كيف تحولت BlockFi من Tech Unicorn إلى Crypto Burnout

منذ 12 شهرًا فقط ، كانت BlockFi تذهب إلى أماكن. سريع.

تراجعت شركة الإقراض المشفرة كواحدة من أسرع الشركات الناشئة نموًا في الصناعة وسط سوق صاعدة صاخبة وعدد كبير من التقييمات الفاحشة في عام 2021 ، حيث جمعت مئات الملايين من الدولارات من الممولين البارزين بما في ذلك Bain Capital و Tiger Capital و Peter Thiel's فالار فينتشرز.

بدا لبعض الوقت أنه لا شيء يمكن أن يبطئ الصعود الصاروخي للرئيس التنفيذي زاك برينس. وقليل من الناس كان بإمكانهم توقع ما سيحدث: مفاجأة بقيمة 250 مليون دولار الإنقاذ في يونيو ، تم تنظيمه في الساعة الحادية عشرة بواسطة Sam Bankman-Fried من FTX. 

قالت مصادر لـ Blockworks إن جوهر الخطأ الذي حدث ولماذا يحمل دروسًا مهمة ليس فقط لـ BlockFi ، ولكن لجميع شركات العملات المشفرة التي تتنقل بين فترات الصعود والهبوط في دورة السوق. في حالة برنس ، يمكن تتبع الانهيار الوشيك لشركته على الأقل منذ العام الماضي ، عندما تركت سلسلة من القرارات الإدارية الحرجة - والمشكوك فيها في بعض الأحيان - المقرض على أرضية هشة.

الدافع؟ يتطلع المسؤولون التنفيذيون في BlockFi بهدوء إلى ما كان يمكن أن يرقى إلى الجولة الأولى من المشاريع الناشئة من بعض أكبر اللاعبين في وول ستريت ، حتى مع تعثر أسواق العملات الرقمية.

في الأيام التي سبقت صفقة FTX ، والتي منحت Bankman-Fried الحق في الحصول على BlockFi مقابل أقل من 15 مليون دولار ، حدد برنس سلسلة من الاجتماعات التنفيذية في محاولة للكشف عن خيارات أخرى - مع ConsenSys و Binance و Fortress و JPMorgan ، و Galaxy Digital ، وكذلك قطب blockchain Barry Silbert ، من بين آخرين - وفقًا لتقويم Google الخاص بـ Prince.

تحدثت Blockworks إلى ثلاثة مصادر مطلعة على الأمر لهذا الحساب ، بما في ذلك الموظفين الحاليين والسابقين في BlockFi. مُنحت المصادر عدم الكشف عن هويتها لمناقشة التعاملات التجارية الحساسة. كما أنها تعتمد على وثائق الشركة الداخلية التي حصلت عليها Blockworks.

قد يكون خطأ واحد أو خطأين ، ربما غير منطقي ، هو العيب شبه المميت في بدء التشغيل السريع. 

ورفض متحدث باسم BlockFi التعليق. 

تحول في الحظوظ

كانت إحدى محاولات زيادة رأس المال المعنية ، والتي لم يتم الإبلاغ عن نتائجها من قبل معد لتكون جولة BlockFi's Series E في يونيو 2021 ، حيث حدد برنس هدفًا طموحًا يتمثل في تحقيق 500 مليون دولار بتقييم 4.5 مليار دولار. 

قام برنس بالتسوق من BlockFi إلى مستثمري التشفير البارزين ومديري الأصول التقليديين. من بينها: Dan Loeb's Third Point Management ، بموجب الشرط الصارم ، سيتم طرح BlockFi للاكتتاب العام أو الاستحواذ عليه مباشرة بتقييم مضاعف قدره 9 مليارات دولار. آخر: هيدوسوفيا لندن ، إلى جانب عدد من أصحاب رؤوس الأموال المغامرين البارزين.

الزيادة أغلقت أخيرًا عند أقل من نصف هدف برنس ، عند 225 مليون دولار ، دون مشاركة ثيرد بوينت - وإن كان ذلك بنفس التقييم ، حسبما قالت المصادر. وامتنع ممثل عن ثيرد بوينت عن التعليق. 

تتنوع الأسباب التي استشهدت بها المصادر لانحرافها عن مسارها من التقلبات في أعقاب مدفوعات Bitcoin العرضية لـ BlockFi قبل أسابيع فقط إلى احتمال حدوث صراع تنظيمي في المستقبل: بعد شهر واحد ، أمر المنظمون بالولاية في نيوجيرسي وتكساس وألاباما وفيرمونت الشركة الناشئة بالتوقف عن تقديم فوائدها- تحمل حسابات التشفير في مناطقها.

تشير هذه المدفوعات العرضية إلى "الأصابع السمينة" أخطاء خلال ذروة السوق الصاعدة ، مما يعني أن مكافآت Staking كانت مقومة بعملة البيتكوين (BTC) بدلاً من العملات المستقرة المربوطة بالدولار GUSD ، مما أدى إلى تحويلات خاطئة بقيمة 10 ملايين دولار. تلقى بعض المستخدمين ما يصل إلى 700 BTC (28 مليون دولار) بدلاً من 700 دولار.

وقال مصدران إن شخصًا واحدًا على الأقل أطلق النار على الحادث.

ومع ذلك ، أغلقت السلسلة E المخفضة بعد حوالي ثلاثة أشهر من جلب الشركة الناشئة 350 مليون دولار السلسلة D في آذار (مارس) 2021 ، قفز تقييمها بعد وضع يونيكورن إلى 3 مليارات دولار. وقدرت BlockFi's Series C ، التي أغلقت في أغسطس 2020 ، الشركة بمبلغ 450 مليون دولار.

وصفت المصادر نزول BlockFi على أنه قصة تحذيرية حول الشركات التقنية الناشئة التي تشهد نموًا هائلاً - لكنها تفشل في تخزين الميزانية العمومية استعدادًا لسوق هابطة ممتدة.

لكن تهديد الدب اغتصبه الصراع التنظيمي. تشرين الثاني (نوفمبر) الماضي - بعد أسبوع واحد من بلوغ عملة البيتكوين ذروتها فوق مستوى قياسي بلغ 69,000 دولار - التقارير طفت على السطح تفصل لجنة الأوراق المالية والبورصات بحسابات تشفير BlockFi التي تحمل فوائد ، والتي اعتبرها المنظم الفيدرالي أوراقًا مالية ، مرددًا صدى هيئات الرقابة الحكومية.

جاء تحقيق SEC بمثابة ضربة لمعنويات الشركة ، والتي صنفتها المصادر على أنها تراجعت قليلاً بعد مدفوعات البيتكوين الخاطئة في مايو 2021 ، قبل ستة أشهر من ظهور لجنة الأوراق المالية والبورصات.

تم التوصل إلى تسوية في فبراير 2022 ، مع BlockFi الاتفاق لدفع غرامات تصل إلى 100 مليون دولار لمنظمي الحكومة الفيدرالية والولائية. وافقت الشركة أيضًا على التوقف عن تقديم منتجات ذات عائد إلى مستثمري التجزئة الأمريكيين - ولكن ليس للمؤسسات المعتمدة. 

تعتزم BlockFi تسجيل حساباتها المدرة للفائدة كأوراق مالية ، والتي كانت ستمنح الضوء الأخضر لطرح المنتج للبيع بالتجزئة في الولايات المتحدة مرة أخرى. 

ومع ذلك ، تم تأجيل هذه الخطوة مرة أخرى مؤخرًا في أواخر أغسطس ، في انتظار المراجعة ، علمت Blockworks. قال المسؤولون التنفيذيون إنهم لا يتوقعون وجود المزيد من رأس المال ومنافسة أقل ، وفقًا لما ذكره شخص قريب من الموضوع.

