هل انتهى انهيار العملة المشفرة؟

بدأ آخر انهيار لسوق العملات المشفرة في 9 نوفمبر. 

في 8 نوفمبر ، بلغ إجمالي رسملة سوق العملات الرقمية أكثر من 1 تريليون دولار ، بينما انخفض في 10 نوفمبر إلى ما يقرب من 800 مليار دولار. 

كان الانهيار بسبب الفشل المفاجئ لبورصة العملات المشفرة الكبيرة FTX ، والتي فاجأت الجميع تقريبًا. 

السؤال الذي يطرحه الجميع الآن هو ما إذا كان هذا الانهيار سيستمر أم أنه قد توقف. 

في الواقع ، توقف الانهيار الناجم عن إغلاق FTX بالفعل ، لأنه في الأيام التي أعقبت 10 نوفمبر ، لم تنخفض القيمة الإجمالية لسوق العملات المشفرة إلى أقل من 800 مليار دولار. 

ومع ذلك ، لا ينبغي أن يشير السؤال أعلاه بالضرورة إلى الانهيار الناجم عن FTX ، ولكن يجب أيضًا أن يأخذ في الاعتبار التفاعل المتسلسل المحتمل. 

رد الفعل المتسلسل في مايو / يونيو والذي أدى إلى انهيار العملة المشفرة

وقع حادث مماثل إلى حد ما بين مايو ويونيو. 

في 4 مايو 2022 ، كانت الرسملة حوالي 1.8 تريليون دولار ، لكنها بدأت في 6 مايو في الانخفاض. 

ثم كان السبب الرئيسي هو انهيار النظام البيئي Terra / Luna، والتي تم القضاء عليها فعليًا في غضون أسبوع. 

بحلول 13 مايو ، فإن الرسملة الإجمالية لـ أسواق التشفير قد انخفض إلى أقل من 1.3 تريليون دولار، ويبدو أن الأسوأ قد انتهى. 

ولكن في تلك المرحلة ، اندلعت سلسلة من ردود الفعل أدت إلى إفلاس شركة درجة مئوية, رحالة و 3ACالذي حدث في يونيو. 

في حين أن الرسملة في 10 يونيو كانت لا تزال أقل بقليل من 1.3 تريليون دولار ، إلا أنها انخفضت بعد ستة أيام إلى أقل من 900 مليار دولار. 

وهكذا تسبب الانهيار الأول ، الذي استمر حوالي أسبوع ، في خسارة إجمالية قدرها 28٪ ، تلتها في الشهر التالي -30٪ أخرى. بشكل عام في أكثر من شهر بقليل ، كانت الخسارة التراكمية 50٪. 

رد فعل متسلسل جديد؟ 

كانت خسارة الأسبوع الماضي 20٪ ، وهي نسبة أقل مما كانت عليه في مايو. 

في هذه المرحلة ، سيكون من العدل توقع خسارة أخرى مماثلة في حال تسبب مرة أخرى في رد فعل متعاظم آخر. 

في الواقع ، تم بالفعل إطلاق مثل هذا التفاعل ، لكنه حتى الآن كان أقل حجمًا من مايو / يونيو. 

علاوة على ذلك ، ربما تم تسعيرها بالفعل من قبل السوق ، على الرغم من أنه ليس من المؤكد بأي حال من الأحوال أنه لا يمكن أن يحدث شيء غير متوقع مرة أخرى. 

الحقيقة هي أن كلا من انهيار لونا الداخلي وفشل الدرجة المئوية أولاً ثم FTX كانا حدثين غير متوقعين. لذا ، بينما من أجل تخيل حادث جديد مشابه لما حدث في يونيو ، يتعين على المرء أن يفترض حدوث انفجار داخلي مدوي آخر غير متوقع ، في الوقت الحالي ، لا توجد سوى إشارات غامضة لشيء من هذا القبيل. 

ولكن ، كما يحدث ، فإن الأحداث غير المتوقعة لا يمكن التنبؤ بها بحكم تعريفها. 

حالة Grayscale

في الوقت الحاضر ، هناك بالفعل دليل ، وبالتالي لم يعد غير قابل للتنبؤ ، على أن رد الفعل المتسلسل ينطوي على ذلك BlockFi و جينيسيس جلوبال كابيتال. 

ومع ذلك ، لم يتضح بعد ما إذا كان الرمادي متورط أيضا أم لا. 

ما هو معروف هو أنه من المتوقع أن يحتفظ Grayscale بالتساوي أكثر من 630,000 بيتكوين، لذا فإن أي انفجار داخلي له يمكن أن يكون مشكلة كبيرة. 

تنشأ الشكوك من حقيقة أن سعر سهم Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) مقوم بأقل من قيمته الحقيقية. 

من الناحية النظرية ، فإن GBTC ليست سوى ثقة تمتلك BTC ، بحيث أن أداء سعر سهمها يجب أن يماثل أداء Bitcoin. ولكن هذا ليس هو الحال. 

يجب أن تتوافق كل حصة في الصندوق مع 0.00091502 BTC ، مخزنة بأمان في محافظ باردة. هذا يعني أنه وفقًا للأسعار الحالية ، يجب أن تبلغ قيمة كل سهم حوالي 15 دولارًا ، بينما كان يتم تداولها يوم الجمعة بما يزيد قليلاً عن 8.3 دولار.

حقيقة أنهم يتداولون بنسبة 45 ٪ أقل مما ينبغي أن يجعل الكثيرين يخشون من وجود بعض المشاكل الأساسية ، وأن Grayscale قد يضطر إلى بيع Bitcoin الخاص به. 

يضاف إلى ذلك حقيقة أن الشركة لم ترغب في نشر الدليل الذي يؤكد أنها تحتفظ بالاحتياطيات في BTC لتغطية المبلغ الكامل للصندوق ، ولكن ظهرت بعض الأخبار العاجلة حول هذه النقطة. 

يُعهد بالاحتفاظ بهذه الاحتياطيات إلى Coinbase ، وقد أصدرت الأخيرة بيانات تتعلق بـ BTC و ETH قيد الاحتجاز نيابة عن Grayscale. في حين أن هذا لا يكفي بأي حال من الأحوال لإثبات اليقين المطلق بأن هذه الاحتياطيات موجودة وكافية ، فقد ساعد مع ذلك في إضعاف قضية إفلاس Grayscale. 

رد فعل السوق على انهيار العملة المشفرة الجديد

يركز على إلى البيتكوين، اتضح أنه خلال الـ 24 ساعة الماضية ، عاد السعر مرتين إلى أقل من 16,000 دولار ، وربما يرجع ذلك جزئيًا إلى رفض Grayscale تقديم دليل على الاحتياطيات. 

عندما بدأت المعلومات من Coinbase في الانتشار ، تسبب السعر في ارتفاع طفيف للغاية أعادها إلى ما فوق 16,100 دولار. 

ومع ذلك ، هذا لا يعني بأي حال من الأحوال أن الأسواق أصبحت مقتنعة بأن Grayscale لديها كل الاحتياطيات ، ولا يعني أن سعر البيتكوين قد ارتفع بشكل مطرد فوق 16,000 دولار. هذا يعني فقط أن بعض الخوف قد انتهى. 

من الجدير بالذكر أن أدنى سعر وصلت إليه عملة البيتكوين في هذا الانهيار كان حوالي 15,500،9 دولارًا تم لمسه في XNUMX نوفمبر ، وظل أعلى من هذا الرقم منذ ذلك الحين. 

يُظهر هذا بوضوح أن الانهيار الذي حدث في أوائل نوفمبر قد انتهى الآن ، لكنه لا يعطي أي ضمان بعدم حدوث انهيار آخر. 

على العكس من ذلك ، فإن الشكوك المتعلقة بـ Grayscale التي تم تداولها في الأيام الأخيرة قد أعادت سعر البيتكوين إلى ما دون 16,000 دولار ، مما يوضح أن هذا يمثل خطرًا لم يتم تسعير سوق العملات المشفرة به بعد. 

ثم مرة أخرى ، في الوقت الحالي ، لا يوجد سوى تكهنات حول إمكانية إفلاس Grayscale ، مع عدم وجود دليل ملموس على صحة ذلك. 

ومع ذلك ، يجب أيضًا إضافة أن السوق لا يخشى فقط إفلاس Grayscale ، ولكنه يخشى أيضًا من إمكانية تصفية ممتلكاته من BTC في السوق بشكل جماعي. 

المستقبل القريب

السؤال في هذه المرحلة ، بالإضافة إلى السؤال المتعلق بمرونة Grayscale ، هو ما إذا كان المستقبل سيظل يحمل مفاجآت غير سارة بالنسبة لنا على المدى القصير. 

على سبيل المثال ، انتشرت شائعات الأسبوع الماضي لم تكن مطمئنة على الإطلاق Crypto.com، ولكن ثبت فيما بعد أن هذه الشائعات غير صحيحة. 

في الواقع ، كان يُعتقد أن البورصة لم تكن قادرة على تحمل العبء الضخم لطلبات السحب ، لدرجة أن التكهنات عممت بحيث قد ينتهي بها الأمر مثل FTX. بدلاً من ذلك ، تم تعليقه ، وتنفيذ جميع عمليات السحب المطلوبة. 

من الناحية النظرية ، يمكن تقديم حجة مماثلة لـ Grayscale أيضًا ، على الرغم من أنه لا يزال من السابق لأوانه الجزم. 

لذلك بعد انهيار 9 نوفمبر ، وبداية سلسلة ردود الفعل ، كان هناك بالفعل حدثان غير متوقعين هددا باستئناف الانهيار ، ولكن بدلاً من ذلك اتضح أنهما مجرد سيناريوهات خيالية خالية من الواقعية. 

في هذه المرحلة ، يبدو المستقبل غير مؤكد بالتأكيد حتى على المدى القصير ، لأنه في حين لا توجد مواقف ملموسة في الأفق تكون خطيرة للغاية لاستئناف الركود ، فمن الواضح أن أحداثًا جديدة غير متوقعة قد تظهر في أي لحظة. 

علاوة على ذلك ، لا تزال أسواق العملات المشفرة في هذا الوقت تبدو ضعيفة بشكل قاطع ، بحيث يمكن لأي حدث كبير غير متوقع أن يؤدي بسهولة إلى انهيار جديد.