صندوق الإنقاذ الخاص بـ Binance هو دعم مرحب به للعملات المشفرة - لكن الأسئلة لا تزال قائمة

في الأسبوع الماضي ، كشفت Binance ، أكبر بورصة عملات رقمية في العالم رسميًا ، عن "صندوق استرداد الصناعة" بقيمة مليار دولار للمساعدة في احتواء الضرر الذي لحق بالصناعة بسبب الانهيار الداخلي المذهل لـ FTX. قبل بضعة أسابيع ، لعب Changpeng Zhao الرئيس التنفيذي لشركة Binance دور محوري في الأحداث التي أدت إلى ذلك الانهيار.

قال Zhao في تغريدة في 6 نوفمبر إن Binance ستبدأ في بيع ممتلكاتها في FTT ، رمز FTX ، مما أدى إلى أزمة سيولة أظهرت أن الشركة التي يديرها Sam Bankman-Fried ليست سوى منزل من البطاقات.  

على الرغم من أن تشاو قام بذلك منذ ذلك الحين رفض "نظريات المؤامرة" التي كانت قد دبرت زوال FTX وشقيقتها التجارية Alameda Research ، لم يغب عن المراقبين مفارقة أن لعب Binance كلا من القاتل والمخلص في نفس الشهر. قال هاجن روك ، الشريك في مكتب المحاماة ريد سميث: "إنك تتبرع بإحدى يديك وتخرج باليد الأخرى".

أكثر من أي وقت مضى ، فإن التسلسل غير العادي للأحداث يجعل Binance رئيسًا موحدًا في صناعة التشفير - وهناك شعور واضح بالارتياح تجاه التزام الشركة بهذا الدور.

العشرات إن لم يكن المئات من الشركات المشفرة تأثرت بأزمة FTX. قام البعض بإقراض الأموال للشركة ، والكثير منهم لديهم أموال عالقة في البورصة ، وآخرون قاموا باستثمارات في إمبراطورية بانكمان فرايد. صندوق الطوارئ في Binance - والذي لديه أيضًا جمعت المساهمات من Jump Crypto و Polygon Ventures و Aptos Labs و Animoca Brands و GSR و Kronos و Brooker Group - يعدون بتقديم الدعم للمشاريع المبتكرة والقابلة للحياة التي تواجه مشكلات السيولة المتعلقة بـ FTX. وحتى الأسبوع الماضي ، كانت قد تلقت بالفعل 150 طلبًا للمساعدة.

قال هاري هالبين ، الرئيس التنفيذي لشركة Nym Technologies: "في حين أن شركة Nym الناشئة المدعومة من Binance لم تتعرض للمحتالين في FTX و Alameda ، يسعدنا أن نرى صندوق الاسترداد هذا من Binance يساعد المحتاجين". "أثناء التفاوض مع Alameda كان بمثابة التعامل مع مراهق جشع كان شديد الثقة بذكائه وقدرته ، كان Binance دائمًا ما يطلق النار معنا منذ أن قطعوا علينا أول اختبار لتكنولوجيا الخصوصية عندما لم يفعل ذلك أي شخص آخر."

ومع ذلك ، هناك تساؤلات حول ما إذا كان الصندوق - الذي أنشأته Binance وخصص له مليار دولار أولًا - يمكن أن يزيد من تركيز القوة في أيدي البورصة. لم ترد Binance على طلب للتعليق.

قضايا مكافحة الاحتكار

أثار ثيبولت شريبيل ، الأستاذ المشارك في القانون وخبير بلوكتشين في جامعة Vrije Universiteit Amsterdam ، قلقين رئيسيين بشأن قضايا مكافحة الاحتكار المحتملة من صندوق الإنقاذ الجديد: المقاطعات وتبادل المعلومات الحساسة.

الأول يشمل مجموعة من الشركات - غالبًا ما تكون منافسة - ترفض جماعيًا التعامل مع شركة أخرى.

"عادة ، المقاطعات محظورة لأنها تقلل المنافسة من خلال القضاء على الشركة. هنا ، يُزعم أن الشركات المتقدمة للصندوق على وشك الاختفاء. ومع ذلك ، يمكنني أن أرى كيف يمكن للوكالة أن ترى الصندوق كأداة تديرها الشركات لتحديد من يمكنه البقاء على قيد الحياة من بين منافسيها الأفقيين والعموديين ".