داخليًا ، قال موظفو BlockFi إن قيادة الشركة بدأت بتدوير محنة SEC كميزة إضافية. 

قال أحد المصادر: "كانت القصة ،" هذا رائع حقًا ، الآن يمكننا أن نكون واحدة من أولى شركات التشفير التي يتم تسجيلها في هيئة الأوراق المالية والبورصات - نحن نمهد الطريق ".

على الرغم من جاذبية مباركة SEC المحتملة ، إلا أن BlockFi ، التي جذبت تاريخياً حوالي 70٪ من ودائع العملاء من الولايات المتحدة ، نجت من عمليات سحب ثابتة. 

الجانب السلبي الأكبر؟ 

صنفت المصادر التأخير على أنه مساهم رئيسي في الجولة السفلية وشرطًا أساسيًا لأخذ أموال Bankman-Fried - فقط لأن أصحاب رأس المال الاستثماري السائد سيبتعدون. 

تلا ذلك هجرة جماعية أكبر للمستثمرين بمجرد أن أغلقت BlockFi حسابات المتداولين الأمريكيين بين فبراير ومارس ، مما أدى إلى خفض عدد الاشتراكات الجديدة بمقدار النصف تقريبًا. كانت ودائع مستخدمي BlockFi ، في ذروتها العام الماضي ، أكثر من 10 مليارات دولار - كانت لفترة وجيزة تحوم عند 8 مليارات دولار قبل أن تجف لتصل إلى ما بين 2 مليار دولار و 3 مليارات دولار. 

تم وزن الانخفاض من خلال العملة المشفرة تحمل السوق، حيث فقدت الأصول الرقمية ما يقرب من 60٪ من قيمتها.

السلسلة F إلى SBF

من الواضح أن الحقن النقدي لـ Bankman-Fried - مع خيار شراء BlockFi - كان علامة تعجب في 18 شهرًا صعبًا وصخريًا لشركة Prince.

قام العاملون في الشركة بتفصيل عدد من المشكلات ، بدءًا من مجموعة تقنيات عالية الأداء مدعومة بلغة برمجة غامضة نسبيًا ، وهي Elixir ("كتابة كتاب باللاتينية") ، إلى عقلية يغذيها موقف لا هوادة فيه من "زيادة العدد" ، والذي يركز على زيادة ودائع العملاء التي تتضاعف كمطلوبات.

قال أحد المصادر: "كنا نبني بمجموعة تقنية سيئة مما جعلنا أبطأ بشكل كبير - أبطأ في طرح المنتجات والتحديثات من منافسينا ، وكان علينا توظيف المزيد من المطورين للتعويض".

قامت BlockFi العام الماضي بفصل كبير مسؤولي التكنولوجيا ، الذي انضم في 2018. كما طلبت الشركة من كبير مسؤولي النمو المغادرة ، حسبما ذكرت المصادر. 

وقد غادر عدد من الموظفين الرئيسيين الآخرين مؤخرًا ، بما في ذلك قادة النمو والتنمية الآخرون وميتش بورت ، نائب الرئيس للاستراتيجية والتمويل.

تولى Port منصب شريك مشارك خبير في Bain & Company ورفض التعليق ، خارج التصريح بأن BlockFi كانت "شركة رائعة للعمل مع بعض من أكثر الأشخاص الموهوبين الذين عملت معهم على الإطلاق."

كما أن المديرين التنفيذيين الآخرين في طريقهم للخروج ، وقراراتهم الخاصة ، بما في ذلك ديفيد أولسون ، وشين أوكالاغان ، وسامية بايو. لا تزال الشخصيات الرئيسية التي تدير الجانب المؤسسي لأعمال BlockFi قائمة ، بما في ذلك المخضرم في بنك أمريكا جايلز كولويل وبريان أوليفر. انضم أوليفر في مايو ، بعد أن أمضى عقدًا من الزمن في شركة الأسهم الخاصة Red Devil Investors.

كان لدى BlockFi ما يقرب من 1,000 موظف على الأكثر. وقد نقل مسار نموها جوهر الشركة ، في بعض النواحي ، بعيدًا عن جذورها الأصلية المشفرة.

على سبيل المثال ، لم يكن لدى أحدث كبار مسؤولي التسويق والنمو في الشركة أي خبرة احترافية في مجال التشفير ، مثل الكثير من المجندين الجدد - وهو تحول يُعتبر داخليًا أمرًا جيدًا: من المفترض أن يجتذب عملاء Crypto الخارجيين آخرين من أمثالهم. 

سعت BlockFi للسيولة - بسرعة

تم دعم برنس والمديرين التنفيذيين الآخرين في السعي للحصول على سلسلة F في نهاية عام 2021 ، بدعم من JPMorgan ، من خلال ما اعتبروه خفيًا: حسابات BlockFi التي تحمل الفائدة ستكون قريبًا العروض الأولى والوحيدة المسجلة لدى SEC ، وهي حالة الأمر الذي من شأنه ، من الناحية النظرية ، جذب مستثمري التجزئة بشكل جماعي.

سعت BlockFi في البداية إلى جمع ما يصل إلى 500 مليون دولار بتقييم يتراوح بين 6 و 7 مليارات دولار (حوالي 60 ٪ أعلى من جولتها الأخيرة) ، حسبما قالت المصادر ، ولكن نظرًا لمنع الشركة من خدمة عملاء جدد في الولايات المتحدة ، فقد ثبت أنها عملية بيع صعبة.

تم إخبار الموظفين في غضون ذلك أن الشركة ستطرح للاكتتاب العام قريبًا. مع استمرار المفاوضات ، تبخرت الزيادة المحتملة ، واستهدفت في النهاية 85 مليون دولار بتقييم قدره مليار دولار.

كان مؤهلا لجمع تلك الأموال قطع 20٪ من الموظفين لتعزيز الأرباح التي نفذتها الشركة في يونيو جنباً إلى جنب مع أمثال کوین بیس و الجوزاء.

طمأنت BlockFi الموظفين بأنها قادرة على الوفاء بالتزاماتها ، مدعية أنها تمكنت من التعامل مع ضعف عدد عمليات السحب خلال انهيار السوق في مايو ويونيو ، حسبما ذكرت المصادر. سحب العملاء حوالي 30,000،568 BTC (230,000 مليون دولار الآن) ، 292،1.5 ETH (XNUMX مليون دولار الآن) و XNUMX مليار دولار من العملات المستقرة بين شهري يونيو ويوليو ، وفقًا لوثائق الشركة. 

على الرغم من أنه من غير الواضح مدى قرب وصول BlockFi إلى حافة الهاوية ، إلا أن الشركة لم تعلق عمليات السحب أو غيرها من الوظائف أثناء حساب العملة المشفرة على نطاق واسع. وصفت المصادر الشركة بأنها ممثل جيد وأخلاقي عالق في موقف مستحيل. لم يكن Bankman-Friend المتعطش للاستحواذ والذكاء بالتشفير قد استثمر لولا ذلك ، هكذا يستمر الجدل. 

تعثر كل من المنافسين Celsius و Voyager تحت وطأة مكالمات الهامش المتتالية وانخفاض الأسعار ، حيث أدت عمليات السحب الجماعي من سوق مذعور إلى إفلاس كل من الشركات وإفلاس عشرات الآلاف من المستخدمين حتى يومنا هذا. لجأ المستخدمون إلى وسائل التواصل الاجتماعي للتنفيس عن نقص التواصل وسبل العيش العالقة في الميزان. 

اتخذت BlockFi الاتجاه المعاكس. كان بإمكان الشركة - من الناحية النظرية ، في مأزق حقيقي - بيع ضمانات عملائها من المؤسسات لعمليات سحب الخدمة ، على الرغم من أن مثل هذه الإجراءات المتطرفة من شأنها أن تزعج عملائها الأثرياء بالتأكيد.

