مستوياتها في عام 2021 بإعادة شراء مركز في أوائل عام 2022 عندما بدا السهم رخيصًا حقًا. ومع ذلك، يبدو أن سهم Voyager قد انخفض منذ اليوم الذي اشتريته فيه. كان البيع أكثر من اللازم بالنسبة لي في 30 مارس عندما تلقت أمرًا بالإيقاف والكف عن أعمالها المتعلقة بالعملات المشفرة المدرة للفائدة.
أدى البيع بخسارة فادحة إلى محو كل مكاسبي من المرة الأولى التي اشتريت فيها الأسهم. لماذا قمت بإعادة شراء السهم للمرة الثالثة في مايو 2022 هو أمر غامض. لم يكن منصبًا كبيرًا، ولكنه كبير بما يكفي ليجعلني غاضبًا. هل كان Voyager مجرد لاعب يريد أن يكون في مجال العملات المشفرة طوال الوقت وخدعني؟ ومن المؤكد أن هذا هو شعور المستثمرين هذه الأيام”.
بالنسبة لي، أنا أتفق مع الملاحظة الختامية لديريك. لا أعتقد بالضرورة أنه كان هناك أي شيء ضار هنا، لكن Voyager أفرطت في الاستفادة من نفسها وفشلت في تقييم المخاطر التنظيمية للبيئة التي كانت تعمل فيها.
تمامًا كما هو الحال مع شركتي "Celsius" و"Three Arrows Capital" وغيرها الكثير، كانت Voyager شديدة العدوانية وكانت تمارس إدارة سيئة للمخاطر. هذا استنتاج مبتذل وبسيط ولكنه صحيح. نرى هذا مرارًا وتكرارًا عبر جميع فئات الأصول؛ كل شيء على ما يرام بينما الثور هائج، ولكن في النهاية يعود الدجاج إلى المنزل ليجثم.
لقد أفرطت شركة Voyager في توسيع نفسها وهي الآن تسعى جاهدة للبقاء مذيبة. بالنسبة لمعظم المستثمرين، فقد جاء بعد فوات الأوان.
من أين تشتري الآن
للاستثمار ببساطة وسهولة ، يحتاج المستخدمون إلى وسيط منخفض الرسوم له سجل حافل من الموثوقية. تم تصنيف الوسطاء التاليين بدرجة عالية ومعترف بهم في جميع أنحاء العالم وآمنون للاستخدام:
- إي تورو، موثوق به من قبل أكثر من 13 مليون مستخدم حول العالم. سجل هنا>
- Capital.comوبسيط وسهل الاستخدام ومنظم. سجل هنا>
* الاستثمار في الأصول المشفرة غير منظم في بعض دول الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة. لا حماية للمستهلك. رأس مالك في خطر.
المصدر: https://invezz.com/news/2022/06/28/voyager-digital-facing-insolvency-echoes-of-2008-in-crypto-markets/