إلقاء نظرة عميقة على كيفية ظهور أساسيات البيتكوين في السلسلة بينما يستقر الغبار من تداعيات FTX

انخفضت عملة البيتكوين حاليًا بنسبة 75٪ عن أعلى مستوى لها على الإطلاق (ATH) ، مع انخفاض أقصى بنسبة 76.9٪ من تداعيات FTX في التاسع من نوفمبر. ومع ذلك ، هذا ليس بالأمر غير المعتاد في تاريخ البيتكوين. خلال السوق الهابطة 9-2014 ، تراجعت Bitcoin بأكثر من 15 ٪ من ATH ، واستمرت حوالي 85 يومًا في أقصى استسلام.

حدث مماثل حدث خلال السوق الهابط 2018-19 ، والذي شهد أيضًا انخفاضًا بنسبة 84 ٪ لمدة 136 يومًا. بدأ التراجع بنسبة 76٪ في منتصف نوفمبر ، لذا بناءً على التاريخ ، قد يستمر هذا حتى الربع الأول من عام 1.

يختلف السوق الهابطة الحالي لعام 2022 عن الأسواق الهابطة لعامي 2014 و 2018 لأسباب عديدة مختلفة ، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن عملة البيتكوين أصبحت عملة رئيسية.

المرحلة 2 - الشوط الثاني (2012-2016)

خلال موجة الصعود لعام 2013 ، عندما ارتفعت عملة البيتكوين إلى أكثر من 1,000 دولار - وفي عام 2017 ، عندما وصل السعر إلى 20,000 ألف دولار - كانت العملات تتداول بسرعة.

خلال النصف الثاني ، أو الحقبة الثانية - التي شهدت ارتفاع قيمة عملات البيتكوين إلى 2 دولار - عاد ما يقرب من 1,000٪ من عملات البيتكوين إلى التبادلات المركزية. من البداية إلى نهاية Epoch 6.5 ، انتهى الأمر ببضع مائتي Bitcoin إلى أكثر من ألف Bitcoin في البورصات.

الحقبة 3 - النصف الثالث 

بدأت الحقبة الثالثة في منتصف عام 3 ، والتي شهدت حوالي مليون بيتكوين في البورصات. في نهاية النصف الثالث ، استحوذت البورصات على أكثر من 2016 ملايين بيتكوين ، قبل كوفيد 1 مباشرة. وشهد هذا ارتفاع سعر البيتكوين إلى 3 دولار في نهاية عام 2020 ، لكنه شهد انخفاضًا قدره 20,000 دولار.

الحقبة 4 - النصف الرابع 

منذ كوفيد وبداية النصف الرابع ، شهدت البورصات انخفاضًا بأكثر من 4٪ من المعروض من البيتكوين ، تاركًا حوالي 12٪ من المعروض في البورصات. في الثلاثين يومًا الماضية ، تم سحب أكثر من 30 ألف بيتكوين من البورصات - خصم 135٪ من المعروض من البيتكوين. هذه هي الفترة الأولى التي يتم فيها إزالة العملات في سوق هابطة. حتى الآن ، شهدت Bitcoin انخفاضًا منخفضًا قدره 1 دولار من ذروتها البالغة 15,500 دولار.

مزيد من التعمق في معرفة الجماعات التي تسحب عملات البيتكوين الخاصة بها من البورصات:

كما يمكن رؤيته منذ بداية Bitcoin ، أشارت موجة من المعاملات الخضراء إلى الصفراء إلى معاملات صغيرة. مع مرور الوقت وحتى عام 2017 تقريبًا ، بدأت عاصفة من المعاملات باللون الأحمر ، مما يشير إلى اعتماد مؤسسي قادم إلى الفضاء.

ومع ذلك ، عند التصفية لإظهار معاملات البيع بالتجزئة التي تقل عن 100 ألف دولار أمريكي ، فمن الواضح أنها مرت بخيبة أمل خلال فترات الذروة الصاعدة لعام 2017 و 2021 - بأكثر من 200 مليون دولار خلال أيام الذروة. من ناحية أخرى ، على مدار الثلاثين يومًا الماضية ، شهدت الشبكة أكبر عدد من عمليات السحب من التجزئة على الإطلاق ، حيث تجاوزت 30 مليون دولار. ربما تعلم البيع بالتجزئة درسًا هائلاً من تداعيات FTX والمعنى "ليس مفاتيحك ، وليس عملاتك المعدنية".

