عوائد سندات الخزانة الأمريكية آخذة في الارتفاع ، ولكن ماذا يعني ذلك للأسواق والعملات المشفرة؟

في جميع الأسواق والعملات القابلة للتداول ، تتمتع سندات الخزانة الأمريكية - السندات الحكومية - بتأثير كبير. في التمويل ، يكون أي قياس للمخاطر نسبيًا ، بمعنى أنه إذا قام المرء بالتأمين على منزل ، يتم تعيين الحد الأقصى للمسؤولية في شكل من أشكال المال. 

وبالمثل ، إذا تم الحصول على قرض من أحد البنوك ، فيجب على الدائن أن يحسب احتمالات عدم إعادة الأموال وخطر انخفاض قيمة المبلغ بسبب التضخم.

في أسوأ السيناريوهات ، دعنا نتخيل ما سيحدث للتكاليف المرتبطة بإصدار الديون إذا علقت حكومة الولايات المتحدة المدفوعات مؤقتًا لمناطق أو دول معينة. يوجد حاليًا أكثر من 7.6 تريليون دولار من السندات التي تحتفظ بها كيانات أجنبية ، وتعتمد العديد من البنوك والحكومات على هذا التدفق النقدي.

التأثير المتتابع المحتمل من البلدان والمؤسسات المالية سيؤثر على الفور على قدرتها على تسوية الواردات والصادرات ، مما يؤدي إلى مزيد من المذابح في أسواق الإقراض لأن كل مشارك سوف يسارع إلى تقليل التعرض للمخاطر.

هناك أكثر من 24 تريليون دولار في سندات الخزانة الأمريكية التي يحتفظ بها عامة الناس ، لذلك يفترض المشاركون عمومًا أن أدنى خطر موجود هو سند دين مدعوم من الحكومة.

عائد الخزانة اسمي ، لذا ضع في اعتبارك التضخم

العائد الذي تغطيه وسائل الإعلام على نطاق واسع ليس هو ما يتداوله المستثمرون المحترفون ، لأن كل سند له سعره الخاص. ومع ذلك ، بناءً على تاريخ استحقاق العقد ، يمكن للمتداولين حساب العائد السنوي المكافئ ، مما يسهل على عامة الناس فهم فائدة امتلاك السندات. على سبيل المثال ، شراء سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بسعر 90 يغري المالك بعائد 4٪ حتى ينضج العقد.

إذا كان المستثمر يعتقد أنه لن يتم احتواء التضخم في أي وقت قريب ، فإن الاتجاه هو أن يطلب هؤلاء المشاركون عائدًا أعلى عند تداول السندات ذات العشر سنوات. من ناحية أخرى ، إذا كانت الحكومات الأخرى تتعرض لخطر الإفلاس أو تضخيم عملاتها بشكل مفرط ، فمن المرجح أن هؤلاء المستثمرون سيبحثون عن ملاذ في Treasurys الأمريكية.

يسمح التوازن الدقيق لسندات الحكومة الأمريكية بالتداول بأقل من الأصول المنافسة وحتى أقل من التضخم المتوقع. على الرغم من أنه لم يكن من الممكن تصورها قبل بضع سنوات ، إلا أن العوائد السلبية أصبحت شائعة جدًا بعد أن خفضت البنوك المركزية أسعار الفائدة إلى الصفر لتعزيز اقتصاداتها في عامي 2020 و 2021.

يدفع المستثمرون مقابل امتياز الحصول على ضمان السندات المدعومة من الحكومة بدلاً من مواجهة مخاطر الودائع المصرفية. من الجنون كما قد يبدو ، ما يزيد عن 2.5 تريليون دولار من السندات ذات العائد السلبي يوجد، والتي لا تأخذ في الاعتبار تأثير التضخم.

السندات العادية تسعير تضخم أعلى

لفهم مدى انفصال السندات الحكومية الأمريكية عن الواقع ، يحتاج المرء إلى إدراك أن عائد السندات لمدة ثلاث سنوات يبلغ 4.38٪. وفي الوقت نفسه ، يبلغ معدل التضخم الاستهلاكي 8.3٪ ، لذلك إما يعتقد المستثمرون أن الاحتياطي الفيدرالي سوف ينجح في تخفيف المقياس أو أنهم على استعداد لفقدان القوة الشرائية مقابل الأصول الأقل خطورة في العالم.

في التاريخ الحديث ، لم تتخلف الولايات المتحدة عن سداد ديونها. بعبارات بسيطة ، فإن سقف الدين هو حد تفرضه نفسها بنفسها. وبالتالي ، يقرر الكونجرس مقدار الديون التي يمكن للحكومة الفيدرالية إصدارها.

على سبيل المقارنة ، سند HSBC Holdings النضوج في أغسطس 2025 يتم التداول بعائد 5.90 ٪. بشكل أساسي ، لا ينبغي للمرء أن يفسر عوائد سندات الخزانة الأمريكية على أنها مؤشر موثوق لتوقعات التضخم. علاوة على ذلك ، فإن حقيقة وصولها إلى أعلى مستوى منذ عام 2008 تحمل أهمية أقل لأن البيانات تظهر أن المستثمرين على استعداد للتضحية بالأرباح من أجل ضمان امتلاك الأصول الأقل خطورة.

وبالتالي ، فإن عوائد سندات الخزانة الأمريكية هي أداة رائعة للقياس مقابل ديون الشركات والدول الأخرى ، ولكن ليس بالأرقام المطلقة. ستعكس هذه السندات الحكومية توقعات التضخم ولكن يمكن أيضًا أن يتم تقييدها بشدة إذا زادت المخاطر العامة على جهات الإصدار الأخرى.