وبغض النظر عن ذلك ، فإن التهديد الذي يلوح في الأفق بسحب لا يمكن إدارته جعل عملية جمع الأموال أكثر إلحاحًا.

بيع BlockFi حول الكتلة

في يوم الجمعة ، 10 يونيو - قبل ثلاثة أيام من قيام BlockFi بتسريح 20٪ من موظفيها - رن هاتف Prince الذي يتخذ من نيويورك مقراً له إشعاراً بالغ الأهمية في الساعة 9:00 صباحاً: "Ping كبرى المستثمرين" ، إلى جانب اجتماع مجلس الإدارة بعد ساعتين. 

كان من المقرر أن تبدأ سلسلة من الاجتماعات التي استمرت لمدة أسبوع ، بدءًا من يوم الأحد الساعة 10:30 صباحًا بمكالمة لمدة 30 دقيقة مع كايل ديفيز وسو تشو ، مؤسسي شركة صناديق التحوط المشفرة المفلسة حاليًا. ثلاثة سهام العاصمة، جنبًا إلى جنب مع Brian Oliver (المدير العام للمؤسسات في BlockFi) ، بالإضافة إلى المديرين التنفيذيين الآخرين لـ BlockFi. 

بعد أربعة أيام ، قالت BlockFi إنها فعلت تصفية جميع مواقع شركة Three Arrows Capital.

بصرف النظر عن المواعيد الخاصة ، فإن الاجتماعات المجدولة الوحيدة الغائبة هي سلسلة مدتها أسبوع يطلق عليها اسم "Project Batman" ، يشارك فيها برنس وأميت شيلا (نائب الرئيس الأول للشؤون المالية في BlockFi) وماثيو تشان (استراتيجي تطوير الشركات في BlockFi) وعدد من JPMorgan fintech - مصرفيون استثماريون يركزون على الاستثمار.

الأربعاء يونيو 15

• شنومكس: شنومكس آم: مارك يوسكو (مورجان كريك ، الرئيس التنفيذي)
• شنومكس: شنومكس آم: توني لاورو (BlockFi ، المدير المالي) ؛ فلوري ماركيز (BlockFi ، المؤسس المشارك) ؛ جوناثان مايرز (BlockFi ، مستشار عام)
• 6: 15 pm: روبي جوتمان (NYDIG ، الرئيس التنفيذي ؛ ستون ريدج ، رئيس استراتيجيات الأصول الرقمية) ؛ روس ستيفنز (ستون ريدج ، الرئيس التنفيذي) ؛ ماركيز (BlockFi ، مؤسس مشارك)

الخميس يونيو 16

• شنومكس: شنومكس آم: ماركيز (BlockFi ، المؤسس المشارك) ؛ Lauro (BlockFi، CFO) ؛ جيمس فيتزجيرالد (Valar Ventures ، شريك مؤسس) ؛ أندرو ماكورماك (Valar Ventures ، شريك مؤسس)
• شنومكس: شنومكس آم: يوسكو (مورجان كريك ، الرئيس التنفيذي)

الجمعة يونيو 17

• 2: 45 pm: ريتشارد تشانغ (رائد أسواق رأس المال ، FTX Ventures)
• 4: 00 pm: باري سيلبرت (Digital Currency Group ، الرئيس التنفيذي)

السبت يونيو 18

• 12: 00 pm: جوتمان (NYDIG ، الرئيس التنفيذي ؛ ستون ريدج ، رئيس استراتيجيات الأصول الرقمية) ؛ ستيفنز (ستون ريدج ، الرئيس التنفيذي) ؛ فيتزجيرالد (Valar Ventures ، شريك مؤسس) ؛ ماكورماك (Valar Ventures ، شريك مؤسس) ؛ ديفيد هيلر (مستثمر ، مدير تنفيذي سابق في جولدمان ساكس)
• 3: 30 pm: كريس فيرارو (Galaxy Digital ، رئيس قسم المعلومات)
• 6: 00 pm: فريق BlockFi القانوني
• 8: 00 pm: توماس فارلي (صاعد ، الرئيس التنفيذي القادم)

الأحد يونيو 19

• شنومكس: شنومكس آم: Bankman-Fried (FTX ، الرئيس التنفيذي) ؛ كارولين إليسون (Alameda Research ، المدير التنفيذي) ؛ رامنيك أرورا (FTX ، رئيس المنتج)
• شنومكس: شنومكس آم: بريان ماكغراث (Ribbit Capital ، شريك عام)
• 1: 00 pm: بيتر بريجر (القلعة ، المدير) ، مايرز (BlockFi ، المستشار العام)
• 2: 00 pm: شيلا (نائب الرئيس الأول للشؤون المالية في BlockFi) ؛ إليسون (Alameda Research ، الرئيس التنفيذي) ؛ أرورا (FTX ، رئيس المنتج) ؛ Bankman-Fried (FTX ، الرئيس التنفيذي) ؛ مايرز (BlockFi ، المستشار العام)
• 5: 00 pm: شيلا ، فيل ريتش (Binance ، عمليات الدمج والاستحواذ) ؛ كايزر نغ (بينانس ، نائب الرئيس الأول للشؤون المالية) ؛ كين لي (بينانس وعمليات الدمج والاستحواذ) ؛ مايكل تشان (Binance ، رئيس عمليات الدمج والاستحواذ)
• 6: 00 pm: اجتماع مجلس إدارة BlockFi مع ثلاثة محامين من Haynes Boone (شركة المحاماة الخارجية لـ BlockFi)
• 8: 00 pm: شيلا ، ديفيد ميرين (ConsenSys ، رئيس تطوير الشركات) ، ماثيو جيلمور (ConsenSys ، مساعد تطوير الشركة)

الاثنين يونيو 20

• شنومكس: شنومكس آم: جافين مايكل (باككت ، الرئيس التنفيذي)
• شنومكس: شنومكس آم: هوارد تشين (جي بي مورجان ، الرئيس المشارك للبنية التحتية للسوق) ؛ دان بومبو (جيه بي مورجان ، رئيس إعادة الهيكلة) ؛ جيريمي سيبزنر (جي بي مورجان ، المدير التنفيذي) ، وكزافييه لوريفيرن (جي بي مورجان ، المدير الإداري لعمليات الاندماج والاستحواذ) ؛ كيث كانتون (JPMorgan ، رئيس أسواق رأس المال الخاص)
• شنومكس: شنومكس آم: بيتر سميث (Blockchain.com ، الرئيس التنفيذي)
• 4: 00 pm: توم جيسوب (فيدلتي ، رئيس الأصول الرقمية)
• 5: 00 pm: مارشال بيرد (كبير مسؤولي الإستراتيجية في الجوزاء)
• 6: 00 pm: المديرين التنفيذيين FTX

الثلاثاء يونيو 21

• شنومكس: شنومكس آم: ماركيز (BlockFi ، المؤسس المشارك) ؛ Lauro (BlockFi، CFO) ؛ فريدريك مينهارت (SecFi ، الرئيس التنفيذي)
• شنومكس: شنومكس آم: اجتماع BlockFi الشامل للإعلان عن إنقاذ FTX
• شنومكس: شنومكس آم: صحفي بلومبرج

في حين أنه ليس من الواضح ما إذا كانت كل مكالمة مجدولة قد تمت في النهاية ، بحضور جميع الحاضرين ، قام برنس بتنظيم اجتماعات مع كبار اللاعبين من Binance و Ribbit Capital و ConsenSys و Fidelity و Bakkt و Gemini ، بين عدد من المكالمات مع Bankman-Fried وألاميدا إليسون.

وصف أحد المصادر جميع الأيدي التي كشف فيها برنس عن خطة الإنقاذ: "يأتي زاك ويحاول بيع صفقة SBF ، ويلعن ويمين - لم يعد في وضع الشركة. قال ، "هذا رائع ، هذا مذهل" ، و "لا أحد يستطيع فعل هذا ، لكننا فعلناه."

ادعى برنس أن خطة الإنقاذ كانت أفضل من سلسلة F ، حيث لم يكن عليهم التنازل عن حقوق الملكية.

بعد شهر واحد ، عرضت BlockFi 80٪ إلى 90٪ من الموظفين المتبقين (حوالي 700) حزم إنهاء الخدمة الطوعي تستحق 10 أسابيع من الأجر. حوالي 200 قبلت ، لكل مصدر. لدى الشركة الآن ما بين 400 و 500 موظف.

عُرض على بعض الموظفين المتبقين صفقة منفصلة وأكثر تعقيدًا: 10٪ زيادات ، مع إمكانية تلقي ما يصل إلى 20٪ من الرواتب في 6 أشهر - إذا استوفت الأقسام مقاييس جديدة وأكثر صرامة.

تضمنت تلك المقاييس زيادة قيمة ودائع العملاء من القطاع الخاص في الحسابات التي تدر فوائد بنسبة 40٪ بنهاية يناير لتصل إلى 3 مليارات دولار ، بالإضافة إلى تقليل حرق النقد إلى أقل من 6 مليارات دولار بحلول نهاية العام. 

في الواقع ، نادراً ما سجلت BlockFi ، مثل العديد من أقرانها في الشركات الناشئة العالقة في وضع النمو ، صافي التدفقات النقدية الإيجابية. كان التدفق النقدي التشغيلي للشركة في المنطقة الحمراء بمقدار 13.8 مليون دولار في يونيو ، وهو أسوأ شهر له هذا العام ، وسلبيًا بمقدار 12 مليون دولار في يوليو و 9.1 مليون دولار في أغسطس - بمتوسط ​​7 ملايين دولار شهريًا في عام 2022 - وفقًا لوثيقة داخلية.

أظهرت الوثائق أيضًا أن حرق الأموال التشغيلي الخاص بـ BlockFi كان إيجابيًا لمدة شهر واحد فقط هذا العام: مايو ، جيد مقابل 1.7 مليون دولار باللون الأخضر ، وهو عرض متفائل بشكل خاص ومفعم بالأمل. 

حرق أموال BlockFi هذا العام حتى أغسطس: 55.9 مليون دولار في الأحمر.

ما هي تكلفة النزاهة حقا؟

ما هو التالي لـ BlockFi اليوم بعيد كل البعد عن اليقين. امتدح عدد من لاعبي العملات المشفرة البارزين جهودهم ونزاهتهم ، بينما رفضوا التحدث بشكل رسمي ، وأشاروا بشكل خاص إلى رغبتهم في الانخراط في مصادر دخل بديلة ، بدلاً من مضاعفة ما لم ينجح.

"انظر ، هل أريد أن أكون BlockFi؟ قال أحد المصادر. لقد كسب [التنفيذيون] الكثير من المال. كان بإمكانهم صرف الأموال وإغلاقها. كان بإمكانهم استغلال مستثمريهم. ما اختاروا القيام به ، وآمل أن يفعلوا ما زالوا ، هو أصعب بكثير ".

إضافة الوقود إلى النار: الانفجار الداخلي الناجم عن العملة المستقرة Terra's فك، جنبًا إلى جنب مع انهيار مقرضي العملات المشفرة المتنافسين درجة مئوية و رحالة. تضاءلت الإيرادات الشهرية لـ BlockFi إلى 15 مليون دولار بحلول يوليو وأغسطس - بانخفاض بنسبة 70 ٪ عن بداية العام.

