وتشير أحدث العلامات إلى النمو والتغيير الجذري. يتماشى النضج الحالي للسوق نحو المنطق والكفاءة وزيادة الوعي بالمخاطر مع الاهتمام المتزايد بعوائد التمويل اللامركزي. سلط تقرير "حالة التمويل اللامركزي" الصادر عن Exponential، وهي منصة استثمارية لحاملي العملات المشفرة، الضوء على النتائج الرئيسية.
وضع السلامة فوق العائدات العالية
تظهر النتائج التي توصلنا إليها أن المستثمرين يفضلون الأمن بقوة على مطاردة العائدات الضخمة. يتم الآن الاحتفاظ بنسبة هائلة تصل إلى 75% من إجمالي قيمة DeFi المقفلة (TVL) في مجمعات ذات عوائد سنوية منخفضة تتراوح بين 0-5%. يمثل هذا التخصيص الحذر، والذي يمكن ملاحظته بشكل خاص في مجموعات الستاكينغ الخاصة بالإيثريوم، تحولًا كبيرًا في معنويات المستثمرين. لقد تحول تفضيل القدرة على التنبؤ والسلامة بشكل كبير من مجرد السعي لتحقيق العائد إلى الممارسات الراسخة مثل ليدو.
في Exponential، يوضح إطار المخاطر الواسع لدينا التزامنا بحماية مصالحك. نحن نقدم تحليلاً شاملاً للمخاطر المتعلقة بمجموعات DeFi من خلال تحليل العديد من العناصر الموجودة على السلسلة وخارجها. توضح هذه الإستراتيجية صناعة التمويل اللامركزي المتطورة التي تولي أهمية كبيرة للبيئة المستقرة والآمنة، إلى جانب الاتجاه المتزايد نحو الاستثمار في مجموعات ذات متطلبات أمنية وإدارة مخاطر جيدة (التصنيف A أو B).
عودة الأمل في DeFi
من 26.5 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2023 إلى 59.7 مليار دولار في الربع الأول من عام 2024، زاد TVL في بروتوكولات التمويل اللامركزي المدرة للعائد بشكل مطرد. تُظهر أسواق DeFi علامات تجدد الثقة والسيولة نتيجة لهذا الانتعاش.
تتغير أيضًا اتجاهات توظيف DeFi. في Exponential، نقوم بتصنيف البروتوكولات وفقًا لـ "الوظيفة" التي تقوم بها من أجل توفير العائد. وانخفض الاهتمام بصناعات مثل التأمين والمشتقات، على الرغم من التحرك الملحوظ نحو المشاريع منخفضة المخاطر مثل الرهان والإقراض المضمون. نظرًا لعدم تناسق المعرفة الجوهرية بين موردي السيولة والباحثين عن العائد، يؤكد هذا التحول على الصعوبات في دمج بعض الأنشطة المالية في إطار التمويل اللامركزي.
التوقيع المساحي والاستعادة
زاد الطلب على الستاكينغ على الإيثريوم بشكل أكبر مع تقديم الستاكينغ عبر EigenLayer. تؤدي عملية إعادة الاستعادة إلى زيادة العائدات ولكنها تزيد أيضًا من المخاطر من خلال تمكين أصحاب المصلحة من استخدام الأثير الخاص بهم لتأمين المزيد من الشبكات. إن الارتفاع الهائل لـ EigenLayer - حيث تجاوزت قيمة إجمالي القيمة الإجمالية لها 12 مليار دولار - يعيد وضعها على قمة خريطة الاتجاه لعام 2024، مما يوفر عوائد متزايدة وإمكانية إجراء العديد من عمليات الإسقاط الجوي.
صناعة السوق
تتيح صناعة السوق توفير السيولة بشكل فوري للمتداولين لتبادل الأصول الرقمية في البورصات اللامركزية، مع كسب رسوم لموفري السيولة على المعاملات.
تم تقييد صعود البورصات اللامركزية، أو DEXs. أدى التردد حول DEXs إلى انخفاض إجمالي القيمة الإجمالية للقيمة على أساس سنوي بالنسبة لغالبية DEXs، ويرجع ذلك في الغالب إلى المخاوف بشأن الخسارة العابرة وكيفية تصويرها في وسائل الإعلام. يُعرف الفرق بين قيمة الأصول المخزنة داخل المجمع وقيمتها إذا تم الاحتفاظ بها بالخارج، دون الأخذ في الاعتبار الإيرادات من رسوم التداول، بالخسارة غير الدائمة.
التجسير وصعود الطبقة الثانية
قد يتم نقل الأصول الرقمية عبر شبكات البلوكشين بمساعدة التجسير، ويتم دفع رسوم نقل لمزودي السيولة مقابل كل معاملة.
وقد أدى ظهور عمليات تراكم الطبقة الثانية إلى ارتفاع إجمالي القيمة الإجمالية لقطاع التجسير بنسبة 2% في العام الماضي، من 51 مليون دولار إلى 94.8 مليون دولار. بفضل نماذج التجسير الأكثر ربحية وأمانًا، تستفيد بروتوكولات التجسير التابعة لجهات خارجية مثل Across وSynapse من رسوم أكبر مع انتشار نظام DeFi البيئي عبر الشبكات.
صناعة التجسير آخذة في النضج، والتحول نحو النماذج غير الموثوقة أو نماذج تقليل الثقة - مثل الجسور المتفائلة وأدلة المعرفة الصفرية (ZK) - يوفر نظامًا بيئيًا أكثر تماسكًا وفعالية للتمويل اللامركزي.
من العائدات المستندة إلى النشاط إلى العائدات المستندة إلى المكافآت
تكشف نظرة أخرى على مكونات العائد عن انخفاض في حصة العائدات القائمة على المكافآت، مما يشير إلى أن صناعة التمويل اللامركزي تنضج وتصبح مدعومة أكثر فأكثر بالنشاط الحقيقي عبر السلسلة.
وانخفض عنصر الحوافز من حوالي 35% في الربع الأول من عام 1 إلى 23% في الربع الأول من عام 28 عند المقارنة على أساس سنوي. تتم الإشارة إلى مرحلة جديدة من تطور وتعقيد DeFi من خلال الابتعاد عن الأساليب القائمة على الحوافز. ومع ذلك، تظل الحوافز استراتيجية قابلة للتطبيق لجذب مستخدمين جدد وأموال إلى التمويل اللامركزي، وهو ما يمثل حوالي ثلث العائد الإجمالي.
وفي الختام
يُظهر مشهد DeFi المتغير أن الناس أصبحوا أكثر حذرًا بشأن قراراتهم المالية. تشير الرغبة في الاستقرار على عوائد المضاربة المرتفعة والتحرك نحو الوعي بالمخاطر إلى أن النظام البيئي DeFi لا ينتعش فحسب، بل ينضج أيضًا. أمام DeFi مستقبل مشرق بفضل حلولها المالية الإبداعية وأساليب العمل المستدامة ونحن ندخل مرحلة جديدة من التوسع.
المصدر: https://thenewscrypto.com/exponentials-state-of-defi-report-reveals-key-insights-for-crypto-investors/