سيناريو حالة الدب هذا معقول تمامًا حيث يشدد الاحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية ، كما يقول باري بانيستر ، كبير استراتيجيي الأسهم في Stifel.
وقال: "عندما يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي ضيقًا ، فإن Bitcoin ليست أفضل مكان للتواجد فيه" بارون. وتوقع أن "بسبب الإفراط في تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي ، ستنخفض عملة البيتكوين إلى أدنى مستوى يصل إلى 10,000 دولار". إنه يتوقع أن تنخفض أكبر عملة مشفرة في العالم إلى هذا المستوى في عام 2023.
أحد الأسباب الرئيسية لهذه التوقعات هو ارتباط البيتكوين الوثيق بالسياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، وعوائد السندات ، والذهب - وكلها مرتبطة بطرق مختلفة.
Bitcoin ، كما يراه ، هي "طريقة قوية للعب خسارة أموال الاحتياطي الفيدرالي أو اكتساب قيمتها". يُظهر التاريخ أنه عندما تكون السياسات النقدية الفيدرالية متشائمة - بما في ذلك أسعار الفائدة المنخفضة وارتفاع عرض النقود M2 - فإن عمل البيتكوين يكون جيدًا بشكل مذهل. عندما انعكست سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، مع تشديد المعروض النقدي ، توقفت عملة البيتكوين أو تراجعت.
بدأ هذا النمط ، متقطعًا ومتوقفًا ، منذ عام 2012 ، كما يشير Bannister ، مع استجابة Bitcoin للتغييرات في سياسات الاحتياطي الفيدرالي. تم سحق البيتكوين في عام 2018 حيث رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ، على سبيل المثال. ثم ارتفعت عملة البيتكوين في عام 2020 ، بعد أن وصلت إلى أدنى مستوياتها في مارس من ذلك العام ، حيث قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة وضخ تريليونات الدولارات في الأسواق المالية كإجراءات طارئة استجابة للوباء.
إن النظرة المستقبلية الآن هي لمعدلات أعلى وانكماش محتمل أو تباطؤ في عرض النقود. هذا له عواقب على البيتكوين والذهب لأن ارتفاع الأسعار يزيد من جاذبية الودائع المصرفية والسندات والأصول الأخرى المقومة بالدولار. على النقيض من ذلك ، فإن البيتكوين والذهب هما شكلان متنافسان من المال لا يدفعان أرباحًا أو فوائد. وبالتالي ، فإنهم يميلون إلى المعاناة خلال فترات ارتفاع معدلات السيولة وضيق السيولة.
يقول بانيستر: "يقول بنك الاحتياطي الفيدرالي ، إننا لن نمنحك أموالًا مجانية إلى الأبد". يقول: "قد يكون لذلك تأثير هامشي هذا العام ، ولكن في عام 2023 من المحتمل أن يذهب الاحتياطي الفيدرالي بعيدًا جدًا وستنهار عملة البيتكوين".
من المرجح أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بزيادة أسعار الفائدة خمس مرات هذا العام ، وفقًا لتوقعات وول ستريت ، ويمكن أن يرفع المعدلات إلى سبع مرات إذا ثبت التضخم أكثر من المتوقع الآن.
يمكن أن تكون إحدى علامات التحذير الخاصة بالبيتكوين في سوق السندات - على وجه التحديد الفارق بين عوائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات وعائدات السنتين. وقد تم تسطيح هذا الانتشار هذا العام. وإذا انعكس مساره - حيث تجاوزت عائدات سنتين 2 سنوات - فقد يكون ذلك بمثابة علامة تحذير لكساد حوالي تسعة أشهر في المستقبل. يقول بانيستر إن التحذير الأكثر حدة سيكون انعكاسًا بين عوائد سندات الخزانة لمدة ثلاثة أشهر و 10 سنوات ، على الرغم من أن منحنى العائد حاد نسبيًا في الوقت الحالي.
سوق هابطة في Bitcoin بسبب السياسة النقدية المتشددة بشكل مفرط ليس وشيكًا. يتعرض بنك الاحتياطي الفيدرالي لضغوط لرفع أسعار الفائدة بما يكفي فقط لترويض التضخم ، دون الذهاب بعيدًا والتسبب في ركود. إنه أيضًا عام انتخابات منتصف المدة ، مما قد يعقد قرارات السياسة حيث يتعرض رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لضغوط للحفاظ على قوة الاقتصاد. هناك أيضًا عدم يقين حول الوباء والمخاطر الجيوسياسية مثل الغزو الروسي لأوكرانيا.
ومع ذلك ، يشير بانيستر إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يميل إلى التجاوز. يقول: "لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي تاريخ في التشديد حتى تكسر القشة ظهر البعير". "إنهم يدققون في الأمر حتى يشددوا أكثر من اللازم ، تتصدع السوق ، وينتهي بك الأمر بسوق هابطة ، هذا هو تاريخهم."
ويشير إلى أن البيتكوين لن تكون الأصل الوحيد الذي سينهار في عام 2023
S&P 500
سوف يسقط أيضًا في سوق هابطة وسينخفض الذهب.
ويضيف: "تقول الأسواق الآن أن السحب قادمة ، لكن لن تهطل الأمطار حتى عام 2023". "لكن الموسيقى تتلاشى ، الوقت متأخر في الليل ، والناس يتأقلمون مع خروج الاحتياطي الفيدرالي."
ارتفع كل من البيتكوين والأسهم مؤخرًا ، مما أدى إلى ارتفاع عوائد السندات. ولكن إذا استمر الفارق بين عوائد السندات لأجل سنتين و 10 سنوات في التقلص ، فقد يتلاشى انتعاش الارتياح بسرعة.
اكتب إلى دارين فوندا في [البريد الإلكتروني محمي]