عملة تريليون دولار ، هل ستأتي؟ - Trustnodes

بول كروغمان يؤيد ذلك. "المال هو حيلة اجتماعية" ، قال محمد مرة أخرى في عام 2013 ، قبل أشهر فقط من وصف البيتكوين بـ "الشر" لكونه وسيلة اجتماعية وفقًا له.

ويؤيده منظرو النقد الحديثون. إنهم يريدون إضافة سك العملة إلى سلطة الحكومة في فرض الضرائب والاقتراض.

ومع ذلك ، فإن وزيرة الخزانة الحالية والرئيسة السابقة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، جانيت يلين ، تعارض ذلك. في الواقع ، كانت نائبة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في عام 2013 عندما كان الاحتياطي الفيدرالي محمد لن يقبلوا هذه العملة البلاتينية.

يسمح القانون للخزينة بسك عملة بلاتينية بأي فئة. لذا يمكن القول إن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يمكنه قبول ذلك لأنه سيكون انتهاكًا للقانون.

ومع ذلك ، كان القانون يهدف بشكل أكبر إلى العملات التذكارية ، لذلك يمكن الطعن فيه في المحكمة العليا. ولكن إذا كان جو بايدن يريد حقًا المضي قدمًا في مثل هذه العملة ، فيمكنه فقط تهديد القضاة بحشو المحكمة ، وزيادة العدد إلى 9 من 5 مع القضاة الجدد المعينين من قبل بايدن.

في الواقع ، كان ما فعله الرئيس السابق في الثلاثينيات من القرن الماضي لإنشاء البنوك الاحتياطية الفيدرالية بعد أن ألغت المحكمة هذه الخطط باعتبارها غير دستورية لأن الدستور ينص على أن العملات الذهبية والفضية فقط هي العملة القانونية.

لذلك من الناحية الواقعية ، إذا كان الرئيس على استعداد لذلك ، فلا توجد عقبات حقيقية ، ولكن هناك ثلاثة اعتبارات رئيسية عمليا.

من يحكم المال؟

يتم سك النقود في الوقت الحاضر من قبل البنك المركزي الهجين والبنك المركزي الذي تم تأسيسه بشكل خاص بشكل عام والذي لديه بنوك تجارية كمساهمين ، باستثناء سويسرا حيث هو تداول العام.

تتمتع هذه البنوك التجارية في الولايات المتحدة بالحق في 6٪ من أرباح بنك الاحتياطي الفيدرالي ، ولها الحق في مقاعد مجلس الإدارة حيث تحدد أسعار الفائدة جنبًا إلى جنب مع أعضاء مجلس الإدارة المعينين علنًا.

وبالتالي ، فإن النقود الورقية ، وهذا في كل بلد تقريبًا ، ليست أموالًا عامة أو أموالًا حكومية ، ولكنها أموال سوقية في المقام الأول بقدر ما تكون البنوك مشغلة في السوق الخاصة.

إنه نشاط منظم بدرجة عالية ، لذلك يكون للدولة رأي بهذه الطريقة ، ويعين الرئيس رئيس مجلس الإدارة ، وتذهب معظم أرباح الاحتياطي الفيدرالي إلى الخزانة ، ولكن ليس كلها.

تضع الدولة نفسها على الخط كضامن من خلال المطالبة قانونًا بأن يتم قبول هذه الأموال الخاصة ، باستثناء في السلفادور ، لسداد الديون ، بما في ذلك الضرائب التي هي شكل من أشكال الديون.

وبخلاف ذلك ، فإن الدولة ليس لها رأي بشكل عام ، مع خصخصة السيادة على هذا النحو. هذا هو الربح من الفرق بين قيمة المعدن في العملة المعدنية وفئتها ، أو في الوقت الحاضر الربح من الفائدة التي يجب سدادها.

هذا النقاش حول عملة تريليون دولار هو نقاش بالوكالة حول النقاش الحقيقي. هل يجب أن تكون الدولة قادرة على طباعة نقودها؟

تم طرح سؤال مشابه حول الاحتياطي المصرفي الكامل على السويسري في استفتاء وانتهى بهم الأمر بقول لا. اشتكى منظمو الاستفتاء من أنه تم التعامل معه بطريقة متحيزة ، ولكن كان هناك نقاش مثير للاهتمام وفي النهاية انتهى بنا الأمر إلى معارضته.

عندما يتعلق الأمر بعملة تريليون دولار ، يكون الأمر مختلفًا بعض الشيء لأنه يمكن للمرء أن يتساءل لماذا اقترضت الحكومة حوالي 10 تريليون دولار خلال حالة الطوارئ الوبائية ، بدلاً من طباعتها.

لقد حصلنا على التضخم المرتفع على أي حال ، وتكلفة هذه الطباعة ، ومع ذلك لم نحصل على فائدة سك العملة ، فعل الاحتياطي الفيدرالي بدلاً من ذلك ، وكانوا يريدون استعادة كل شيء من الجمهور المتضخم ، بمصلحة.

في مثل هذه الحالة الطارئة ، من المحتمل أن تكون هناك حجة أقوى بكثير مما هي عليه في الجدل الحالي حول سك العملة ، مع النقد الوحيد الموجه إليه هو أن الحكومة قد تميل إلى السك في حالات غير الطوارئ أيضًا.

حسنًا ، إنهم يميلون إلى الاقتراض والاقتراض هو سك العملة بشكل أساسي عندما يتعلق الأمر بالحكومة ، ولكن دون الاستفادة من السيادة.

قد يتغير ذلك الآن حيث يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي ببيع السندات. هذا في الواقع يسمح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بحرق الأموال. إذا تم سكه ، فلن تتمكن من حرقه بعد الآن ، لكن الاقتراض الفيدرالي يسمح بتخفيض المعروض النقدي بنفس سهولة الزيادة.

ماعدا المصلحة. يصبح ذلك نقودًا دائمة ، يتم سكها ، وعادة ما تصل إلى جزء بسيط من رأس المال في أي فترة معينة ، ولكن بقدر رأس المال في حوالي 20 عامًا.

وبالتالي ، فإن المعروض النقدي الأساسي الحالي ، الأموال المسكوكة ، سيزداد بنحو 10x في غضون عقد أو عقدين. هذا يعني أن قيمة الدولار ستنخفض بمقدار 10x ، وبالتالي سنحتاج جميعًا إلى إضافة صفر مع تكلفة جالون الحليب 10.

لا يستطيع الاحتياطي الفيدرالي تقليل أو تأخير هذه العملية. على هذا النحو ، فإن هذه الميزة المحددة لامتلاك أدوات للسيطرة على التضخم ليست سوى قصيرة الأجل. إذا تم سك هذا المبلغ البالغ 10 تريليون دولار ، فربما لم يكن هناك توقف للتضخم المرتفع الحالي. ولكن ، في إطار زمني أطول ، لا يوجد توقف أيضًا ، إنه يحدث بشكل تدريجي وينتشر ، وليس على الفور وبطريقة سريعة.

يذكر البعض أيضًا أن هناك فائدة أخرى لخصخصة النظام النقدي وهي استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي ، ولكن في أحسن الأحوال هذه "الفائدة" ستكون مختلطة وفي أسوأ الأحوال يمكن أن تكون كارثية كما في حالة نيويورك في السبعينيات، ومن الناحية الواقعية ، فهي غير موجودة إلى حد كبير كميزة لأن الحكومة يمكن القول إنها يمكن أن تقترض بقدر ما تريد وإذا لم يوافق الاحتياطي الفيدرالي ، يمكن إقالة الرئيس أو يمكن للكونغرس فصل الاحتياطي الفيدرالي بأكمله أيضًا.

ومع ذلك ، فإن هذه المقايضة فيما يتعلق بالتضخم ليست مسألة صغيرة ، وبما أن تريليون دولار لم يتم سكها في التاريخ الحديث ، فهل نعرف ما هي الآثار التي قد تحدثها على الأسعار؟

كروغمان لا يعتقد ذلك بالطبع. طبع بنك الاحتياطي الفيدرالي 2 تريليون دولار على أي حال ، وكان حجة في عام 2013. إلا أنه يمكنهم إلغاء طبعه أيضًا ، ولا يمكنك إلغاء طباعته.

