شكك قضاة محكمة الاستئناف الفيدرالية في حجج هيئة الأوراق المالية والبورصات خلال الأول الاستئناف الاستماع في 7 مارس وسأل محامي الهيئة التنظيمية عن المزيد من Grayscale Investments التي تحتاج إلى تقديمها لتلبية متطلباتها فيما يتعلق بمؤشر Bitcoin ETF الفوري.
ترأس الجلسة كبير القضاة سري سرينيفاسان والقاضيان نيومي راو وهاري إدواردز من محكمة استئناف دائرة كولومبيا في واشنطن العاصمة.
مطلوب شرح SEC
أخبر المحامي الرئيسي في Grayscale دون فيريلي القضاة أن رفض هيئة الأوراق المالية والبورصات لتطبيق Bitcoin ETF الفوري للشركة كان "تعسفيًا" لأن الجهة التنظيمية وافقت على ETPs المستندة إلى العقود الآجلة وجادل بأنه لا يوجد فرق بين الاثنين لأن كلاهما مشتق من سعر بيتكوين.
أخبر Verrilli أيضًا لجنة الحكام أن Grayscale تريد أن تخضع للتنظيم وتبحث عن طريق للمضي قدمًا.
وفي الوقت نفسه ، قالت محامية هيئة الأوراق المالية والبورصات إميلي باريز إن حجة Grayscale هي "قفزة تجريبية غير مدعومة" وأن الارتباط بنسبة 99٪ بين أسواق العقود الآجلة والعقود الآجلة لا يثبت العلاقة السببية. جادل باريز بأن عبء إثبات السببية يقع على التدرج الرمادي وأن الشركة لم تقدم "بيانات" كافية للتخفيف من مخاوفها.
ومع ذلك ، قال القاضي نيومي راو إن Grayscale قدم الكثير من المعلومات حول كيفية عمل السوقين مع بعضهما البعض ، لكن لجنة الأوراق المالية والبورصات لم تقبل منطق الشركة.
أضاف راو أنه يبدو أن "هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية يجب أن تشرح سبب خطأهم في [تدرج الرمادي] في الدليل الذي قدموه" فيما يتعلق بمؤشر Bitcoin ETF الذي يشبه ETF الآجلة.
قال باريز إن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد وضعت "بوضوح شديد" طريقة لاستخدام Grayscale لإرضاء مخاوفها من خلال إظهار أن أسعار سوق البيتكوين الفوري لا تقود أسعار سوق العقود الآجلة. ومع ذلك ، وجدت اللجنة أن المسار الذي حدده Grayscale كان "غير حاسم" على الرغم من النظر في العديد من الدراسات الأخرى. هي اضافت:
"الأدلة مختلطة في هذه المرحلة ، فهي ثنائية الاتجاه في بعض الأحيان ، وتعتمد على الفترة الزمنية التي تنظر فيها."
تساءل القضاة عن كيفية موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات على صناديق الاستثمار المتداولة الآجلة بموجب أمر Tookrium ولكن لا يمكنهم تطبيق نفس المنطق على ETF الفوري.
المنطق
قال القاضي راو إن لجنة الأوراق المالية والبورصات قد خلصت سابقًا في أمر Tookrium إلى أن أسعار العقود الآجلة يقودها السعر الفوري وأن أي احتيال وتلاعب في السوق الفورية يمكن "معالجته بشكل مناسب في سوق العقود الآجلة باعتباره سوقًا منظمًا".
سألت باريس عن سبب استمرار لجنة الأوراق المالية والبورصات في رفض طلب ETF الفوري ولماذا لا يمتد المنطق إلى مؤسسة التدريب الأوروبية الموضعية. سأل راو:
"ما هو المنطق وراء ذلك؟"
قال باريز إن هناك نقصًا في الأدلة والبيانات والجهة التنظيمية ليست واثقة من إمكانية منع الاحتيال والتلاعب بنفس الطريقة التي يتم بها منع التلاعب في المنتجات المستقبلية.
سأل القاضي راو أيضًا Parise إذا كان القضاة لا يتفقون مع موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات ، فهل سيوافق المنظم على ETF الفوري أم يلغي موافقته السابقة على ETF الآجلة من Bitcoin؟
قالت باريز إنها لا تستطيع الإجابة على هذا السؤال نيابة عن لجنة الأوراق المالية والبورصات.
المصدر: https://cryptoslate.com/judges-question-secs-logic-during-grayscales-first-appeals-hearing/