يشهد Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) تدفقًا قياسيًا للخارج لمدة 72 يومًا

• يواجه Grayscale تدفقًا خارجيًا قياسيًا طويل الأمد بسبب الرسوم المرتفعة التي تجبر المستثمرين على الهجرة إلى صناديق الاستثمار المتداولة المنافسة. 

• يؤكد الرئيس التنفيذي لشركة Grayscale إمكانية تخفيض الرسوم مع نضوج السوق، ويدعي أن الصندوق بدأ في الوصول إلى القليل من التوازن. 

تسجل موجة الأصول الهاربة من صندوق Bitcoin Trust (GBTC) التابع لـ Grayscale رقمًا قياسيًا طويلًا غير مسبوق يبلغ 72 يومًا، ويبدو أنه يتناقض بشكل صارخ مع صناديق Bitcoin المتداولة الفورية التسعة الأخرى المعتمدة. كان هذا هو الحال منذ الموافقة على التحويل لأول مرة ولكنه تباطأ قليلاً في 26 فبراير مع تدفقات خارجية منخفضة قياسية بلغت 22.4 مليون دولار من 640 مليون دولار التي شهدها يناير.

اعتبارًا من ذلك الوقت، سجلت GBTC 31 يومًا من التدفقات الخارجية المتتالية بإجمالي 7.47 مليار دولار منذ 11 يناير. وقد ربط خبراء الصناعة التدفق الخارجي المستمر بآثار إيداعات الإفلاس من قبل العديد من شركات العملات المشفرة في عامي 2022 و2023 والتي كانت لديها أسهم GBTC في ميزانياتها العمومية. . 

وفقًا لمايكل سونينشين، الرئيس التنفيذي لشركة Grayscale Investments، فإن الوضع الحالي ناتج عن التحول في سلوك المستثمرين الذي تميز ببيع GBTC الخاص بهم لإعادة الاستثمار في صناديق Bitcoin ETFs الأخرى. ومن المثير للاهتمام أن هذا يرجع إلى انخفاض الرسوم التي يفرضها المنافسون مثل BlackRock وFidelity كما كان الحال سابقًا وذكرت بواسطة كريبتو نيوز فلاش (CNF). تكشف الأبحاث أن GBTC أصدرت في البداية رسومًا بنسبة 1.5% أعلى من متوسط ​​الرسوم البالغة 0.2% الصادرة عن المنافسين.

ومن المثير للاهتمام أن المديرين التنفيذيين لشركة Grayscale بذلوا جهدًا إضافيًا للدفاع عن الرسوم، زاعمين أن إرثها وإدارتها للثقة يبرران هذه الاتهامات. 

يزن المستثمرون بشكل كبير أشياء مثل السيولة وسجل التتبع ومن هو المصدر الفعلي وراء المنتج. Grayscale هو متخصص في التشفير. وقد مهد الطريق لظهور العديد من هذه المنتجات... أعتقد من وجهة نظرنا أن ذلك قد يثير في بعض الأحيان تساؤلات حول مدى التزامهم طويل الأمد بفئة الأصول.

تدرج الرمادي لخفض الرسوم للحفاظ على القدرة التنافسية

قامت Sonnenshein في وقت سابق بالبحث في صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى، مدعيةً أن رسومها المنخفضة تهدف إلى جذب المستثمرين نظرًا لعدم وجود سجل حافل لها. توقعًا لوجودها المستقبلي، صرح الرئيس التنفيذي لشركة Grayscale بشكل قاطع أن اثنين إلى ثلاثة من صناديق Bitcoin المتداولة الفورية قد "تحصل على بعض الكتلة الحرجة" من الأصول الخاضعة للإدارة، لكن الباقي قد يجد أنه من الحكمة الانسحاب من السوق. لكن الوضع الحالي في السوق يتحدث بخلاف ذلك. 

تأكيد ذلك هو بيانات Arkham Intelligence التي تمت مراجعتها بواسطة CNF. تشير البيانات إلى أن GBTC تمتلك أكثر من 323,209 ألف بيتكوين (بـ22.29 مليار دولار), بانخفاض كبير عن 618,000 BTC التي تم الاحتفاظ بها في بداية العام. لكي تتمكن من الحفاظ على قدرتها التنافسية، أكدت Sonnenshein أن Grayscale قد تخفض الرسوم وتجذب أصولًا كبيرة بسرعة مع نضوج السوق. وفي الوقت الحالي، يعتقد أن الصندوق بدأ في الوصول إلى القليل من التوازن.

نحن نعتقد أن الصندوق قد بدأ في الوصول إلى حد ما من التوازن، حيث أن بعض تلك التدفقات الخارجة المتوقعة، سواء كانت بعض عمليات البيع في حالة الإفلاس، أو ربما بعض المستثمرين الذين يقومون بعمليات تبديل، قد خلفتنا إلى حد كبير.

في الوقت الحالي، لا يزال مستقبل صناديق الاستثمار المتداولة غير مؤكد حيث تنزلق عملة البيتكوين إلى مرحلة هبوطية مع تداول السعر عند $64,428 في وقت الصحافة بعد سقوطه 0.4% في الأيام السبعة الماضية و 7% في الـ 24 ساعة الماضية. لحسن الحظ، يمكن أن يوفر زخم الشراء استجابةً لتخفيض سعر البيتكوين إلى النصف الذي اكتمل للتو دعمًا كافيًا لإبقاء السعر فوق 60 ألف دولار.  

موصى به لك: