هل يغلق صندوق النقد الدولي الباب قبل الأوان على البيتكوين كعملة قانونية؟

كان هناك القليل من ضوء الشمس هذا الشتاء المشفر ، لذلك قد يبدو من الغريب تقديم حجة "البيتكوين كعملة قانونية" مرة أخرى. هذا هو ، أو ينبغي على أي دولة - بخلاف السلفادور وجمهورية إفريقيا الوسطى (CAR) ، التي فعلت ذلك بالفعل - أن تعلن عن Bitcoin (BTC) عملة وطنية رسمية؟

أثار صندوق النقد الدولي (IMF) القضية مرة أخرى الأسبوع الماضي في ورقة طرح تسع سياسات تركز على التشفير الإجراءات التي يتعين على الدول الأعضاء فيها البالغ عددها 190 اعتمادها. في البداية ، كان على قائمة "لا يجوز" رفع العملة المشفرة إلى "مناقصة قانونية". أو كما جاء في تقييم المجلس التنفيذي لمؤسسة الإقراض متعددة الأطراف:

"اتفق المديرون عمومًا على أنه لا ينبغي منح الأصول المشفرة عملة رسمية أو وضع مناقصة قانونية من أجل حماية السيادة النقدية والاستقرار."

ربما ليس من العدل طرح السؤال مع عودة العملات المشفرة في أعقابها ، ولكن هل كان صندوق النقد الدولي على حق في تحذير البنوك الأعضاء فيه بشأن العملات المشفرة؟ وإذا كان الأمر كذلك ، فما الذي ينقص بالضبط في تكوين النقود الرقمية الخاصة التي تجعلها غير مناسبة كعملة وطنية رسمية؟ ربما يكون تقلب Bitcoin موثقًا جيدًا ، ولكن إذا كان هذا هو الحال ، فلا يمكن لأقدم عملة مشفرة في العالم أن تستمر في النمو لتصبح دورًا جديدًا كسكر إضافي - ربما في غضون سنوات قليلة عندما يكون لديها المزيد من المستخدمين ، وأكثر سيولة ، ومعروضات أقل فرق السعر؟

يجب على صندوق النقد الدولي أن يخطو بحذر

تتمثل مهمة صندوق النقد الدولي في تعزيز الاستقرار الاقتصادي العالمي والنمو. لذلك ، فمن المنطقي أن صندوق النقد الدولي قد نصح الدول مؤخرًا بالامتناع عن منح وضع العطاء القانوني للأصول المشفرة ، والتي غالبًا ما تكون بطبيعتها مدمرة ، حسب التصميم ، "قال جافين براون ، الأستاذ المشارك في التكنولوجيا المالية في جامعة ليفربول ، كوينتيليغراف. "يمكن القول إن مثل هذا الاضطراب يقدم العديد من الفرص مثل التهديدات ، ولكن يجب على صندوق النقد الدولي أن يسير في مسار أكثر حكمة عندما يواجه مثل هذا عدم اليقين المفتوح".

قال جيمس أنجل ، الأستاذ المساعد في كلية ماكدونو للأعمال بجامعة جورج تاون ، لكوينتيليغراف: "هناك أسباب اقتصادية جيدة للغاية تجعل معظم البلدان لا ترغب في اعتماد العملات المشفرة مثل BTC كسرد محلي لها". "باختصار ، إنهم لا يريدون خسارة الأرباح من طباعة أموالهم الخاصة أو السيطرة الاقتصادية على الاقتصاد الذي توفره العملات الورقية."

في حين أن المتطرفين في العملات المشفرة قد يحرفون الحكومات لطباعة النقود دون توقف على الورق بسبب العجز ، "في بعض الأحيان ، يكون الشيء الصحيح الذي يجب القيام به هو طباعة النقود" ، أضاف أنجل ، "كما هو الحال في الركود العظيم أو الوباء. الحيلة هي عدم طباعة الكثير ، وهو ما حدث في الوباء ".

`` صُنع البيتكوين من أجل الجنوب العالمي "

في ورقة السياسة الخاصة به ، كان لدى صندوق النقد الدولي حجج متعددة لموقفه يتجاوز التقلبات الموثقة جيدًا في العملات المشفرة. يمكن أن يعرض الإيرادات الحكومية لمخاطر أسعار الصرف الأجنبي. الأسعار المحلية "يمكن أن تصبح غير مستقرة إلى حد كبير" لأن الشركات والأسر ستقضي وقتًا في تقرير ما إذا كانت ستحتفظ بعملة فيات أو BTC "بدلاً من الانخراط في أنشطة إنتاجية". سيتعين على الحكومات السماح للمواطنين بدفع الضرائب بعملة البيتكوين - وما إلى ذلك.

ذكرت ورقة صندوق النقد الدولي أن اعتماد العملة المشفرة كعملة قانونية يمكن أن يؤثر حتى على أهداف السياسة الاجتماعية للحكومة ، "خاصة بالنسبة للرموز غير المدعومة ، حيث يمكن أن يؤثر تقلب أسعارها المرتفع على الأسر الفقيرة بشكل أكبر". 