حصدت الشركة في كانون الثاني (يناير) 48 مليون دولار بين تدفقات الإقراض (33 مليون دولار) والتداول (11 مليون دولار) وبطاقات الائتمان (4 ملايين دولار). 

في شهري يوليو وأغسطس ، جذبت BlockFi 15 مليون دولار من الإيرادات الشهرية عبر عروضها الأساسية الثلاثة ، مع الإقراض بما يقرب من 80٪. بشكل عام ، كان أقل من نصف ما جلبته الشركة خلال شهر يونيو البالغ 32.5 مليون دولار. 

أثبتت بطاقة ائتمان BlockFi أنها أكثر مرونة من تداولها ، حيث حققت ما يصل إلى 2.3 مليون دولار شهريًا في وقت متأخر ، انخفاضًا من 4 ملايين دولار في يناير. وبلغ حجم التداول مليون دولار فقط في أغسطس ، بانخفاض من 1 مليون دولار و 6.8 مليون دولار في مايو ويونيو على التوالي.

تأمل الشركة الآن أن يساعد إنشاء نظام فيات on-ramps الدولية ودعم الدفع عبر Stripe في إحياء هذه الأرقام ، جنبًا إلى جنب مع تقديم مشتقات التشفير لعملائها من المؤسسات ، وفقًا للمستندات والمصادر الداخلية. ورفض متحدث باسم Stripe التعليق.

على الرغم من أن مثل هذا التكامل لا يعني بالضبط شراكة صريحة مع عملاق المدفوعات ، إلا أن BlockFi سيكون أيضًا عميلًا إلى جانب أمثال FTX و Coinbase.

كما تم طرح خدمات الحفظ على FTX وإطلاق منتجات المشتقات للمؤسسات ، إلى جانب حملات لاستعادة ودائع العملاء المسحوبة. استهدفت BlockFi الإقراض وإيرادات التداول على وجه التحديد كطرق أساسية للنمو.

يبدو أن تراخيص BlockFi في الولايات المتحدة ، والتي تستغرق وقتًا طويلاً للحصول عليها ، هي الجوائز الأساسية لـ Bankman-Fried ، جنبًا إلى جنب مع أعمالها المؤسسية القوية.

قال أحد المصادر إن معظم موظفي الشركة ما زالوا ينتظرون سماع ما سيحدث لأسهمهم. من المحتمل أن يتحول إلى أسهم FTX ، ولكن في ظل أساسيات مختلفة وغير معروفة.

في جهد منسق للاحتفاظ بالموظفين ، عززت BlockFi مؤخرًا ثقل أهداف الاحتفاظ بها المرتبطة بحزم المكافآت المعروضة - من 40٪ إلى 80٪ - تقليل أهمية ودائع العملاء ومعدل حرق النقد. 

إنها ليست قصة سعيدة تمامًا ، تصعيد الصعود النيزكي لـ BlockFi ، الذي شهد تجاوز المؤسسين برنس وماركيز لفترة وجيزة الأصول الرقمية ، إلى ما وراء التكنولوجيا المالية وإلى النيرفانا التقنية الأوسع ، مع استكمال مؤتمر الدوائر و التيار TV مباراة.

يمكن للمرء أن يستخلص العديد من الدروس من ملحمة BlockFi ، سواء كان ذلك ، "لا تطير قريبًا جدًا من الشمس" ، أو "ودائع العملاء هي مقياس نمو رهيب لمقرضي العملات المشفرة" ، أو "لا تقرض العملة المشفرة إلى سو تشو وكايل ديفيز ". 

لكن ، ربما ، الأمر بهذه البساطة ...

"لا ترسل أبدًا عملة بيتكوين عن طريق الخطأ بدلاً من عملة مستقرة."

ساهم مايكل بودلي في الإبلاغ.

احصل على أفضل الأخبار والرؤى المتعلقة بالعملات المشفرة في اليوم إلى صندوق الوارد الخاص بك كل مساء. اشترك في النشرة الإخبارية المجانية من Blockworks الآن.