سيلفرغيت راهن على كل شيء على العملات المشفرة ، ثم شاهده يتبخر

(بلومبرج) - قضت شركة سيلفرجيت كابيتال كورب أيامها الأخيرة تحت الحصار.

الأكثر قراءة من بلومبرج

واجه المديرون التنفيذيون في البنك الذي يركز على العملات المشفرة ، الذين تعرضوا للقصف من قبل البائعين المختارين ، وهجرهم المودعون ، ونبذهم شركاء الأعمال ، المنظمين الأمريكيين في مقره في لا جولا بكاليفورنيا.

وصل مسؤولون من Federal Deposit Insurance Corp. إلى مكاتب الشركة ، عازمين على تجنب أول ضحية للنظام المصرفي الأمريكي من انفجار داخلي للعملات المشفرة. من بين الخيارات التي ناقشوها العثور على مستثمرين في العملات المشفرة للمساعدة في دعم السيولة وسط خسائر البنك المتزايدة. لكن جولة يائسة من المكالمات إلى المستثمرين المحتملين فشلت ، مع عدم وجود شركة مستعدة لتحمل عبء الارتباط ببنك غارق بعمق في اضطرابات الصناعة.

مع بقاء البقاء على قيد الحياة يبدو غير قابل للتصديق على نحو متزايد وعدم وجود مشتر في الأفق ، قالت سيلفرغيت يوم الأربعاء إنها تغلق أبوابها ، منهية بذلك حلمًا استمر عشر سنوات في العملة المشفرة جعلها لاعبًا مركزيًا بينما ازدهرت الصناعة.

جاء قرار الإنهاء والتصفية الطوعية ، الذي وصفه أشخاص مطلعون على الأمر تحدثوا شريطة عدم الكشف عن هويتهم ، من الاضطرابات التي شهدها البنك بسبب علاقاته بشركة Sam Bankman-Fried's FTX. أدى انهيار بورصة العملات المشفرة في نوفمبر إلى الإفلاس ، متبوعًا بادعاءات بالاحتيال ، وألقى الضوء بشدة على سيلفرغيت وأطلق في الوقت نفسه حملة قمع تنظيمية على علاقات الصناعة بالخدمات المصرفية.

وبينما انهارت سيلفرغيت تحت الضغط ، حيث سجلت خسائر بقيمة مليار دولار في الربع الرابع ونزفت المزيد من رأس المال هذا العام ، اضطرت لتأجيل تقريرها السنوي وأثارت تساؤلات حول ما إذا كان بإمكانها الاستمرار في العمل. بعد ربط عربته بقوة بعالم التشفير الجديد ، تعرض البنك لمخاطر مصرفية من العالم القديم: عندما توترت آفاق الصناعة ، لم يكن لدى سيلفرغيت سوى القليل من الأعمال الأخرى للاعتماد عليها.

القصة مستمرة

قالت شيلا بير ، التي ترأست مؤسسة التأمين الفيدرالية خلال الأزمة المالية العالمية: "إن مشاكل سيلفرغيت تتعلق بالمخاطر المصرفية التقليدية - إن لم يكن أكثر - - نقص التنويع وعدم تطابق النضج - كما هو الحال بالنسبة لتعرضها للعملات المشفرة".

ورفض ممثل سيلفرغيت التعليق.

مطاردة التشفير

تم افتتاح Silvergate في عام 1988 لتقديم قروض للعملاء الصناعيين ، والتعامل في الخدمات التقليدية مثل الإقراض العقاري التجاري والسكني. ولكن في عام 2013 ، بدأت في تحويل نفسها من بنك مجتمعي نموذجي إلى بنك يخدم صناعة الأصول الرقمية. لقد بدأت في قبول الودائع من لاعبي التشفير المؤسسي ، وكان عدد قليل من المؤسسات المالية التقليدية الأخرى على استعداد للتعامل معها.

في عام 2018 ، قدمت منصة مدفوعات مشفرة مكنت العملاء من تبادل العملات الورقية بنفس السرعة التي تداولوا بها الأصول الرقمية على أنظمة خارج البنك ، مثل FTX.

يعكس تحول البنك من الخدمات المصرفية التقليدية إلى منطقة متخصصة آنذاك ديناميكية أوسع نطاقا في الصناعة المالية. ضاعفت البنوك الأمريكية الصغيرة التي تكافح من أجل التنافس مع المنافسين الأكبر حجمًا في مجالات كان التمويل التقليدي منبوذًا بها على أمل أن يمنحها فرصة للقتال ، ولكن بنجاح متباين.