لكن الأسئلة تبقى. حتى لو كانت حجج صندوق النقد الدولي صحيحة وقائمة في معظم الظروف ، ألا توجد استثناءات؟ ماذا عن الدول النامية التي تكافح العملات المتضخمة مثل تركيا؟

قال راي يوسف ، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Paxful - ومؤسس مؤسسة Built With Bitcoin Foundation - لـ Cointelegraph: "تم صنع البيتكوين للجنوب العالمي". "في الغرب ، يتم إيلاء الكثير من الاهتمام للتقلب المشتبه به لعملة البيتكوين. ذلك لأن العالم يعمل على الدولار والغرب محمي من التضخم العالمي. في الوقت الحالي ، يبلغ معدل التضخم في تركيا أكثر من 50٪ ، وفي نيجيريا معدل تضخم يزيد عن 20٪ - في هذه الاقتصادات ، تعتبر عملة البيتكوين رهانًا قويًا ".

ولكن حتى في مثل هذه الحالات ، قد لا يكون الأمر بهذه السهولة. قال سيدور رحمان ، الشريك في مكتب المحاماة رحمان رافيللي ، لكوينتيليغراف: "من أجل استخدام العملة المشفرة بشكل فعال كعملة قانونية في البلدان النامية ، ستظل الحكومات بحاجة إلى الاستثمار بشكل كبير في البنية التحتية التكنولوجية والإطار التنظيمي المناسب". إذا كان ذلك ممكنًا ، فسيساعد في الشمول المالي.

وعلق أنجل قائلاً: "إن اعتماد عملة أجنبية / صعبة أو معيار نقدي هو الملاذ الأخير لكبح جماح التضخم المفرط". "ولكن حتى الحكومات الضعيفة ترغب في امتلاك قوة المطبعة ، لأنها توفر آلية ضريبية لدفع رواتب الجنود."

قدمت جمهورية إفريقيا الوسطى مناقصة قانونية للعملات المشفرة في أبريل 2022 - وهي الدولة الثانية التي تقوم بذلك بعد السلفادور. قال بعض ممثلي جمهورية إفريقيا الوسطى إن التشفير سيساعد في تقليل رسوم المعاملات المالية داخل وخارج البلاد. ربما يكون هذا أيضًا سببًا وجيهًا لرفع التشفير إلى العملة الرسمية.

وأقر عبد الرحمن أن “هناك فوائد مثل رؤية تخفيض في رسوم المعاملات للمعاملات المالية. إذا كان هناك نظام مصرفي تقليدي ضعيف أو كان هناك نقص في الثقة ، فلا شك أن العملة المشفرة يمكن أن توفر وسيلة بديلة للدفع ".

قال يوسف: "التحويل هو استخدام رائع للبيتكوين". "تفرض شركات تحويل الأموال رسومًا عالية ويمكن أن تستغرق الأموال أيامًا للوصول". تقوم Bitcoin بتخفيض الرسوم ، ويمكن أن تستغرق المعاملات دقائق. يمكن للأشخاص الذين قد لا يكون لديهم حساب مصرفي الاستفادة من التحويلات أيضًا. هذه صفقة ضخمة عندما تنظر إلى حجم التحويلات التي تجلبها بعض البلدان. في السلفادور ، تمثل التحويلات المالية أكثر من ربع الناتج المحلي الإجمالي للبلاد ".

كان آخرون رافضين ، مع ذلك. "أعتقد أن حالة العطاء القانوني في هذا السياق هي على الأرجح وسيلة للتحايل. لست متأكدًا من مدى تحفيزي أكثر لإرسال BTC إلى شخص يعيش في جمهورية إفريقيا الوسطى لمجرد أن BTC يُنظر إليها الآن على أنها مناقصة قانونية في تلك الولاية القضائية ، "ديفيد أندولفاتو ، رئيس قسم الاقتصاد وأستاذ في كلية ميامي هربرت للأعمال بجامعة ميامي ، قال لكوينتيليغراف.

علاوة على ذلك ، فإن منح صفة المناقصة القانونية للعملة "الأجنبية" "يبدو لي أنه اعتراف بأنه لا يمكن الوثوق بمؤسسات الدولة لحكم المجتمع بشكل فعال" ، أضاف أندولفاتو ، النائب الأول السابق لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت. لويس حيث أصبح من أوائل المصرفيين المركزيين في العالم الذين ألقوا حديثًا عامًا عن البيتكوين في عام 2014.

وأوضح أندولفاتو أن البيتكوين تظل موضع شك كعملة قانونية لأنها لا تفعل شيئًا يذكر لتهدئة ما يسمى بظاهرة "الرحلة إلى الأمان" ، حيث يتغير الطلب على المال بعنف مع التغيرات المفاجئة في معنويات المستهلك أو الأعمال.