"مع العلم أن الشركات التي تدير الصندوق لديها مصالح خاصة في العديد من الشركات الأخرى في الصناعة ، لن أتفاجأ إذا قامت وكالات مكافحة الاحتكار بالتحقيق في غضون أسبوعين في الأسباب التي دفعت الصندوق إلى رفض تمويل كيانات معينة."

ميكانيكا صنع القرار

وأضاف شريبيل أن آليات صنع القرار في الصندوق ، وكذلك مدى تواصل المساهمين فيه ، ستكون من العوامل الرئيسية في تحديد مستوى مخاطر مكافحة الاحتكار. قالت Binance في إعلانها الأسبوع الماضي أن كل مساهم ستتاح له الفرصة لمراجعة الفرص و "اتخاذ قرارات الاستثمار بشكل مستقل عن بعضهم البعض ، على أساس كل صفقة على حدة".

قال سكريبيل: "من الناحية العملية ، سيكون من المفاجئ ألا تتواصل الشركات التي تدير الصندوق أبدًا ، ولو لمعرفة من التزم بصفقة".

فيما يتعلق بمخاطر مشاركة المعلومات ، يشير شريبيل إلى أن نموذج طلب الصندوق يطلب نظرة عامة على الأعمال ، ونظرة عامة على الفريق ، والتعرض لـ FTX و Alameda ، والبيانات المالية التاريخية ، ومبلغ التمويل المطلوب ، والجدول الزمني المطلوب للتمويل ، والشكل المفضل لرأس المال ، و نموذج مالي يوضح الطريق إلى الربحية بعد التمويل وملخصًا موجزًا ​​للوضع الذي يمر به مقدم الطلب وسط تقلبات السوق المستمرة.

قال شريبيل: "يمكن أن تساعد هذه المعلومات Binance وأعضاء الصندوق الآخرين في اتخاذ قرار بشأن استراتيجية العمل ، وبالتالي اعتبارها موضوعات حساسة من الناحية التنافسية". عادة ، يعتبر التبادل حول التسعير ومستويات الإنتاج والقدرة والهوامش تبادلًا غير قانوني للمعلومات. إذا قام أعضاء الصندوق بالتنسيق بشأن هذه المتغيرات (حتى بشكل غير مباشر) بعد مشاركة المعلومات التي سيحصلون عليها بفضل الصندوق ، فإنهم في منطقة مكافحة الاحتكار ".

تراكم القوة

هذه هي الاعتبارات التقنية التي تشكل مصدر قلق أوسع: أن يقوم لاعب واحد ببناء قدر كبير من القوة في سوق العملات المشفرة.

"إذا ومتى تم توزيع أي أموال من هذا القدر لمساعدة الشركات التي تواجه محنة ، فهل سيأتي ذلك بأي نوع من القيود؟" قال Rooke من Reed Smith ، الذي أضاف أن الصندوق يمكن أن يمنح المهندسين المعماريين طريقة "لتجميع الأعمال المتعثرة وينتهي بهم الأمر بالقدرة على السيطرة عليها".

في الوقت الحالي ، على الرغم من ذلك ، ليس هذا هو الشاغل الأكثر إلحاحًا للقطاع.

"نحن كصناعة نحاول تجاوز العواصف ، ما نحتاجه الآن ، أكثر من أي وقت مضى ، هو الوحدة والدعم المتبادل والقيادة القوية. قال متحدث باسم Tron DAO ، لا جدوى من التكهن بشأن التركيز إذا لم يكن لديك حتى صناعة تنمو بشكل إيجابي لتبدأ بها. طبقت مؤخرا للمساهمة في صندوق الاسترداد.

هناك أسئلة أخرى حول الصندوق أيضًا - ليس أقلها لماذا جاء المليار دولار المخصص له من قبل Binance من محفظة باردة هي أيضًا موطن لأموال العملاء. رفض متحدث باسم Binance التعليق على ذلك في ذلك الوقت ، على الرغم من ذلك وأوضحوا أن رأس المال لم يكن أموال العملاء ولكن "أصول Binance التي تم تجنيبها".

© 2022 The Block Crypto، Inc. جميع الحقوق محفوظة. يتم توفير هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط. لا يُعرض أو يُقصد استخدامه كمشورة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو غيرها.