ما هو تأثير صناديق BTC ETFs على سوق العملات المشفرة؟ - كريبتوبوليتان

يمثل ظهور طلبات متعددة لصناديق Bitcoin المتداولة (BTC ETFs) علامة بارزة في تطور سوق العملات المشفرة. وقد حظيت هذه الأدوات المالية باهتمام كبير من المستثمرين والتجار والجهات التنظيمية المالية على حد سواء. 

تمتلك صناديق BTC المتداولة، المصممة لتوفير التعرض لعالم العملات المشفرة المتقلب والمبتكر، القدرة على إعادة تشكيل مشهد العملات المشفرة والأسواق المالية التقليدية. 

يمكن لصناديق BTC المتداولة أن تعزز العملة المشفرة بما يصل إلى المليارات

في أغسطس، أمرت محكمة الاستئناف في الولايات المتحدة لجنة الأوراق المالية والبورصات بإعادة النظر في رفضها لطلب صندوق BTC المتداول في البورصة من Grayscale. تشمل التداعيات غير الملحوظة لهذا القرار التدفق المحتمل لأموال جديدة بقيمة 600 مليار دولار إلى سوق العملات المشفرة.

توفر صناديق الاستثمار المتداولة للمستثمرين وسيلة منظمة للتعرض لمختلف فئات الأصول، بما في ذلك البيتكوين. على غرار الطريقة التي قام بها كل من iShares MSCI Brasil ETF وVanEck Brasil Small-Cap ETF بإضفاء الطابع الديمقراطي على الاستثمار في السوق البرازيلية، فإن الموافقة على BTC ETF يمكن أن تؤدي إلى ديمقراطية الاستثمار في قطاع العملات المشفرة.

وفقًا لتقرير صدر في سبتمبر من قبل محللي برنشتاين، قد يولد صندوق بيتكوين المتداول في البورصة ما يقدر بنحو 600 مليار دولار من الطلب الجديد، أي أكثر من ضعف القيمة السوقية الحالية لبيتكوين التي تبلغ حوالي 550 مليار دولار.

ومع ذلك، فإن هذه التوقعات مجرد افتراضات، حيث أن النتيجة الفعلية ستعتمد على عدد من المتغيرات، بما في ذلك ديناميكيات السوق، واستراتيجيات الشركة، والاستجابات التنظيمية. والجدير بالذكر أن هيئة الأوراق المالية والبورصة قد أخرت بالفعل حكمها على طلب صندوق Bitcoin ETF الخاص بـ Cathie Wood عدة مرات. 

وفي أغسطس، توقعت كاثي وود هذه التأخيرات، مؤكدة أنها تعتقد أن هيئة الأوراق المالية والبورصات ستوافق في الوقت نفسه على عدة صناديق استثمار متداولة للبيتكوين. ومع ذلك، في 26 سبتمبر، قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات بتمديد فترة اتخاذ القرار إلى 10 يناير.

أثار تأخير ورفض رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، غاري جينسلر، لطلبات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، انتقادات وتفاقم إحباط المستثمرين. وحثت مجموعة من المشرعين من الحزبين الجمهوري والديمقراطي جينسلر هذا الشهر على منح موافقة فورية على صناديق الاستثمار المتداولة، معتبرة أنه بعد قرار محكمة Grayscale، لا يوجد سبب لرفض صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الفورية، والتي يعتقدون أنها ستعزز حماية المستثمرين. 

رأى جيمس سيفارت، محلل مؤسسة بلومبرج للصناديق المتداولة، أن القرارات الأخيرة التي اتخذتها هيئة الأوراق المالية والبورصات ربما قللت من احتمالية موافقة مؤسسة التدريب الأوروبية في عام 2023. ومن المقرر أن يتم الأسبوع الثالث من شهر أكتوبر لمراجعة الإيداعات المقدمة من اللاعبين المهمين مثل BlackRock وBitwise وWisdomtree. 

ستكون الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين خطوة كبيرة نحو اعتماد العملات المشفرة السائدة. ويلقي قرار المحكمة بظلال من الشك على السلطة الحصرية للجنة الأوراق المالية والبورصة على الأصول الرقمية، مما يشير إلى أن الكيانات الأخرى، مثل الكونجرس والمحاكم، يمكنها التأثير على لوائح العملات المشفرة. يمكن أن يساهم ذلك في قبول العملات المشفرة على نطاق أوسع، مما يجعل الاستثمار في البيتكوين أكثر سهولة وتنظيمًا وجذب المزيد من رأس المال إلى سوق العملات المشفرة.

أداء السوق الحالي لـ BTC

في حين أن BTC تسير على الطريق الصحيح لوقف انزلاقها الخاسر لمدة ست سنوات في سبتمبر، فإن الانخفاض الطفيف قبل ما يمكن أن يكون إغلاقًا وشيكًا للحكومة الفيدرالية قد يعرض مكاسب هذا الشهر للخطر.

تم تداول أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية عند 26,800 دولار بعد ظهر يوم الجمعة، مما يدل على عائد بنسبة 3.2٪ حتى الآن هذا الشهر. ومع ذلك، انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 1.6٪ من مستوى 27,400 دولار الذي لامسته لفترة وجيزة يوم الخميس.

قد يؤدي تمديد حركة السعر السلبية هذه طوال عطلة نهاية الأسبوع إلى تعريض العائد الشهري الإيجابي الأولي لـ BTC للخطر، نظرًا لأن العملة المشفرة بدأت في سبتمبر عند حوالي 26,000 دولار.

وبينما يتوقع المشاركون في السوق أن تصبح الصناديق المتداولة في البورصة القائمة على العقود الآجلة متاحة عبر الإنترنت في أوائل الأسبوع المقبل، ظلت ETH ثابتة نسبيًا عند حوالي 1,660 دولارًا.

ارتفعت كل من Ripple's XRP وSolana's SOL وTRON، العملة المحلية لشبكة Tron، بنسبة 3% إلى 5%، متجاوزة إجمالي سوق الأصول الرقمية. 

هل ستكون BTC بمثابة تحوط ضد التضخم؟

كان الاقتصاد الأمريكي في حالة من الاضطراب في الآونة الأخيرة، حيث قفز مؤشر التضخم في الإنفاق الاستهلاكي الشخصي بنسبة 3.5% في العام الماضي. وحتى عندما نستبعد صناعات الغذاء والطاقة المتقلبة، فمن الواضح أن الجهود التي يبذلها بنك الاحتياطي الفيدرالي للسيطرة على التضخم لم تصل إلى المعدل المستهدف عند 2%.

وخسرت سندات الخزانة في الولايات المتحدة ما قيمته 1.5 تريليون دولار من قيمتها نتيجة لهذه الزيادات في أسعار الفائدة. وقد دفع هذا المستثمرين إلى التساؤل عما إذا كانت عملة البيتكوين والأصول الخطرة، مثل سوق الأوراق المالية، سوف تستسلم لأسعار الفائدة المرتفعة والاستراتيجية النقدية التي تستهدف إبطاء التنمية الاقتصادية.

ومع استمرار وزارة الخزانة الأميركية في إغراق السوق بالديون، هناك احتمال حقيقي أن ترتفع أسعار الفائدة إلى مستويات أعلى كثيراً، وهو ما من شأنه أن يؤدي إلى تفاقم خسائر مستثمري الدخل الثابت. ومن المقرر أن يحين موعد استحقاق دين حكومي إضافي بقيمة 8 تريليون دولار في الأشهر الـ 12 المقبلة، مما يزيد من عدم الاستقرار المالي.