كشفت دراسة أن سوق العملات المشفرة "محصن ضد السياسة النقدية العامة"

الجدل حول ما إذا كان سيعود العملات الرقمية لا تتأثر بالآثار المتموجة التي تنشأ عن تحول السياسة النقدية على نطاق عالمي مستمر.

من الواضح أن السياسات النقدية الدولية ليس لها أي تأثير على عوائد العملات المشفرة، وفقًا لآخر الأخبار ورقة بحثية تمت مراجعتها من قبل النظراء 'السياسة النقدية الدولية وأسواق العملات المشفرة"من كلية إدارة الأعمال بجامعة دورهام.

وكشفت الدراسة أيضًا أن الترابط بين عوائد العملة المشفرة وتداعيات السياسة النقدية كان مرتفعًا بشكل خاص عندما كانت أسعار سياسة الظل سلبية.

وقد تبين أن هذا الترابط قد انخفض خلال "عملية التخفيض التدريجي" التي مر بها بنك الاحتياطي الفيدرالي، واشتدت مرة أخرى في الآونة الأخيرة عندما عاد ازدهار العملات المشفرة.

سعى الباحثون إلى تحديد ما إذا كانت الأصول المالية التقليدية والعملات المشفرة قد تأثرت بنفس الطريقة بالتأثيرات الديناميكية والامتدادية للسياسات النقدية الأجنبية للدول الكبرى في سوق العملات المشفرة. 

كيف تم جمع البيانات

ومن أجل القيام بذلك، استخدم الباحثون بيانات يومية عن أسعار سياسة الظل، والتي تعد مؤشرات على أنشطة السياسة النقدية، لمنطقة اليورو واليابان والمملكة المتحدة والولايات المتحدة. كمتابعة، قام الباحثون بتحليل بيانات أسعار الإغلاق اليومية في ثلاثة أسواق رئيسية للعملات المشفرة: بيتكوين (BTC) ، Litecoin (LTC) ، وتموج (XRP). 

ووفقًا لنتائج أبحاثهم، هناك ترابط قوي بين العملات المشفرة، مع عوائد ترتبط بأنها مرتفعة وإيجابية لجميع العملات الرقمية التي تم تقييمها. 

ما هو أكثر من ذلك هو أن الأشياء تكشف عن أسعار الظل القصيرة وعوائد العملات المشفرة تظهر ارتباطًا سلبيًا منخفضًا، مما يعني ضمناً أن تشديد السياسة النقدية يضر بمكاسب العملة المشفرة. في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة، يفضل المستثمرون "البحث عن العائد"، مما يعزز الاعتقاد بأن محافظ العملات المشفرة قد تقدم بعض فوائد التنويع. 

وقال البروفيسور أحمد السيد: "في أعقاب الأزمة المالية العالمية، قامت البنوك المركزية في كل من البلدان المتقدمة واقتصادات الأسواق الناشئة بنشر سلسلة من السياسات النقدية غير التقليدية". 

وأضاف:

"ليس من المستغرب أن تصبح التداعيات غير المباشرة للسياسة النقدية الدولية ذات أهمية خاصة، مما يشكل تحديات أمام صناع السياسات. ومع ذلك، تشير أبحاثنا إلى أن العملات المشفرة هي أصول أقل تقلبًا عندما يتعلق الأمر بهذه التأثيرات غير المباشرة.

إن تزامن السياسة النقدية ليس بالمستوى المطلوب

وتدعم هذه الدراسة الافتراض القائل بأن تزامن السياسة النقدية كان غير موجود في السنوات الأخيرة بسبب التنمية الاقتصادية غير المتكافئة. فالولايات المتحدة تنقل الصدمات، في حين ترسل منطقة اليورو والمملكة المتحدة الصدمات وتستقبلها. 

عندما يتعلق الأمر بالعملات المشفرة، تعتبر البيتكوين واللايتكوين بمثابة أجهزة إرسال صافية للصدمات، بينما تعتبر عملة الريبل بمثابة جهاز استقبال صافي. 

وتمثل هذه النتائج المترتبة على التأثيرات النقدية الدولية الضخمة مشاكل للسلطات الوطنية وتسلط الضوء على أهمية التعاون في مجال السياسات. 

في النهاية، يقترح الباحثون إنشاء ساحة لعب متكافئة على مستوى العالم للقضاء على المراجحة التنظيمية ومنع عدم الاستقرار المالي الناجم عن التغيرات المفاجئة في تدفقات رأس المال من إعادة تخصيص المحافظ الاستثمارية داخل وخارج العملات المشفرة.