قال أبوت كوبر ، ناشط - مستثمر يركز على القطاع المصرفي: "في أي وقت تبتعد فيه عن وجود جزء كبير من عملك يكون علاقات على جانبي الميزانية العمومية ، فسوف ينتهي بك الأمر في المشاكل". "ومن المؤكد أنك ستقع في المشاكل إذا لم تكن تركز بشدة على المخاطر التي تسببها ذلك."

ورقة التوازن

كما لعب التكوين الفريد للميزانية العمومية لشركة Silvergate دورًا رئيسيًا في زوالها. لم تدفع سيلفرجيت فائدة على الودائع التي قبلتها من عملاء العملات المشفرة ، مما يعني أن لديها مجموعة تمويل مجانية كانت قادرة على استثمارها في استثمارات مثل الديون الحكومية والأصول السائلة المماثلة. ومن بين محفظتها الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري والسندات المباعة من قبل حكومات الولايات والحكومات المحلية.

أثبت هذا الإعداد - على الرغم من أنه ليس غير مألوف بالنسبة لأي بنك - أنه يمثل مشكلة حيث رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ، مما أدى إلى تآكل قيمة جزء كبير من الأوراق المالية لسيلفرغيت. عندما تعثرت صناعة العملات المشفرة واندفع العملاء لسحب الأموال - مما أدى إلى انخفاض ودائع المقرض التي لا تحمل فائدة من 12 مليار دولار في نهاية سبتمبر إلى 3.9 مليار دولار فقط في نهاية العام الماضي - كان على سيلفرجيت بيع الأوراق المالية لدفع ثمن عمليات السحب هذه . لكن قيمة السندات كانت أقل مما دفعته الشركة ، مما أجبرها على بيعها بخسارة وأحدث فجوة قدرها مليار دولار في أرباحها أواخر العام الماضي.

قال تود بيكر ، الزميل البارز في مركز ريتشمان للأعمال والقانون والسياسة العامة بجامعة كولومبيا ، في مقابلة في 2 مارس مع تلفزيون بلومبيرج: "لقد فشلوا في رؤية أن ارتفاع أسعار الفائدة سيؤثر بشكل جذري على تقلب تلك الودائع". "لقد فشلوا أيضًا في فهم أن قيمة محفظتهم من الأوراق المالية ستنخفض عندما ترتفع أسعار الفائدة."

التحقيقات

في غضون ذلك ، كان المدعون العامون الأمريكيون في وحدة الاحتيال بوزارة العدل ينظرون في تعاملات سيلفرغيت مع FTX وشركتها التجارية Alameda Research.

يفحص التحقيق الجنائي الحسابات التي استضافتها سيلفرغيت لأعمال بنكمان-فريد. يتطرق التحقيق إلى سؤال رئيسي: ما الذي عرفته البنوك والوسطاء العاملون مع شركات Bankman-Fried حول ما أطلق عليه المسؤولون الأمريكيون خطة طويلة الأمد للاحتيال على المستثمرين والعملاء؟

لم يتم اتهام البنك بارتكاب أي مخالفات ، ويمكن أن ينتهي التحقيق دون توجيه اتهامات.

تزعم أوراق المحكمة المرفوعة في فبراير / شباط تورط Bankman-Fried في مخطط احتيال مصرفي استهدف شركة تم تحديدها في وثيقة محكمة باسم "Bank 1" ، والتي وصفتها لائحة الاتهام بأنها مقرها في كاليفورنيا. البنك 1 هو سيلفرغيت ، كما أخبر شخص مطلع على هذا الأمر بلومبرج.

سؤال مهم آخر هو كيف أن مؤسسة مالية تدفع بعمق في العملات المشفرة لم تحث على اتخاذ إجراء من جانب منظميها.

"أين كان المنظمون في سيلفرغيت؟" تساءل جيري كوميزيو ، أستاذ القانون المساعد بالجامعة الأمريكية والمسؤول السابق في وزارة الخزانة الأمريكية. "بالمعنى الحقيقي ، لقد فاتهم سيلفرغيت."

- بمساعدة من جو شنايدر وليديا بيود وكاتانغا جونسون وهانا ميللر.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب