تكمن إحدى أكبر جاذبية عملة البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى في قدرتها على العمل كتحوط ضد التضخم بدلاً من الأصول التقليدية مثل السندات والأسهم. وقد أدى هذا إلى تحفيز تصنيف بيتكوين على أنها ذهب رقمي، حتى مع استمرار الأصول الجديدة في التهام حصة سوق المعدن الثمين.
ومع ذلك، حذر صندوق النقد الدولي (IMF) الآن من أن هذا قد يصبح ببطء ظاهرة من الماضي مع تزايد الارتباط بين أسواق العملات المشفرة وأسواق الأسهم.
"زيادة الارتباط مصدر قلق"
وفي منشور مدونة يوم الثلاثاء، أشار محللون من صندوق النقد الدولي إلى أن بيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة "لقد نضجت من فئة أصول غامضة مع عدد قليل من المستخدمين إلى جزء لا يتجزأ من ثورة الأصول الرقمية"، مضيفين،
"الأصول المشفرة لم تعد على هامش النظام المالي."
ومع ذلك، قال صندوق النقد الدولي إن هذا القبول جلب معه مخاطر عدم الاستقرار المالي بسبب الانتشار بين الأصول الرقمية المتقلبة والأسهم.
"وسط زيادة التبني ، ازداد ارتباط الأصول المشفرة بالممتلكات التقليدية مثل الأسهم بشكل كبير ، مما يحد من فوائد تنويع المخاطر المتصورة ويزيد من مخاطر العدوى عبر الأسواق المالية."
أشار بحث جديد لصندوق النقد الدولي إلى أنه في حين شهدت الفترة 2017-19 تحرك عملة البيتكوين بشكل مستقل عن مؤشر S&P 500، حيث أظهرت تحركاتها اليومية معامل ارتباط ضئيل يبلغ 0.01، فقد تغير هذا بمجرد ظهور الوباء. وقفز المؤشر بنسبة 3,600% إلى 0.36 في 2020-21، مما يشير إلى أن كلا فئتي الأصول بدأتا تتحركان جنبًا إلى جنب أكثر من ذي قبل.
معامل 1 يعني أن الأصول تتحرك بشكل ثابت، في حين أن سالب 1 سيظهر أنها تتحرك في اتجاهين متعاكسين.
المصدر: صندوق النقد الدولي
وذلك لأن فيروس كورونا جلب معه عدم الاستقرار الاقتصادي و"استجابات البنوك المركزية غير العادية للأزمة"، مما أدى إلى ارتفاع التضخم ولكن أيضًا "رغبة المستثمرين في المخاطرة". وقد أدى ذلك إلى فقدان الأصول المشفرة لمكانتها كأداة "لتنويع المخاطر والعمل كتحوط ضد التقلبات في فئات الأصول الأخرى". قام تدوينة المدونة بإضافة،
"تشير الارتباطات الأقوى إلى أن عملة البيتكوين كانت بمثابة أصل محفوف بالمخاطر. وقد تحول ارتباطها بالأسهم إلى مستوى أعلى من الارتباط بين الأسهم والأصول الأخرى مثل الذهب والسندات ذات الدرجة الاستثمارية والعملات الرئيسية، مما يشير إلى فوائد محدودة لتنويع المخاطر على عكس ما كان متوقعا في البداية.
يثير هذا التزامن بين كلا السوقين أيضًا إمكانية تكرار معنويات المستثمرين، حيث أن الآثار غير المباشرة الناجمة عن عوائد البيتكوين والتقلبات في أسواق الأسهم والعكس بالعكس تزايدت بالفعل اعتبارًا من أبريل 2020، وفقًا لتحليل صندوق النقد الدولي.
بالإضافة إلى ذلك، وجدت المنظمة أن تقلبات بيتكوين تسببت في حوالي سدس إجمالي تقلبات مؤشر ستاندرد آند بورز إلى جانب حوالي عُشر التباين في عوائد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال الوباء، مما يسلط الضوء على زيادة الترابط بين كليهما. وخلصت،
"على هذا النحو، فإن الانخفاض الحاد في أسعار بيتكوين يمكن أن يزيد من نفور المستثمرين من المخاطرة ويؤدي إلى انخفاض الاستثمار في أسواق الأسهم."
وكانت عمليات بيع الأسهم في الشهر الماضي مثالاً رئيسياً على هذا الارتباط المتزايد. مع انسحاب المستثمرين من أسواق الأسهم وسط تزايد المخاوف من فيروس كورونا الجديد، شهدت عملة البيتكوين أيضًا تفريغًا كبيرًا بقيمة 1.3 مليار دولار.
المصدر: https://ambcrypto.com/imf-shares-stability-concerns-over-cryptos-increasing-correlation-with-stocks/