لذا فإن هذه السيطرة على التضخم ، والافتقار المحتمل له من خلال سك النقود ، هو الاعتبار الثاني بعد من يتحكم في المال.

ومع ذلك ، قد تجادل نظرية النقد الحديثة (MMT) في أنه يمكنك إلغاء الحظر عن طريق زيادة الضرائب التي تسحب الأموال من التداول العام ، على الرغم من أنه عليك أن تأمل ألا تزيد الحكومة الإنفاق لأنها تشعر بأنها غنية بعض الشيء من تلك الضرائب المرتفعة.

بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن تكون الزيادة في الضرائب مؤلمة. كان انهيار الأصول في عام 2022 جزئيًا بسبب إضافة ضريبة أرباح رأس المال بنسبة 5٪ للأغنى ، الذين باعوا جميعا قبل دخول تلك الضريبة مباشرة.

ومع ذلك ، فهي ضريبة عادلة ، فماذا يمكنك أن تفعل ، ولكن وجود ذلك كسياسة أساسية حيث يتم زيادة الضرائب أو تخفيضها للسيطرة على التضخم يبدو متقلبًا.

سك في الكونغرس

أقوى حجة ضد هذه العملة التي تبلغ قيمتها تريليون دولار هي أنها تسكت الكونجرس.

عن حق أو خطأ ، تم إرسال هؤلاء الممثلين إلى هناك لسبب ما وهم يقومون بعملهم حاليًا. قد لا تتفق مع آرائهم ولكن لديهم وجهة نظر معقولة للغاية في التصريح بأن الدين مرتفع للغاية وأنه يتزايد بشكل لا يمكن السيطرة عليه تقريبًا.

وكلما زاد الدين ، كلما انخفضت قيمة الدولار بشكل دائم. بالإضافة إلى ذلك ، قد يكون الوقت قد حان لطرح بعض الأسئلة الصعبة.

كانت الولايات المتحدة تحقق فائضًا عندما أصبح جورج بوش رئيسًا في عام 2000. أدت الحروب المكلفة للغاية إلى حدوث عجز ، لكننا الآن في سلام فيما يتعلق بقواتنا وأي مساعدة لأوكرانيا هي أعداد صغيرة مقارنة بما تم إنفاقه في تلك الحروب.

فلماذا لم نعود إلى الفائض؟ حسنًا ، قد نتحرك نحوها. كان هناك نصف تريليون زيادة الضرائب لعام 2021. كانت تلك سنة معجزة من الناحية الاقتصادية ، لذلك قد لا تتكرر ، ولكن إذا استمر الاقتصاد في النمو كما هو ، فقد يتقلص العجز بشكل كبير.

ومع ذلك ، ربما تحتاج إلى النظر في الإنفاق على الجيش. بالطبع هناك تحديات على جميع الجبهات من منظور عسكري ، لكن هل تحتاج الولايات المتحدة إلى إنفاق 4 أو 5 مرات أكثر من الصين؟

تم تصعيد هذه الميزانية بسبب تلك الحروب والآن بعد أن توقفوا عن العمل ، إذا لم يتم تخفيضها ، فربما تم تخفيضها قليلاً على الأقل ... والقليل هنا يمكن أن يكون 200 مليار دولار أو نصف المبلغ المطلوب لدفع الفائدة.

لذلك ، من الجرأة منا أن تنحاز إلى جانب في السياسة ، ولكن يبقى أن نرى إلى أي مدى يمكن أن يظل موقف بايدن غير التفاوضي قائمًا.

إلى حد ما لديه نقطة. إنه الرئيس والديمقراطيون هم المسؤولون عن السياسة ، لكن للكونغرس الحق في عدم المصادقة على أي ديون بعد الآن ، وبالتالي في نظام الفصل الكامل للسلطات بين السلطتين التنفيذية والتشريعية ، فهو ليس مسؤولاً بشكل كامل عن سياسات.

ويبقى أيضًا أن نرى إلى متى سيصمد الجمهوريون. الشيء الوحيد الذي لا يمكنهم فعله هو مناقشة هذا الأمر ودعم ترامب لترشيح مرشح لأن ترامب رفع الديون أيضًا.

