إليكم سبب تصحيح سعر البيتكوين بعد أن حلت الحكومة الأمريكية مأزق حد الدين

في جزء كبير من عام 2022 ، ركز سوق التشفير على إجراءات الاحتياطي الفيدرالي للولايات المتحدة. أنشأ البنك المركزي بيئة هبوطية للأصول التي تنطوي على مخاطر مثل الأسهم والعملات المشفرة من خلال زيادة أسعار الفائدة على الاقتراض. 

قرب نهاية عام 2022 ، بيانات اقتصادية ايجابيةوأظهرت أرقام العمالة الصحية ومعدل التضخم المتناقص الأمل في حدوث تباطؤ طال انتظاره في ارتفاع أسعار الفائدة. حاليا ، السوق يتوقع ذلك سوف تقلل ارتفاع الأسعار من 50 نقطة أساس إلى 25 نقطة أساس قبل النهاية الكاملة لنظام التنزه بحلول منتصف عام 2023.

من منظور هدف الاحتياطي الفيدرالي المتمثل في تقييد السيولة وتوفير رياح معاكسة للاقتصاد المحموم وسوق الأوراق المالية ، بدأت الأمور في التحسن. يبدو أن خطة بنك الاحتياطي الفيدرالي المتمثلة في الهبوط الناعم عن طريق التشديد الكمي لكبح التضخم دون دفع الاقتصاد إلى ركود عميق قد تكون ناجحة. يمكن أن يعزى الارتفاع الأخير في أسواق الأسهم وبيتكوين إلى ثقة السوق في السرد أعلاه.

ومع ذلك ، فإن وكالة أمريكية أساسية أخرى ، وزارة الخزانة الأمريكية ، تشكل مخاطر كبيرة على الاقتصاد العالمي. بينما كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يستنزف السيولة من الأسواق ، قدمت وزارة الخزانة إجراءً مضادًا عن طريق استنزاف رصيده النقدي وإبطال بعض جهود الاحتياطي الفيدرالي. قد يكون هذا الوضع على وشك الانتهاء.

وهو يستدعي مخاطر ظروف السيولة المقيدة مع احتمال حدوث صدمة اقتصادية معاكسة. لهذا السبب ، يحذر المحللون من أن النصف الثاني من عام 2023 قد يشهد تقلبات مفرطة.

إن حقن السيولة في الباب الخلفي ينفي التشديد الكمي للاحتياطي الفيدرالي

بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في تشديده الكمي في أبريل من خلال زيادة أسعار الفائدة على قروضه. كان الهدف هو تقليل التضخم عن طريق تقييد سيولة السوق. تقلصت ميزانيتها العمومية بمقدار 476 مليار دولار خلال هذه الفترة ، وهي إشارة إيجابية بالنظر إلى انخفاض التضخم واستمرار مستويات التوظيف في حالة جيدة.

ومع ذلك ، خلال نفس الوقت ، استخدمت وزارة الخزانة الأمريكية حساب الخزانة العام (TGA) لضخ السيولة في السوق. عادة ، تبيع الخزانة السندات لجمع نقود إضافية للوفاء بالتزاماتها. ومع ذلك ، نظرًا لأن ديون البلاد كانت قريبة من مستوى سقف ديونها ، استخدمت الوزارة الفيدرالية أموالها لتمويل العجز.

على نحو فعال ، إنه حقنة سيولة من الباب الخلفي. TGA هو صافي مسؤولية الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي. استنزفت وزارة الخزانة 542 مليون دولار من حساب TGA منذ أبريل 2022 ، عندما بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة. محلل سوق ماكرو مستقل لين الدن قال لـ Cointelegraph:

تقوم وزارة الخزانة الأمريكية بسحب رصيدها النقدي لتجنب تجاوز سقف الديون ، مما يضيف السيولة إلى النظام. لذلك ، كانت وزارة الخزانة تعوض بعضًا من كيو تي التي يقوم بها بنك الاحتياطي الفيدرالي. بمجرد حل مشكلة سقف الدين ، ستعيد الخزانة تعبئة حسابها النقدي ، مما يسحب السيولة من النظام ".

قضية سقف الديون والتداعيات الاقتصادية المحتملة

بلغ إجمالي ديون وزارة الخزانة الأمريكية حوالي 31.45 تريليون دولار أمريكي اعتبارًا من 23 يناير. ويمثل الرقم إجمالي الديون المستحقة للحكومة الأمريكية المتراكمة على مدار تاريخ البلاد. إنه أمر بالغ الأهمية لأنه وصل إلى سقف ديون وزارة الخزانة.

سقف الدين هو رقم تعسفي وضعته حكومة الولايات المتحدة والذي يحد من كمية سندات الخزانة المباعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. إن ضربها يعني أن الحكومة لم تعد قادرة على تحمل ديون إضافية.

في الوقت الحالي ، يتعين على الولايات المتحدة أن تدفع فائدة على ديونها الوطنية البالغة 31.4 تريليون دولار وتنفق على رفاهية البلاد وتنميتها. وتشمل هذه النفقات رواتب الممارسين الطبيين والمؤسسات التعليمية والمستفيدين من المعاشات التقاعدية.

وغني عن القول إن حكومة الولايات المتحدة تنفق أكثر مما تكسب. وبالتالي ، إذا لم تستطع زيادة الديون ، فسيتعين تخفيض مدفوعات أسعار الفائدة أو النفقات الحكومية. السيناريو الأول يعني التخلف عن السداد في السندات الحكومية الأمريكية ، مما يفتح علبة كبيرة من الديدان ، بدءًا من فقدان الثقة في أكبر اقتصاد في العالم. يفرض السيناريو الثاني مخاطر غير مؤكدة ولكنها حقيقية حيث يمكن أن يؤدي الفشل في سداد مدفوعات السلع العامة إلى عدم الاستقرار السياسي في البلاد.

ولكن ، لم يتم وضع الحد في حجر ؛ الكونجرس الأمريكي يصوت على سقف الديون وغيّره عدة مرات. وزارة الخزانة الأمريكية ملاحظات أنه "منذ عام 1960 ، اتخذ الكونجرس 78 مرة منفصلة لرفع تعريف حد الدين أو تمديده مؤقتًا أو مراجعته بشكل دائم - 49 مرة في ظل الرؤساء الجمهوريين و 29 مرة في ظل الرؤساء الديمقراطيين".

إذا كان التاريخ يشير إلى أي شيء ، فمن المرجح أن يحل المشرعون هذه المشكلات عن طريق رفع سقف الديون قبل حدوث أي ضرر حقيقي. ومع ذلك ، في هذه الحالة ، ستميل الخزانة إلى زيادة رصيد TGA مرة أخرى ؛ هدف القسم 700 مليار دولار بحلول نهاية عام 2023.

إما عن طريق استنزاف السيولة بالكامل بحلول يونيو أو بمساعدة تعديل سقف الديون ، فإن ضخ السيولة في الباب الخلفي في الاقتصاد سيقترب من نهايته. إنه يهدد بخلق وضع صعب للأصول التي تنطوي على مخاطر.

لا يزال ارتباط البيتكوين بأسواق الأسهم قويًا

لا يزال ارتباط البيتكوين مع مؤشرات سوق الأسهم الأمريكية ، وخاصة مؤشر ناسداك 100 ، بالقرب من أعلى مستوياته على الإطلاق. أشار ألدن إلى أن انهيار FTX قمع سوق العملات المشفرة في الربع الرابع من عام 4 عندما انتعشت الأسهم وسط توقعات برفع أسعار الفائدة بشكل أبطأ. وبينما أرجأ الكونجرس قراره بشأن سقف الديون ، سمحت ظروف السيولة المواتية لسعر البيتكوين بالارتفاع.

ومع ذلك ، فإن العلاقة مع أسواق الأسهم لا تزال قوية ، ومن المرجح أن تستمر الحركات في S&P 500 و Nasdaq 100 في التأثير على سعر البيتكوين. نيك باتيا ، باحث مالي ، كتب حول أهمية اتجاه سوق الأوراق المالية للبيتكوين. هو قال،

"... على المدى القصير ، يمكن أن تكون أسعار السوق خاطئة للغاية. ولكن على المدى المتوسط ​​، علينا أن نأخذ الاتجاهات وانعكاسات الاتجاه على محمل الجد ".

مع المخاطر من التشديد الكمي المستمر لبنك الاحتياطي الفيدرالي ووقف ضخ السيولة من الخزانة ، من المتوقع أن تظل الأسواق عرضة للخطر خلال النصف الثاني من عام 2023.