إليكم سبب تعطل Luna UST ليس لحظة تشفير Lehman Brothers

شعر المستثمرون بالذهول بسبب الانخفاض الحاد في قيمة بيتكوين والعملات المشفرة الأخرى الأسبوع الماضي، مما أدى إلى انخفاض إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة إلى مستوى منخفض يصل إلى 1.23 تريليون دولار في 12 مايو، وهو أدنى مستوى لها منذ يوليو 2021.

تسببت عملة Terra Luna المستقرة UST، والتي كانت مدعومة بكل من رموز LUNA والمليارات من عملات البيتكوين، المنفصلة عن الدولار الأمريكي، في حالة من الذعر في السوق. انخفضت UST إلى أدنى مستوى لها على الإطلاق عند 0.04495199 دولارًا أمريكيًا في 13 مايو وأثارت انخفاضًا حرًا لرمزها الشقيق Luna، مما تسبب في تعليق من سلسلة Terra blockchain. 

هل تبحث عن الأخبار السريعة والنصائح الساخنة وتحليل السوق؟

اشترك في نشرة Invezz الإخبارية اليوم.

نظرًا لأنه من المفترض أن تبلغ قيمة العملات المستقرة دولارًا واحدًا وتكون محصنة ضد التقلبات التي ابتليت بها العملات المشفرة، يقول البعض إنها علامة مثيرة للقلق تذكرنا بانهيار بنك ليمان براذرز، الذي كان سبب الأزمة المالية عام 2008.

وقد اجتذبت هذه القضية اهتمام الهيئات التنظيمية الأمريكية. عديد تقارير تشير إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) تنظر في قضية UST. جانيت يلين وكرر أن الكونجرس يحتاج إلى تفويض تنظيم العملات المستقرة في ضوء انهيار UST.

ما الذي حدث بالضبط لـ UST وLuna 

سعر LUNA تراجع يوم السبت الموافق ٧ مايو، حيث فقدت عملة Terra المستقرة UST ربطها بالدولار. أدت جهود استرداد الارتباط التي بذلها المشروع إلى مزيد من ضغوط البيع على BTC وETH، والتي كانت تتجه بالفعل نحو الانخفاض. تضخم عرض لونا إلى أكثر من 7 تريليون خلال دوامة الموت، وبالتالي سعره المنخفض.

هناك شعبية سرد يشير ذلك إلى أن هذا هجوم منسق ومتعمد حيث قامت إحدى المحافظات بإلقاء 350 مليون دولار من UST على Curve Finance وBinance في محاولة لتحطيم العملة المستقرة وإجبار Luna Foundation Guard (LFG)، وهي منظمة Terra غير الربحية التي تشرف على استقرارها، على البيع. احتياطياتها من البيتكوين. إل إف جي اشترى بإجمالي 80,394 بيتكوين بين يناير ومايو من هذا العام. 

لكي تظل UST مرتبطة بالدولار، أعلنت LFG أنها ستبيع احتياطياتها من البيتكوين وتشتري UST، تفريغ احتياطياتها الكاملة من BTC. وفي بيان لاحق، قال دو كوون، المؤسس المشارك لشركة Terra توضيح أن الأموال سوف تستخدم للتداول. 

مصير احتياطيات BTC لشركة LFG 

نظرًا لأن المعجزة لم تحدث وما زالت UST في انخفاض (يتم تداولها عند 0.1484 دولار في وقت كتابة هذا التقرير)، يتساءل الناس عما حدث لاحتياطي LFG Bitcoin وما إذا كان قد تم استخدامه بالفعل لدعم العملة المستقرة. 

شركة تحليلات Blockchain Elliptic تعقب مسار الأموال لمعرفة ما حدث لعملات بيتكوين LFG، ووجد أن 52,189 بيتكوين ذهبت إلى بورصة جيميني للعملات المشفرة، بينما ذهبت الـ 28,205 بيتكوين المتبقية إلى بينانس. لا يمكن تتبع الأصول الرقمية بشكل أكبر أو تحديد أنها تم بيعها لدعم سعر UST أو نقلها إلى محافظ أخرى، فهي محمد.

المصدر: Elliptic.co

منشئ Terra Do Kwon، مؤكد في يوم الاثنين الموافق 16 مايو، أنفقت LFG تقريبًا كل احتياطي بيتكوين الخاص بها الأسبوع الماضي في محاولة فاشلة لإنقاذ UST، "وتحويل BTC إلى الطرف المقابل لتمكينهم من الدخول في صفقات مع المؤسسة بحجم كبير وفي غضون مهلة قصيرة".

شعرت تيثر (USDT)، أكبر عملة مستقرة في العالم، بالفزع في البداية من فك ربط عملة UST، لكنها تعافت بسرعة، مما طمأن المستثمرين.

وفقًا لماركوس سوتيريو، المحلل في شركة وساطة الأصول الرقمية في المملكة المتحدة GlobalBlockفمن غير المرجح أن ينطبق الأمر نفسه على Luna أو UST.

"بما أن UST قد فشلت في استعادة ربط عملتها، فمن الواضح أن الثقة في البروتوكول قد فقدت. إحدى الطرق التي يمكن لـ Terra من خلالها التعافي، وربما الطريقة الوحيدة، هي التركيز على تنمية الطبقة الأولى من blockchain ونظامها البيئي مع استخدام USDT أو USDC كعملة مستقرة مفضلة. إذا نما النظام البيئي للطبقة الأولى بنجاح، فمن المحتمل أن يتمكنوا من سداد الديون في نهاية المطاف. ومع ذلك، في الوقت الحالي، يبدو أن هناك أملًا ضئيلًا بالنسبة لـ Terra، وكذلك حاملي UST وLUNA. 

في حين أن البعض أطلق على هذه اللحظة اسم "ليمان براذرز" بسبب العدوى التي قد يسببها ذلك، قال ماركوس سوتيريو إنه متفائل بأن سقوط UST لن يكون كارثيًا - على الرغم من أن انهيار USDT سيكون كذلك، ولكن انحرافه عن ربط الدولار الواحد قد أدى إلى تفاقم المشكلة. تمت استعادته بالكامل تقريبًا إلى 1 دولارًا بحلول وقت كتابة هذا التقرير. 

وقال الخبير: "على الرغم من أن فك ربط USDT باستمرار يمثل خطرًا جديرًا بالملاحظة، إلا أنني واثق من أنه سيتم استعادة ربط USDT لأنني أعتقد أن Tether تتمتع بدعم كافٍ في احتياطياتها، وآلياتها أكثر أمانًا من عملة UST المستقرة".

ويشير إلى أنه على الرغم من أن معنويات التجزئة تجاه العملات المشفرة هبوطية، إلا أن المؤسسات الكبرى مثل Citi وBNY Mellon وWells Fargo استثمرت مؤخرًا في شركة تداول العملات المشفرة Talos، في جولة تمويل بقيمة 105 ملايين دولار. "يظهر هذا أنه في ظل المخاوف المستمرة في السوق، تدخل مؤسسات التداول القائمة إلى مجال العملات المشفرة. إنها إشارة إلى الاتجاه الذي يتجه إليه السوق على المدى الطويل، بغض النظر عن التقلبات على المدى القصير.  

بالإضافة إلى ذلك، أود أن أشير إلى أن الحيتان كانت تقوم بتخزين عملات البيتكوين بهدوء خلال حالة الذعر الأخيرة في السوق. تُظهر المحفظتان الأكثر ثراءً التاليتين نمطًا مماثلاً من التراكم.

المصدر: Bitinfocharts.com

لن تقوم هذه الحيتان بتجميع عملة البيتكوين إذا كانت لديهم أي شكوك حول انهيارها الوشيك. 

خِتاماً 

يمكن للمستثمرين من جميع المستويات أن يواجهوا أحيانًا صعوبة في التعامل مع الوقايات المتقلبة للعملات المشفرة. تعتبر قضية LUNA مأساوية بشكل خاص، حيث فقد بعض الأشخاص مدخراتهم بالكامل. على الرغم من أنه كان مشروعًا راسخًا وموثوقًا به، إلا أن UST الخاص به لم يشكل ركيزة أساسية للصناعة بأكملها مثل Tether وLuna، ولم يكن من الممكن مقارنتهما بأي حال من الأحوال بالبيتكوين. 

ومن المستحيل معرفة ما إذا كان مكب النفايات عملاً متعمدًا، أو من يقف وراءه، أو ما هو الغرض منه. الشفافية في تصرفات تيرا يمكن أن تلقي الضوء على هذه الأسئلة. ومع ذلك، لم يكن هذا بمثابة "ليمان براذرز" للعملات المشفرة - نعم، لقد أثار الذعر، لكن المستثمرين الأذكياء استمروا في الثقة في البيتكوين، وانتعشت أصول العملات المشفرة الرئيسية بنجاح. ولذلك، لم يكن تهديدا وجوديا للصناعة بأكملها. 

والدرس المستفاد من هذه الحالة هو عدم استثمار أكثر مما يمكننا تحمل خسارته، وعدم وضع إيمان أعمى حتى في المشروع الذي يبدو راسخا، وعدم اتخاذ قرارات مهمة دون التفكير مليا في كل شيء.