"هذه التقلبات العنيفة في مستوى الأسعار غير ضرورية [...] ما نحتاجه هو سياسة نقدية توسع المعروض من النقود لاستيعاب الطلب على النقود في أوقات الشدة. يعمل توفير "العملة المرنة" على استقرار مستوى السعر لصالح الاقتصاد ككل ".

وأشار براون إلى أن "رسوم المعاملات تمثل احتكاكًا بالنشاط الاقتصادي العالمي" ، وغالبًا ما تتحمل الدول النامية عبء أوجه القصور هذه. ومع ذلك ، قال براون: "من وجهة نظري ، فإن التركيز على الأصول المشفرة ، كما هو الحال في السلفادور اليوم ، يمثل مخاطرة أكبر من أن تتحملها". وأضاف أنجيل من جامعة جورج تاون: "السلفادور وجمهورية إفريقيا الوسطى هما حالتان خاصتان حيث لم يكن لديهما عملتهما الخاصة في البداية." 

مزيد من النضج

لا تزال عملة البيتكوين حديثة السن ومتقلبة نسبيًا. ولكن مع التبني الأوسع ، بما في ذلك المستثمرين المؤسسيين ، ألا يمكن أن يصبح أصلًا مستقرًا ، مثل الذهب؟ يقول أندولفاتو: "هناك بعض المزايا لهذه الحجة". "أعتقد أن تقلب سعر BTC سوف يتضاءل مع نضوج المنتج." ولكن حتى إذا ظل البيتكوين مستقرًا لفترات طويلة من الزمن ، "فإنه سيكون دائمًا عرضة لظواهر" الرحلة إلى الأمان "التي قد تولد انكماشًا كبيرًا مفاجئًا - أو تضخمًا إذا كان الناس يتخلصون من البيتكوين" ، أضاف. "ستبدو BTC مستقرة ، لكنها ستبقى هشة."

يشك يوسف ، مثل البعض الآخر ، في أن لدى صندوق النقد الدولي دوافع خفية في كل هذا. واقترح أن يهتم الصندوق بالاستدامة الذاتية ، مضيفًا:

"لقد أثبتت Bitcoin أنها تخفض التضخم ، وتتيح لعدد أكبر من الناس الوصول إلى الاقتصاد والعمل الدولي ، وتزيد من الشفافية وتعمل كمترجم عالمي للنقود. كما أن لديها القدرة على تقليل اعتماد الدولة على القوة المركزية الدولية - مثل صندوق النقد الدولي. ليس من الصعب ربط النقاط حول سبب عدم ترحيب صندوق النقد الدولي بعملة البيتكوين ".

وأشار براون إلى أن "الأصول المشفرة مثل البيتكوين لا تزال حديثة العهد من حيث العملات" ، ولكن نقاط الضعف المتأصلة فيها مثل تقلب الأسعار وإخفاء الهوية الزائفة يمكن أن تشكل "تحديات لا يمكن التغلب عليها من منظور الدول القومية. ومع ذلك ، أصبحت Bitcoin بديلاً مساندًا عندما تفشل العملات الورقية من خلال أحداث الاقتصاد الكلي مثل التضخم المفرط والضوابط حول هروب رأس المال ".

إذا لم يكن هناك دور قيادي ، فلا يزال دورًا داعمًا؟

من أجل الجدل ، دعنا نتفق مع صندوق النقد الدولي والمتشككين في التشفير وغيرهم على أنه لا يوجد دور مستقبلي للبيتكوين كعملة قانونية أو عملة رسمية - حتى في العالم النامي. هل لا يزال ذلك يمنع البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى من لعب دور اجتماعي أو اقتصادي مفيد على مستوى العالم؟

أجاب أنجل: "أرى دورًا مفيدًا للغاية لتكنولوجيا التشفير ، ولهذا السبب كنت مؤيدًا قويًا لـ CBDCs [العملات الرقمية للبنك المركزي] منذ عام 2014". "هناك أسباب وجيهة للغاية وراء عمل أكثر من 100 بنك مركزي على هذه".

لكنه يشكك في بيتكوين لأن "الحكومات لديها تاريخ طويل في دفع الأموال الخاصة جانبًا. أنا مندهش من أن الأمر قد استغرق وقتًا طويلاً حتى تتفاعل الحكومات وتحاول تنحية البيتكوين جانبًا من أجل الحصول على جميع الإيرادات المالية لأنفسهم ".

بشكل عام ، قد تستمر الأصول المشفرة مثل Bitcoin "في طي النسيان من قبل العديد من الدول القومية والمنظمين" ، كما قال براون ، نظرًا لأنها بطبيعتها مناهضة للتأسيس ولكنها أيضًا "شبه مستحيلة" للحظر في المجتمعات الحرة.

قال براون إن البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى لا يزال بإمكانها أن تلعب دورًا إيجابيًا باعتبارها "الزناد الذي يجبر الاحتكار ، وهي البنوك المركزية" ، على التفكير مرة أخرى في سياساتها النقدية "والابتكار استجابةً لذلك".