نظرًا لانهيار FTX والكيانات المركزية الأخرى داخل مساحة التشفير ، كان الحجز الذاتي موضوعًا ساخنًا ، وتزايد عدد العملات في الحجز الذاتي بشكل كبير في عام 2022 (من 14 مليونًا إلى 15 مليونًا). العرض المتداول الحالي البالغ 19.2 مليون سيضع عملات الحراسة الذاتية عند 78٪.

نظرًا لعدد العملات التي تغادر التبادلات ، شهدت mempool زيادة كبيرة في المعاملات - لا سيما في يونيو ونوفمبر. يمكن رؤية ارتباط واضح في الاستسلام من تداعيات FTX و Luna.

ما حدث الأسبوع الماضي شهد حجمًا هائلاً من حجم الشبكة وتزايد حركة المرور عبر السلسلة. عندما تتراكم mempool ، تعطي العقد الأولوية لمن لديهم رسوم أعلى أثناء الأحجام الكبيرة.

في 14 تشرين الثاني (نوفمبر) ، كانت هناك 154 كتلة منتظرة في مجمع الذاكرة. كان هذا أكبر تراكم منذ مايو 2021 ونادرًا ما شوهد مثل هذا النشاط الضخم خارج السوق الصاعدة.

غالبًا ما يتميز الاعتماد الصحي للشبكة بارتفاع طفيف في المستخدمين النشطين يوميًا ، وزيادة معدل نقل المعاملات ، وزيادة الطلب على مساحة الكتلة (والعكس صحيح). يستخدم عدد الكيانات الجديدة في السلسلة أساليب تعديل الكيانات الخاصة بنا لقياس حجم واتجاه وزخم النشاط عبر الشبكة بشكل أكثر دقة.

يُظهر التعمق في البيانات الموجودة على السلسلة أن معظم العناوين غير الصفرية تم إنشاؤها في الشهر الماضي. تجاوز المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 30 يومًا (SMA) للعناوين الجديدة المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 365 يومًا ، وهو ما يمثل الجزء الأفضل من عام 2022.

تحول النمو في عدد العناوين الجديدة إلى زخم كيان أعلى. كان على جميع عناوين الرصيد الجديدة غير الصفرية الحصول على هذا الرصيد في الشهر الماضي ، مما أدى إلى زيادة كبيرة في الكيانات الجديدة على الشبكة.

كانت المرة الأخيرة التي كان فيها الكيان الجديد والعناوين الجديدة أعلى من 365DMA خلال سباق الثيران 2020-2021.

يحدث منحنى العائد المقلوب عندما تكون المعدلات القصيرة أعلى من المعدلات الطويلة ، ويخبر السوق الفيدرالي أنها ضيقة للغاية.

ما الذي يسبب انعكاس المنحنى؟ تزداد أسعار الفائدة القصيرة بسبب اعتقاد السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل زيادة الأسعار ، بينما تنخفض أسعار الفائدة الطويلة إلى ما دون المعدلات القصيرة على أساس الاعتقاد بأن الاقتصاد سيشهد ، في مرحلة ما ، انخفاض التضخم.

يتم النظر إلى العديد من منحنيات العائد المقلوبة المختلفة لتحديد فترات الركود ، وأبرزها عشر سنوات ناقص عامين وعشر سنوات ناقص ثلاثة أشهر.

حاليًا ، أكثر من 75٪ من منحنى الخزانة الأمريكية بأكمله مقلوب ؛ في أي وقت أعلى من 70 ٪ ، حدث ركود في الخمسين عامًا الماضية.

يعتقد الاقتصاديون أن فارق العائد لمدة 3 سنوات أقل من XNUMX أشهر هو الأكثر دقة لتحديد حالات الركود حيث أن معظم الأبحاث قد أجريت عليه. تم عكس المنحنى لما يقرب من أسبوعين مما يشير إلى "الانعكاس المستمر".

عندما ينعكس منحنى العائد 3 مو / 10 سنين لمدة عشرة أيام متتالية ، يكون 8 مقابل 8 في توقع فترات الركود على مدى السنوات الخمسين الماضية. متوسط ​​المهلة 50 يومًا أو حوالي عشرة أشهر. - جيم بيانكو (بحث بيانكو)