الرأي: هل سوق العملات المشفرة يتجه نحو الأسفل؟

قد تجبر أزمة الطاقة الأوروبية الحالية بنك الاحتياطي الفيدرالي على التركيز على نظام التشديد النقدي. ومع ذلك ، مع عدم إظهار التضخم أي علامة على التباطؤ ، فقد يكون هناك المزيد من الألم قبل أن يمر سوق العملات المشفرة بعملية انتعاش ذات مغزى.

استسلام التشفير

هو قاع السوق في؟ من أصغر مستثمري التجزئة إلى أكبر مديري صناديق التحوط ، هذا هو السؤال الكبير الذي يدور في أذهان الجميع الآن. تجعل ضجة الإشارات الكلية والمؤشرات الفنية من الصعب معرفة ما يحدث بالضبط في الاقتصاد بشكل عام ، وأكثر من ذلك في سوق التشفير الأسرع. اليوم ، أريد أن أحاول تجاوز الضوضاء وتقديم حالات تفسر لماذا قد يكون السوق قد وصل إلى القاع أو لا.

أولاً، الأخبار الجيدة (طالما أنك لا تجلس على الهامش). أطلقت العديد من المؤشرات الفنية الكبيرة إشارات شراء في الأسابيع الأخيرة، مما عزز الحجة القائلة بأن سوق العملات المشفرة ربما يكون قد وصل إلى أدنى نقطة له. صافي الربح / الخسارة غير المحققة (NUPL) ، و أسفل دورة باي، و بوير متعددة وصلت جميعها إلى مستويات مرة واحدة في الدورة التي ميزت القاع تاريخيًا. في حين أن مثل هذه المؤشرات الفنية يمكن أن يكون لها في بعض الأحيان سجل مشكوك فيه ، عندما يصطف العديد منها كما هو الحال الآن ، فمن المؤكد أنه يستحق الاهتمام في كتابي.

بالابتعاد عن الجانب الفني للأمور، فإن الطريقة التي يتفاعل بها سوق العملات المشفرة مع أخبار الاقتصاد الكلي تستحق النظر أيضًا. وجاء التغيير الكبير بعد أن سجلت بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو ارتفاعًا جديدًا أعلى مستوى في 40 شهرًا عند 9.1٪. توقع العديد من المشاركين في السوق أن تبدأ العملات المشفرة في اتجاه هبوطي آخر بعد الأخبار الهبوطية. ومع ذلك ، حدث العكس. منذ إصدار مؤشر أسعار المستهلك ، ارتفعت العملة المشفرة ، مما أدى إلى اصطياد أي شخص يحاول البيع على المكشوف في وقت متأخر. وبالمثل ، الأربعاء رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس و البارحة نمو الناتج المحلي الإجمالي السلبي ومن المفارقة أن هذا قد دفع العملات المشفرة إلى الأعلى، مما يشير إلى أن السوق ربما يكون الآن قد "حسب" الاتجاه الاقتصادي الهبوطي الحالي.

ومع ذلك ، حتى لو توقف المشاركون في السوق عن الاهتمام بحالة الاقتصاد الكلي الأوسع ، فهذا لا يعني أنه لن يكون هناك المزيد من الألم. الحقيقة المباشرة هي أن التضخم لا يزال شديد الارتفاع ، وأن الاحتياطي الفيدرالي ملتزم بخفضه مرة أخرى إلى مستوى مقبول. على الرغم من أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قال بعد ارتفاع يوم الأربعاء أنه "أصبح مناسبًا لإبطاء وتيرة الزيادات" ، إلا أنه ترك الباب مفتوحًا "لارتفاع أكبر" إذا لزم الأمر. ستؤدي الزيادات المستمرة ، إلى جانب بيع سندات الخزانة الفيدرالية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ، إلى تشديد تدفق الأموال ومن شبه المؤكد أنها ستحد من الأصول التي تنطوي على مخاطر مثل العملات المشفرة.

أما المشكلة الكلية الكبرى الأخرى فهي تكلفة الطاقة، وخاصة في أوروبا. وكانت الحرب في أوكرانيا، وما ترتب عليها من مقاطعة للطاقة الروسية، سبباً في تفاقم معدلات التضخم العالمية المثيرة للقلق بالفعل. الشتاء قادم، وهناك الاحتمال الحقيقي أن العديد من الدول الأوروبية لن يكون لديها الطاقة لتدفئة منازل مواطنيها ، وبالتأكيد ليس بثمن يرغب جو العادي في دفعه. إذا استمر الحظر المفروض على النفط والغاز الروسي ، فسيتعين على أوروبا الاعتماد على الولايات المتحدة للحصول على الطاقة في الأشهر المقبلة.

وهنا تكمن المشكلة. كما لاحظتم، ارتفع اليورو في الأشهر الأخيرة ضعفت إلى حد كبير مقابل الدولار ، مدعومًا برفع أسعار الفائدة الفيدرالية والتضييق النقدي. في الوقت نفسه ، يبدو من المرجح أن الدول الأوروبية ستحتاج إلى شراء الطاقة الأمريكية للحفاظ على اقتصادها يعمل ودفء السكان ، وهذا يضع الولايات المتحدة في موقف صعب.

بشكل عام ، أمام الولايات المتحدة خياران: اتخاذ إجراءات لتقوية اليورو مقابل الدولار عن طريق ضخ السيولة في الاقتصاد الأوروبي أو السماح للدول الأوروبية بالتخلف عن سداد تكاليف الطاقة المتزايدة. ضع في اعتبارك أن العديد من الدول الأوروبية والبنك المركزي الأوروبي يحتفظون به مبالغ معتبرة من ديون الولايات المتحدة، مما يعني أنه إذا تخلفوا عن السداد، فإن ذلك سيضر في النهاية بالاقتصاد الأمريكي أيضًا.

لذلك ، قد يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إنهاء تشديده النقدي لتجنب كارثة في أوروبا. حاليًا ، هناك نافذة من الآن وحتى الشتاء حيث يمكن للولايات المتحدة مواصلة رفع أسعار الفائدة. ومع ذلك ، ستصل أوروبا قريبًا إلى نقطة الانهيار ، وسيضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيف بعض الضغط عن طريق إيقاف أو عكس سياسته النقدية الحالية ، وبالتالي إضعاف الدولار.

السؤال النهائي هو: هل يمكن أن ينخفض ​​رأس السوق قبل أن يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التمحور؟ في رأيي ، سيكون من الصعب على العملات المشفرة تحقيق مستويات منخفضة جديدة في أي وقت قريبًا مع الأخذ في الاعتبار المقدار الهائل من خفض المديونية الذي تسبب في انهيار Bitcoin إلى أقل من 18,000 دولار. ومع ذلك ، أعتقد أنه يمكننا بالتأكيد إعادة النظر في تلك المستويات إذا ساء الوضع الكلي. إذا كنت مهتمًا بالتعمق أكثر في الوضع الاقتصادي العالمي ، فاطلع على Arthur Hayes ' المقالات الأخيرة تغطية الموضوع؛ لن تخيب.

الإفصاح: في وقت كتابة هذه المقالة ، كان المؤلف يمتلك ETH و BTC والعديد من العملات المشفرة الأخرى.