لن يكون الجمهور مسليًا بأي حال من الأحوال إذا أدرك ، كما هو الحال إلى حد ما ، أن هذا مجرد أسلوب سياسي. ومع ذلك ، قد يكونون منفتحين على حقيقة إجراء المناقشة لأنها مسألة جادة ومعقدة في نفس الوقت.

في عام 2013 ، وصل الجمهوريون إلى اليوم الأخير ، وتجنبوا التخلف عن السداد في اللحظة الأخيرة. في عام 2023 ، أصبح التخلف عن السداد اقتراحًا مخيفًا للغاية ، لكنه تقصير تقني ، وليس عرضًا حقيقيًا ، فهل ستهتم الأسواق حقًا؟

والسؤال الأفضل هو من سيلقى باللوم؟ كلا الجانبين هو الجواب السهل ، أي جانب أكثر؟ حسنًا ، يمكن للمرء أن يجادل في أنه يجب على الجمهوريين الفوز ومن ثم وضع السياسة ، تمامًا كما يمكن للمرء أن يقول إنهم فازوا في مجلس النواب ، لذا فهم يضعون السياسة الصغيرة التي يستطيعون القيام بها.

حان الوقت للتحدث حقًا ، على الرغم من أن هذا هو ذروة السياسات المحلية مع وجود حجج لكلا الجانبين تلعب بشكل جيد مع قاعدتهما ، لذلك قد يعود الأمر إلى اللحظة الأخيرة مرة أخرى.

فيما يتعلق بالعملات المشفرة ، حتى بدون وجود تريليون عملة معدنية ، يجب أن تلعب بشكل جيد مع قاعدة التشفير أيضًا لأنها أموال غير حكومية وغير مصرفية.

باستخدام تريليون عملة معدنية ، ستلعب على قاعدة القمر ولكن من الصعب بعض الشيء رؤية Yellen Mint. ومع ذلك ، فهي تحذر من عواقب التخلف عن السداد وقد يؤدي ذلك إلى بعض التنويع ، مع عمل البيتكوين خلال عام 2013.

كانت هناك أحداث أخرى ساهمت في ذلك القمر ، بما في ذلك الحلاقة القسرية من قبل البنوك في قبرص والصين لاكتشاف البيتكوين ، ولكن من الناحية النظرية ، فإن فقدان الثقة في الدولار لا يترك العديد من البدائل الأخرى غير اليورو والعملات المشفرة.

من الصعب رؤيتها تتجه إلى التخلف عن السداد ولكن من الواضح أن الجمهوريين لن يكون لديهم تفويض لذلك. يمكنهم الفوز بالرئاسة بدلاً من ذلك ، ثم تنفيذ تخفيضات الإنفاق الخاصة بهم مع الوضع الحالي ليس بالغ الخطورة لدرجة أن جماهيرهم تريد أن ترى مدى جدية الأسواق في التعامل معها.

لكن يمكن القول إن الموقف رهيبة بما يكفي لاتخاذ الخطوة التي اتخذوها ، وبالتالي لا يمكن لومهم تمامًا على رغبتهم في مناقشة الأمر.

الحلول ضرورية لأن الدين لا يمكن أن يستمر في الزيادة أسرع من النمو كما كان. إما أن تكون هناك خطة ما لتحقيق النمو ، وربما نحقق نموًا جيدًا مع التوظيف الكامل على الرغم من أنه يبقى أن نرى إلى متى ، أو تصبح الدولة أصغر.

أو الزيادات الضريبية ولكن تلك من شأنها أن تؤثر على النمو مما قد يؤدي إلى الإلغاء فيما يتعلق بالمدخول الضريبي.

أو بالطبع فقط اطبع عملة التريليون دولار. تحتاج Bitcoin إلى مضاعفة القيمة السوقية بعد كل شيء ، لذلك لن نشكو على أساس المصلحة الذاتية ، ولكن قد تكون في طريقها إلى المضاعفة على أي حال دون هذه المساعدة الإضافية ، وبالتالي ، على أساس أكثر موضوعية ، من المحتمل ألا يعالج هذا السك قضية العجز التي لا بد من اسقاطها.

وسواء أكان سك النقود أم الطباعة ، فإن النتيجة النهائية هي نفسها من حيث قيمة المال الأقل ، ويفترض أن تكون عملة البيتكوين.